小微企业信贷可获得性影响因素的实证研究——基于对江浙地区小微企业的调查.pdf
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1、安徽农业科学,J o u r n a lo fA n h u iA g r i S c i 2 0 1 3 ,4 1 ( 2 0 ) :8 7 3 9 8 7 4 1 ,8 7 4 4 责任编辑徐丽华责任校对卢瑶 小微企业信贷可获得性影响因素的实证研究 基于对江浙地区小微企业的调查 刘飞扬,范书菡,贾西贝( 南京农业大学金融学院,江苏南京2 1 0 0 9 5 ) 摘要采用江浙地区小微企业的实地问卷调查数据,实证分析了小微企业贷款约束的影响因素。研究表明,小微企业难以获得金融机 构贷款的制约因素主要是缺少担保抵押、缺乏规范的财务信息和良好的银企关系;小微企业能否提供担保抵押和企业性质是影响企业
2、 贷款获得性的主要因素。 关键词小微企业;信贷可获得性;影响因素 中图分类号S 一9文献标识码A文章编号0 5 1 7 6 6 1 1 ( 2 0 1 3 ) 2 0 - 0 8 7 3 9 一0 3 当前我国经济正处于转型期,随着劳动力成本和土地成 本上升,企业运营成本也快速上升,同时由于国际经济形势 恶化,外部需求急剧下降,小微企业正面临着内忧外困的艰 难局面。2 0 1 0 年以来宏观货币政策持续紧缩,加之我国金融 服务体系尚不健全,长期以来金融扶持偏向大中型企业,小 微企业融资难问题日趋严重。中国金融发展报告( 2 0 1 0 ) 数据显示,目前国内,设立仅1 年的企业没有一户获得贷款
3、, 2 3 年的企业有3 9 获得了贷款,3 5 年的企业有4 6 获 得贷款;5 一1 0 年的企业有7 1 获得贷款。中小企业贷款 难,这个不争的事实世人皆睹。而中小企业中的小微企业贷 款,则更是银行贷款业务中最不愿意主动去碰的盲区死角。 国内关于小微企业“融资难”问题的研究主要集中在以 下几个方面:企业自身原因。梁峰指出随着金融改革力度 的进一步加大,金融机构以传统的贷款业务扩张为主的管理 模式逐渐向贷款安全性为主的管理方式转变,商业银行和其 他金融机构除对少数大中型企业外,几乎不再发放依据客户 信誉的信用贷款,在此情况下中小企业如果没有足够的抵押 物也就很难得到贷款1 。除了缺乏抵押担
4、保,张晓弟的研究 表明中小企业财务制度不规范,信息透明度低,信用观念不 强导致融资成本高。他认为多数中小企业财务管理制度不 规范,内控制度不严,报表账册不全或者存在多套报表现象, 财务信息披露意识差,缺乏透明度和必要的监督,而且中小 企业经营者普遍信用观念淡薄,欠息、逃债、赖债等失信现象 时有发生,造成了中小企业整体信用不良,融资成本高的局 面旧J 。外部原因。张承惠认为我国金融体系存在缺陷,包 括间接融资和直接融资。首先,由于中小企业具有抵押资产 少、财务不透明等特点,银行往往只能采用“关系型贷款”的 借贷方式;小银行在关系贷款上更具优势,但是我国现有银 行体系具有大中型银行占据绝对主导地位
5、的特点,尽管小型 金融机构和准金融机构数量在逐渐增加,但在银行体系中仍 然处于非主流地位。其次,直接融资体系缺少对中小企业的 扶持。具体体现在,现有中小企业板的上市门槛仍然偏高; 对非法集资的界限不够清晰,难以区分合理的民间融资行为 基金项目 作者简介 收稿日期 国家大学生创新性实验计划项目( 1 2 1 0 3 0 7 3 9 ) 。 刘飞扬( 1 9 9 1 一) ,男,山东青岛人,本科生,专业:金融学,E m a i l :c i a o l f 3 ,c h i n a 1 6 3 c o r n 。 2 0 1 3 - 0 6 1 0 和欺诈活动;对私募股权市场的发展不够重视;对风险
6、( 创 业) 投资机构存在一定的政策约束,同时支持早期企业的政 策导向力度不够H 1 。张晓弟则从宏观政策角度认为我国缺 乏公平竞争的融资环境和法律法规保障。国家信贷政策存 在所有制的歧视和国家税收政策不公平。它同时强调政策 性金融机构支持乏力,中小企业信用担保体系不完善怛。 基于已有的研究成果,该研究从资金需求者的角度,通 过对江浙地区的小微企业的实地调查,在阐述样本小微企业 基本特征的基础上,实证研究小微企业信贷约束的影响因 素,以期为缓解小微企业融资困难提供依据。 1 样本描述 笔者于2 0 1 2 年5 月2 0 1 3 年3 月对江浙地区1 5 3 家小 微企业进行了实地问卷调查,以
7、分析小微企业融资现状及信 贷约束。江浙地区属于我国东部沿海地区,经济水平较发 达,内资小微企业数量众多,且以加工制造业和批发零售业 为主。因此,笔者认为以江浙地区为例,对研究我国经济发 达地区小微企业融资问题有较好的代表性。调查以问卷调 查与实地调研相结合的方式,调查对象是企业主。此次调查 共发放2 0 0 份问卷,样本数据统计时剔除生产经营中的资金 短缺情况表示“资金充裕、不缺”的企业,以尽可能地反映具 有信贷需求的小微企业信贷可得性情况。同时,将部分填写 不完整的问卷也剔除后,经过数据整理后,共有1 5 3 家企业 可能存在信贷需求,问卷有效率为8 5 。 1 1 企业规模、经营年限和盈利
8、能力样本企业大多为小 规模企业。调查结果显示,有6 7 的小微企业初始资金投入 在5 0 万以下,根据2 0 1 1 年新修订的中小企业划型标准规 定可以看出,样本小微企业经营规模普遍较小。 样本企业经营年限普遍较短,近3 0 的企业创立时间 在3 年之内,7 1 的企业在l O 年之内。同时调查发现大部 分小微企业缺乏规范的财务信息,从这一侧面也反映出大部 分小微企业管理水平还处于较低端的状态( 表1 ) 。从表1 可以看出,样本小微企业盈利能力不高。年营业收入在3 0 0 万元以下的小微企业占比为6 2 ,企业盈利能力整体较低。 主要原因是,当前宏观经济结构调整、增速放缓,原材料、人 工成
9、本不断上升的现状直接危及小微企业的生存。 1 2 企业性质和行业分布在信贷配给理论下,金融机构 对小微企业存在所有制的偏见和制度的歧视现象,为了更好 万方数据 8 7 4 0 安徽农业科学 2 0 1 3 年 地研究企业的性质对小微企业信贷可获得性的影响,在问卷 调查中,设置个体工商户、有限公司、合伙企业、独资企业4 种类型。由表1 可知,调查样本主要集中于个体商户和有限 公司,独资和合伙企业不是很普遍。 从行业分布上,考虑到不同行业所面临的经营环境以及 融资需求不同,此次调查的小微企业行业较广泛,在问卷中 大致分为批发零售业,加工制造业,建筑建材业和餐饮业。 其中以批发零售业和加工制造业居多
10、,分别占比达5 2 和 4 2 ,这是因为主要考虑到这2 个行业普遍存在信贷需求, 便于为模型分析提供数据。 1 3 小微企业信贷耒获得的原因从小微企业主的角度探 究未获得贷款的原因。 1 3 1 缺少抵押担保是制约小微企业获得信贷的首要因 素。银行在授信时不仅考虑到放贷的收益,更要解决信息不 对称带来的成本与风险,权衡盈利性与风险性,最终银行不 愿贷给缺乏抵押担保的企业。 1 3 2 缺乏规范的财务信息也影响着小微企业信贷的获得 性。主要是因为国内的大部分小微企业组织结构不完整,管 理能力薄弱,财务制度不健全,财务管理相对混乱,有些企业 甚至没有财务、会计岗位;一人多岗,职责混乱;财务核算体
11、 系不规范,报表不完整,信息不全面,企业在银行多头开户, 核算真实性差,造成了银行很难判断小微企业真实的财务和 经营状况。 表1样本企业基本情况 1 3 3 银企关系对小微企业信贷获得起重要作用。良好的 银企关系,有利于银行对企业信息的掌握,也有利于增加企 业贷款可得性。企业与银行建立关系的时间越长,能够增进 银行对企业的了解,减少银行对企业抵押物的要求,降低企 业的信贷融资成本,如果银企关系较差,企业很难从银行获 得贷款。 2 实证分析 2 1 影响小微企业获得贷款的因素可能导致小微企业信 贷约束的影响因素主要有:企业规模。企业申请银行贷款 需要满足银行要求的信息披露要求,企业规模越大,其信
12、息 披露的单位成本越低,银行与企业的信息不对称程度越低, 金融机构越愿意为其提供贷款H 。1 。企业性质。企业性 质不同对贷款承担偿还责任不同,从而影响金融机构发放贷 款的决定。金融机构倾向于选择产权结构清晰、责任明确的 中小企业发放贷款哺 。企业经营年限。企业经营时间是 一项重要的融资决策依据。银行等金融机构一般不对创业 之初的中小企业融资。这是因为企业成立的年限短、缺乏信 用纪录、财务报告及相关信息披露体系不健全等。企业成立 时间越长,资产规模和信息约束不断放松,与银行建立的业 务往来关系也越长,可以减少银企之间的信息不对称,从而 有助于获得贷款。1 。企业盈利能力。盈利是企业偿债 和信用
13、的保障,盈利能力是衡量企业信用的一个重要方面。 盈利能力越强的企业,财务基础越牢固,企业对外筹资的能 力和清偿债务的能力也越强,企业发生财务危机的可能性也 越小。 。企业主个人特征。企业主个人因素对中小企 业融资具有重要的影响M 1 。年龄越大、文化程度越高的企业 主,越能提高自我融资能力并容易进入外部融资市场o 。企 业主行业管理工作年限对其信贷获取能力的影响是显著的, 这可能是由于企业主的管理年限越长,其管理经验就越丰 富,应对市场需求变化的能力就相对越强哺1 。提供抵押担 保。由于银行和小微企业信息不对称普遍存在,能提供抵押 担保的小微企业越容易获得贷款9 1 。 2 2 变量与模型被解
14、释变量( y ) 表示2 0 1 2 2 0 1 3 年被调 查的江浙地区小微企业获得正规金融机构贷款的情况,“是” 表示获得贷款,用“1 ”表示;“否”表示没有获得贷款,用0 表示。解释变量X i ( i = I ,2 ,3 ,8 ) 是影响金融机构是否 发放贷款的指标,包括:初始资本总额,企业性质,经营年限, 年销售收入,企业主年龄、受教育程度、从业年限、是否有担 保或抵押共8 个指标( 表2 ) 。 根据问卷调查得到的数据,运用B i n a r yL o g i s t i c 模型影 响小微企业获得正规信贷的因素进行分析。L o g i s t i c 回归模 型为: P 。:南:#
15、 羔 ( 1 ) - 2 再可2 i 了面 L 1J 小微企业信贷获得性可以概括为: 舻F ( C 弘专= 志 式中,P i 为发生事件的概率,即小微企业获得正规信贷的概 率;1 一P 。为不发生事件的概率,即小微企业未获得正规信贷 概率,则L = e “,对其两边取自然对数得到一个线性函数: l p 。 I n f = C i = b o + b l X l + 6 2 恐+ 6 3 墨+ K6 ;x 。 ( 2 ) 万方数据 4 l 卷2 0 期刘飞扬等小微企业信贷可获得性影响因素的实证研究8 7 4 1 2 3 实证结果分析根据表2 数据赋值,对式( 2 ) 进行回归 分析,结果见表3
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