2年金融市场分析(doc5).doc
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1、2006年金融市场分析股权分置改革积极效应显现,股票市场创历史新高,证券公司和投资基金发展较快 股权分置改革积极效应显现,股票市场创历史新高。受国有商业银行和股权分置改革取得突破性进展、优质大盘蓝筹股5 月份起相继登陆A股市场等因素影响,2006年我国股票市场走出了近年来持续低迷不振的状况,市场信心较强,交易非常活跃,股指连创历史新高,并呈现持续上升态势。全年沪、深股市累计成交9.1万亿元,比上年增长1.9倍,为历史最高水平(见表1),其中第4季度成交最为活跃,成交额比第1、第2和第3季度分别增长169%、20%和74%。 2006年年末,上证综指收盘于2675点,比2005年年末上涨130.
2、4%,盘中最高点达2815 点,比2001年6月份历史最高点2245点上涨570点;深证综指收盘于551点,比2005年年末上涨97.5%。其中12月当月是上涨最快的月份,上证综指和深证综指当月分别上涨 576点和55点,占全年涨幅的38%和20.2%。A股融资恢复,工行、中行上市导致企业融资明显较多。 2006年5月份起恢复A股发行后,企业在股票市场融资步伐明显加快,A股和H股筹资同比均明显多增较多。全年在境内外股票市场上累计筹资5593亿元,同比增长近2倍(见表2),创历史最高水平,其中主要集中于第4季度(占全年筹资的比重为59.3%)。受国有商业银行改革进展顺利影响,2006年中行、工行
3、先后在上海和香港两地成功上市,A股和H股合计筹资折合人民币2821亿元,占全年筹资5593 亿元的一半多,这是导致2006年A股和H股筹资同比明显多增较多的主要原因。 2006年股票市场融资的大幅度增加,使我国企业直接融资比重明显上升,直接融资配置资金的作用正在扩大。这有利于进一步提高资金的配置效率,改善我国融资结构不合理的状况。市场规模迅速扩大,市值创新高。2006年末,沪、深两市共有上市公司1434家,比上年末增加53家,增长3.8%;上市总股本12655亿股,比上年年末增长76.8%,流通股本(不含受限流通股)3431亿股,流通股本占全部股本的比重为27.1%,比上年底下降7.8个百分点
4、。这主要是2006年国内A股市场实行新老划断恢复新股发行,股权分置改革使上市公司股本中有相当大比例还属于受限流通股,使得流通股本比重不升反降。年末,沪、深股市市价市值和流通市值分别达到8.94万亿元和2.50万亿元,创历史新高。证券投资基金发展较快,资产净值大幅度提高。 2006年证券投资基金发展较快,年末证券投资基金只数达到301只,比上年底增加83只;基金总规模6020亿元,比上年底增长27.7%;总资产净值8198亿元,比上年底增长74.7%;基金净值的提升幅度明显快于基金规模的扩大。年末基金总资产净值是基金总规模的1.36倍,比上年底上升0.36,是近年来最高水平。债券市场创新不断,市
5、场建设进一步向广度和深度拓展,年末收益率曲线呈平坦化走势 债券市场融资活跃,市场创新不断。2006年,债券市场累计发行各类债券(不含央行票据)22466亿元,同比增加6168亿元,增长37.9%(见表3)。分类看,2006年市场的融资工具仍主要集中在国债、政策性金融债和企业债券上,三类债券发行额的市场份额合计达97%,占比比上年上升5.3个百分点。其中发行国债8883亿元,同比增加1841亿元,增长26.1%,占全部债券市场发行总额的39.5%,其中发行短期国债(一年以内,不含一年)1490亿元,同比增加1079亿元,这主要是2006年国债余额管理制度的实行极大地推动了短期国债的发行;发行政策
6、性金融债8980亿元,同比增长 53.5%,占全部债券市场发行总额的40%;发行企业债3938亿元,同比增长 92.4%,占全部债券市场发行总额的18.5%,其中企业短期融资券发行2943亿元,同比增长1.1 倍。2006年市场继续创新不断,新推出了商业银行混合资本债券,全年发行83亿元,商业银行资本金补充渠道进一步拓宽,债券市场品种进一步丰富。从发债主体看,2006年杭州商行、长沙商行和恒丰银行在银行间市场发行次级债,信达资产管理公司、东方资产管理公司发行资产支持证券,市场发债主体进一步多元化,对我国金融债券市场建设具有重大意义。债券发行利率逐步上升,年末收益率曲线进一步平坦化。受系列宏观调
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