股权激励各方式优缺点及适用范围..pdf
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1、目前国际通行的股权激励模式主要有股票期权、员工持股计划(ESOP 、管理 层收购 (MBO 、股票增值权、业绩股票、限制性股票等 10种。 一、期股 期权是通过激励对象部分首付、分期还款而拥有企业股份的一种股权激励方 式, 其实行 的前提条件是激励对象必须购买本企业的相应股份。 实施方式 :企业贷款给激励对象作为其股份投入, 激励对象对其拥有所有权、 表决权和 分红权。 其中所有权是虚拟的 , 必须将购买期股的贷款还清后才能实际拥 有; 表决权和分红 权是实在的 ,但分红必须按协议来偿还贷款。 优点: 1、股票的增值和企业资产的增值、效益紧密连接,促使激励对象更加关注企业 的长远 发展和长期利
2、益。 2、有效解决激励对象购买股票的融资问题。 3、克服了一次性重奖带来的收入差距矛盾。 缺点: 1、如公司经营不善 ,激励对象反而有亏本的可能,降低了激励对象对期股的兴 趣。 2、激励对象的收益难以短期内兑现。 适用企业 :1、经改制的国有控股企业; 2、国有独资企业。 二、股票期权 股票期权是较常用的股权激励模式,也称认股权证 ,指公司授予激励对象的一种 权利, 激励对象可以在规定时间内 (行权期 以事先确定的价格 (行权价 购买一定数 量的本公司 流通股票 (行权 。 实施方式 :公司向激励对象发放期权证书, 承诺在一定期限内或一定条件达成 时 (如公 司上市时激励对象以较低价格购买股权
3、。 优点: 1、股票期权只是一种权利而非义务,持有者在股票价格低于行权价的时候可以 放弃权 利,因此对持有者没有风险。 2、 由于股票期权是需要在达到一定时间或条件的时候实现, 激励对象为促使 条件达到 , 或为使股票升值而获得价差收入, 必然会尽力提高公司业绩, 使公司股票 价值不断上升 , 具 有长期激励效果。 3、可提高投资者信心。 缺点: 1、行权有时间数量限制。 2、激励对象行权需支出现金。 3、存在激励对象为自身利益而采用不法手段太高股价的风险。 4、公司内部工资差距拉大。 适用企业 :上市公司和上市公司控股企业。 三、业绩股票 实施方式 :在开始时确定一个较为合理的业绩指标, 如
4、激励对象到预定期限达 到预定目 标,则公司授予其一定数量的股票或提出一定奖励用于购买公司股份。 优点: 1、对激励对象而言 ,工作绩效和所获激励之间联系紧密,且激励仅取决于工作绩 效, 不涉及股市风险等不可控因素。 2、对股东而言 ,对激励对象有明确的业绩目标约束,权责利对称性强 ,能形成双 方共 赢局面。 3、对公司而言 ,业绩股票激励受限制较少 ,一般只要股东会通过即可 ,可操作性 强, 成本低。 缺点: 1、对初创期企业不适合 ,主要是和于业绩稳定并持续增长、现金流充裕的企 业。 2、业绩目标的科学性很难保证。 3、存在激励对象为获取业绩而弄虚作假的风险。 4、激励对象抛售股票受限制。
5、适用企业 :业绩稳定的上市公司及其集团公司、子公司。 四、账面价值增值权 账面价值增值权 , 指直接拿每股净资产的增加值来激励激励对象。它不是真正 意义上的 股票,因此激励对象并不具有所有权、表决权和配股权。 实施方式 : 1、购买型 :激励对象在期初按股权实际价值购买一定数额公司股权,期末在按 实际价 值回售给公司。 2、虚拟性 :激励对象在期初不需资金,公司授予一定数量的名义股份,在期末按 照公 司的每股净资产的增量和名义股权的数量来计算激励对象收益,并支付现金。 优点:1、激励效果不受股价影响。 2、激励对象无需现金支出。 3、方式操作 简 单,只需公司股东会通过即可。 缺点:每股净资产
6、的增加幅度有限,难以产生较大激励作用。 适用企业 :现金流充裕且股价稳定的上市或非上市企业。 五、员工持股计划 (ESOP 指公司内部员工个人出资认购本公司部分股份, 并委托公司进行集中管理的股 权激励方 式。 实施方式 : 1、通过信托基金组织用计划实施免税的部分利润回购股东手中的股权,分配给 员工。 2、企业建立员工信托基金组织(如员工持股会购买股东股权,按照员工持股计 划向 员工出售。 优点: 1、员工持股有利于员工对企业运营有充分的发言权和监督权,更加关注企业的 发展, 增强企业凝聚力、竞争力 ,调动员工积极性。 2、员工承担了一定的投资风险,有助于激发员工的风险意识。 3、可抵御敌意
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- 股权 激励 各方 优缺点 适用范围
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