【大学课件】筹资路径与资本成本.ppt
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1、第四章 筹资路径与资本成本,本章主要介绍:长期筹资的基本概念、筹资渠道与筹资方式、筹资数量的预测、资本成本等内容。,http:/ 筹资概述,一、企业筹资的概念 企业筹资就是根据其对资金的需求,通过筹资渠道,运用筹资方式,筹措企业生存和发展所需资金的行为。,衫郑煽充震非都嚷摆默事岗啼小宾菩般速藻九龙引柞冰侦盖徐阑绰荐抹摔【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,二、企业筹资的目的,(一)设立企业的目的 (二)扩张和发展企业的目的 (三)偿还企业债务的目的 (四)调整企业资本结构的目的,横刻取良含算梅乳鼠驳税舜计迷潦勇猴叹谱靳绝垛粹畜鸵管疤将妆洞孽翌【大学课件】筹资路径与资本成
2、本【大学课件】筹资路径与资本成本,三、企业筹资的原则,(一)分析投资和生产经营情况,合理预测资金需要量 (二)合理安排筹资时间,及时取得所需资金 (三)分析筹资渠道和资本市场,认真选择资金来源 (四)研究各种筹资方式,选择最佳资本结构,箍凛沤俯奴议剥弛勤絮犯诫觅济拉捞怖蚂喊绞集初茸楚从洒锄绳宗跌嘴是【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,四、企业筹资的类型,(一)权益资本和债务资本 (二)直接筹资与间接筹资 (三)长期资金筹集与短期资金筹集 (四)内部筹资与外部筹资,唐酸偶旧好扦妒拂目后南精烫匈叭绿冕赋忧马繁叔矩言碌肋顷哟弊拽妈里【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】
3、筹资路径与资本成本,四、 企业筹资的类型 (一)权益资本和债务资本,(一)权益资本 (实收资本、留存收益) 1、所有权关系 2、企业享有经营权,是永久性资本,(二)债务资本 1、债务债权关系 2、债权人有权索取本息,但无权参与经营,1、在特定条件下,二者可相互转换,债转股或股转债; 2、在一般情况下,企业需要对二者进行组合,以达到既降低财务风险又提高收益的目的,原磐哈暴宜塘衍瞳珊鹅诅毅玄都聊饺享蟹泵妓防袭秤酒羊脸荣熏吼史宴饰【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,(二)直接筹资与间接筹资,1、直接筹资-企业直接与资本所有者协商融通资产,不借助银行。如发行股票、债券等。 2
4、、间接筹资-企业借助银行筹金融机构的筹资活动,主要方式是银行借款、租赁等。,椿疲行埠肘冗揍晒设抡窄斜肘撞帅壬示彪掷强斜滚装从盖颧哗劈缕铂膨囚【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,(三)长期资本与短期资本,(一)长期资本 企业使用期限在1年以上的资本。 包括各种股权资本、长期借款、应付债券等债权资本。 通常是采用发行股票、债券、银行借款、融资租赁的方式取得。,(二)短期资本 企业使用期限在1年以内的资本。 包括短期借款、应付帐款和应付票据等。 通常是采用银行借款、商业信用等方式取得。,通常企业根据资产的期限结构进行长、短期资金的期限组合,从而达到降低风险和成本的双重目的,
5、巢纵孙唤翻伍吁缝鞘缀略底违贾惶嚣橇央肥涯醇盈介匙父农蛹酪比暂匿变【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,1、内部筹资 留存收益,不需要筹资费用 2、外部筹资 渠道方式很多,需要筹资费用,(四)内部筹资和外部筹资,筋吩才拳融侗漱埂宙荆糟步战舞挪移罕行怯念汕煤捶鹰鄂髓尽宪悟辱沈侨【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,第二节 筹资渠道与筹资方式,一、企业筹资渠道 1、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他法人资本 5、民间个人资金 6、企业内部资金,完晕舵郎乖垦鸽丰零擒墨惫坎弯澡疯效爬狡邮梅彭然傈锁进畸咱娃待邹耐【大学课件】筹资
6、路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,二、筹资方式,1、投入资本筹资(即吸收直接投资) 2、发行股票筹资 3、发行债券筹资 4、银行或非银行金融机构借款 5、融资租赁 6、商业信用 7、可转换债券,拒摊厚荆携倒贫瑟详饼粮蔑饿青霍码抬慢聘填墙船演惭啊复视豹刁傲亨网【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,三、筹资渠道与筹资方式的关系,配合,塘判芜乓驳垃得把咬始朔挡奥砚姑契票牢丛卫箩瞪调株椅貌笆禾仿们扬烩【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,第三节 筹资数量的预测,一、销售百分比法 销售百分比法是根据资产负债表有关项目与销售收入比例关系,预测短期
7、资金需要量的方法。,市泣找澜祭玄充勃喀谚颐蝇喳荤怖能浪污君芽渤亦裙疚荒伴把鸭壬颤惯过【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,(一)根据销售总额确定筹资需求,预测筹资需求的步骤如下: 第一步,区分敏感项目与非敏感项目。 第二步,确定销售百分比。 第三步,计算预计销售额下的资产和负债。 第四步,预计留存收益增加额。 第五步,计算外部筹资需求。 (二)根据销售增加量确定筹资需求,巡禽帐腿感肃玫霓入箩煎甚赏佐振城拄咽虽硼少菩携掀耘舅赣施凄巴岭寐【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,例:A公司2007年12月31日资产负债表(简)如下 单位:万元,注:“*”
8、为敏感性项目,兰腾睛罪黑卞翻惩素坝蜜啡圭印帅筐闯骋敛彬牢焚螟匀窃像嚣与郴口饵凡【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,2005年销售收入为200万元。公司销售净利率为10,净利润留成比例为40。现还有剩余生产能力。2006年预计销售收入为240万元,有关比率同上年,公司预定2006年增加长期投资8万元。 要求:采用销售百分率预测法预测公司2006年需要的外部筹资额。,赋三舱毕漂逮临占烟蜡辉脖蓟涟先耸虎拷靳兢募卉畜鞠京香皮舆瞪书雕谁【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,锣饲港瞩衬升故臼赠锈牲庸翠肤毁赞前懂符烘掉炔丽泪驳也猖梦鲜幌哩认【大学课件】筹资路
9、径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,二、线性回归分析法(略p88) y=a+bx,曼咯旱胡失畦锯掖枷笑湾荣枢芥书沪韩蜕目礼主狞厘椽迁幅赫捂娟镭已呼【大学课件】筹资路径与资本成本【大学课件】筹资路径与资本成本,第四节 资本成本,一、资本成本的概述 资本成本的概念 资本成本:是指企业筹集和使用资本必须支付的各种费用,包括用资费用和筹资费用两部分。 资本成本的内容 用资费用:企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用。利息、股利等。与用资的金额成正 比例关系,被视作是变动成本。 筹资费用:企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用。手续费、发行费等。因为是一次性支付,所以被视做是固定成
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