我国银行业展望报告分析论文.docx
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1、第 1 页 我国银行业展望报告分析论文 特征码 PSdYaDVApuDUNwYDTBDm 基于中国银行体系对于中国未来经济增长至关紧要的影响力, 近期世界不少有影响的金融研究机构、评级机构不约而同地发 表了对于中国银行体系的一系列研究报告,其中比较有影响的, 如 20XX 年 12 月高盛公司发布的对于中国银行业的预测、20XX 年 10 月里昂证券发布的对于中国银行业的评论、以及 20XX 年 10 月穆迪公司发布的对于中国银行业发展展望的研究报告。这 些报告从不同的侧面观察和总结了中国银行业近年来的主要进 展和存在的问题。尽管角度不同、数据也未必准确,但是这些 研究报告确实也给我们提供了一
2、个重要的观察侧面。比如,高 盛公司在研究报告中指出,从当前中国银行业的发展趋势看, 中国的银行体系最值得担心的倒不是类似东南亚金融危机中东 南亚国家的银行业所出现的摧枯拉朽般的倒闭风潮,最应当担 心的倒是想日本的金融体系一样,因为迟迟不推出彻底的金融 改革,不仅使得银行体系一蹶不振,而且还严重制约了日本经 济的复苏和增长潜力的发挥。 第 2 页 在上述种种报告中,穆迪公司的研究报告相对更为中立, 分析也更为全面,因而尽管其中可能有这样或者那样不全面和 准确的地方,但是同样值得我们予以关注。在这份 20XX 年 10 月发布的研究报告中,穆迪公司宣布在综合考虑了在政府主导 下的银行业改革措施、市
3、场开放带来的压力、整个银行业正在 面临的挑战等因素之后,将中国银行业的评级确定为稳定。 一 穆迪公司对于中国银行业的总体评价 在研究报告中,穆迪公司注意到中国的银行业在改革中扮 演了一个十分重要的角色,并且是中国政府在制定其改革日程 表时优先考虑的行业。这是由中国独特的改革路径所决定的: 中国银行体系积存的高额的不良贷款,实际上在很大程度上体 现了经济转轨的成本;中国政府如果要试图建设一个健康的银 行体系,必须要寻求适当的方式和渠道为这些巨额的成本买单, 同时控制新的不良贷款在银行体系中产生。 因为中国银行业目前问题的形成有历史的原因,其解决也 需要一定的步骤和阶段,同时也考虑到银行改革过程中
4、可能来 自金融、政治和社会层面的压力,穆迪公司认为在稳定压倒一 第 3 页 切的前提下,目前如果断然全面在银行市场引入市场机制必然 是弊大于利。这种渐进的改革思路显然与前述高盛公司激烈的 银行改革思路有明显的区别。 由于国有银行在中国的金融体系中一直占据主导性的地位, 因此国有银行改革的进展状况直接影响到对于中国银行业改革 的进展的评价。在穆迪公司看来,中国的四大国有商业银行继 续垄断中国的金融系统,它们也是整个系统风险的;穆迪公司 在研究报告中指出,由于业务范围狭窄、国有企业表现不佳、 沉重的税负和僵硬的利率政策,四大银行的不良贷款率很高, 而资本水平则很低。四大银行由于贷款损失准备金不足,
5、没有 足够的能力核销自己的不良贷款。特别值得指出的是,穆迪公 司在研究报告中强调,如果单纯依靠银行自身的经营,四大银 行很难保证整个金融系统的偿付能力;从长远角度来看,中国 的银行有可能需要注入更多的公共资金才能与国际标准接轨。 这实际上就是我们经常提及的“谁应当为国有银行的巨额不良 资产买单”的问题,巨额的不良贷款已经形成,损失也已经形 成,要回避这个尖锐的问题显然是难以持续下去的,在穆迪公 司看来甚至可能会威胁到国有银行对于金融体系偿付能力的支 持水平。显然,这是一个非常严峻的评价。如果按照穆迪公司 的看法,研解决国有银行的不良贷款问题就必须要注入更多的 公共资金,但是如果在注入公共资金的
6、同时又不能给国有银行 第 4 页 形成预算软约束的预期和可 能产生的道德风险,目前看来还是 一个难以解决的难题。 从总体的发展趋势看,尽管中国的不少银行的负责人反复 强调公司治理和信息披露问题,在穆迪公司看来,中国银行业 的透明度和公司治理机制仍然不佳,由此穆迪公司预期政府在 未来五年内将国有银行转变为按照市场机制运营的商业实体的 目标显得有些过于乐观。这也是值得我们关注的一个判断:我 们的监管机构陆续宣布的一系列银行改革和发展的目标,究竟 是否可以按期完成? 在穆迪公司的研究报告中,提及的中国银行业在 20XX 年可 圈可点的改革进展并不多,无非是一些国有银行开始意识到来 自中国政府的直接支
7、持在将来会逐渐消失,有的国有银行采取 了新的风险管理措施,有的还退出了无利可图的产业,撤并了 位于不太富裕的农村地区的经营网点。另外,一些新上市的银 行经营状况相对较好,机制也相对较为灵活,穆迪公司甚至乐 观地认为这些上市银行可能也为整个行业树立了新的标准,这 些银行的成功在穆迪看来甚至也有可能引领国有商业银行走出 困境。如果考察目前为数不多的上市银行并不十分出色的经营 业绩、以及新桥集团入主深发展之后发出的“随处可见可以改 进、创造价值的空间”的感叹,我们认为穆迪公司确实是高估 第 5 页 了这些上市银行可能的影响力,也低估了这些上市银行在股权 结构、市场竞争能力方面的缺陷和不足。 从具体的
8、银行业务领域看,穆迪的研究报告特地提及了中 国的银行业在 20XX 年的消费信贷业务和信用卡业务是增长的亮 点,但是穆迪认为因为中国缺乏良好的信用文化以及个人信用 数据的积累而制约了这些业务的发展。实际上,信用数据的积 累和个人信用风险的管理并不一定有一个统一的、适用于全球 的模式,在中国当前的市场环境下,同样可能寻求到消费信贷 业务和信用卡业务的增长空间和立足点,只是银行业是否有足 够的创新能力和市场开拓能力来把握这些业务的增长能力而已。 穆迪公司的研究报告特地强调说 20XX 年中国的银行中间业务的 发展不能令人满意,并且认为相关政策和定价措施都不是十分 明确是重要原因,实际上 20XX
9、年中国的银行业对于中间业务的 重视可以说是前所未有的,中央银行在对于中间业务的管理方 面也显著地放松了管制,这是十分值得关注的一个趋势,我们 可以乐观地看到,如果价格的管制能够进一步放松,银行业的 中间业务在 20XX 年会有一个显著的发展。 穆迪公司的研究报告对于外资银行进入中国市场的判断与 许多媒体的刻意炒作形成了明显的对比。实际上,尽管穆迪公 司认为中国加入世界贸易组织加速了整个银行业的自由化,而 第 6 页 且这些影响对于中国内地的银行的影响会在不远的将来逐步体 现,但是,穆迪公司也坚持认为,外国银行的竞争则要在更长 的时间以后才会对本地的银行形成真正的威胁,而且这些国际 银行会带来资
10、本和专业技术。穆迪公司没有看到的现实是,由 于中国银行业在激励机制、市场开发机制、公司治理等方面与 外资银行相比处于劣势,中国的银行业在客户和市场创新等方 面正在逐步被边缘化;规模十分有限的外资银行重点争夺的就 是中国银行业中最为优秀的客户、最为优秀的人才、推出的也 是最富有市场竞争力的产品。这一趋势在媒体刻意炒作的南京 爱立信事件之后已经成为当前国内银行界广泛关注的一个趋势。 二 20XX 年中国银行业市场结构的变迁:银行业洗牌还没 有展开 在比较中国的银行改革与工业企业改革时,中国的银行界 人士经常强调银行业改革是落后于工业改革步伐的,现在这一 判断也出现在穆迪公司的研究报告中。在此基础上
11、,尽管穆迪 公司认为中国政府五年内将国有银行改造成真正的商业银行的 目标有些过于乐观,但是穆迪公司还是认为会有一些银行在改 革的过程中的表现将会优于其它银行,而且这种优势会随着改 第 7 页 革的深入而不断加强。显然,这是一个重新洗牌的过程,只是 在 20XX 年这个洗牌过程并没有充分的展开。 首先看国有银行。因为国有银行的地位是如此的重要,穆 迪公司强调认为国有银行在可预见的将来将会一如既往的得到 政府的支持,但是穆迪公司坚持认为国有银行要想解决历史遗 留问题,还必须得到政府的帮助,其中特别建议要政府在恰当 的时候注入资本金。这显然是呼吁政府注意在银行体系积累的 巨额不良资产及其可能对于银行
12、的稳健性和金融体系的安全性 造成的负面影响和压力。一直到目前为止,中国的四大银行依 然垄断了整个系统的资产、存款和贷款,根据穆迪公司的统计, 目前四大银行占整个系统存贷款的份额分别为 67%和 61%,贷款 市场份额的下降(1998 年为 68%)主要是因为国有企业表现不 佳,而这些国有企业是四大国有银行的主要客户。 与国有银行在保持垄断地位下的市场份额下滑相对照,中 国的股份制银行和城市银行的增长空间有所拓展。穆迪公司注 意到,20 世纪八十年代建立的 10 家股份制银行已有 4 家上市, 这些银行目前看来盈利能力更强,不良贷款率更低,其关注的 客户重点是沿海发达地区的外国公司和合资公司;而
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