公司理财学原理习题答案.pdf
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1、公司理财学原理第五章习题答案 二、单项选择题 1根据企业总风险的定义,综合杠杆的表达式错误的是(C ) 。 A 上期销售收入上期销售收入本期销售收入 上期利润总额上期利润总额本期利润总额 综合杠杆 /)( )/ )( B FQVP QVP 0 0 )( )( 综合杠杆 C 0 0 )( )( QVP FQVP 综合杠杆 D 上期利润总额 上期贡献毛益总额 综合杠杆 2对于企业风险的表述,错误的是(D ) 。 A企业总风险与销售量成反方向的变动关系 B风险对企业盈利能力产生影响的根源在于企业存在着固定成本 C风险对企业折现率产生影响的最根本原因在于企业存在负债 D风险对企业折现率产生影响的最根本
2、原因在于企业存在固定成本 3关于经营风险的概述,不正确的是(A ) 。 A在企业初创期,生产不稳定,销售市场尚处于开发阶段,销售额比较低,所以初创 阶段企业的经营风险较低 B内部控制有力,固定成本水平相对较低的企业,其经营风险要低于经营管理水平差 的企业。 C对同一企业而言,伴随着企业发展周期的变化,其经营风险水平也在不断变化 D一般而言,从行业角度来比较,从事传统产品制造的行业,其经营风险要低于从事 新兴产品开发和制造的行业 4对于财务杠杆的计算公式不正确的是(D ) 。 A 利息经营性固定成本单位变动成本)(销售单价销售量 经营性固定成本单位变动成本)(销售单价销售量 杠杆 财务 B 税后
3、收益 息税前收益 杠杆 财务 C 利息息税前收益 息税前收益 杠杆 财务 D 税前收益 息税前收益 杠杆 财务 5企业利用财务风险错误的做法是(C ) 。 A在总资产收益率高于负债成本率时,企业可以利用财务杠杆使股权资金收益率获得 加速上升 B当企业预测未来的总资产收益率会上升时,就可以充分利用负债筹资,增大负债资 金同股权资金的比率,以获取财务杠杆所带来的风险利益 C股东向公司投资的能力较弱,股东又不愿意将有发展前途的企业的股权稀释, 最佳 的筹资方式就是利用普通股筹资 D当企业预测未来的总资产收益率较低时,就应减少负债筹资,缩小负债资金同股权 资金的比率,以回避财务杠杆所带来的风险损失 6
4、关于现金盈亏平衡分析,正确的是(B ) 。 A现金盈亏平衡点与盈亏平衡点的差异越大,公司利用风险追求收益的能力就越弱 B现金盈亏平衡点与盈亏平衡点的差异取决于非现金支出额占固定成本的比重 C公司的非现金支出总额越接近固定成本总额,现金盈亏的平衡点就越高 D 非现金支出额占固定成本的比重趋近于100% , 现金盈亏平衡点则也相应趋近于100% 7某企业 2008 年的销售额为1 000 万元,变动成本600 万元,固定经营成本200 万元, 预计 2009 年固定成本不变,则2009 年的经营杠杆系数为(A ) 。 A2 B3 C 4 D无法计算 8某企业只生产和销售A 产品,固定成本为15 0
5、00 元,单位变动成本为4 元。假定 该企业 2008 年度该产品销售量为10 000 件,每件售价为8 元,按市场预测2009 年 A产品 的销售数量将增长15% ,则 2009 年的息税前利润增长率为(D ) 。 A15% B 12% C 20% D24% 9某企业 2008 年的销售额为1 000 万元,变动成本 600 万元,固定经营成本200 万元, 利息费用10 万元,没有融资租赁和优先股,预计 2009 年息税前利润增长率为10,则 2009 年的每股利润增长率为() 。 A.10 B.10.5 C.15 D.12 10财务杠杆效益是指()。 A.提高债务比例导致的所得税降低 B
6、.利用现金折扣获取的利益 C.利用债务筹资给企业带来的额外收益 D.降低债务比例所节约的利息费用 11某公司的经营杠秆系数为1.8 ,财务杠杆系数为1.5 ,则该公司销售额每增长 l倍, 就会造成每股收益增加()。 A.1.2 倍 B.1.5 倍 C.0.3 倍 D.2.7 倍 12 若某一企业的经营处于盈亏临界点状态,错误的说法是() A.此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点 B.此时的经营杠杆系数趋近于无穷小 C.此时的营业销售利润率等于零 D.此时的边际贡献等于固定成本 13某公司本年销售额100 万元,税后净利12 万元,固定营业成本24 万元,财务杠 杆系数 1.5 ,所得税率
7、40% 。该公司的总杠杆系数为()。 A.2.7 B.1.8 C.2.4 D.2.5 1对于企业总风险,下列表述正确的有() 。 A风险通过对企业盈利能力的影响和折现率的影响而影响企业价值 B风险的存在使企业盈利能力具有的可变性,风险越大,这种可变性就越大 C风险的存在,使企业资金供给者要求的资金回报率具有的可变性,风险越大,这种 可变性就越大 D风险越大,债权人要求的回报率越大,股东要求的回报率越低 2关于企业固定成本的说法,正确的有() 。 A企业固定成本可分为经营性固定成本和财务性固定成本 B经营性固定成本是指有生产经营等原因而产生的固定成本 C财务性固定成本是指由筹资原因而产生的固定成
8、本 D财务性固定成本主要是由各类借款利息费用组成 3经营性固定成本主要包括() 。 A固定资产折旧 B长期资产摊销 C长期借款利息支出 D财产税 4综合杠杆的表达式正确的有() 。 A综合杠杆 税前收益 贡献毛益 B综合杠杆 税前收益 息税前收益 息税前收益 贡献毛益 C综合杠杆财务杠杆经营杠杆 D综合杠杆经营杠杆财务杠杆 5企业风险水平分析主要意义有() 。 A利于企业根据自身实际情况采取不同的风险控制方法,有效控制企业风险 B当企业的经营风险过大时,那么,就应该减少负债筹资,以降低经营风险 C可以判明不同风险对决定企业价值各要素的影响状况 D可以将不同风险水平的盈利能力折算为同风险的盈利能
9、力 6影响到经营风险的因素有() 。 A产品销售市场上的供求关系 B生产要素市场的变化 C企业债务水平 D企业经营管理水平 7了解企业的经营风险,主要作用是() 。 A有利于控制经营风险 B有利于控制财务风险 C有利于降低项目投资的风险 D有利于确定不同经营风险条件下的要求收益率 8关于财务风险对股东收益的基本影响,正确的表述有() 。 A当资产息税前收益率高于负债税前资金成本率时, 负债资金占总资金来源的比重越 大,股权资金的收益率就越高 B当资产息税前收益率高于负债税前资金成本率时, 负债资金占总资金来源的比重越 大,股权资金的收益率就越小 C当资产息税前收益率低于负债税前资金成本率时,负
10、债资金占总资金来源的比重越 大,股权资金的收益率就越低 D当资产息税前收益率低于负债税前资金成本率时,负债资金占总资金来源的比重越 大,股权资金的收益率就越高 9准确测定公司的加权平均资金成本对正确选择投资方案的重要意义在于() 。 A为企业提供了正确选择折现率的基础 B有效降低公司的投资方案的风险 C当测定的加权平均资金成本低于真实的加权平均资金成本时, 可能导致公司采纳某 些减少股东财富的投资方案 D当测定的加权平均资金成本高于真实的加权平均资金成本时,可能导致公司放弃某 些增加股东财富的投资方案 10通过财务杠杆来认识企业财务风险,其意义在于() 。 A有助于负债筹资决策 B有助于确保企
11、业控制权不被削弱 C有利于回避无力按期偿还本息的财务风险 D有利于确定负债资金成本的控制目标 11在边际贡献大于固定成本的情况下,下列措施中有利于降低企业复合风险的有 () 。 A提高销售量 B提高产品单价 C提高资产负债率 D降低单位变动成本 12筹资决策中的总杠杆具有如下性质()。 A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 B.总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响 C.总杠杆系数越大,企业经营风险越大 D.总杠杆系数越大,企业财务风险越大 四、判断题 1企业总风险可用企业销售收入增减变化而引起的税前收益加速变化的现象来反映。( ) 2一个企业的总风险不是一成不变的,它是随销售量
12、的增减变化而变化的。当销售量下降, 综合杠杆率也下降,当销售量上升,综合杠杆率也上升。() 3经营风险企业固有的。任何企业都必然承受着这种风险。() 4财务风险是企业本身多固有的,企业不能通过任何方法消除财务风险。 () 5当企业全部资金均为自有资金时,这时财务杠杆率就为1。 () 6现金盈亏平衡点与盈亏平衡点之差,反映了公司能够承受亏损经营的最大限度。() 7只要公司出现亏损,即使现金盈亏平衡点为正,公司不可以继续正常的经营下去。() 8在计算现金盈亏时,应该以扣除不需要现金支付的项目后的固定成本作为计算现金盈亏 的基础。() 9一般而言,现金盈亏平衡点等于盈亏平衡点。() 10经营性固定成
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