贸易融资衍生产品监管思路探讨.pdf
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1、贸易融资衍生产品监管思路探讨 任晶 ( 江苏联合职业技术学院徐州财经分院,江苏徐州2 2 10 0 8 ) 贸易融资是指银行为进出口商办理外汇资金 结算业务并为其提供的短期资金融通或信用便利。 贸易融资衍生产品是利用境内外汇差、利差,在单 一进出口贸易融资产品的基础上,进行两种或两种 以上的产品组合。近年来,随着国内商业银行产品 创新步伐加快,贸易融资衍生业务快速增长,由于 监管上存在一些薄弱环节,银行在贸易融资产品创 新中仍存在一些问题,x , - j - 国际收支平衡造成了不利 影响,对现行监管形成了挑战。 一、贸易融资衍生产品创新的特点 作为低风险、高收益的传统银行业务,贸易 融资领域近
2、年来成为国内各类中、外资银行大力争 夺的市场,各商业银行不断适应客户需求和环境的 变化,在贸易融资领域持续地进行产品创新,并呈 现出以下特点: 1 风险受到严格控制。在业务风险上,贸易 融资衍生产品仍属贸易融资范畴,一般要求具备全 额保证金或较高比例保证金,安全保障度较高。在 法律风险上,创新产品符合我国法律关于保证金账 户下质押权利可以对抗第三人的相关规定。在监管 风险上,创新产品符合监管当局的鼓励政策和监管 要求,整体看风险度较低。 2 表外化特征明显。不论是传统的单一贸易 融资产品还是衍生产品,商业银行均倾向于发展表 外产品。该类产品大都具有较强的担保服务性质, 如远期信用证、备用信用证
3、、融资性保函、贷款承 诺等表外业务及其组合,主要利用海外资源,较少 利用自有资金,呈现出较强的表外化特征。 3 本外币联动性增强。根据本币优先于外币 原则,人民币跨境贸易融资管理政策相对宽松,如 期限为9 0 天以上的外币远期信用证和海外代付须纳 入短期外债规模管理,而人民币业务则不受此政策 限制。为充分利用现有政策,大部分贸易融资衍生 产品均不再单独局限于外汇或人民币领域,而是实 行两者的有效融合,实现本外币之间和境内外银行 之间的联动。 4 融资过程趋于简化。同传统的单一贸易融 资业务相比,贸易融资衍生产品更重视对客户的信 用审核,在客户信用良好且有担保的隋况下,企业 需要出具的凭证种类更
4、加简化,过程更加便捷。 5 产品组合趋于多元。贸易融资产品按照进 出口贸易方式可分为出口产品类和进口产品类。出 口产品类主要包括出口押汇、订单融资、出口发票 融资、打包放款、出口保理、出口贴现、出口代 付、福费廷等;进口产品类主要包括进口押汇、进 口代付、进口发票融资、协议付款、远期信用证 等。贸易融资衍生产品已从传统简单产品组合拓展 到包含进口海外代付、出口海外代付、融资保函及 远期、掉期、期权在内的各种衍生产品。 二、贸易融资衍生产品监管中存在的问题及 风险 1 部分贸易融资衍生产品创新以规避外汇管 理政策为出发点。为了适应市场、政策、信用环 境、企业需求等方面的变化,贸易融资产品需要不
5、断创新。由于我国资本项目外汇管制现状,部分商 业银行为争取客户、扩大盈利点,不惜以规避外汇 管理政策为产品创新导向,产生出相当数量的政策 机会类产品,这些产品使银行和企业规避了现行政 策管理,使政策效力大打折扣。如部分银行通过开 发表外融资业务,将具有外债属性的资金以非外债 形式流入,以规避外债规模管理要求。 2 加大无真实贸易背景资金流动风险。在贸 易融资创新产品中,银行居于主导地位。由于境内 外利差和汇差的存在,商业银行有可能通过贸易融 作者简介:任晶,女,汉族,江苏联合职业技术学院徐州财经分院商贸系,讲师。 - - - _ - - _ - 7 6 吉林金融研究2 0 1 4 年摹6 期
6、万方数据 资的手段进行没有风险的海外融资。如海外代付及 其各种变形产品,交易达成后客户即提交即期收付 汇申请并实现全额现汇收付,经办银行可由其海外 分行办理该笔款项的代付。关联企业在利益驱使下 完全可以脱离贸易背景,利用海外代付流程特性实 行无风险套利,加大国际收支波动风险。 3 监管空白导致部分产品脱离监管。目前我 国对银行贸易融资产品的监管y j - 工大致如下:银行 业监督管理委员会负责监管不涉及本外币兑换的业 务,涉及到本外币兑换的业务则由国家外汇管理局 负责监管。而贸易融资衍生产品具有天然的产品组 合特点,许多产品虽然表面上不涉及本外币兑换, 但实质是本外币联动,法律法规对这部分创新
7、产品 的监管仍存在空白,这些产品可能会脱离监测统 计,形成体外运转。如果不把它们纳入外汇监管范 畴,有可能冲击相关外汇政策,影响国际收支平 衡。 4 监测手段缺失制约了监管的有效性。有效 监管依赖于完善的监测手段。目前银行贸易融资创 新产品如期限结构搭配的组合套利融资产品、海外 代4 , - t 等已成为收付汇和结售汇规模不匹配的主要原 因,但外汇监管当局对于这些创新产品的设计理 念、操作流程以及银行表外融资的实际规模仍缺乏 相应了解,由此导致监管手段滞后,这些都严重影 响监管效果。 三,美国金融改革法案给我们的启示 2 0 1 0 年7 月2 1 日,美国总统奥巴马签署已在国 会通过的金融改
8、革法案,使之成为法律。该法案明 确规定了对金融衍生产品创新和交易的监管,一方 面设立了金融稳定监管委员会专门负责监管处理威 胁国家金融稳定的系统性风险,对认定可能对市场 产生系统性冲击的金融机构从资本金和流动性等方 面实施更加严格的监管。此外,新法案还将之前缺 乏监管的场外衍生品纳入监管范围。该法案的部分 内容对改进国内商业银行贸易融资产品创新监管有 一定借鉴意义。 1 对商业银行衍生产品等贸易融资产品创新 要监管和引导并重。美国的金融机构由于过度产品 创新而导致虚拟经济与实体经济脱节,美国金融改 吉林金融研究2 0 1 4 年第6 期 革法案就此在加强对金融衍生品创新和交易的监管 方面进行了
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