《金融理论前沿课题(第三辑)》形成性考试册作业(3)及《期末复习指导》第六、七.doc.pdf
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1、金融理论前沿课题 ( 第三辑 )形成性奉核册作业 (=) 及期末复习指导第六 ?七章复习要点题答案 廣東金融學院廣州市廣播電視大學金融分校 第六章货币政策的信贷传导渠道 1. 货币政策传导的信贷渠道 PO5, S1:是与货币传到渠道相对应的货币政策传导渠道,包括两条分渠道: 一 种是资产负债表渠道(第 3 题答案 ), 一种是银行贷款渠道 (第 4 题答案 ) o 2. 货币政策传导的货币渠道 是指货币政策通过基础货币的变化来影响实体经济变化的途径,具体而言, 主 要通过利率途径、汇率途径、非货币资产价格途径等进行传导。基础货币的增加或 减少带来货币数量M2 的变化,最终影响到实体经济的变化,
2、通过是IS模型来货 币政策对于实体经济的影响过程(PO7, S?1, L1)o 3. 货币政策传导的资产负债表渠道 又称为金融加速器效应(PIS?, S-1), 可以描述为:紧缩性货币政策利率 t -企 业净价值 J -外部融资成本 t -投资需求 I -产出 J。紧缩性的货币政策会通过利率的 上升使借款者有一些未到期偿还的短期利率或者浮动利率的债务而增加其利息支 出,减少其净现金流量,从而使借款者的财务状况恶化,或者是由于利率的上升而 伴随着资产价格的下降导致借款者抵押资产价值的下降使借款者的资产负债状况 恶化。 4. 货币政策传导的银行贷款渠道 指货币政策紧缩会导致银行为增加流动性资产而主
3、动收缩贷款,进而带来经 济中的货币数量的明显减少(P19C, S-1), 从而发挥货币政策的效应。货币政策可以 通过中央银行的准备金操作,降低商业银行金融头寸, 减少银行可贷资金 , 从客观上 限制商业银行提供贷款的能力, 贷款依赖型借款者由于贷款资金来源减少及贷款成 本提高,支出水平必然下降,总需求减少。银行贷款途径可以描述为: 紧缩性货币 政策一银行贷款J T 利率 t T 投资需求 J T 产出 I。银行贷款渠道侧重于中央银行 运用货币政策影响存贷机构的贷款供给能力,以及贷款依赖型私人部门的存在,通 过银行信贷量的变动对总支出产生独立的影响。银行贷款渠道往往使得货币政策对 于中小企业的紧
4、缩效应更加明显(血 04, S1)o 实证结果表明,银行贷款渠道在中国 的货币政策传导机制中必然存在(P2C4, S2, L-4)o这就 是对于货币政策传导中 银行贷款渠道的主要内容的基本概括。 5. 广义信贷渠道的内容 在本章中,就是指银行信贷渠道和资产负债表渠道。P18C, 2:紧缩货币政 策除了提高棋艺俄从银行贷款的成本外,还会使得企业从其它方面取得的外部资金 的成本的提升幅度高于无风险债券市场利率的提升幅度,这又被称作信贷渠道或者 资产负债表渠道。 e.货币政策的传导机制。P175, S 2 阐述的是名义货币量的变动如何影响实体经济的一种传导作用过程。从长期 来看, ?;从短期来看,
5、? ? 7?资产负债表渠道中费雪的观点。P180, S 1, L IPISI, S1 费雪认为,货币紧缩对于经济的影响,除了传统的货币渠道之外,在存在资产负债 表效应,即持续的非预期的通货紧缩使得财富分配有利于债权人而不利于 债务人,债务人的净资产减少使得其资信受到伤害,从而对投资造成额外的负面影 响。因此,费雪认为,造成萧条的主耍原因有两个:刚开始的国度负债和随后而至 的通货紧缩。除了这两个因素外,还有其他七个因素P181, S3o 8.道德风险与自有资本 在现实生活中,由于借款人和项目融资人之间存在信息不对称现象,借款人 在项目所有者拿到钱之后是否尽心尽力去经营这一点上处于信息劣势, 这样
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