备选方案及经济评价方法.ppt

Page 2,备选方案,独立方案,互斥方案,混合方案,一、备选方案类型,Page 3,是指各方案具有排他性，在各方案中只能选择一个。,互斥方案,同一地点的土地利用方案：可以建居民楼、可以建农副产品基地、可以建写字楼等。总之只能进行一个方案,特点：具有排他性,一、备选方案类型,Page 4,独立方案,是指各方案的经现金流量是独立的，一个方案的采用与否不影响其它方案的抉择。,筹划修建一水库。 拟建设一商场,特点：具有可加性,一、备选方案类型,Page 5,混合方案,是独立方案于互斥方案的混合情况,例如：修建水电站和火电站（独立的） 各自的厂址选择（互斥的）,一、备选方案类型,Page 6,二、技术方案比较的可比性原则,1 满足需要的可比性 每一种方案必需具备满足相同社会需要这一条件才可比； 不同方案的产品数量、品种、质量等指标具有可比性。,Page 7, 满足消耗费用上的可比性 各方案计算消耗费用的范围（口径）要统一。 例如：建设火电站与水电站消耗费用比较：,二、技术方案比较的可比性原则,Page 8, 价格指标的可比性 必须采用相同时期的价格指标 采用价格本身要合理,二、技术方案比较的可比性原则,Page 9, 满足时间上的可比性 技术方案的经济比较时，计算期应相等。 不同的时点的资金不能直接比较。,二、技术方案比较的可比性原则,Page 10,互斥方案按其寿命又可分为两种 即：寿命期相等的互斥方案 寿命期不等的互斥方案 互斥方案经济效果评价分两部分内容 一是考察各个方案自身的经济效果，即判定方案的可行性，称为绝对效果检验； 二是考察方案之间的相对经济效果，即比较方案的优劣，称为相对效果检验.,三、互斥方案的经济效果评价,Page 11,1、寿命期相等的互斥方案,三、互斥方案的经济效果评价,（一）增量分析法 增量分析法的实质是判断增量投资（或称差额投资）的经济合理性，即判断增量投资是否可行 （二）增量分析指标及其应用 1、差额净现值 NPV=NPVANPVB0，则投资大的方案。 2、差额内部收益率 IRRi0, 则取投资大的方案. 3、差额净现年值 AC0，则取投资大的方案。,Page 12,基准折现率为10%,差额分析方法,两个方案在投资、年收益、残值以及经营费用等方面的差异量， 构成新的现金流量，然后对不同方案的差额现金流量进行分析的 方法,3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价,例：有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算期如下表所示，若基准收益率为10%，应选择哪个方案？,Page 14,3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价,Page 15,3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价,Page 16,现有A、B两方案，其现金流量如表所示，若基准收益率为10%，试进行方案的比较和选择,3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价,Page 17,解：求A、B两方案的内部收益率 -200+39（P/A, IRRA，10）=0 （P/A, IRRA，10）=5.128 (P/A,14%,10)=5.216, (P/A,15%,10)=5.019,（P/A, IRRB，10）=5.000 (P/A,15%,10)=5.019, (P/A,16%,10)=4.833,-100+20（P/A, IRRB，10）=0,Page 18,-100+19（P/A, IRRA-B，10）=0 （P/A, IRRA-B，10）=5.263 (P/A,12%,10)=5.650, (P/A,14%,10)=5.216,求A-B的内部收益率,Page 19, 将各方案按投资额大小排序, 与相邻方案进行比较（保留较优方案）, 选择投资额最小的方案作为临时最优方案，与0方案比较, 相邻的下一个方案与保留方案进行比选, 差额评价方法比选步骤, 被保留的最后一个方案为最优方案, NPV0，选择投资额大的方案 NPV0，选额投资额小的方案 IRR0，选择投资额大的方案 IRR0，选额投资额小的方案,3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价,Page 20,ABC三个互斥方案的现金流量如下表，寿命期为10年，基准收益率为15%，找出经济上最有利的方案。,NPV(A-0)=2026.32 NPV(B-A)=-3000+500(P/A.15%,10)=-490.50.C方案优于A方案 C方案为最优,3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价,Page 21,ABC三个互斥方案的现金流量如下表，寿命期为10年，基准收益率为15%，找出经济上最有利的方案。,IRR(A-0)=24.99% IRR (B-A)=10.56%15%.C方案优于A方案，C方案为最优,3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价,Page 22,追加投资回收期,判别标准： 若TT0，说明投资大的方案能在规定的时间内由节约的 费用回收追加的投资，说明追加的投资有利，则投资大的方案是 较优方案；反之，若TT0，则投资小的方案是较优的方案。,3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价,Page 23,有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算期如下表所示，若基准收益率为10%，应选择哪个方案？,3.1寿命期相等的互斥方案的经济效果评价,A与A0比较,B与A比较,D与B比较,C与A0比较,所以，B为最优方案。,Page 25,2、寿命期不相等的互斥方案,三、互斥方案的经济效果评价,将被比较方案的一个或几个重复若干次，直至各方案期限 相等为止，取各备选方案寿命期的最小公倍数作为共同的 分析期。, 最小公倍数法,计算各个方案在寿命期内的净年值。, 净年值法,假设前提：各个方案在其寿命结束后，均可按原方案重复实施或以与原方案水平相同的方案持续,Page 26,NPVA（10%）=-1000-1000（P/F,10%,4)-1000(P/F.10%,8)-1000(P/F.10%,12) +400(P/A,10%,12)=575.96(万元） NPVB（10%）=-2000-2000（P/F,10%,6)-1000(P/F.10%,12）+530(P/A,10%,12) =482.31(万元） A方案较优,设互斥方案A、B的寿命期分别为4年、6年，各自寿命期内的净现金流量如表所示，假如基准折现率i0为10%，试用最小公倍数法优选方案。,3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价,Page 27,A,2000,3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价,Page 28,设互斥方案A、B的寿命期分别为4年、6年，各自寿命期内的净现金流量如表所示，假如基准折现率i0为10%，试用最小公倍数法优选方案。,NAVA（10%）=-1000（A/P,10%,12)+400=84.53（万元） NAVB（10%）=-2000（P/F,10%,12)-530=70.79（万元） A方案较优,3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价,Page 29,某厂为增加产品品种，考虑了两种投资方案，ic=15%，现金流如下表，比较哪种方案为最佳。,3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价,Page 30,0,0,9,3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价,Page 31,取研究期为6年 PCA=1250+340(P/A,15%,6)-100(P/F,15%,6)=2493.3 方案B有三种结果 （1）不考虑未使用价值 PCB1=1600+300(P/A,15%,6)-160(P/F,15%,6)=2662.2 （2）考虑未适用价值 方案B的残值=160+（1600-160）/9*3=640 PCB2=1600+300(P/A,15%,6)-640(P/F,15%,6)=2458.7 PCB3=1600(A/P,15%,9)+300-160(P/F,15%,9)(P/A,15%,6)=2368.2,3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价,Page 32,3.2寿命期不相等的互斥方案的经济效果评价,例：设两个方案产出的有用效果相同，i=5%，求最优方案。,Page 33,10年，25年的最小公倍数是50年，在此期间方案1可重复实施4次，方案2为1次。,Page 34,解法1：现值法,Page 35,Page 36,解法2：年值法,可以按50年计算年金费用，但只取一个周期效果相同。,方案2优于方案1,Page 37,四、独立方案的经济效果评价,资金无限制 资金有限制,有资金限额下独立方案的经济决策 特点：.方案间的相互独立性； .存在资金的限制，即使可行，所有方案可能不能全部实现； .目标：找出最优的独立方案组合，在最大限度利用资金的前提下，使投资的效益最大化,Page 38,例：现有三个独立方案A、B、C，其初始投资即每年净收益如下表，当投资限额为450万元，基准收益率为8%时，应选择哪些方案？,231.98,193.90,75. 29,净现值率,0. 543,0. 297,0. 315,净现值,四、独立方案的经济效果评价,Page 39,54. 33,89. 18,78. 79,净现值,-400,81,-350,72,-560,107,-650,130,143. 51,133. 12,167. 97,222. 30,解：组成互斥组合，用净现值指标选优如下表。,*,143. 51,所以，应选择方案A和B。,A+B,A+C,B+C,A+B+C,例：现有三个独立方案A、B、C，其初始投资即每年净收益如下表，当投资限额为450万元，基准收益率为8%时，应选择哪些方案？,231.98,193.90,75. 29,净现值率,0. 543,0. 297,0. 315,净现值,解：1 求方案A、C、B的净现值率；,2 按净现值率指标的大小对方案排序为A、C、B； 3 在投资限额内应选方案A和C 。,解：1 求所有方案的净现值率，淘汰净现值率0方案；,13. 00,8. 20,1. 70,净现值率,0. 13,0. 055,0. 017,净现值,15. 60,0. 13,1. 25,0. 009,27. 35,0. 340,21. 25,0. 177,16. 05,0. 20,4. 3,0. 036,14. 3,0. 13,-5. 25,-0. 058,排序,4,7,9,4,10,1,3,2,8,4,11,2 按净现值率指标的大小对方案排序；,3 按净现值率大小选择方案F、H、G、A、D、J、B、I、C。所用资金总额980万元，净现值总额121.75万元。,Page 42,五、混合方案的经济效果评价,Page 43,例：某集团公司下属有三个分公司。各分公司都向公司提出若干技术改造方案，数据如下：各方案寿命期为8年，ic=15%，由于公司筹措资金的能力有限，在下列资金限制下做出公司最优决策。 （1）600万元； （2）800万元； （3）400万元。,五、混合方案的经济效果评价,Page 44,差额投资方案,Page 45,200,300,500,600,800,200,100,200,100,200,投资,C1-C0,A1-A0,C3-C1,A2-A1,B2-B0,40.1%,34.4%,29.8%,26.2%,21.8%,（1）资金600万元时， C1-C0+A1-A0+C3-C1+A2-A1=C3+A2 （2）资金800万元时， C1-C0+A1-A0+C3-C1+A2-A1+B2-B0=C3+A2+B2 （3）资金400万元时。 C1-C0+A1-A0+A2-A1= C1+ A2,Page 46,寿命期均为10年，i0=10%。 （1）资金限制为500万元时（2）B项目必选时，进行选优,Page 47,互斥组合法 单位：万元,Page 48,某公司有三个下属部门A、B、C，各部门提出了若干投资方案，见表。三部门之间独立，每部门内投资方案是互斥的，寿命期均为10年，基准收益率为10%。 1）资金供应无限制，如何选择？ 2）资金限制在500万元之内，如何选择方案？ 3）假如资金供应渠道不同，资金成本有差别，现在有三种来源分别是： 甲供应方式的资金成本为10%，最多供应300万元； 乙方式的资金成本为12%，最多也可供应300万元； 丙方式的资金成本为15%，最多也可供应300万元，此时应如何选择方案？ 4）当B部门的投资方案是与安全有关的设备更新，不管效益如何，B部门必须优先投资，此时如何选择方案？（资金供应同3）,Page 49,Page 50,1）资金无限制，最优方案为A2、B2、C3；,Page 51,Page 52,Page 53,Page 54,Page 55,11. 某企业有旧设备3台，若这种设备每台价值为60000元，逐年的使用费用和残值见表1，若这种设备中，1台已使用1年，另2台已使用2年。有一家机器制造厂，推荐采用一种生产能力比旧设备大50%的新设备，并附有可靠的新设备资料，见表2，新设备价格为80000元/台，最优更换时间时什么？,