公路建设与运输行业风险分析报告doc.doc

2012年公路建设与运输行业风险分析报告摘 要2011年，公路客运量及公路货运量保持了迅猛的发展势头，2011年全国营业性客车完成公路客运量327.85亿人次、旅客周转量16732.6亿人公里，比上年分别增长7.4%和11.4%。2011年全国营业性货运车辆完成货运量281.34亿吨、货物周转量51333.16万吨亿公里，比上年分别增长14.9%和18.3%，同比增幅增加，公路货运形势良好。2011年，中国共完成公路建设投资13474.81亿元，新增公路7.14万公里，其中新增高速公路1.1万公里。截至2011年底，全国公路网总里程达到405.54万公里，其中高速公路通车里程达到8.5万公里，农村公路通车里程达到364万公里。在高速公路迅速发展的同时，也存在着局部地区高速公路数量过剩的危险。目前，中国高速公路总量仍然无法满足经济运行发展的需要，但局部地区由于对需求预计不准确、规划不合理或政绩工程等原因，出现了相对过剩和重复建设的危险。2012年，公路建设与运输行业面临的不确定性因素仍较多，风险仍然存在。从商业银行五级分类的情况看：公路行业贷款全部为正常，资产质量较高。但由于公路项目贷款金额较大、还款期限长、流动性相对较差，大部分项目尚未或刚刚进入还款期，因此贷款风险尚未完全显现，资产质量问题并未完全暴露。同时公路行业受政府政策及自然灾害的影响较大，在较长的贷款期限内，存在一定的不确定性，尤其是该行业面临着国家政策性改革，能否很好地解决这些问题，有效控制风险，对银行授信资产的安全有着极大的影响。目 录第一章 公路建设与运输行业基本情况1第一节 公路建设与运输行业的定义及分类1一、公路建设的定义及分类1二、公路运输的定义及特点1第二节 2011年公路建设与运输行业在国民经济中的地位2第二章 2011年公路建设与运输行业发展环境分析6第一节 2011年宏观经济环境分析6一、宏观经济运行6二、宏观经济运行对公路建设与运输行业的影响14第二节 2011年公路建设与运输行业政策环境分析15一、重点政策汇总15二、重点政策及重大事件分析15三、政策未来发展趋势16第三节 2011年公路建设与运输行业社会环境分析17第四节 2011年公路建设与运输行业技术环境分析18一、行业主要技术术语及简要解释18二、路基施工流程19三、行业技术未来发展趋势预测20第三章 2012年公路建设与运输行业发展情况分析22第一节 2012年公路建设行业分析与预测22一、通车里程增长分析22二、高速公路建设22三、农村公路建设23四、中国公路网规划情况24五、公路建设预测28第二节 2011年公路运输分析与预测29一、2011年公路客、货运量总体分析29二、公路客、货运输预测32第三节 2011年公路建设与运输行业投资情况分析33一、固定资产投资分析33二、我国公路建设融资分析34第四章 行业竞争状况分析36第一节 2012年公路建设与运输行业进入与退出壁垒分析36一、进入壁垒分析36二、退出壁垒分析37第二节 2012年公路建设与运输行业竞争结构分析37一、“波特五力”模型分析37二、行业当前竞争特点总结38第三节 2011年公路建设与运输行业生命周期分析42一、公路建设行业的生命周期分析42二、公路运输行业的生命周期分析43第五章 2011年公路建设与运输行业区域发展情况分析45第一节 公路建设与运输行业区域分布总体分析45一、我国公路建设区域分布特点分析45二、我国公路运输区域分布分析47第二节 山东省公路建设与运输发展分析48一、公路建设与投资48二、公路运输49三、2012年公路建设与运输发展重点50第三节 广东省公路建设与运输发展分析51一、公路建设与投资51二、公路运输52三、2011年公路建设与运输发展重点53第四节 四川省公路建设与运输发展分析53一、公路建设与投资53二、公路运输54三、2011年公路建设与运输发展重点55第六章 2011年公路建设与运输行业子行业发展情况分析56第一节 2011年公路建设行业发展情况分析56一、高速公路56二、农村公路57第二节 2011年公路运输行业发展情况60一、2011年公路旅客运输60二、2011年公路货物运输62第七章 公路建设投融资体制65第一节 农村公路“十二五”投融资的政策建议65一、农村公路发展评价65二、农村公路建设养护投融资现状及问题65三、农村公路建养投融资问题分析68四、“十二五”时期农村公路建设养护任务及资金需求69第二节 高速公路70一、筹资现状70二、现行高速公路筹资的弊端71第八章 2011年公路建设与运输行业企业发展情况分析72第一节 行业内上市公司综合排名及各项指标排名72一、总体排名分析72二、盈利能力分析74三、营运能力分析75四、偿债能力分析76五、成长能力分析77第二节 宁沪高速发展情况分析78一、企业简介78二、经营状况分析79三、主导产品分析80四、企业经营策略和发展战略分析81第三节 山东高速发展情况分析82一、企业简介82二、经营状况分析83五、未来发展展望85第四节 大众交通发展情况分析86一、企业简介86二、经营状况分析86三、财务情况分析91四、未来发展展望91第八章 2012年公路建设与运输行业风险分析95第一节 市场风险95一、新增竞争性项目出现的风险95二、交通量波动风险95第二节 技术风险95第三节 资金风险96第四节 外部协作风险96一、征地拆迁风险96二、配套设施风险97三、环境保护风险97第五节 政策风险97一、行业管制风险97二、收费政策风险97三、税收政策风险97第六节 金融风险98一、利率风险98二、外汇风险98三、担保风险98三、还贷资金风险98第九章 投资及信贷建议100第一节 行业总体授信原则100第二节 准入标准100一、公路项目法人100二、公路类综合经营公司101三、交通主管部门101附 表表1公路运输子行业分类1表22011年公路建设与运输行业相关政策汇总15表3公路建设与运输业社会环境因素分析18表4公路建设与运输行业主要技术术语、简写及解释18表5近几年我国公路里程增长情况22表6近年来我国高速公路通车里程增长情况22表72011年各省高速公路存量排名23表8国家公路运输枢纽布局方案24表920012011年全国公路货、客运总量30表102011年112月我国公路客运情况31表112011年112月我国公路货运情况31表12中国公路建设企业等级资质要求36表13我国公路施工行业进入壁垒状况37表142011年我国工程机械行业8家企业销售收入及营业利润情况38表15公路运输替代品分析42表16公路建设行业生命周期特征分析43表172011年111月全国各省市公路建设投资情况46表182011年111月全国各省市公路客运量47表192011年111月全国各省市公路货运量48表202001-2010年山东省高速公路里程及增长率49表212001-2011年广东省公路里程变化情况51表22近年来高速公路通车里程增长情况56表232011年高速公路分省通车里程排名57表242011年公路建设行业上市公司总体排名73表252011年公路运输行业上市公司总体排名73表262011年公路建设行业上市公司盈利能力74表272011年公路运输行业上市公司盈利能力75表282011年公路建设行业上市公司营运能力75表292011年公路运输行业上市公司营运能力76表302011年公路建设行业上市公司偿债能力76表312011年公路运输行业上市公司偿债能力77表322011年公路建设行业上市公司成长能力78表332011年公路运输行业上市公司成长能力78表342011年收入支出情况79表35宁沪高速主要财务指标80表36山东高速2011年主营业务分行业情况84表37山东高速2011年主营业务分地区情况84表38山东高速主要财务指标85表39大众交通2011年主营业务分行业情况89表40大众交通主要财务指标91附 图图12003-2011年公路建设行业投资额及其占全国固定投资的比重3图22001-2011年公路客运量及其在运输总量中的占比4图32001-2011年公路货运量及其在运输总量中的占比4图42001-2011年GDP总额及增速6图52001-2011年三大产业GDP及其占GDP总额的比例7图62008-2011年GDP季度增长率7图72008-2011年我国固定资产投资累计额及增速情况8图82008-2011年工业增加值增长率9图92010年112月社会消费品零售总额及增长率9图102008-2011年我国进出口月度增速情况10图112011年月度CPI，PPI走势情况11图122009-2011年我国货币供应量增速12图132009-2011年我国信贷规模及每月信贷投放量12图142009-2011年人民币兑美元汇率走势13图15路基施工流程19图16路堤填筑工艺流程20图17“7918网”之7条首都放射线27图1820022011年我国公路客运情况30图1920022011年我国公路货运情况31图20公路客运量预测32图21公路货运量预测33图22各地区2011年公路建设情况33图23波特五力模型行业竞争结构38图242002-2011年公路客运量和客运周转量占比情况41图252002-2011年公路货运量和货物周转量占比情况41图26产业生命周期42图272002-2011年我国公路客运量、货运量增长情况44图282011年我国公路分布情况45图292010年东、中、西部公路建设固定资产投资额46图302001-2011年山东省高速公路里程及增长率49图312011年111月山东省公路客运量50图322011年111月山东省公路货运量50图332001-2011年广东省高速公路里程变化情况52图342011年111月广东省公路客运量52图352011年111月广东省公路货运量53图3620062011年四川省公路建设投资额54图372011年111月四川省公路客运量54图382011年111月四川省公路货运量55图3920012011年我国高速公路里程及增长率57图4020012011年我国公路客运量及增长率60图412011年112月我国公路客运量61图4220022011年我国公路客运周转量及增长率61图432011年112月我国公路客运周转量62图4420022011年我国公路货运量及增长率62图452011年112月我国公路货运量63图4620022011年我国公路货运周转量及增长率63图472011年112月我国公路货运周转量64十年真诚 专注创赢 103 咨询电话-01087167575第一章 公路建设与运输行业基本情况第一节 公路建设与运输行业的定义及分类一、公路建设的定义及分类公路建设是一个复杂的过程，它一般包括规划、测设、施工、养护等生产过程。公路建设的内容包括公路小修保养、养护大中修、公路基本建设三个方面。按照国民经济分类标准，公路建设属于建筑业大类中的房屋和土木工程建设业中的路、道路、隧道和桥梁工程建筑。二、公路运输的定义及特点（一）公路运输的定义公路运输是在公路上运送旅客和货物的运输方式，是现代运输主要方式之一，同时，也是构成陆上运输的两个基本运输方式之一。它在整个运输领域中占有重要的地位，并发挥着越来越重要的作用。按照国民经济分类标准，公路运输属于道路运输业，下含公路旅客运输、道路货物运输、客运汽车站、公路管理与养护和其他道路运输辅助活动，见下表。表1 公路运输子行业分类行业及代码子行业及代码行业描述52道路运输业5210公路旅客运输指城市以外道路的旅客运输活动。5220道路货物运输指所有道路的货物运输活动。5231客运汽车站指长途旅客运输汽车站的服务活动。5232公路管理与养护5239其他道路运输辅助活动数据来源：国家统计局（二）公路运输的特点和作用公路运输是一种机动灵活、简捷方便的运输方式。公路运输密度大、分布广，而且公路运输原始投资少，资金周转快，因此公路运输具有很大的灵活性和适应性。相比铁路、水路运输而言，在短途货物集散运输上，公路运输具有更大的优越性，尤其在实现“门到门”的运输中，其重要性更为显著。尽管其他各种运输方式各有特点和优势，但或多或少都要依赖公路运输来完成最终两端的运输任务。例如铁路车站、水运港口码头和航空机场的货物集疏运输都离不开公路运输。但公路运输也有一定的局限性，如：运输量小，运输成本高；载重量小，不适宜装载重件、大件货物，不适宜走长途运输；安全性较低，环境污染较大。（三）公路运输的经营方式在市场经济条件下，公路运输的组织形式一般有以下几种类别。1.公共运输业这种企业专业经营汽车货物运输业务并以整个社会为服务对象，其经营方式有：（1）定期定线。不论载货多少，在固定线路上按时间表行驶。（2）定线不定期。在固定路线商视货载情况，派车行驶。（3）定区不定期。在固定的区域内根据货载需要，派车行驶。2.契约运输业按照承托双方签订的运输契约运送货物。与之签订契约的一般都是一些大的工矿企业，常年运量较大而又较稳定。契约期一般都比较长，短的有半年、一年，长的可达数年。按契约规定，托运人保证提供一定的货运量，承运人保证提供所需的运力。3.自用运输业工厂、企业、机关自置汽车，专为运送自己的物资和产品，一般不对外营业。4.汽车货运代理本身既不掌握货源也不掌握运输工具。他们以中间人身份一面向货主揽货，一面向运输公司托运，借此收取手续费用和佣金。有的汽车货运代理专门从事向货主揽取零星货载，加以归纳集中成为整车货物，然后自己以托运人名义向运输公司托运，赚取零担和整车货物运费之间的差额。第二节 2011年公路建设与运输行业在国民经济中的地位“道路者，文明之母、财富之脉也”。用大众的语言讲，要致富先修路，大路大富，高速公路快富。从这段文字我们可以看出，公路对我国现代化经济发展是起着多么重大的作用。公路建设与运输行业是国民经济的命脉，是关系国计民生的基础性行业，在我国工业现代化进程中发挥了不可替代的作用。公路建设行业所从属的建筑业是拉动中国经济增长的引擎；公路运输行业为其他各工业行业提供原料和产品运输等基础性服务，为居民出行提供便利。作为陆上交通的主要运输方式，公路运输面临着巨大的发展空间，也将是全社会物流量大幅增长的主要受益者。2011年，在外部经济环境动荡不安，国内经济增速放缓的背景下，2011年公路建设与运输业虽然没有前两年发展那么迅猛，但仍然保持了较快的发展，公路建设投资额同比增加9.8%，占全国固定投资的4.4%，远高于铁路、及水上运输业。数据来源：国家统计局图1 2003-2011年公路建设行业投资额及其占全国固定投资的比重2011年，我国公路运输能力进一步提升。伴随着我国公路建设的迅速发展，公路网络的不断完善，公路运输业成为服务范围最广，承担运量最大、运输组织最为灵活、运输产品最为多样的运输服务业。公路客货运输快速增长，服务国民经济能力显著增强。2011年，无论公路货运量还是客运量，都较前一年有继续增长。数据来源：中国产业数据网图2 2001-2011年公路客运量及其在运输总量中的占比数据来源：中国产业数据网图3 2001-2011年公路货运量及其在运输总量中的占比2011年是“十二五”规划的开局之年，据不完全统计，全国新开工高速公路项目将达154个，总投资10653.42亿元，建设里程共计10378.68公里。从这154个项目的地区分布来看，西南地区项目最多，占比达27%，其次是华东地区，占比达23%，排在第三位的是华北地区，占比达16%。综上所述，“十一五”期间我国高速公路投资取得了巨大成绩，通车里程位列世界第二。“十二五”期间增长势头将超越“十一五”，预计全国高速公路通车里程增长率达80%。湖南、新疆、四川、内蒙古、广西、山西六省区新增高速公路通车里程将超过3000公里，成为全国高速公路投资热点地区，其中新疆通车里程排名跨度较大，成为西北5省份中最值得关注的地区。总体而言，2011年我国公路建设与运输业取得了不错的发展，但是当前通胀依然高居不下，货币政策放松可能性不大，经济增长下滑已不可避免，未来公路建设与运输行业的发展可能会受到不利影响。第二章 2011年公路建设与运输行业发展环境分析第一节 2011年宏观经济环境分析一、宏观经济运行（一）国民经济稳步增长根据国家统计局的数据，2011年我国国内生产总值471563.70亿元，比上年增长9.2%。分产业看，第一产业47712亿元，同比增长4.5%；第二产业GDP为220591.6亿元，同比增长10.6%；第三产业GDP为203260.1亿元，同比增长8.9%。第一产业占国内生产总值的比重为10.12%，比上年上升0.02个百分点；第二产业比重为46.78%，上升0.11个百分点；第三产业比重为43.1%，下降0.14个百分点。数据来源：中国产业数据网图4 2001-2011年GDP总额及增速数据来源：中国产业数据网图5 2001-2011年三大产业GDP及其占GDP总额的比例分季度看，2011年GDP第一季度增长了9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9%，四季度增长8.9%，如图6所示：数据来源：中国产业数据网图6 2008-2011年GDP季度增长率（二）投资增长放缓，政策刺激基本正常2011年我国固定资产投资总额为301932.85亿元，比上年增长23.8%，但是增速较2009年减缓了0.7个百分点。其中，第一产业投资6792.38亿元，同比增加25%；第二产业固定资产投资为13263.49亿元，同比增加27.3%；第三产业固定资产投资为162876.98亿元，同比增加21.1%。总体来看，进入2011年以来，我国固定资产投资的增长速度进一步放缓，并接近于以往年度年数据。由于金融危机的影响，2009年中央政府出台大量政策刺激经济，其中重要的部分就是巨额资金投入基础设施的建设，因此2009年我国固定资产投资额迅速增加。随着我国逐渐摆脱金融危机的影响，宏观经济形势进一步好转，2011年我国固定资产投资增速放缓，处于近几年的低点。未来将会继续减少大规模的公共投资，信贷政策的重点是保在建和续建项目、中小企业发展。资料来源：国家统计局图7 2008-2011年我国固定资产投资累计额及增速情况（三）工业生产增速前高后低2011年全年全部工业增加值同比增长13.9%，分轻重工业看，轻工业增长13%，重工业增长14.3%。2011年全年工业增加值增速基本保持平稳，重工业增速年度回落。数据来源：中国产业数据网图8 2008-2011年工业增加值增长率（四）社会消费增长放缓2011年社会消费品零售总额181225.8亿元，比上年同比增长17.1%。与2010年同期相比，一季度社会消费品零售总额增长16.34，二季度增长16.8，三季度增长17，四季度增长到17.1，表明社会总体消费保持着平稳高速的增长，但增幅较上年的18.4%有所下滑。数据来源：中国产业数据网图9 2010年112月社会消费品零售总额及增长率（五）进出口下滑风险较大2011年货物进出口总额36420亿美元，比上年上涨22.46%，受欧债危机及局部地区动荡影响，增幅下滑12.26个百分点。其中，出口商品总额18985亿美元，上涨20.33%；进口商品总额17435亿美元，上涨24.87%。贸易顺差为1550亿美元，比上年减少14.6%。2011年下半年在我国主要出口地区债务危机与经济衰退风险集中爆发的情况下，PMI进口指数与新出口订单指数一度大幅下跌至50%枯荣分界线以下。在此影响下，由于出口贸易数据多为2-3月前订单，外需减缓从9月份开始在外贸数据上开始反映，后期出口增速仍有进一步下行空间。数据来源：中国产业数据网图10 2008-2011年我国进出口月度增速情况（六）通胀压力仍存2011年初政府把保持物价水平基本稳定作为年内政府工作的主要任务，并设定了4%的消费价格目标。这一目标未能完全实现，2011年全年CPI上升4.1%。全年CPI呈在年中达到高点，7月达到6.5%，年底稍有回落。受食品价格上涨，2009年以来全球范围内超量货币投行的滞后效应导致2011年呈现全球通胀的格局。2011年PPI指数增幅较小，仅有1.69%，处于近年较低水平。全年走势和CPI基本一致，年中达到高点，年底回落。资料来源：数据来源：中国产业数据网图11 2011年月度CPI，PPI走势情况（七）金融运行货币供应方面。2011年广义货币供应量M2余额为851590.9亿元，同比增长13.6%，增速较上年低6.12个百分点；狭义货币供应量M1余额为289847.7亿元，同比增长7.9%，增速比上年低13.3个百分点；流通中现金M0余额为50.748.46亿元，同比增长13.8%，增速比上年低2.89个百分点。2011年国内货币紧缩态势明显，上半年维持“一月一调准，两月一加息”的紧缩节奏。从4月份开始M2增速也一直低于年初央行制定的16%的增速目标，M1增速更是跌至10%以下。数据来源：中国产业数据网图12 2009-2011年我国货币供应量增速信贷方面，人民币贷款保持增长，但增速继续回落。2011年末国内信贷余额687971.6亿元，同比增长17.14%，增速比上年低了1.6个百分点。2010年新增贷款68751.14亿元，同比少增加了110795.59亿元。总体来看，信贷规模同比增速有所回落，贷款的投放量呈现稳定增长的态势。仔细拆分新增贷款的组成部分后发现，房地产相关贷款同比少增金额达7604亿元。从已披露的13份上市银行年报来看，去年各家银行的房地产信贷业务压缩明显，在四大行中，工商银行、农业银行的房地产贷款余额与占比双双下降。数据来源：中国产业数据网图13 2009-2011年我国信贷规模及每月信贷投放量从人民币汇率的变化分析，人民币升值趋势难以扭转，此前，在外汇占款连续两月负增长、宏观经济增速下滑隐忧难退、热钱流出预期浓重等多项负面因素打压下，11月以来人民币即期汇价曾连续12个交易日触及跌停，并引发了部分投资者对于人民币中长期可能出现贬值的忧虑。但临近年末，人民币汇率再度挑战汇改高点，表明人民币汇率依然保持强势。而且，近几个交易日人民币汇率中间价和即期汇价保持强势，打消了市场此前有关人民币汇率的负面预期。数据来源：中国人民银行图14 2009-2011年人民币兑美元汇率走势（八）货币政策保持稳健2011年央行货币政策总基调仍是保持稳健，全年货币政策大事如下：1月14日，中国人民银行决定从2011年1月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。2月9日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由2.75%提高到3%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由5.81%提高到6.06%；其他期限档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率作相应调整。2月18日，中国人民银行决定从2011年2月24日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。3月18日，中国人民银行决定从2011年3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。4月6日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由3%提高到3.25%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由6.06%提高到6.31%；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。5月12日，中国人民银行决定从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。7月7日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由3.25%提高到3.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由6.31%提高到6.56%；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。11月30日，中国人民银行决定从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。二、宏观经济运行对公路建设与运输行业的影响（一）高速公路供给主要受政策影响中国第一条高速公路始于1988年，但当时仍有中国要不要修高速公路的争论，直至1989年7月，在沈阳召开的高等级公路建设现场会上，时任国务院副总理的邹家华同志指出：“高速公路不是要不要发展的问题，而是必须发展。”至此拉开了中国高速公路发展的序幕，可以说中国的高速公路从出生开始就是政策路。本轮大规模高速公路建设始于1998年，其背景为应对亚洲金融危机采取的积极财政措施的一部分。2006-2008年间，高速公路投资增速本已开始放缓，但2008年发生的经济危机再一次迫使政府祭出积极财政政策，高速公路建设投资重回快车道。综上，政府政策是高速公路供给的主导力量。（二）经济形势决定公路需求从历史统计看交通运输行业整体与经济形势具有较强的相关性；从我国三大产业的占比来看，对运输依赖较大第二产业占据主导也决定未来运输需求具有长期性；从我国陆上运输公铁结构来看，公路运输一定时期内仍将是陆上运输的主角。因此，我们认为，经济的增长决定了公路行业的发展。目前我国的三大产业中，第二产业仍占据主导，比例高达46.75%，第二产业的重资产特点决定必然依赖大量运输。此外，我国资源与工业基地空间的不匹配进一步加大了对运输的需求。我国重型工业集中在东北和华北，现代工业主要分布在东南，而煤炭等主要资源中西部相对更加丰富。此外，大宗原材料需进口的钢铁等主要公司身处内陆，进口铁矿石和出口钢铁均需要相应的水陆运输。以上情况均决定了我国运输需求具有长期性。2011年，我国经济平稳增长。温暖的宏观经济气候为公路建设与运输行业的发展提供了良好的发展环境，但资金面的紧张及经济结构的调整转型还是对行业的发展造成了不利影响。2012年全球经济有望回暖，我国国民经济也将呈现平稳增长态势。对于公路运输行业而言，通胀预期2012年仍然存在，央行的货币政策将继续保持稳健，宽松预期不大，以满足宏观调控的需求。2012年整体经济形势将稳中求进。压力将延续到年中，实际影响有限但阴霾挥之不散。交通部摸底结果显示收费公路行业普遍负债累累并且资金压力巨大。综合考虑各省较大的建设、养护和偿债压力，我们认为政策压力趋缓将是大概率事件，上市公司盈利所受影响将非常有限。但是，由于行业清理和整改工作会推迟至2012年6月，政策阴影仍将在一定时期内对行业的增长前景产生负面影响预计2012年，我国信贷的发放增速会继续减缓，对于公路建设行业而言，获取银行信贷的压力将增大。第二节 2011年公路建设与运输行业政策环境分析一、重点政策汇总2011年以来，国家颁布了一系列关于公路建设与运输的政策法规，着力点是提升公路公路建设质量和安全性能；促进公路收费规范化、合理化；并对十二五行业作出了整体规划。表2 2011年公路建设与运输行业相关政策汇总时间政策名称政策思路3月7日公路安全保护条例查超带来的货车分流风险5月26日交通运输部发布交通运输“十二五”发展规划对十二五交通运输业作出了规划6月14日开展公路收费清理专项工作的通知整治违规、过高、超高、及不合理现象11月15日交通运输部发布道路运输业“十二五”发展规划纲要对十二五交通运输业作出了规划11月16日财政部、国家税务总局联合发布营业税改征增值税试点方案及其相关文件改善税收结构数据来源：相关部委、世经未来研发部二、重点政策及重大事件分析道路运输业“十二五”发展规划纲要发布：纲要提到，2009年与2005年相比，全国公路营运客货车辆数增长47%。道路运输完成的客货运量、周转量及在综合运输体系中的比重持续增加，2009年日均运送货物5745万吨，为2005年的1.6倍。道路运输不仅成为综合运输体系中最能体现普遍服务、最具基础保障功能的运输方式，而且在春运、“黄金周”、煤电油运等关键时期和奥运会、世博会等重要国家活动中，在抗震救灾、抗击冰冻雨雪灾害中，发挥了难以替代的作用。道路运输车辆作为道路运输业中的主要运输工具和设备，与道路运输业的发展息息相关，因此，道路运输业在“十二五”期间的整体发展规划，将决定着道路运输车辆未来的发展走势。纲要明确提出了“十二五”期间有关道路运输车辆的重点任务，即大力发展新型货运组织方式、加快优化货运车型结构以及大力培育龙头和骨干货运企业，推动道路运输车辆向标准化和规模化方向发展。具体来说，大力发展新型货运组织方式指的是大力发展各种专用运输、鲜活农产品及高附加值货物等的直达运输，加快发展甩挂运输、多式联运、定班定线的货物运输、厢式运输和汽车列车运输、集装箱运输、保鲜或冷链运输。鼓励有条件的道路运输企业向多式联运经营企业转型，建立全程性、无缝性、连续性运输经营组织和管理体系。甩挂运输试点工程将被全面推进，具有示范效应的一批甩挂运输企业将被培育，将进一步完善促进甩挂运输全面发展的政策法规和标准规范体系。加快优化货运车型结构是指按照现代物流运作的要求，积极推进货运车辆的大型化、厢式化和专业化，鼓励发展集装箱、厢式、冷藏、散装、液罐、城市配送等专用运输车辆和多轴重载大型车辆，逐步淘汰敞式货运车辆。在“十二五”期间，还将建立健全推荐车型制度，促进车型的标准化。而大力培育龙头和骨干货运企业是指从市场进入、车辆更新、技术改造、信息化建设等方面加大政策扶持力度，加快培育一批规模化、网络化、品牌化运作的现代道路货运企业。“十二五”末，全国道路货物运输业户中，拥有100辆以上货车的货运企业所占比例将达到1%。三、政策未来发展趋势（一）高速公路收费治理仍将持续高速路作为一项社会基础设施，一定意义上可以说是一种“公共产品”，高速路建设具有很强的外部性（并且是一种积极的外部性）。因此，按照传统的观念，高速路的建设资金应当由国家财政资金解决。然而，高速路投资具有一次性投资数额巨大、回收期漫长的特点，如果全国各地的高速路都由国家负责建设和维护的话，就目前我们的国力来说是根本无法承受的，因此我国推出高速路收费制度。但收费标准不合理、不统一、收费站点设立的不规范而引发的乱收费问题已引起了全社会的关注。交通运输部、国家发展改革委、财政部、监察部、国务院纠风办等五部门2011年上半年联合开展的收费公路专项清理第一阶段工作已基本完成，调查摸底结果将于近期由各省级人民政府公布。建议相关部门巩固专项治理成果，建立长效机制，降低偏高的通行费收费标准，全面清理公路超期收费、通行费收费标准偏高等违规及不合理收费，坚决撤销收费期满的收费项目，取消间距不符合规定的收费站（点），纠正各种违规收费行为。尽管收费公路治理初见成效，但已治理的违规公路多集中在二级公路等普通公路上，高速公路收费治理进展缓慢，成果不明显。继续治理高速公路的乱收费问题仍将是未来政策的发展趋势。（二）安全问题仍是重点公路安全保护条例于2011年7月实施，条例是我国首部专门对公路保护进行规范的行政法规。条例明确了各级政府和交通运输主管部门对公路保护的责任和经费保障，加大了对公路基础设施的保护力度，通过建立和完善公路保护区制度、涉路施工许可制度、公路桥隧安全保障制度以及车辆超限治理制度等一系列制度规范，着力提高公路基础设施的安全运行保障能力。同时，更加强化了公路管理机构、公路养护单位等有关主体对于公路管理、养护的相关责任，有利于提高公路管理养护水平，确保公路处于良好的技术状况。条例对于公路建筑控制区的范围、公路突发事件影响通行的应对、从事公路养护作业单位资质、违反条例规定的法律责任等都作了具体规定。2011年全国道路交通事故死亡人数比2005年下降36.8%，一次死亡10人以上的重特大交通事故起数下降42.6%。全国道路交通事故死亡人数减少量占生产安全事故死亡人数减少总量的70%以上。但道路交通安全基础整体依然薄弱，面临许多亟待解决的问题，包括驾驶人队伍素质不高，车辆安全隐患突出，道路交通运输企业的交通安全主体责任不落实，农村公路安全基础薄弱，交通安全宣传教育亟须加强。未来要进一步加强安全技术标准化建设。强制推行公路客运和旅游客运车辆、校车的所有坐椅安装汽车安全带，强制要求大型公路客运和旅游客运车辆、校车安装限速装置和采用全承载整体式结构车身，提高客运车辆主被动安全性。对新出厂的货车强制安装使用具有行驶记录功能的卫星定位装置和限载装置，接入道路货运公共监管与服务平台，并研究安装缓速装置的可行性，以技术手段不断强化源头管理，有效减少客货运车辆重特大事故。第三节 2011年公路建设与运输行业社会环境分析公路建设与运输业是我国国民经济的重要产业。运输业是国民经济不可或缺的部分，而公路运输是运输业的重要组成部分。公路运输业的消费者非常广泛，而公路建设的消费者的重要部分是公路运输企业。公路建设与运输业受到社会环境各因素影响的分析如下表：表3 公路建设与运输业社会环境因素分析因素对公路建设与运输业影响社会结构对公路建设与运输行业的影响较小社会风格宗教信仰文化习惯每年春节期间是我国交通运输业的一个高峰，做好春运工作一直是政府部门关注的