保险公司投资管理——保险公司投资工具和方法.doc
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1、保险公司投资管理的国际经验及其比较(三)保险公司投资工具和方法固定收益债券债券在美国市场是一个规模庞大的市场,品种丰富,创新活跃。基本特性是(1)公司债在债券组合中占主体地位,其收益也高于政府债,宝信公司的债券投资在组合中占比34.4;(2)品种多样化,除高品质公司债外,还有政府债、城市政府债、抵押证券化资产、高收益债券、全球债券、新兴市场债券、货币市场债券;(3)债券的期限结构较为合理,1999年美国保险公司债券投资的期限结构中,1年以下的占9.5,15年26.8,510年30,1020年15.6,20年以上18.1,这就适应了保险公司负债特性的要求;(4)债券投资集中在高等级债券上,“BB
2、B”以上等级的投资比例达93,只有不到7的资产投资在高收益债券上。抵押证券化资产70年代末,一种新的抵押证券开始在资本市场上推出,典型的有住房抵押证券(MBS)、农业土地抵押证券(LBS)、附担保抵押品债券(MOS)以及其他的资产支持证券(ABS),如分期付款、租赁、应收款、循环贷款等作抵押的证券。这类证券把流动性风险和信用风险转嫁给了证券投资人,但因其期限的合理性、收益的稳定性和较强的流动性得到了机构投资者特别是保险公司的认可。目前保险公司在MBS和ABS上的投资平均超过10,纽约人寿已超过25,从而成为继债券之后的一个重要的投资品种。股票股票一般被视为带来长期实际回报,一般超越固定债券的回
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