风险资本的退出.docx
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1、.风险资本的退出风险资本的退出的成功与否关键取决于公司的业绩和发展前景。上海时光记餐饮有限公司将以非常负责的态度对待我们的投资者,将把投资者在退出时得到尽可能打的回报放到十分重要的位置上,鉴于企业项目特色,我们设计如下的风险资金退出方式, 旨在平衡企业发展, 与福利分享, 力保风险投资机构收益最大化与本企业长久发展,实现双方的互利双赢。(一)撤出方式根据被投资企业经营状况和外部投资环境的不同有一下六种不同的方式:1、公开上市(创业板、中小板、主板等)公开上市, 指企业第一次向社会公众发行股票,是风险资本最主要的、也是最理想的一种退出方式,大约有30%的创业资本的退出都采用这种方式。优点 :股票
2、公开发行是金融市场对公司发展业绩的一种确认,保持了公司的独立性,容易受到管理层的欢迎,通过股票上市可以让风险投资机构火的十分丰厚的收益,公开上市的公司可以获得证券市场上持续筹资的渠道,使公司的期权奖励较易兑现,创业者可得到丰厚的回报缺点 :处于保护公公投资者的母的,各国法律规定公开上市的企业必须达到一定的条件,虽然这些条件相对主板而言要低得多, 但仍有很多企业因不能达到要求而无法公开上市,上市后成为公众公司, 需要定期地披露大量的内部情况, 使竞争对手对其经营状况掌握较多,上市公司要严格遵守法律规定的报告要求,特别是证券交易委员会的要求,而且还须向股东提供规定的信息,从而公司在报告、审计上要花
3、多时间和增加开销,一旦业绩下滑,股民会正想抛售股票, 使得股价一路下跌,根据有关法律规定,企业首次公开上市之后,不能立即抛售出它所持有的全部股份,必须在规定的(通常是四年)一段时间后才能逐步售出,因此风险资本的退出并不是立即的,且当故事不振时,这种退出方式难以获得高额回报。2、买壳上市或借壳上市买壳上市与借壳上市是较高级形态的资本运营现象,对于因为不满足公开上市条件而不能直接通过公开上市的方式顺利退出投资领域的风险资本,这是一种很好的退出方式。借壳上市是指上市公司的控股母公司借助已拥有的上市公司, 通过资产重组将自己的优质资产注入上市公司, 并逐步实现集团公司整体上市的目的, 然后风险资本再通
4、过市场逐步退出。买壳上市是指非上市公司通过证券市场收购上市公司的股权, 从而控制上市公司, 再通过各种方式, 向上市公司注入自己的资产和业务, 达到间接上市的母的, 然后风险资本再通过市场逐步退出。优点:( 1)可以绕过公开上市市场对上市公司企业的各种要切,间接实现上市的目的( 2)获得新的融资渠道,通过配售新股可以降低成本融资,缓解资金压力( 3)在买壳上市或借壳上市时由于股票二级市场的炒作,会带来巨大的收益缺点:( 1)不管是二级市场公开收购还是非流通股的有偿转让都需要上市公司大股东的配合,否则会增加收购成本与收购难度( 2)“壳”目标大都是一些经营困难的上市公司,在借“壳”上市后,一般不
5、能立即配发新股,不仅如此,还要负担原上市公司的责任,负担较重3、并购退出方式风险资本可以通过由另一家企业兼收并购风险资本所投资的企业来退出,随着对高新技.术需求的增加和发展高新技术产业重要性深刻认识,这种渠道的退出方式会采用得越来越多,因为,风险企业发展到一定阶段后,各种风险不断减少,技术、市场优势已培养出来,企业前景日趋明朗, 此时,想进入这一领域的其他公司将会非常乐意用收购的办法介入就风险投资家而言, 考虑到通过公开上市方式需在一段时间以后才能完全从风险企业中退出他们也会考虑采用更为快捷的并购方式,在我国采用此种方式退出是目前较为常见的。优点 :程序简单,退出迅速,较容易找到买家,交易比较
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