第1章财务分析理论00002.ppt

财务分析课程教学安排,参考教材：财务分析张先治主编 东北财大出版社 授课内容: 第1部分 财务分析概论 第2部分 会计分析 第3部分 财务分析 第4部分 综合分析,财务分析课程教学安排,授课内容: 第1部分 财务分析概论 1.财务分析理论 2.财务分析方法 3.财务分析信息 第2部分 会计分析 4.筹资活动分析 5.投资活动分析 6.经营活动分析 7.分配活动分析,第3部分 财务分析 8.盈利能力分析 9.营运能力分析 10.偿债能力分析 11.增长能力分析 第4部分 综合分析 12.财务综合分析 13.财务综合评价 14.财务预测分析 15.企业价值评估,财务分析课程教学安排,1. 授课学时：40学时 2.上课时间、地点：1-7周 周一 5-6节 周二 5-6节 周四 3-4节 3.考试安排：第9周 周二15:45-17:45 A106 平时成绩：30%；期末考试：80%,第1章 财务分析理论,学习内容 财务分析的内涵 财务分析的产生与发展 财务分析的体系与内容 财务分析的形式与要求,§1.1 财务分析的内涵,财务分析: 是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析和评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，作出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。,一、财务分析的定义,§1.1 财务分析的内涵,理解财务分析的内涵: 财务分析是一门综合性、边缘性学科 是在企业经济分析、财务管理和会计基础上形成的，具有独立的理论体系和方法论体系的经济应用科学。 财务分析有完整的理论体系 财务分析有健全的方法论体系 财务分析有系统、客观的资料依据 财务分析有明确的目的和作用,一、财务分析的定义,§1.1 财务分析的内涵,理解财务分析的内涵: 财务分析有明确的目的和作用 目的： 从企业投资者角度：企业的盈利能力状况，资本保值增值的关键； 从企业债权者角度：企业偿债能力大小，及其收益状况与风险程度是否相适应。偿债能力与盈利能力分析相结合； 从企业经营者角度：赢利的结果、及盈利的原因及过程，如：资产结构分析、营运状况与效率分析、经营分险与财务风险分析、支付能力与偿债能力分析等；,一、财务分析的定义,§1.1 财务分析的内涵,理解财务分析的内涵: 财务分析有明确的目的和作用 目的： 从相关企业角度：材料供应者与产品购买者，搞清企业的信用状况，包括商业上的信用和财务上的信用。分析评价企业支付能力和偿债能力，及利润表中反映的企业交易完成情况； 从国家行政管理与监督部门角度：工商、物价、财政、税务、以及审计等部门，监督各项经济政策、法规、制度的执行情况，保证企业财务会计信息和财务分析报告的的真实性、准确性，可靠信息。,一、财务分析的定义,§1.1 财务分析的内涵,理解财务分析的内涵: 财务分析有明确的目的和作用 作用： 财务分析可正确评价企业过去： 财务分析可全面反映企业现状： 财务分析可用于股价企业未来：,一、财务分析的定义,§1.1 财务分析的内涵,1.财务分析与经济活动分析: 相同点：分析，相同或相近的分析程序、方法、形式等； 区别： 对象和内容不同： 财务分析：对象是企业的财务活动，包括资金的筹集、投放、运用、消耗、回收、分配等； 经济活动分析：对象是企业的经济活动，除了财务活动，还有生产活动。,二、财务分析与相关学科关系,§1.1 财务分析的内涵,1.财务分析与经济活动分析: 区别： 分析的依据不同： 财务分析：企业会计报表资料及有关的市场利率、股市行情等信息； 经济活动分析：包括企业内部的各种会计资料、统计资料、技术或业务资料等。,二、财务分析与相关学科关系,§1.1 财务分析的内涵,1.财务分析与经济活动分析: 区别： 分析的主体不同： 财务分析：主体多元性，即可使企业的投资者、债权者，又可是企业经营者、职工及其他与企业有关或对企业感兴趣的部门、单位或个人； 经济活动分析：是一种经营分析，主题是企业经营者或职工。,二、财务分析与相关学科关系,§1.1 财务分析的内涵,2.财务分析与会计: 财务分析与财务会计： 财务分析以财务会计核算的报表资料为依据，财务会计资料的正确性直接影响到财务分析的准确性； 财务分析中的财务报表会计分析要依据会计原则、会计政策选择等进行，在某种程度上，会计分析是财务会计的一部分。 但财务分析不只包括会计分析，还包括对管理会计资料、其他业务核算资料和市行信息资料的分析。,二、财务分析与相关学科关系,§1.1 财务分析的内涵,2.财务分析与会计: 财务分析与管理会计： 二者从理论体系上、或方法论体系上都有区别，不可相互替代，但在对企业内部生产经营管理方面有一定的联系： 管理会计在一些步骤上应用财务分析方法； 财务分析也需要以管理会计资料为依据进行。,二、财务分析与相关学科关系,§1.1 财务分析的内涵,3.财务分析与财务管理: 相同点：“财务”，将财务问题作为研究对象。 区别： 职能与方法不同： 财务分析：着眼于“分析” 财务管理：“管理”，包括：预测、决策、计划、预算、控制、分析、考核等，其中：分析财务报表的比率分析 研究财务问题的侧重点不同： 财务分析：财务活动状况和结果的研究 财务管理：对财务活动全过程的研究,二、财务分析与相关学科关系,§1.1 财务分析的内涵,3.财务分析与财务管理: 区别： 结果的确定性不同： 财务分析：结果具有确定性，以实际的报表资料为基础 财务管理：结果通常是不确定的，是根据预算值及概率估算的 服务对象不同： 财务分析：投资者、债权人、经营者等所有有关人员 财务管理：企业内部的经营者和所有者,二、财务分析与相关学科关系,§1.2 财务分析的产生与发展,1.财务分析与会计技术发展: 会计技术的发展：利用会计凭证记录交易、用会计分类记录交易、编制会计报表、财务报表解释 财务分析：会计报表解释要求分析，要求比较 2.财务分析与会计汇总（或报表）的历史发展: 19世纪末，企业财产额增大，要求更多的会计汇总给股东，余额帐资产负债表 从会计余额、会计汇总到会计报表的发展，促进了财务分析的发展,一、财务分析与会计发展,§1.2 财务分析的产生与发展,二、财务分析应用领域的发展,1.财务分析开始于银行家: 20世纪初，开始用资产负债表评价贷款是否延期，用于信贷目的 1895.2.9，纽约州银行协会采纳一项决定：要求贷款者提交签字的资产负债表 1900年，纽约州银行协会发布了申请贷款的标准表格，包括资产负债表 1908年，碧绿的数量计量方式被贷款者接受 2.投资领域的财务分析: 1900年，应用于投资领域，美汤姆斯发表小册子铁路报告分解 现代的分析方法：如经营费用与总收益比率、固定费用与净收益比率 3.现代财务分析领域: 基本领域：筹资、投资、经营分析 资本市场、企业重组、技校评价、企业评估等领域,§1.2 财务分析的产生与发展,1.比率分析的发展: 1919年，亚历山大建立，批评银行家只靠流动比率评价，提议考虑报表之间关系，系统体系 2.趋势百分比的出现: 1925年，斯蒂芬队比率分析提出异议，提出替代比率分析技术，基年 3.标准比率 4.现代财务分析技术 基本技术：比率、趋势、结构分析 现代分析技术：预测分析技术、实证分析技术、价值评估技术、电算化分析技术，等,三、财务分析技术发展,§1.2 财务分析的产生与发展,1.静态分析与动态分析: 2.内部分析与外部分析: 五、我国财务分析的发展 20世纪初，外国洋行、金融资本家分析企业的经营效益和还债能力 解放后，企业经济活动分析的一部分 市场经济、现代企业制度下：,四、财务分析形式发展,§1.2财务分析体系与内容,一、西方财务分析体系与内容评介 二、我国财务分析体系与内容现状 三、财务分析体系构建理论基础 四、财务分析体系与内容,一、西方财务分析体系与内容,三种基本财务分析体系 1 概论、会计分析、财务分析 2 概论、分析工具、分析应用 3 概论、经营分析、投资分析、 筹资分析、价值评估分析,西方财务分析体系与内容评介,关于总体范畴问题 传统内容： 报表分析；能力分析 争议内容： 战略分析；会计分析； 预测分析；价值评估,西方财务分析体系与内容评介,关于体系及内容划分与地位问题 方法与应用内容并列 突出会计分析与财务分析 突出财务分析,西方财务分析体系与内容评介,关于具体财务分析内容问题 是否划分财务分析与财务分析应用 如何规范财务分析内容与财务分析应用内容,二、我国财务分析体系与内容现状,经济活动分析（内部分析） 财务报表分析（外部分析） 财务报告分析（外部分析） 财务分析（外部与内部结合）,我国财务分析体系与内容现状,重视财务分析，忽视会计分析 重视财务分析技术，忽视财务分析应用 将财务分析等同于财务报表分析,三、财务分析体系构建理论基础,财务分析目标与财务目标、企业目标 财务目标与财务活动 财务活动与财务报表 财务报表与财务效率及效果,财务分析目标、财务目标 与企业目标,企业目标与企业所有者目标： 企业所有者：资本所有者 资本所有者目标：资本增值 企业目标与财务目标一致性 财务目标与财务分析目标,财务目标与财务活动,筹资活动与财务目标 投资活动与财务目标 经营活动与财务目标 分配活动与财务目标,图1-1 财务目标与财务活动,财务活动与财务报表,财务报表与筹资活动 财务报表与投资活动 财务报表与经营活动 财务报表与分配活动,图1-2 财务活动与财务报表,财务活动、财务报表与财务效率,盈利能力 营运能力 偿债能力 增长能力,财务效率与财务目标,经济效益：净资产收益率 利 润：经济利润 股东权益：资本增值,图1-3 财务目标至财务效果循环,四、财务分析体系与内容,财务分析基础 会计分析 财务分析 财务分析应用,财务分析体系与内容,财务分析基础 财务分析理论 财务分析方法,财务分析体系与内容,会计分析 会计分析的目的在于评价会计所反 映的财务状况与经营成果的准确程度。 资产负债表会计分析 利润表会计分析 现金流量表会计分析,财务分析体系与内容,财务分析 盈利能力分析 营运能力分析 偿债能力分析 增长能力分析 综合能力分析,财务分析体系与内容,财务分析应用 业绩评价 财务预测 价值评估,第五节 财务分析的形式与条件,财务分析的形式 财务分析的条件 财务分析的要求,§1.3 财务分析的体系与内容,§1.4 财务分析的形式与要求,内部分析与外部分析: 静态分析与动态分析： 全面分析与专题分析： 财务报表分析与内部报表分析,一、财务分析的形式,§1.4 财务分析的形式与要求,财务分析的条件: 1.统一的财务会计制度 2.产权清晰的企业制度 3.完善的信息披露制度 财务分析的要求： 1.创造与完善财务分析条件 2.学习与掌握财务分析方法 3.建立与健全财务分析组织,二、财务分析的条件与要求,案例1,阿德普技术（Adaptec)公司1996财政年度报告中取得的相关资料：,Adaptec公司的社会责任报告表明，97年度特别捐款150000美元儿童基金；此外，阅读报表解释，发现：92年6月，长期贷款1700万美元，利率7.65%，分期付款支付利息，每季度偿付850000美元。所有未偿付的本息于98年6月以习性付清。,案例1,阿德普技术（Adaptec)公司1996财政年度报告中取得的相关资料：,Adaptec公司在96年度收购了Trilium研究公司、FutureDomain未来领域公司、美国Incat软件系统公司、Power I/O强力输入输出公司。这些收购的会计处理均采用购买法。收购的资产包括一些在研技术，导致52313万美元的冲销，并且全部计入了营业费用。如果考虑必是一次性冲销在研技术，公司的收益可能会提高30%。 要求： （1）假设你是银行家： Adaptec公司请求从贵行贷款5000万美元，其资金来源结构将如何影响你的决策呢？在其现有的筹资结构情况下，你是否愿意为其提供贷款？,案例1,阿德普技术（Adaptec)公司1996财政年度报告中取得的相关资料：,要求： （2）假设你是投资者： 你是一位外部投资者，并且对购买Adaptec公司的股票很感兴趣。为此，察看了公司的年度报告，发现96年虽然公司净收益增加了10%，但其净现金流量却减少了近25%。根据你对公司年报的了解，还会对Adaptec公司的股票很感兴趣吗？ （3）假设你是社区活动积极分子：你是审查公司对社区责任的积极分子，通过对Adaptec公司报表进行分析，可以了解到公司对社会有哪些责任？,