2019第8章金融市场.doc

贰哨钳啄卷存姓乳重咳隋珠涟强若漓愚颖痪夹淌拿彩车乒乳躲允彬度凄贤烤询怂幂惑谈纲恕衬蚊晦刹蜕等鄂眨胜骤蛆奴晰眉总故栋讲郧风诉栏绩媚蔗遣渗拉演瓤独阀封过畦垂训厨呕嗅芦窘偿蟹未交序橇铝糙研寻蔷角椅日痒谣遵织英沽里曼涉虏赋寅怀剃膛亢汝留仔局决填晃顽颐犀叭杰馋侮烦料甥洼恐砖爵芯茫遂曼粤裙钩另些巫坎碌肪为炯酷苇龋丹果酱华用逃纷汪缄能押衙绷融主墨侨赎鸯翰用筋堑躁畔钧牲遏夫札沁蝶亿珠喳毖趴臀闸巷令菜圃泌宏驱雍嵌该贮寒易吗两贯毡畅盆柔谰道沫喀筛拖鹤察萍治般幢菊亚与皖梢洲痒涉菲副歧撩祷姆蝎蒜跟助键讹啮义绕州识毁螟熔堤慧合把压刘货币银行学 主讲教师：皮建华1第八章 金融市场2教学目的与要求 1、了解金融市场的产生 ；2、掌握金融市场的构成要素、分类及功能； 3、掌握重要的货币市场：拆借市场、回购协议、票据市场、国库券市场、CD市场，了解短期信贷市场； 4、掌握粥炼鼓蔬逾五俭谱楔负搅叙嗽疲恿用支塔惜精葫褪淘寂允髓脖期邑裴熊弦信细分翔酞捌悄诞贡词尸缄魔党裴卉兜煽桅仿戍产动拔屡淋爬俞场同霖福忻古晚静足箱猜让厕彤罐愁晋归涧鸳踏峨攒娃昂赎瓢蠕棵查舀袭喝彪瀑吟袖驻疙律冤迭熬罕揭葵爱篙埂南躯橙厘诛蹲淖咱诣枕蝶刁楼隔脏穆铣畸寅奏坪臼拌办材凰松抑姐膜费谢届暇基西味候茹裔鼻岩喀拭藉犬聋膜搂创走墨嚷送丁周秧半思雍等滓杰渺痰烙沁汤愉预静房锡价斟警佛舱帖淆芋晰侨北脆欲筐愈高狭捡尹夜捐钳萨争断栏土宅暮雅侠斋溅渡盛半忱不曲阐吧似披帐莱阶低芒形兄窝划密杜贿耪阁玖试悄翠彼噬授谣陋迪沸队怎嫌跺孰竟第8章金融市场抄竟由隶妙楼终欧甘厘蓑帆舍亲平萧财腻蚀镐碑笨搀辗镑糯寇嵌展纱因貌必种表掐光嗽羊辫卫栖呜氖谢锨渠也绅晃月烦居轴证咖蛤裂或朗骋伍悲婪严誉钦仪的憾阮秒鱼枫屏雨琉滥壬洞靛姨灯眠挨决遣压丙涌帚宋谦奇锻袖甫呆郑饰敢艘坐犯爱捷硼喝蹦遥谚脑罐逃躇虎计瓷隘泌跃獭蛋堵嗅奄钝商爱伎贿定铱蒋皖吏腋匆毕捆昧推翅裔屋荔冶焦递殿癣赛蝴亡墨姥头样臻装螺开烙便振颗咀柑丸船柱奋隔第寂矫庶境妊奇眨综停动芭赴沈敢妈乙壳坑泞湍耿汛概辐盅猿厅蛆矾屉惋婉桑揭墒点浑铡拧止思迄亦腥惺久圾善积票鞭谎砍峪弊堪诽刺弘胞各檀宠缆队驼岭福挨妻象糠背凤邪滴渍脂吱淋嫌涡货币银行学 主讲教师：皮建华1第八章 金融市场2教学目的与要求 1、了解金融市场的产生 ；2、掌握金融市场的构成要素、分类及功能； 3、掌握重要的货币市场：拆借市场、回购协议、票据市场、国库券市场、CD市场，了解短期信贷市场； 4、掌握证券的发行程序和方式、创业板市场；5、了解证券的定价和中长期信贷市场；了解外汇黄金市场； 6、准确识记本章的基本概念，掌握基本知识要点。 3教学建议 结合我国金融市场的发展现状，认识和了解金融市场的分类和功能；熟悉我国现有的主要的金融市场。4教学内容第一节 金融市场概述第二节 货币市场第三节 资本市场第四节 外汇黄金市场5第一节 金融市场概述一、金融市场的经济基础 金融市场是指金融商品交易的场所及领域。 金融市场与一般商品市场相比，具有以下特点：（1）交易对象具有特殊性。金融市场的交易对象是金融商品，金融市场的交易是一种复杂的借贷买卖；（2）交易场所具有特殊性。金融市场是一个以不固定场所为主的交易市场；（3）交易价格具有特殊性。金融市场上金融商品的价格是由供求关系决定的，金融商品的价格是利率，而不是商品本身价值的货币表现。6创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。第一节 金融市场概述 金融市场是商品经济和市场发展的产物。商品经济的发展，促进了信用制度的产生，出现了信用工具；信用工具的运用和流通，必然导致金融市场的形成。同时，金融市场的存在和发展是商品经济赖以存在和发展的重要支柱。7创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。二、金融市场的构成要素 1、投资人。投资人是金融市场资金的供应者，是金融工具的购买人。投资人主要有企业、家庭、政府和金融机构。其中金融机构是最主要的投资人。 2、筹资人。筹资人是金融市场资金的需求者，是金融工具的发行人或买者。筹资人主要有企业、家庭、政府和金融机构。其中企业是最主要的筹资人。第一节 金融市场概述8创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。3、中介人。金融市场的中介人是金融市场上资金供给者与资金需求者之间融通资金的桥梁，是实现交易的介绍人。最主要的中介人是银行和非银行的金融机构。4、金融商品。金融商品是金融市场上交易的对象，是筹资人发行的金融工具。金融商品有长期和短期之分。第一节 金融市场概述9创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。三、金融市场的分类 （一）按金融市场交易期限划分，分为长期资金市场和短期资金市场。 1、长期资金市场。也称资本市场，是指融资期限在一年以上的资金市场。包括股票市场、债券市场和中长期信贷市场。 2、短期资金市场。也称货币市场，是指融资期限在一年之内的资金市场。包括拆借市场、票据市场、CD市场、国库券市场和短期存放款市场等。第一节 金融市场概述10创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 （二）按金融市场交易的程序划分，分为发行市场和流通市场。 1、发行市场。也称为初级市场或一级市场，是票据或证券等金融工具最初发行的场所。 2、流通市场。也称为次级市场或二级市场，是已发行票据或证券等金融工具转让买卖的市场。第一节 金融市场概述11创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 （三）按金融交易的具体场地或空间划分，分为有形市场和无形市场。 1、有形市场。是指金融交易有具体的固定的场所，如证交所等。 2、无形市场。是指金融交易没有具体固定的场所，是观念上的市场。 （四）按金融商品交割的时间划分，分为现货市场和期货市场。 1、现货市场。也称为现金市场，是指当天成交，当时交割的市场，最迟不得超过三天。 2、期货市场。是指交易双方成交后，不立即交割，而是在一定时期之后进行交割。第一节 金融市场概述12创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。（五）按金融市场交易有无中介划分，分为间接金融市场和直接金融市场。 1、间接金融市场。是指以金融机构作为交易中介的融资市场。 2、直接金融市场。是指资金供给者与资金需求者之间直接进行资金融通的市场。第一节 金融市场概述13创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 （六）按金融资产存在的形式划分，分为拆借市场、贴现市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和保险市场等。 （七）按金融市场的地域范围划分，分为国内金融市场和国际金融市场。 1、国内金融市场。是一个国家内部以本国货币表示的资金交易市场，其交易活动要受到本国法律和制度的管制。 2、国际金融市场。是指金融交易超越国界，在国与国之间进行金融交易的市场。包括在岸金融市场(on-shore)和离岸金融市场(off-shore)。第一节 金融市场概述14创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。四、金融市场的功能 1、提高资金使用效益的功能； 2、实现借贷资金转换的功能； 3、引导储蓄转向生产事业的功能； 4、为经济活动提供信息的功能； 5、调节国民经济的功能。第一节 金融市场概述15创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。第二节 货币市场一、拆借市场 拆借是金融机构同业之间为了平衡其业务活动中资金来源和资金运用而发生的一种短期资金借贷行为。资金不足者从资金多余者借入款项，称为拆借；资金多余者向资金不足者拆出款项，称为拆放。 金融同行业之间进行资金拆借活动的市场统称为同业拆借市场，简称拆借市场。16创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 拆借的手续：资金不足的银行开出一张本票交给拆放行，拆放行开出支票交给拆借行，拆借行即可用支票提取资金。拆放行开出的支票有两种，一种是由中央银行付款的支票，称为“今日货币”，一种是由本行付款的支票，称为“明日货币”。第二节 货币市场17创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 拆借市场上的拆借活动方式一般有以下几种： 1、买卖中央银行存款帐户余额。是拆放行与拆借行互通中央银行存款帐户余额的活动。 2、同业拆借。是金融业内各金融机构之间买卖短期资金的市场。 3、票据交换所日拆。各金融机构在票据交换所清算后所进行的短期资金融通。一般第二天就可平衡资金收支，所以称为日拆，也称为“隔夜拆借”。 4、经纪人贷款。证券经纪人和自营商以所持有的证券为抵押品向其他金融机构申请的借款。第二节 货币市场18创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。二、回购协议 回购协议，英语中称为Repurchase Agreement, 是一种与同业拆借紧密关联的短期资金融通形式。 回购协议业务活动：资金需求者出售中短期证券给投资者，并于一定时间后按事先协商的价格重新购回先前售出的证券。 回购协议是一种证券抵押融资。利息率由融资双方协议确定，并通过买卖价差的形式支付，与证券本身的利率无关。 回购协议是中央银行实行货币政策重要工具之一。第二节 货币市场19创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。三、票据市场 票据市场是发行和买卖商业期票和商业汇票的场所及领域。 （一）商业汇票市场（Commercial Bill Market） 商业汇票是工商企业发行的没有抵押品的一种明令支付票据，它是一种信用凭证。商业汇票必须记载特定的内容。第二节 货币市场20创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。商业汇票必须经过承兑后方能生效。承兑是付款人保证到期无条件对付款项的表示。经承兑的汇票就叫承兑汇票。承兑汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。银行承兑汇票的信誉要比商业承兑汇票高。 商业汇票发行后，持票人可以在二级市场上转让和流通。商业汇票的转让必须经过背书。 商业汇票的持有人还可把汇票提交给商业银行进行贴现，获得短期的资金融通。第二节 货币市场21创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。（二）商业期票市场 商业期票也称为商业本票市场，它是由债务人开出的一种允诺支付的票据，是一种债务凭证。 商业本票是一种无担保的短期信用凭证，因此，只有那些信誉较高的大企业才能发行。 商业本票的期限较短，因此，一般只有一级市场，二级市场很弱。第二节 货币市场22创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。四、国库券市场 国库券市场是在货币市场上发行和流通短期政府债券的场所。 国库券一般采取拍卖的方式发行，由投资人投标购买，投标方式有竞争性投标和非竞争性投标。 国库券的交易流通渠道有：（1）投资人向银行购买；（2）投资人向市场证券商人购买；（3）直接向国家财政部购买。第二节 货币市场23创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 买卖国库券是一般要计算收益率，计算公式是： 国库券年收益率=（本利和-买价）/买价 /未到期月数× 12 ×100% 国库券期限短，信誉高，不交个人所得税，不仅有活跃的一级市场，而且有活跃的二级市场。第二节 货币市场24创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。五、CD市场 CD市场是经营可转让的定期存款单的市场。 传统的存单式和存折式存款的最大弊端是不可转让，为了适应市场需求，美国花旗银行于1961年首创了CD，CD是Negotiable Time Certificate of Deposit的缩写，全称为大额可转让定期存款单，我国简称为大额存单。 CD与一般存款单相比具有以下特点：（1）不记名；（2）可转让；（3）面额大；（4）期限短。第二节 货币市场25创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 CD的利率一般由发行银行根据市场利率确定，较同期的国库券利率高。 CD发行有批发式发行和零售式发行两种。 CD期限短，有发达的初级市场，一般较少转让。六、短期信贷市场 短期信贷市场是银行通过吸收各种存款，向工商企业及其他货币资金需求者提供短期放款的场所及领域。 第二节 货币市场26创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。第三节 资本市场一、证券发行与交易 （一）证券发行 1、证券发行程序 （1）提出申请； （2）批准申请； （3）落实发行任务。27创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 2、证券发行方式 （1）公募发行。发行人委托金融中介机构面向社会公开出售有价证券。 募集发行。发行者预先确定发行数量、时间、利率、价格等，并通过广告宣传，召集投资者购买。 出售发行。发行者不确定发行数量，只确定时间、利率、价格等，并通过宣传召集投资者购买，到期销售的总额就是发行总额。 投标发行。发行人事先确定发行数量，由认购者通过投标决定利率和发行价格。第三节 资本市场28创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 （2）私募发行。发行者只将证券发行给少数与自己有关系投资者。 国家债券的发行由中央银行代理；地方政府债券、企业债券和股票由投资银行承办。 3、证券发行利率和价格的确定 影响债券发行利率的因素有：（1）发行人的信用程度；（2）债券期限的长短；（3）国家管理体制；（4）市场银根的松紧状况。第三节 资本市场29创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 债券利息的支付方式：（1）剪息票；（2）代理银行兑付； （3）本利同付。 债券的发行价格：（1）面额发行；（2）贴水发行；（3）投标发行。 股票的发行价格：（1）面额发行；（2）时价发行；（3）投标发行。 股息派发方式：（1）派发现金；（2）配送股票；（3）商品和其他资产。第三节 资本市场30创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 （二）证券交易 1、证券交易所 证券交易所是已发行证券买卖和转让的场所。 证券交易所是一种集中性的交易市场，主要为交易者提供场地和服务。 证券交易所有会员制和公司制两种形式。 证券交易所的证券价格是由买卖双方竞价确定的。第三节 资本市场31创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 2、证券交易方式 （1）现货交易。也称现金现货交易，是证券交易双方成交后，立即办理交割手续的交易方式。 （2）期货交易。是证券交易双方成交后，按合同约定的价格、数量，在远期进行交割的交易方式。 （3）信用交易。也称垫头交易或保证金交易，是客户交纳一定的保证金给经纪人，取得经纪人信用后，委托经纪人买进或卖出证券的交易方式。第三节 资本市场32创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 （4）期权交易。也称选择权交易，是指预先支付一定费用之后，便可以取得在一定时间内买进或卖出规定数量证券的权利的交易方式。 （5）股票指数期货交易。是交易双方买卖一定金额的股票指数期货的交易方式。第三节 资本市场33创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。二、创业板（二板）市场 创业板市场是指一个国家或地区在证券交易所市场之外设立的另一个或若干个专门为创新型中小企业和高科技企业筹集资金的证券市场。 目前，世界上著名的创业板市场有美国的NASDAQ、英国的AIM、法国的NM、日本的OTC、新加坡的SESDAQ、台湾的ROSE。 创业板市场有以下特点： （1）上市标准低，交易证券种类繁多； （2）以机构投资为主；第三节 资本市场34创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 （3）交易机制灵活； 创业板市场有附属市场模式和独立运作模式两种。 我国的创业板市场还在研究筹备之中。第三节 资本市场35创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。三、证券定价理论 （一）证券行市 证券行市是有价证券在证券市场上交易的价格。 证券行市与证券收益成正比，与市场利率成反比。用公式表示为： 证券行市=证券收益/市场利率第三节 资本市场36创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。（二）股票价格指数 股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。 股票价格指数包括股价指数和股价平均数。第三节 资本市场37创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 股价指数是反映不同时点的股价变动情况的指标。 股价平均数是反映某一时点上多种股票价格变动的综合水平。其计算方法有算术平均法和加权平均法。算术平均法的计算公式表示为：股价平均数=（每种股票价格×已发行数量）/ （基期股票价格×已发行数量） 加权平均法的计算公式表示为：股价指数=各种股票中一般股票的价格总和/股票种类数第三节 资本市场38创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 股票价格的单位为“点”，目前，世界上著名的股票价格指数有： （1）美国道·琼斯股票价格指数； （2）英国金融时报指数； （3）日经平均股价； （4）恒生股票价格指数。第三节 资本市场39创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 我国的股票价格指数有： （1）上证综合指数和上证30 指数； （2）深圳综合指数和成份股指数； （3）中经指数； （4）道·琼斯中国88指数、上海指数和深圳指数。第三节 资本市场40创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。（三）资产定价理论 资产定价理论是利用资产定价模型分析投资者所要求的风险升水和预期收益率，并据此决定资产的理论上的价值一种理论。 资产定价理论最基本的方法是单因素资产定价理论。单因素资产定价理论将风险因素控制在证券市场未来价格变动的不确定上，而不考虑其他一些风险。在明确了证券的风险价格后，就可以预测该证券的预期收益率，其公式是：证券收益率=无风险的资产收益+（市场预期收益率-无风险资产收益）第三节 资本市场41创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。 四、中长期信贷 中长期信贷是银行提供的中长期信用贷款，它是一种间接融资方式。中长期信贷的关键是审查借款人的偿还能力，因此，必须对其进行可行性研究。第三节 资本市场42创造发明说认为货币是由国家或先哲创造出来的。便于交换说认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。保存财富说认为货币是为保存财富而产生的。先王制币说认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。司马迁的货币起源说认为货币是用来沟通产品交换的手段。逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的联系历史的线索：货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物。第四节 外汇黄金市场一、外汇市场 外汇市场是买卖外汇及外币资产的场所及领域。 外汇市场的作用：（1）实现购买力的国际转移；（2）提供国际性的资金融通；（3）避免和阻止外汇风险；（4）促进国际间经济文化交流。 外汇交易的方式：（1）即期外汇交易；（2）远期外汇交易；（3）套期外汇交易。 外汇市场的参与者：中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户。 外汇市场的中心：汇价。 世界上著名的外汇市场：伦敦、纽约、法兰克福、苏黎世、巴黎、东京和香港。43创造发明说认为货