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1、 营运资金管理营运资金管理 营运资金概述 现金管理 应收账款管理 存货管理 红 总 疗 雀 袁 钉 弊 勿 池 吗 足 骇 噶 瓤 茶 浸 完 苞 呻 幢 矛 韵 烈 涪 闸 雨 奈 残 砒 陋 匣 懂 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 一、营运资金营运资金概念 1、营运资金营运资金 在企业生产经营活动中占用于流动资产的资金。在企业生产经营活动中占用于流动资产的资金。 广义(毛营运资金、总营运资金):指一个企业流动 资金总额。 狭义(净营运资金):指企业流动资金减去负债后的 余额。 2、流动资产是能够在一年或超过一年的一个营业周期
2、内变现或运用的资产。 流动资产:现金、短期投资、应收票据、应收账款、 预付账款、存货、待摊费用、待处理流动资产损溢、一年 内到期的长期投资等; 习 己 旗 附 媒 倔 验 舍 第 睛 矣 酶 绦 棱 健 砍 砧 嘶 根 廉 县 即 床 疏 婚 职 垣 桓 甩 纽 恳 滞 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 非流动资产:长期投资、固定资产、无形资产、 长期待摊费用等。 二、流动资金的特点 1、周转速度快,变现能力强; 2、获利能力较弱,投资风险相对较小。 3、流动资产投资的数量波动较大 4、流动资产投资的占用形态经常变动 现金 材料 在产品 产成品 应收账款 现金 三、流动资产的分类
3、 1、现金、短期投资、应收票据、应收及预付账款、存 货等(占用形态) 2、速动资产和非速动资产(流动性的强弱) 烷 月 赋 阴 谆 喳 邱 裔 绅 巳 婶 托 誓 剂 斧 岳 摈 丛 亩 绎 薯 牢 藕 均 啄 莲 沪 抿 鼻 田 倚 蓑 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 3、收益性和非收益性流动资产(盈利能力) 收益性流动资产:短期投资、商品产品、银行存款 非收益性流动资产:现金、预付账款 4、固定性流动资产和波动性资产(生产经营过程) 四、流动资产投资的程序 1、根据企业生产经营状况,提出有关投资项目 2、分析投资的成本收益,作出决策 3、搞好投资信息反馈,为今后继续投资收集
4、信息和总 结经验 个 捂 布 钻 哆 霹 贾 扛 攘 钻 酚 驱 泉 钧 策 纠 熬 攒 忆 碾 袍 匀 惮 琐 蒂 涌 湛 冗 奸 代 眨 挝 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 第二节第二节 现金管理现金管理 一、现金的概念、管理内容和目标一、现金的概念、管理内容和目标 1、现金是指企业占用在各种货币形态上的资产,包括 库存现金、银行存款及其他货币资金。(河北5100万元) 2 2、现金管理的目标、现金管理的目标 如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择 是现金管理的基本目标。 (1)现金的持有量能满足企业各种业务往来的需要 (2)将闲置资金减少到最低限度。 3、现金管理的
5、内容 (1)建立现金的内部管理制度:中行开平分行两许4.83 亿美元 (2)编制现金收支计划 (3)对日常现金收支计划进行控制 (4)确定企业的最佳现金持有量 员 乍 沉 虏 抖 夯 购 涤 艳 勒 钡 伙 檬 券 滥 魏 阮 基 嘿 塌 缄 班 瑶 捌 浴 告 雌 玲 萤 擒 途 想 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 (5 5)对现金数量结构、筹措进行决策(银行存款、其)对现金数量结构、筹措进行决策(银行存款、其 他货币资金、库存现金)他货币资金、库存现金) 二、现金的持有动机和成本二、现金的持有动机和成本 (一)动机:(一)动机: 1 1、交易动机、交易动机 2 2、预防动机
6、、预防动机 3 3、投机动机、投机动机 指企业为了能趁机利用潜在的获利机会而持有的现金指企业为了能趁机利用潜在的获利机会而持有的现金 。 炒股炒股 (二)现金的成本:(二)现金的成本: 1 1、持有成本、持有成本 :再投资收益(机会成本)和管理费用:再投资收益(机会成本)和管理费用 2 2、转换成本:有价证券交易费用、转换成本:有价证券交易费用 3 3、短缺成本:直接损失、间接损失(信用)、短缺成本:直接损失、间接损失(信用) 潮 负 论 钻 镰 杭 塘 碌 淄 蹈 嗅 柯 誊 雀 巢 耻 遇 坯 麦 祸 袋 驳 伟 铬 赎 槽 红 镀 橡 祈 版 凸 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产
7、管 理 三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定 (一)成本分析模式 成本分析模式是在不考虑现金转换成本的情况下, 通过对持有成本和短缺成本进行分析而找出最佳现金 持有量的一种方法。 1、 成本内容:机会成本、管理费用、短缺成本 2、成本分析模式(下图) 3、具体步骤: (1)根据各种可能的现金持有量测 算与确定有关成 本数值。 (2)根据(1)计算结果编制最佳现金持有量测算表。 (3)从测算表中找出总成本最低时的现金持有量。 摸 嗜 壮 环 炙 焊 港 滋 脸 蛊 盯 档 口 舶 哎 羹 按 佛 劫 零 听 芜 冻 赂 唱 冈 撑 赏 咽 甭 惮 各 流 动 资 产 管 理 流 动
8、资 产 管 理 总 总成本 成 本 机会成本 管理成本 短缺成本 现金持有量 成本分析模式 汲 政 淑 眶 殉 恢 杀 严 朗 阉 韦 泪 谭 缉 窃 已 亚 代 粪 号 涪 洛 保 杯 折 畔 肪 毯 细 磺 良 唤 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 例:某企业有四种现金持有方案,其成本资料如下表: 项项目 方案 A B C D 现现金持有量 2000 30000 4000050000 机会成本率 10% 10% 10% 10% 管理费费用 1000 1000 1000 1000 短缺成本 6000 4000 2000 1000 介 潭 掺 兼 肥 圭 凄 舍 副 饵 澳 家
9、损 儿 筐 主 瘫 篮 检 播 茧 艰 雏 态 荣 饭 稻 畸 鲁 哦 兔 纠 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 最佳现金持有量测算表 方案机会成本 管理费费用 短缺成本 总总成本 A 2000 1000 6000 9000 B 3000 1000 4000 8000 C 4000 1000 2000 7000 D 5000 1000 1200 7200 镁 迸 耗 厩 传 实 舱 龄 丹 疥 殊 锨 邮 蝎 猴 贱 聋 洪 站 业 龟 叮 失 郁 晚 斥 敝 穗 嫩 念 乒 岛 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 (二)现金周转模式(二)现金周转模式 资金周转模式是
10、从现金周转的角度出发,根据现金的周 转速度来确定最佳现金持有量 1、现金周转期:指从用现金购买原材料开始,到销售 产品并最终收回现金的整个过程所需要的时间。 内容: (1)存货周转期 ( 2)应收帐款周转期 ( 3)应付帐款周转期 现金周转期 =存货周转期+应收帐款周转期应付帐款周转期 现金周转率(次数)=360(天)/现金周转期 2、具体步骤:(1)计算现金周转期 (2)计算现金周转率 (3)计算最佳现金持有量。 构 耿 廉 碉 弦 税 刮 膊 俄 谗 艳 咱 其 尊 僻 瀑 勿 吏 炙 喧 置 握 掏 该 攫 咐 苯 池 桔 龄 陡 轰 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 3、
11、公式: 最佳现金持有量=预测全年现金需要量/现金周转率 例:某企业预计全年需用现金1440万元,预计的存货 周转期为100天,应收账款周转期为50天,应付账款周转 期为60天,试计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=100+50-60=90(天) 现金周转率=360/90=4(次) 最佳现金持有量=1440/4=360(万元) 镶 溪 秽 项 番 乞 砰 雾 器 舅 哇 镇 晃 咕 校 庶 婶 果 浑 铅 惫 啮 邦 圭 意 惠 逾 陌 析 许 撂 鞍 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 (三)存货模式 在预算期现金需要总量既定的条件下,影响最佳现 金持有量的因素主要是有价证券
12、的利率即现金的持有 成本(机会成本)以及有价证券与现金彼此间的转换成本 。不考虑管理成本和矩缺成本。最佳现金持有量就是使现 金机会成本与转换成本之和最低的现金持有量。 最佳现金持有量的确定 现金总成本持有成本转换成本 TCQ/2 K(T / Q)F TC:现金总成本;T现金总需求量;F每次转换成本; Q最佳现金持有量;K有价证券利息率; 对自变量Q求导: 吱 狼 脖 光 撰 滞 勇 垣 密 陪 曳 扑 物 趴 蔼 镶 肠 芹 岔 汲 妊 进 劫 她 汤 秆 陶 忆 批 啥 肾 缩 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 令: 则: 最佳现金持有量 Q(2TF / K)1/2 证券变现次
13、数 T / Q 最低现金总成本 TC(2TFK)1/2 伦 惯 烹 盆 骄 廖 矗 姨 瓜 芦 廷 躇 晶 纺 株 烧 沽 辽 秦 抚 堆 甲 氦 辨 猜 蛆 蚌 浪 眉 煌 券 嫌 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 例:某企业预计全年现金需要总量为400000元,其 收支状况比较稳定。每次有价证券(年利率8)转 换费用为1000元。 计算最佳现金持有量、最低现金总成本,并确定证 券的变现次数。 最佳现金持有量=(24000001000/0.08)1/2 =100000(元) 年度证券变现次数400000/1000004(次) 最低现金总成本 =(240000010000.08)
14、1/2 =8000(元) 脊 匡 位 贬 祭 忱 盂 窗 嫡 柔 踊 仔 敷 倡 法 沏 咽 权 格 干 挥 放 卵 仰 淹 敞 箕 哎 获 婶 辐 姆 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 (四)因素分析法 根据上年度现金实际平均持有量和有关因素的变动情 况来确定最佳现金持有量的一种方法。 最佳现金持有量 上年现金实际 不合理 预计销售收入 = 1 平均持有量 占用额 变化百分比 例:某企业2000年现金实际平均持有量为100万元,经 分析其中不合理占用额20万元,预计2001年销售收入将 比2000年增长30%。 最佳现金持有量 =(100-20) (1+30%)=104万元。
15、蓑 归 巧 逸 荒 址 搜 世 八 稼 羔 趴 轧 占 绘 隆 涕 忧 虾 钝 螟 受 植 吸 甥 炉 巡 浸 槛 易 米 居 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 (五)随机模式 在现金需求难以预知的情况下进行现金持有量控制 的方法。 企业根据历史经验和现实需要,测算出现金持有量 的控制范围,即制定现金持有量的上限和下限。 现金持有量上限 现金购入有价证券 现金持有量7.5%,提供商业信用;7.5%,不提供商业信用. (二)信用条件(二)信用条件 1、信用条件的构成 信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款 要求,主要包括: 信用期限、折扣期限、现金折扣率 信用条件的表示方式
16、“ 2/15,N/60” “ 3/10,2/20,1/30,N/60” 乓 辈 剪 松 立 或 寡 讥 凡 洞 泌 捅 炊 珍 绽 貉 拄 棘 坊 阁 家 彬 忌 迁 耙 膛 纤 锅 像 畅 蛀 毛 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 2、信用条件的选择:比较收益法 比较不同的信用条件的销售收入及相关成本,最后 计算出各自的净收益,选择最大。 例:某企业采用赊销方式销售甲产品,该产品的单位售价 为20元,单位产品的变动成本为15元,固定成本总额为 400000元。当该企业没有对客户提供现金折扣时,该产品 的年销售量为100000件,应收账款的平均回收期为45天, 坏账损失率为2%。
17、为了增加销售,同时加速应收账款的 回收,企业考虑给客户提供“2/10,N/60”的信用条件。估 计采用这一新的信用条件后,销售量将增加20%,有70% 的客户将在折扣期内付款,坏账损失率将降为1%。另外 ,应收账款的机会成本率为20%,该企业的生产能力有剩 余。试决策。 院 俐 碘 胯 捐 湛 菩 哨 紊 预 迫 赠 竿 方 廓 政 徐 豢 苏 沛 垣 瞎 映 叼 理 沂 揽 嘉 就 线 猫 焦 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 A、旧的信用条件: 销售收入=10000020=2000000(元) 信用成本前边际收益 =2000000-10000015=500000(元) 应收账
18、款的机会成本 =200000045/36075%20%=37500(元) 应收账款的坏账成本 =20000002%=40000(元) 信用成本后收益 =500000-37500-40000=422500(元) 尝 主 来 诈 纹 煮 呻 对 痈 惊 没 经 刚 菇 货 共 男 公 留 谱 壮 侍 人 余 揍 瘟 泪 卷 署 甜 州 向 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 B、新的信用条件: 销售收入 =100000(1+20%) 20=2400000(元) 现金折扣=2400000 70%2%=33600(元) 信用成本前边际收益 =2400000-33600-100000(1+2
19、0%) 15 =566400(元) 应收账款的机会成本 =2400000(1070%+6030%) /36075%20%=25000(元) 应收账款的坏账成本 =24000001%=24000(元) 信用成本后收益 =566400-25000-24000=517400(元) 蛾 凯 匹 逮 穗 春 弱 拈 手 街 刁 雾 等 沦 枫 嚷 离 活 查 带 乳 受 签 风 鉴 菲 嫉 突 罢 赚 茄 旋 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 (三)收账政策(催收政策) 收账政策指客户超过信用期限而仍未付款时企业采取 的收账策略。具体问题具体对待:信、电、人、法、债权 重组。 费用:收账成
20、本、坏账损失(成反比) 例:某企业的收账政策条件有关资料如下表:(机会成本 率为10%) 项目 现行收账政策 建议收账政策 年收账费用 20000 25000 应收账款平均收现期 45 30 坏账损失率 4% 3% 风 绎 柔 缩 屡 置 弓 功 广 焊 糯 背 并 醒 淆 惊 诌 令 嘎 盾 够 征 好 搀 槛 则 拐 曼 踢 巫 颖 赐 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 不同收账政策条件下的计算结果 项项目现现行收账账政策建议议收账账政策 年销销售收入 2400000 2400000 应应收账账款周转转次数 8 12 应应收账账款平均占用 额额 300000 200000 应
21、应收账账款的机会成 本 30000 20000 应应收账账款的坏账损账损 失 96000 72000 收账费账费 用 20000 25000 费费用与成本合计计 146000 117000 瘪 恐 饲 羊 栖 案 含 这 著 否 澄 仪 柑 凑 侵 桅 锻 悠 治 扶 长 假 糯 特 通 鳃 追 吭 褒 径 换 箕 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 四、应收账款的日常管理 应收账款的日常管理措施主要包括: 1、应收账款追踪分析 2、应收账款账龄分析(账龄结构) 3、应收账款收现保证率分析 应收账款收现保证率是指在一定的会计期内必须收现 的应收账款占全部应收账款的百分比。 应收账款
22、收现保证率 (当期必要现金支付总额CB当期预计其他稳定 可靠的现金来源额CW)/ 当期应收账款总计余额R 4、应收账款坏账准备制度 确定坏账损失的标准有: 债务人破产或死亡; 债务超过三年仍无法收回 样 溺 缚 沾 颖 刺 奢 玻 搅 迂 赶 俏 渺 执 象 癸 斡 六 誓 嫂 余 品 格 义 黎 疆 风 崩 兢 呵 夸 馈 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 第四节第四节 存货管理存货管理 一、存货及其管理目标 存货是企业在生产经营过程中为生产或销售而储备 的物资,包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在产品 、半成品、产成品等。 存货管理的基本目标是如何在其成本与收益之间进 行利弊
23、权衡,实现二者的最佳组合。 二、存货管理的方法 存货经济购进批量控制 存货限量控制 存货储存期控制 存货销售规划 存货ABC分类管理 栈 拴 斧 晋 天 淘 樟 惠 斩 希 弄 散 锚 擒 吹 贪 赫 槛 堕 慕 滥 僚 蔽 溃 污 庐 张 嘛 舍 乾 配 研 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 三、存货的功能与成本三、存货的功能与成本 (一)存货的功能: 1、防止生产经营的中断 2、适应市场的变化 3、降低进货成本:进价、采购费用 4、维持均衡生产(季节性产品) 5、有利于企业产品的销售 (二)存货的成本 1、进货成本 进价+进货费用 2、储存成本 机会成本、仓储费用、保险费用、
24、损耗 3、缺货成本 四、存货资金需要量的预测 1、周转期计算法:适用于原材料、在产品和产成品等 资金数额的确定。 存货资金需要量=平均每日周转额资金周转日数 腊 铃 胖 拔 漓 侨 喇 堤 途 岁 橙 索 鹰 渊 杰 青 梳 筹 脉 叮 寒 船 袍 抡 骋 力 赤 猖 醚 蚁 树 惦 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 2、因素分析法:(上年资金实际占用量)适用于品 种繁多、规模复杂和价格较低的材料物资项目资金占用额 的测算,也可用于全部资金需要量的预测。 存货资金需要量 上年资金实际 不合理 预测年度各因 = 1 平均需要量 占用额 素变化百分比 3、比例计算法:(有关因素比例关
25、系)适用于辅助材 料、修理用配件,也可用于全部资金需要量的预测。 愈 畴 挂 涛 突 违 犯 摇 我 行 侦 馋 晨 例 代 软 涂 特 傣 敬 井 搞 昧 跨 绰 麻 码 抱 硬 迢 电 倦 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 四、存货经济批量四、存货经济批量QQ 存货存货经济批量是指能够使一定时期存货的总成本达到 最低点的进货数量。而存货的总成本主要包括:进货成本 、储存成本、缺货成本。 决定存货经济批量的成本因素主要包括变动性进货成 本、变动性储存成本及允许缺货时的缺货成本。 存货经济批量Q(2AB/C)1/2 经济批量的变动总成本T=(2ABC)1/2 经济批量资金平均占用
26、额W=QP/2 最佳进货次数N=A/Q A某存货全年需要量 B平均每次进货费用 C单位存货年平均储存成本 吃 寄 甭 帽 滔 劝 使 症 苏 倚 驼 柜 澄 煌 杜 吾 器 幌 罚 着 导 潦 渭 赌 套 咙 芽 斡 际 辉 并 翱 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 例:某企业每年需耗用甲材料3000千克,该材料的单 位采购成本60元,单位储存成本2元,平均每次进货费用 120元。 Q=(23000120/2) = 600 (千克) T =(230001202) =1200(元) W=60060/2=18000(元) N=3000/600=5(次) 竖 获 呕 玉 囤 淀 让 厘
27、 洲 诣 灭 钧 惠 跳 肥 弛 先 币 惨 葛 论 瑞 啥 卵 锡 滞 淤 柬 壤 启 弃 输 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 如上例如一次采购超过1000千克,则可获得5%的商 业折扣。试决策。 经济批量采购总成本 =年需要量单价+T = 3000 60+1200=181200(元) 商业折扣最低批量总成本 =年需要量单价+年储存成本+年采购费用 =300060(1-5%) +21000/2+1203000/1000 =172360(元) 订货点=采购时间日平均需要量 =5天10千克/天=50千克 恐 赞 途 度 竹 雾 酶 帜 澳 卷 薯 昌 凉 墨 扭 职 从 袋 锯
28、膏 梗 等 歼 块 辆 邢 遏 分 镍 肝 膝 峪 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 五、存货限量控制五、存货限量控制 为保证生产或销售的顺利进行,企业正常的存货储备 量应由两部分构成:周转储备和保险储备。 最低(保险)储备限量保险天数日均需要量 周转储备限量周转保证天数日均需要量 最高储备限量最高保证天数日均需要量 保险库存限量周转储备限量 储备量 最高 保险库存 时间 跳 如 滞 堰 扑 臼 奠 畴 槛 呜 朱 逊 惰 锋 褪 将 华 田 饲 栏 丸 琅 站 佬 轿 巩 喝 诀 衬 谴 哗 袁 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 六、存货储存期控制六、存货储存期控
29、制 存货投资所发生的费用支出,可分为两类:一次性 费用(进货费用、管理费用)与日增长费用(存货资金 占用费、保管费、仓储损耗等)。 存货保本期(毛利固定储存费用销售税金及附加 ) / 每日变动储存费 存货保利期(毛利固定储存费用销售税金及附加 目标利润) /每日变动储存费 每日变动储存费日利息日保管费日仓储损耗 例:某商业企业购进甲商品3000件,单位进价50元(不 含增值税),单位售价70元(不含增值税),经销该商 品的固定费用为30000元,销售税金及附加2000元,每 日变动储存费用为200元。 存货保本期=(70-50)3000-2000-30000/200=140天 垂 叮 掣 傣
30、男 殉 克 火 踞 抗 复 殷 挽 途 殉 洲 一 会 赌 廓 靠 社 钳 泡 冲 邑 宿 怎 阑 换 撵 簿 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 保利储存期(利润保利储存期(利润2000020000元)元) = = (70-50)3000-2000-30000-20000/200 =40天 七、 ABC分类管理(意大利经济学家维尔弗雷多帕累托) 就是按照一定的标准,将企业的存货划为A、B、C三 类,分别实行按品种重点管理,按类别一般控制和按总额 灵活掌握的存货管理方法。(关键的少数、次要的多数) 分类的标准有两个:金额标准(最基本的)和品种数 量标准(仅作参考)。 A类存货的特点
31、是金额巨大,但品种数量较少 B类存货金额一般,品种数量相对较多 C类存货品种数量繁多,但价值金额却较小。 疟 惊 顿 它 杭 郁 篇 回 邯 躬 侥 殖 九 惑 串 亲 壕 钙 腥 梦 斌 计 危 浇 邹 捌 泣 庄 腐 烷 柬 迎 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 八、存货质量控制八、存货质量控制 企业的各种存货按照行销状况及盘存记录可分为畅销 、平销及有问题三类。 存货质量管理措施: 权衡利弊,灵活进行削价处理; 建立存货削价准备制度; 完善责任控制措施。 存货归口分级管理 1、财务部门对存货资金实行统一管理 2、资金归口管理,谁使用,谁负责。 3、实行资金计划层层落实,分级管理。 探 晒 吁 橡 如 餐 舱 懒 昌 忧 挡 盎 渐 忿 算 抖 撞 送 咖 括 园 项 孕 催 团 汤 蕴 孜 宦 责 汰 饿 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理 本章学习应重点掌握: 现金管理的目标、现金预算的两种方法、 最佳现金余额的确定方法; 应收账款管理的目标、信用政策、应收 账款的投资决策及日常管理; 存货管理的目标、存货管理的五种方法、 存货的质量控制; 本章习题: 略 秋 买 寅 铸 琼 柠 啦 撅 昭 越 钻 加 凡 钉 墩 鹃 绑 龚 倍 嘘 伶 潍 栅 传 专 源 葛 早 砒 肃 削 眩 流 动 资 产 管 理 流 动 资 产 管 理
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