第8讲宏观经济政策.ppt

第八讲 宏观经济政策,财政政策 货币政策 财政政策与货币政策的协调使用 供给管理政策,美国的财政收入,美国实行联邦、州和地方三级财政体制，在财政收入上实行分税制。三级政府交叉征税，除关税属于联邦政府独享外，其他税种都由三级或二级政府共同征收，再按比例分配。在长期的实践中，税收来源各有侧重，个人以及公司所得税（占税收的60-70%）、社会保险税和国内货物税主要由联邦政府征收。销售税（产品税）主要属州政府，而财产税主要属地方政府。,美国实行财政支出分权制。三级政府都有明确的事权，联邦政府支出主要用于全国性社会福利开支、国防开支、外交支出以及国债利息支付。州政府支出主要用于本州教育，特别是高等教育，卫生及公共设施。地方政府支出主要用于初级教育、社会治安、消防等公共开支。总的来说，政府开支中生产性开支少，非生产性支出多。,财政支出,财政支出的类型主要是三项：政府购买、公共工程支出和转移支付。 包括社会福利支出（失业救济金、养老金、残疾人补贴、社会救济金和困难补助，一般占政府开支的50%）；国防和安全支出（军队、法院、外交、消防）；公债的利息支出；公共卫生和保健支出；教育和科研支出；环境保护和能源开发利用；公共工程。,财政支出,联邦政府支出占总支出的60%以上，州政府和地方政府各占约20%。从税收结构来说，联邦政府约占三级政府总收入的60%。三级政府财政支出约占GNP的35%，而三级政府税收约占到GNP的30%多，一般来说，财政赤字占到GNP的3-5%。,财政收支状况,财政政策,当经济衰退时，政府采用增加购买支出和（或）减少税收的方式刺激总需求、降低失业率和促进经济增长，即所谓扩张性财政政策。 当经济繁荣时，为了控制通货膨胀和财政赤字，政府采用减少购买支出、增加税收的办法，即所谓紧缩性财政政策。 结构性的财政政策，政府总开支和税收无变化，针对不同部门、地区、企业和个人采取不同的征税方法和税率，实行差别征税，以及采取不同的政府拨款，以求得经济平衡发展。,财政制度中的自动调节器,所得税制度：当经济衰退时，收入下降，税收减少，总需求增加。反之，经济扩张时，收入增加、税收增加，导致总需求减少。 社会福利政策：衰退时，失业救济金等社会福利开支自动增加，导致总需求增加。反之，经济繁荣时，社会福利开支自动减少，总需求减少。 这些稳定器作用有限，不足以稳定经济，只能减轻经济波动程度。,关于公共支出“挤出效应”的争论,新古典主义认为公共支出挤出效应会很大 政府用于公共支出的钱来自于纳税，政府购买增加则意味着私人支出下降。 如果货币供给不变或少量增加，那么政府购买增加会引起利率上升，导致私人投资下降。 新古典主义认为LM曲线很陡峭，公共支出增加主要转化为利率上升。,凯恩斯认为挤出效应视具体情况而定 经济衰退，私人不肯支出而持有货币，则公共支出增加不会挤占私人支出。只有到充分就业点，公共支出才会出现挤出效应。 决定投资水平不仅是利率，更重要的是资本预期利润率，如果公共支出增加，提高私人的资本预期利润率，则对私人投资不仅没有挤出效应，反而还有吸引效应。 财政扩张的同时，如果货币扩张，就能防止利率上涨，则挤出效应也不会发生。即使货币供给不变或少量增加，但经济萧条时，预期利润率相对于利率对私人投资来说更为重要，则挤出效应不大。,关于公共支出“挤出效应”的争论,财政政策应用中的困难,不同的政策会遇到不同阶层的反对。 容易执行的政策不一定能收到预期效果。譬如衰退时，居民不一定会把减税而增加的收入用于消费。 政策本身有时滞，从政策决策到取得效果有很长一段时间，时机把握不当则可能加剧经济波动。 财政政策实施要受到经济因素，特别是国内外政策的影响，如遇大选，政府是不可能紧缩的。,二级银行体系及其职能,中央银行：接受商业银行的准备金存款、代表政府发行纸币、通过政策措施实行货币政策。 商业银行：金融企业，主要职能是组织存款、发放贷款，同时通过支票的流通代客户结算。 基础货币：由中央银行发行的货币，具有创造更多货币的能力，包括现金、准备金存款以及央行对相关金融机构的借款。 货币市场：从事短期（一年内）信用工具买卖市场，包括商业票据、银行承兑汇票、国库券及可转让大额存单等。 资本市场：从事长期（一年以上）信用工具买卖的市场，包括公司债券、房地产抵押、股票等。,商业银行体系创造存款货币机制,法定准备金制度：中央银行为防止金融风险，用立法形式规定商业银行必须保存的准备金，以备客户提款。 支票流通制度：支票是现金的替代物。个人或企业得到商业银行借款，以活期存款形式存入与自己业务有关的商业银行，以便随时可以开列支票。 货币扩张系数：法定准备金率的倒数。假定个人或企业把借款全部转化为存款，银行没有超额准备金，则初始存款可按系数创造出更多的派生存款。,货币政策的程序,扩张性货币政策，放松银根过程如下： 扩大对商行的贷款，或增加商行在中央银行的准备金，扩张基础货币； 引起货币供给以倍数扩张； 市场利率下降，贷款更容易得到； 私人投资和消费以及公共支出增加，即总需求增加； 导致产出和就业增加，通货膨胀率上升。,货币政策的目标,最终目标 货币学派主张单一目标，即币值稳定，物价稳定。 凯恩斯学派主张多目标，即实现经济增长、充分就业、物价稳定等。 中间目标中央银行所控制的目标 货币学派主张控制货币供给，借以稳定物价。 凯恩斯学派主张控制利率，以影响I、AD，来实现产出与就业的增长。 初始目标 基础货币，包括现金、准备金以及再借款。 基准利率，包括银行间同业拆借利率、央行对金融机构的再借款利率和再贴现利率。,货币政策的通常手段,公开市场业务 央行在金融市场买进卖出政府债券、外汇等金融资产，以调节商业银行准备金，进而控制货币供给。这是央行最主要的、最常用的政策，每天操作，作用温和。 再贴现率 贴现是个人或企业把没有到期的商业票据拿到商行提前兑现现金，而商行把没有到期的票据到央行兑取现金的行为称为再贴现，其利率水平称为再贴现率。这是央行次常用的手段。 法定准备金率 调整法定准备金率，直接影响货币扩张系数，作用最大，但也是最少使用的手段。,货币政策的局限性,货币供给对利率的影响主要反映在货币用于定期存款、债券和股票，由于存在多种资产选择，这种影响在弱化。 根据流动性偏好理论，利率下降是有下限的；如果预期利润率不足，利率即使下降也不能刺激投资。 企业和商业银行与央行意图不一致，公众与央行的行动一致，也会导致货币政策目标难以达成。 国际金融市场的影响，造成一国货币政策受他国货币政策的影响。 货币政策决策时滞较短，而发生效果的时滞较长。,总需求管理政策的特点,政策的猛烈程度不同 政府支出的增加和法定准备金调整的作用猛烈，税收政策和公开市场业务的作用缓慢。 政策的时滞不同 货币政策内时滞短、外时滞长。财政政策内时滞长、外时滞短。 政策的影响面不同 政府支出政策影响面大、税收政策影响面更大，公开市场业务影响面小，法宝准备金影响全面。 政策遇到的阻力不同 增税和减少支出阻力大，货币政策阻力小，财政政策阻力大。,总需求管理政策的协调使用,双松政策 在经济严重衰退时使用，为刺激有效需求。 双紧政策 在经济高通货膨胀时使用的，为控制总需求，稳定物价。 松财政、紧货币政策 在刺激总需求的同时，又不致于引起太严重的通货膨胀。 松货币、紧财政政策 降低利率刺激经济增长，同时控制政府赤字规模。,总供给管理政策,70年代经济滞胀的出现，使得总需求管理失效，必须运用总供给管理政策，也即促进生产增长的各种政策手段，来应对经济问题。由于短期中影响总供给的因素主要是生产成本，特别是工资。长期中影响总供给的因素是生产能力，即生产要素的投入量。因此短期总供给管理政策主要是控制工资和物价的收入政策，而长期的的总供给管理政策主要是促进经济增长的政策。,收入政策,短期内直接冻结工资和物价以对付严重通胀。 提出工资物价指导线，规定二者上涨的幅度。 工资物价上涨快的企业增税，上涨慢的企业减税。 指数化政策，根据通胀率调整各种收入名义增长率。 在短期中有效，能控制工资和物价上升。但在长期中，破坏了市场机制运行，打乱了价格体系。,促进经济增长的政策,人力与就业政策 促进资本形成政策 促进技术进步的政策 产业政策,人力与就业政策,提高劳动力素质，改善劳动力市场结构，增加就业 增加人力资本投资 增加教育投资、普及教育；加强在职培训；改善医疗卫生条件。 2. 完善劳动力市场，加快劳动力流动，养活失业率,促进资本形成政策,鼓励储蓄 完备的储蓄渠道，完善的金融市场和制度，提供各种备择的金融工具。 鼓励投资 利率适当、税收优惠、信贷支持、加速折旧,促进技术进步的政策,政府规划和协调全国科技发展 政府直接投资于重点和关键性科技的研究开发 运用税收和信贷优惠措施鼓励科技发展 加强对科技人才的培养,产业政策,支持重点产业的政策，包括基础产业（交通、通讯、能源）、主导产业 、新兴产业和出口部门 运用财政和金融政策提供税收优惠和资金支持，以加速产业结构的转换升级,