人大财务管理学第8版课件——第3章财务分析.ppt
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1、财务管理,第3章:财务分析,3.1 财务分析概述,3.1.2 财务分析的目的,债权人:关注其贷款安全性,股权投资者:评估企业价值或股票价值,进行有效的投资决策,企业管理层:尽早发现问题,采取改进措施,政府部门:为其制定相关政策提供决策依据,3.1.4 财务分析的方法,比率分析法,构成比率 效率比率 相关比率,比较分析法,纵向比较分析法 横向比较分析法,3.1.5 财务分析的程序,1,3,2,4,确定财务分析的范围,收集有关的经济资料,选择适当的分析方法,确定分析指标,进行因素分析,抓住主要矛盾,为作出经济决策提供各种建议,3.2 财务能力分析,偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分
2、析是企业财务分析的一个重要方面,通过这种分析可以揭示企业的财务风险。企业管理者、债权人及股权投资者都十分重视企业的偿债能力分析。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。,3.2.1 偿债能力分析,1. 短期偿债能力,是指企业偿付流动负债的能力。,(1)流动比率,是企业流动资产与流动负债的比值。,主要包括货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款项、存货和1年内到期的非流动资产等,一般用资产负债表中的期末流动资产总额表示,主要包括短期借款、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、应付及预收款项、各种应交税费、1年内到期的非流动负债等,通常也用资产负
3、债表中的期末流动负债总额表示,等于2左右比较合适,(2)速动比率,速动资产与流动负债的比值。,流动资产扣除存货后的资产称为速动资产,等于1左右比较合适,(3)现金比率,企业的现金类资产与流动负债的比值。,(4)现金流量比率,企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值,2. 长期偿债能力,是指企业偿还长期负债的能力。,1,2,3,4,5,股东权益比率与权益乘数,资产负债率,产权比率与有形净值债务率,偿债保障比率,利息保障倍数与现金利息保障倍数,(1)资产负债率,也称负债比率或举债经营比率,是企业负债总额与资产总额的比率,(2)股东权益比率与权益乘数,股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率
4、,该比率反映资产总额中有多大比例是所有者投入的。,股东权益比率的倒数称为权益乘数,即资产总额是股东权益总额的多少倍。,(3)产权比率与有形净值债务率,产权比率也称负债股权比率,是负债总额与股东权益总额的比值。,为了进一步分析股东权益对负债的保障程度,可以保守地认为无形资产不宜用来偿还债务(虽然实际上未必如此),故将其从上式的分母中扣除,这样计算出的财务比率称为有形净值债务率。,(4)偿债保障比率,也称债务偿还期,是负债总额与经营活动产生的现金流量净额的比值。,(5)利息保障倍数与现金利息保障倍数,利息保障倍数(times interest earned ratio,TIE)也称利息所得倍数或已
5、获利息倍数,是税前利润加利息费用之和与利息费用的比值。,3. 影响企业偿债能力的其他因素,或有负债,担保责任,租赁活动,可用的银行授信额度,营运能力反映了企业的资金周转状况,对此进行分析,可以了解企业的营业状况及经营管理水平。评价企业营运能力常用的财务比率有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。,3.2.2 营运能力分析,1. 应收账款周转率,是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。,2. 存货周转率,也称存货利用率,是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率。,3. 流动资产周转率,是销售收入与流动资产平均余额的比率,它反映了企业全部流动资
6、产的利用效率。,4. 固定资产周转率,也称固定资产利用率,是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。,5. 总资产周转率,也称总资产利用率,是企业销售收入与资产平均总额的比率。,3.2.3 盈利能力分析,盈利能力是指企业获取利润的能力。评价企业盈利能力的财务比率主要有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等,对于股份有限公司,还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利支付率、每股净资产、市盈率和市净率等。,1. 资产报酬率(Return on Assets,ROA),也称资产收益率,是企业在一定时期内的利润额与资产平均总额的比率。按照所采用的利润额不同,资产报酬率
7、可分为资产息税前利润率、资产利润率和资产净利率。,2. 股东权益报酬率(Return on Equity,ROE),也称净资产收益率或所有者权益报酬率,是企业一定时期的净利润与股东权益平均总额的比率。,股东权益报酬率=资产净利率平均权益乘数,股东权益报酬率可以进行如下分解:,3. 销售毛利率与销售净利率,销售毛利率也称毛利率,是企业的销售毛利与营业收入净额的比率。,销售净利率(profit margin on sales)是企业净利润与营业收入净额的比率。,前面介绍的资产净利率可以分解为总资产周转率与销售净利率的乘积。,4. 成本费用净利率,是企业净利润与成本费用总额的比率。,5. 每股利润与
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