七章节战后国际直接投资与跨国公司.ppt

2019/4/12,1,第七章 战后国际直接投资 与跨国公司,2019/4/12,2,20世纪80年代之后，国际直接投资和跨国公司出现了迅猛增长，成为推动国际资本流动和生产国际化的主要形式和巨大动力。它对加速经济全球化进程，对促进世界经济的发展产生深刻的影响。深入了解和研究国际直接投资和跨国公司的理论依据、发展变化、经营特点及其经济影响，对于更好地把握世界经济的变化规律和发展趋势，具有重要的理论和现实意义。,2019/4/12,3,第一节 国际直接投资和 跨国公司的基本理论,2019/4/12,4,一、马克思和列宁关于资本 输出的理论,早在一百多年以前，马克思主义经典作家在分析资本主义商品经济的运行规律时，就对资本主义资本输出做出了论述，对于我们分析当代国际直接投资和跨国公司的发展仍具有重要意义。,2019/4/12,5,一、马克思和列宁关于资本 输出的理论,1. 马克思关于资本输出的理论 资本主义条件下必然产生“过剩资本” 资本输出是资本主义生产方式发展的内在要求 追求高额利润率和获取高额利润是过剩资本输往海外的最根本的内在动力,卡尔·马克思，18181883,2019/4/12,6,一、马克思和列宁关于资本 输出的理论,2.列宁关于资本输出的理论 资本输出是资本主义进入帝国主义最后阶段的重要特征； 帝国主义阶段出现大规模的资本输出具有客观必然性； 资本输出是帝国主义国家进行对外扩张的重要手段，是金融资本对全世界进行剥削和统治的重要基础。,列宁，18701924,2019/4/12,7,二、西方关于直接投资和跨国公司的理论,战后，随着西方跨国公司的发展和对外直接投资的扩大，其有关的理论也在实践中不断演进，经过了从简单的概念到完善的理论体系。具有代表性的理论有垄断优势论、产品周期论、内部化理论、国际生产折衷理论、比较优势理论，以及新近发展着的战略管理和组织管理理论等。,2019/4/12,8,（一） 垄断优势理论,其奠基人是美国经济学家海默(SHymer)。1960年，“垄断优势”最初由他在其博士论文国内公司的国际经营；对外直接投资研究中首先提出，以垄断优势来解释国际直接投资行为，后经其导师金德尔伯格(C.Kindleberger)及凯夫斯(R ZCaves)等学者补充和发展，成为研究国际直接投资最早的、最有影响的独立理论。,二、西方关于直接投资和跨国公司的理论,2019/4/12,9,海默和金德尔伯格垄断优势理论认为： 对外直接投资是结构性市场非完善的产物， 传统经济学和贸易理论并不适用于解释对外直接投资； 企业在不完全竞争条件下所获得的各种垄断优势是该企业从事海外直接投资的决定因素或主要推动力量； 跨国公司倾向于以海外直接投资方式来利用其独特的垄断优势。,2019/4/12,10,（二） 内部化理论 1、市场内部化理论的内容： 外部市场机制失败，主要与中间产品（如原材料、半成品、技术等）的性质和卖方不确定性有关； 交易成本受到许多因素的影响，公司无法控制全部因素； 市场内部化可以合理配置公司资源，提高经济效率。,2019/4/12,11,（三） 产品生命周期理论,1966年美国哈佛大学教授雷蒙·维农(R. Vernoon)从动态角度，根据产品的生命周期过程，提出“产品生命周期”直接投资理论。 （1）产品生命周期理论的内容 产品的创新阶段 产品的成熟阶段 产品的标准化阶段,2019/4/12,12,（四) 国际生产折衷理论 邓宁提出的国际生产折衷理论认为： 企业采用的生产和销售方式是由该企业本身所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势等三大因素共同决定的； 若企业仅拥有所有权优势，企业将选择许可证方式进行技术转移； 若企业具有所有权和内部化两项优势，则企业将选择国内生产然后再出口的方式； 企业只有同时拥有三种优势时，企业才会选择对外直接投资。,2019/4/12,13,1）所有权优势(Ownership Advantage) 2）内部化优势(Internalization Advantage) 3）区位优势（Location Advantage),2019/4/12,14,（五）比较优势理论 该理论由日本学者小岛清提出，其观点如下： 比较成本、比较利润率为基础的比较优势是一国对外直接投资的基础； 具有比较优势的企业可以通过出口贸易保持其市场份额，而失去比较优势的企业则应利用标准化技术和雄厚的资金来开拓对外直接投资； 垄断优势并不是进行直接投资的必要条件，直接投资也应该遵循国际贸易中的比较利益原则。,2019/4/12,15,（六）国际直接投资发展阶段理论,邓宁的国际直接发展阶段理论 20世纪80年代初，邓宁在一篇论文中，研究了以人均GNP为标志的经济发展阶段与一个国家的外国直接投资(外资流入)以及一个国家对外直接投资(资本流出)与一国净的对外直接投资之间的关系。同时也对对外直接投资阶段的划分以及各阶段国际直接投资的特征和国际直接投资发展阶段顺序推移的内在机制，进行了较为全面的解释。,2019/4/12,16,主要内容如下： 第一阶段(人均GNP低于400美元或等于400美元)。不会产生直接投资净流出的现象，这是由于一个国家的企业还没有产生所有权优势。同时在这一阶段外资总的流入量不大，也是由于东道国各种条件的制约。 第二阶段(人均GNP在400l500美元之间)。在这一时期内，外资流入量增加，但主要是利用东道国原材料及劳动力成本低廉的优势，进行一些技术水平较低的生产性投资。在对外投资方面，东道国的投资流出仍停留在很低的水平上，只是在临近国家进行了一些直接投资活动，并通过引进技术及进入国际市场等形式，来实现进口替代投资的经济发展战略。 第三阶段(人均GNP在20004750美元之间)。由于东道国企业所有权优势和内部化优势大大增强，人均净投资流入开始下降，对外直接投资流出增加。标志着一个国家的国际直接投资已经发生了质的变化，即专业化国际直接投资过程的开始。 第四阶段(人均GNP在26005600美元之间)。这一时期是国际直接投资净流出的时期。随着该国经济发展水平的提高，这些国家的企业开始具有较强的所有权优势和内部化优势，并具备发现和利用外国区位优势的能力。,2019/4/12,17,（七）投资诱发要素组合理论,(1)理论要点 1）直接诱发要素是对外直接投资产生的主要要素。它主要是指各类生产要素，包括劳动力、资本、技术、管理及信息等。 2）间接诱发要素在当代对外直接投资中起着重要作用。它是指除直接诱发要素之外的其他非要素因素。,2019/4/12,18,3）间接诱发要素的内容 投资国政府诱发和影响对外直接投资的因素：鼓励性投资政策和法规；政治稳定性及政府与东道国的协议和合作关系。 东道国诱发和影响对外直接投资的因素：投资硬环境状况(交通设施；通讯条件；水、电、原料供应；市场规模及前景；劳动力成本等)；投资软环境状况(政治气候、贸易障碍、吸引外资政策、融资条件及外汇管制、法律和教育状况等)；东道国政府与投资国的协议和关系。 世界性诱发要素和影响对外直接投资的因素：经济生活国际化以及经济一体化、区域化、集团化的发展；科技革命的发展及影响；国际金融市场利率及汇率波动；战争、灾害及不可抗力的危害；国际协议及法规。,2019/4/12,19,(2)理论贡献 1）投资诱发要素组合理论从投资国与东道国的双方需求、双方所具条件的综合这一新的角度阐述对外直接投资的决定因素，同时着重强调间接诱发要素在当代对外直接投资中所起的重要作用。 2）该理论在阐述对外直接投资的决定因素时注意了东道国的需求和条件所产生的诱发作用，以及国际环境条件投资决定因素的作用，克服了先前理论中只注重投资目的、动机和条件，忽视东道国和国际环境的因素对投资决策影响作用的片面性。 (3)理论局限性 投资诱发要素组合理论仍然是局限于在静态上对对外直接投资决定因素的分析，没有从动态上对对外直接投资的发展过程及发展规划进行分析，故而对投资活动实践解释力必然是有限的。,2019/4/12,20,（八) 小规模技术理论,这一理论是美国经济学家威尔斯提出的。 威尔斯认为，发展中国家跨国企业有三个方面的相对比较优势： （1）拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术； （2）发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势； （3）低价产品营销战略。,2019/4/12,21,(九） 技术创新和产业升级理论 英国里丁大学研究技术创新与经济发展问题的著名专家坎特威尔教授与他的弟子托兰惕诺共同对发展中国家对外直接投资问题进行了系统的考察，提出了发展中国家技术创新和产业升级理论，并提出了两个命题： (1)发展中国家产业结构的升级，说明了发展中国家企业技术能力的提高是一个不断积累的结果； (2)发展中国家企业技术能力的提高是与它们对外直接投资的增长直接相关的。在两个命题的基础上，得出基本结论是：发展中国家对外直接投资的产业分布和地理分布是随着时间的推移而逐渐变化的，并且是可以预测的。,2019/4/12,22,第二节 国际直接投资及其发展,2019/4/12,23,国际直接投资是指投资者以国际直接投资为媒介，以取得企业经营权或者经营控制权为手段，以获取多重效益为目的，在国外从事制造业、商业、服务业和金融业的一种投资行为。 国际直接投资的主观意图是通过参与、控制企业的经营权以获取收益，这是国际直接投资与国际间接投资最大的区别。,一、国际直接投资的含义,2019/4/12,24,二、国际直接投资的特点,作为生产资本国际化实现形式的国际直接投资，与作为货币资本国际化实现形式的国际间接投资相比，具有自己的特点，主要表现在以下几点： 国际直接投资的投资者拥有企业的控制权； 国际直接投资能够实现生产要素的跨国流动； 国际直接投资的投资周期长、风险大； 国际直接投资主要通过跨国公司进行。,2019/4/12,25,三、战后国际投资的迅速发展,1. 战后国际直接投资迅猛发展的表现 FDI日益扩大（见表7-1 ）； FDI单向流动变为对向流动； 发展中国家FDI日益活跃（见表7-1 ） ； 区域内相互投资日趋扩大； FDI部门结构变化（见表7-2 和表7-3 ）； 跨国并购成为一种重要的FDI形式（见表7-4 和表7-5 ） 。,2019/4/12,26,表7-1 1980-2008年 国际直接投资流量、存量 （单位：亿美元）,资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），http:/www.unctad.org.,2019/4/12,27,表7-2 1990-2007年主要发达国家服务业FDI流量占FDI流量总额的比重 （%）,资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），http:/www.unctad.org。,2019/4/12,28,表7-3 1990-2007年主要发达国家服务业FDI存量占FDI存量总额的比重 （%）,资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），http:/www.unctad.org,2019/4/12,29,表7-4 1987-2007年 跨国并购在国际直接投资流出量中所占比重 （%）,资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），http:/www.unctad.org。,2019/4/12,30,表7-5 1987-2007年 跨国并购在国际直接投资流入量中所占比重 （%）,资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），http:/www.unctad.org。,2019/4/12,31,2.战后国际直接投资迅猛发展的原因 第三次科技革命为国际直接投资的增长提供了强大的物质技术基础； 从资本供给角度来看，发达国家拥有大量的“剩余资本”和资本的逐利性推动了国际直接投资的发展； 从资本的需求角度来看，取得政治独立之后的发展中国家发展民族经济，以及西欧和日本等资本主义国家恢复国民经济，构成了对国际资本的巨大需求； 贸易不完全性推动了国际直接投资的增长。,2019/4/12,32,四、国际直接投资与国际间接投资的比较,1. 国际间接投资 国际间接投资（International Indirect Investment）是指以资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。国际间接投资者并不直接参与国外企业的经营管理活动，其投资活动主要通过国际资本市场（或国际金融证券市场）进行。国际间接投资也称为对外间接投资（Foreign Indirect Investment）。 国际间接投资与国际直接投资的根本区别在于对筹资者的经营活动有无控制权。因为投资者不可能仅仅依靠购买某国政府的债券而取得对该国政府经济活动的控制权。所以，有人将“非限制性国际贷款”（无控制权）归入国际间接投资内容中，而将“限制性国际贷款” （有控制权）归入国际直接投资内容中。,2019/4/12,33,2. 国际间接投资的特点 （1）国际间接投资对筹资者的经营活动无控制权； （2）流动性大，风险性小； （3）投资渠道不同； （4）投资内涵不同； （5）自发性和频繁性； （6）获取收益不同。,2019/4/12,34,3. 影响国际间接投资的因素 （1）利率 （2）汇率 （3）政治和财务风险性 （4）偿债能力,2019/4/12,35,第三节 跨国公司的发展和原因,2019/4/12,36,一、跨国公司的含义,联合国跨国公司中心认为跨国公司应具备以下特点： 在两个或者两个以上的国家建立有经营实体，不管这些实体采用何种法律形式和在哪个领域从事经营； 这种企业在一个中央决策体系下进行经营决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反映出跨国企业的共同战略目标； 这种实体通过股权或其他方式形成联系，使其中的一个或者几个实体可能对别的实体施加重大影响，并同其他实体分享资源、信息，同时负担责任。,2019/4/12,37,一、跨国公司的含义,我们的定义： 只要在一个以上的国家和地区设有一个以上的海外子公司或分公司，并从事营利性生产经营活动，有共同的决策中心和共同战略，并分享风险和责任的企业，即可称为跨国公司。,2019/4/12,38,二、跨国公司的构成,1.母公司 所谓的母公司，指以母国为基地，通过对外直接投资，并对接受投资的海外经济实体进行有效控制的总公司。 2.分公司 分公司是指母公司为了扩大生产规模或经营范围在东道国依法设立的代表母公司在其所在国从事各项被委托的业务活动的非独立性的经济实体。,2019/4/12,39,二、跨国公司的构成,3.子公司 子公司是由母公司投入全部或部分股本，依法在世界各地设立的东道国法人企业。 4.其他形式的子公司 在跨国经营中，为了某些特定的目的而设立的子公司，例如：车间子公司、分厂子公司、中转子公司、 避税港公司、 贴牌公司等。,2019/4/12,40,三、跨国公司的发展及其现状,1.战后跨国公司发展的主要阶段 纵观战后跨国公司的发展，可以较明显的分为两大阶段： 第一阶段，战后初期到20世纪60年代末期，美国跨国公司海外直接投资占绝对优势地位； 第二阶段，自20世纪70年代开始至今，跨国公司海外直接投资的规模成倍扩大，而对外直接投资格局逐渐由美国占绝对优势向多元化方向发展。,2019/4/12,41,2. 20世纪90年代以来跨国公司的发展现状 美国公司的强势地位是90年代以来跨国公司发展现状的显著特点（见表7-6）。 跨国并购日益成为跨国公司对外直接投资的主要手段。 跨国公司的研究与开发国际化趋势不断加强。 跨国联盟已经成为跨国公司发展的新形态。 本土化经营逐渐成为跨国公司发展的重要手段。,2019/4/12,42,表7-6 跨国公司世界10强（2005.7）,2019/4/12,43,四、跨国公司迅速发展的原因,二战后跨国公司迅速而广泛的发展，是具有深刻的政治和经济原因的，主要有： 资本的高度集中垄断和资本过剩是推动跨国公司向外扩张的根本原因； 科学技术革命为跨国公司向外扩张提供了有利条件； 主要发达国家对国际市场的激烈争夺推动了跨国公司的迅速发展； 国家垄断资本主义对国际经济的干预成为跨国公司向外扩张的重要支柱。,2019/4/12,44,五、跨国公司的经营特点,(一)跨国公司具有全球战略目标和高度集中统一的经营管理 跨国公司作为在国内外拥有较多分支机构、从事全球性生产经营活动的公司，与国内企业相比较，是有其一些区别的。这些区别表现在：,2019/4/12,45,1.跨国公司的战略目标是以国际市场为导向的，目的是实现全球利润最大化，而国内企业是以国内市场为导向的。 2.跨国公司是通过控股的方式对国外的企业实行控制，而国内企业对其较少的涉外经济活动大多是以契约的方式来实行控制。,2019/4/12,46,3.国内企业的涉外活动不涉及在国外建立经济实体问题，国内外经济活动的关系是松散的，有较大偶然性，其涉外经济活动往往在交易完成后就立即终止，不再参与以后的再生产过程 而跨国公司则在世界范围内的各个领域，全面进行资本、商品，人才、技术、管理和信息等交易活动，并且这种“一揽子”活动必须符合公司总体战略目标而处于母公司控制之下，其子公司也像外国企业一样参加当地的再生产过程。所以，跨国公司对其分支机构必然实行高度集中的统一管理。,2019/4/12,47,(二)跨国公司从事综合多种经营 1. 跨国公司搞综合多种经营的形式 (1) 横向型水平型多种经营。此类公司主要从事单一产品的生产经营，母公司和子公司很少有专业化分工，但公司内部转移生产技术、销售技能和商标专利等无形资产的数额较大。,2019/4/12,48,(2)垂直型多种经营。 此类公司按其经营内容又可分为两种。 一种是母公司和子公司生产和经营不同行业的、但却相互有关的产品。它们是跨行业的公司，主要涉及原材料、初级产品的生产和加工行业，如开采种植提炼加工制造销售等行业。 如美国的美孚石油公司就是这种垂直型的跨国公司，它在全球范围内从事石油和天然气的勘探、开采，以管道、油槽和车船运输石油和天然气，经营大型炼油厂，从原油中精炼出最终产品，批发和零售几百种石油衍生产品。,2019/4/12,49,另一种是母公司和子公司生产和经营同一行业不同加工程度或工艺阶段的产品，主要涉及汽车、电子等专业化分工水平较高的行业。 法国的雪铁龙汽车公司则是这种垂直型的跨国公司，公司内部实行专业化分工，它在国外的84个子公司和销售机构，分别从事铸模、铸造、发动机、齿轮、减速器、机械加工、组装和销售等各工序的业务，实现了垂直型的生产经营一体化。,2019/4/12,50,(3)混合型多种经营。 此类公司经营多种产品，母公司和子公司生产不同的产品，经营不同的业务，而且它们之间互不衔接，没有必然联系。如日本的三菱重工业公司即是如此。它原是一家造船公司，后改为混合多种经营，经营范围包括：汽车、建筑机械、发电系统产品、造船和钢构件、化学工业、一般机械、飞机制造业等。,2019/4/12,51,2. 跨国公司重视搞多种经营的原因 (1)增强垄断企业总的经济潜力，防止“过剩”资本形成，确保跨国公司安全发展，有利于全球战略目标的实现。 (2)有利于资金合理流动与分配，提高各种生产要素和副产品的利用率。 (3)便于分散风险，稳定企业的经济收益。 (4)可以充分利用生产余力，延长产品生命周期，增加利润。 (5)能节省共同费用，增强企业机动性。,2019/4/12,52,(三) 以开发新技术推动跨国公司的发展 战后以来，全世界的新技术、新生产工艺、新产品，基本上都掌握在跨国公司手中，这是跨国公司能够几十年不衰反而不断发展壮大的根本原因之一。通常跨国公司都投入大量人力物力开发新技术、新产品。 例如，80年代中后期，美国电话电报公司研究与开发中心平均每年的研究经费高达19亿美元，并聘用了1.5万名科研人员，其中2100人获博士学位，4人曾先后获得4项诺贝尔物理奖。又如，著名的3M公司，1994 年夏季就新上市近400种半组合式五金类用品，其新产品层出不穷，其原因用3M加拿大分公司DIY产品部门行销经理的话解释为：该公司每年营业额的7用在研制新产品上，业务宗旨是每年必须有30的销售收入来自4年前尚未上市的新产品。由此可见其研究的超前。跨国公司不仅注重开发新技术，而且非常善于通过对外转让技术获得高额利润及实行对分、子机构的控制。,2019/4/12,53,(四)竞争是跨国公司争夺和垄断国外市场的主要手段 在国际贸易中，传统的竞争手段是价格竞争。即指企业通过降低生产成本，以低于国际市场或其他企业同类商品的价格，在国外市场上打击和排挤竞争对手，扩大商品销路。而今，由于世界范围内尤其是发达国家生活水平的提高、耐用消费品支出占总支出比重的增大，及世界范围内的持续通货膨胀造成物价持续上涨，产品生命周期普遍缩短等因素影响，价格竞争己很难为跨国公司争取到最多的顾客，取而代之的是非价格竞争。 事实证明，非价格竞争是当代跨国公司垄断和争夺市场的主要手段。非价格竞争是指通过提高产品质量和性能，增加花色品种，改进商品包装装潢及规格，改善售前售后服务，提供优惠的支付条件，更新商标牌号，加强广告宣传和保证及时交货等手段，来提高产品的素质、信誉和知名度，以增强商品的竞争能力，扩大商品的销路。,2019/4/12,54,目前，跨国公司主要从以下几方面提高商品非价格竞争能力： 1)提高产品质量，逾越贸易技术壁垒； 2)加强技术服务，提高商品性能，延长使用期限； 3)提供信贷； 4)加速产品升级换代，不断推出新产品，更新花 色品种； 5)不断设计新颖和多样的包装装潢，注意包装装潢 的“个性化”； 6)加强广告宣传，大力研究改进广告销售术。,2019/4/12,55,(五)跨国公司经营方式多样化 和一般的国内企业或一般的涉外公司相比较，跨国公司的全球性生产经营方式明显较多，包括进出口，许可证、技术转让、合作经营、管理合同和在海外建立子公司等。其中，尤以在海外建立子公司为主要形式开展和扩大其全球性业务。,2019/4/12,56,第四节 跨国公司的全球 战略和经营策略,2019/4/12,57,一、跨国公司的全球战略,全球战略的目标是在世界范围内构筑公司的整体竞争优势，提高公司产品、服务的世界市场占有率，以获得最大限度利益； 跨国公司追求的是全球利益和长远利益，把对公司的全球战略贡献的大小作为衡量子公司业绩的标准； 制定全球战略企业经营方式和管理体制，实行集中和民主相结合的原则； 依据跨国公司企业内国际分工的原则，优化公司生产体系和经营体系，在全球范围内配置资源。,2019/4/12,58,二、跨国公司的全球经营策略,1.企业所有权选择 所有权选择分为股权占有和非股权参与两种。 股权占有策略是跨国公司通过拥有股权获取公司控制权的一种手段，它是跨国公司全球战略的核心部分。 非股权参与是指跨国公司在东道国的公司中不参与股权，而是通过与股权没有直接联系的技术授权、管理合同、生产合同、提供或租赁工厂设备、分包合同、共同研究开发、合作营销、共同投标和共同承担工程等方式与东道国合作。,2019/4/12,59,2. 产品生产与销售 产品策略是跨国公司的又一项重要经营策略，跨国公司使用较多的产品策略有以下几点： 实行定点生产、定向销售的企业内国际分工策略； 产品的供应与分配策略； 产品多样化策略； 产品生命周期策略。,2019/4/12,60,3.企业内财务链和转移价格 （1）企业内财务链 跨国公司内部各公司之间存在着多种现金支付和财务联系，并且这种财务联系和支付项目伴随着子公司数量的增加呈几何级数增加。 （2）转移价格 转移价格是指跨国公司内部在总公司与子公司、子公司与子公司之间相互约定的出口、采购商品和劳务时所规定的价格。（具体做法见表7-7和表7-8）,2019/4/12,61,表7-7 跨国公司转移定价具体做法（1）,2019/4/12,62,表7-8 跨国公司转移定价具体做法（2）,2019/4/12,63,（3）转移价格的构成 1）可变成本转移价格 由于一般产品的可变成本往往随生产数量和规模的扩大而下降，因而这种定价方法可以利用规模经济的好处。 2）总成本转移价格 即以可变成本和固定成本作为基数而定的转移价格。这种定价由于考虑了产品的全部成本，如果销售成功，则可保证各子公司自身有一定的盈利。但这种价格由于忽略了外部市场，往往不够灵活和缺乏竞争性。,2019/4/12,64,3）市场转移价格 即以外部市场价格作为基数而定的转移价格。这是出于竞争的需求而定的，旨在争夺市场，扩大销售。 4）议定转移价格 由企业内部贸易双方议定。这种价格往往和国际企业的全球战略目标有关，是从企业的总体需要考虑的，所以往往并不反映外部市场的供求关系或产品的成本因素。,2019/4/12,65,(4) 构成转移价格的方法 1)通过控制零部件在不同所在国的子公司之间的内部销售价格转移产品价值。 2)过高或过低地规定子公司折旧费以转移产品价值。 3）通过专利出口、技术和咨询服务、管理、租赁商标等劳务费用，影响子公司的成本和利润。 4）通过提供贷款和利息的高低，影响产品的成本费用。,2019/4/12,66,5)利用产品的销售，给予子公司系统销售机构以较高或较低的佣金、回扣，以影响子公司收入。 6)通过向子公司收取较高或较低的运输、装卸、保险费用，影响子公司的成本。 7)通过向子公司索取过高的管理费用，或将母公司管理费用计入子公司产品成本，以转移产品价值。 8)在母、子公司间人为地制造呆帐、损失赔偿等，以转移资金，等等。,2019/4/12,67,（5）转移价格的形式及支付方式 国际企业内部的转移定价从形式上不仅包括有形资产的转移，还包括无形资产的转移；从支付方式上不仅包括贸易性支付，还包括非贸易性支付。 1）货物价格 在国际企业的转移定价中，货物价格的使用占了很大比重。所谓货物，包括了生产过程中的原材料、零部件、中间产品、制成品和机器设备等。企业通过使货物价格高于或低于正常交易原则下的市场价格，实现利润的转移、资金的流动。,2019/4/12,68,2）劳务费用 在国际企业体系中，各子公司之间可以通过提供服务，收取高额或低额服务费用来实现转移定价。如通过收取劳务费用，由子公司替母公司分摊管理成本。劳务费用有技术性劳务费和管理性的劳务费。 3）专利和专有知识 对技术特许权使用的支付，可以用单纯的形式或隐藏在其它价格中，由于专利和专有知识具有独此一家的特点，其有价格不可比性，所以国际企业可以在这方面大做文章，达到各种目的。其它专利化的专有知识和技术、商业秘密、商业信誉等，也具有这样的性质。这也是国际企业经常使用的转移定价方式。,2019/4/12,69,4）贷款 在母公司对子公司进行投资的过程中，贷款较之参股具有更大的灵活性。因为子公司用股息形式偿还母公司的投资，在纳税时不能作为费用扣除，但支付的利息则可以作为费用扣除，而且母公司还可以根据整个公司情况制定利息率的大小。 5）租赁 租赁是一项相对较新的经济活动形式，近年来，获得了迅速的发展。由于某些企业的工业、商业或科学设备在一定时期内可能出现闲置，而另外一些企业又急需这些设备，就使得租赁可以临时性的非正式方式满足双方的要求。,2019/4/12,70,（6）使用转移价格的目的 国际企业通过转移价格控制它在国外的各子公司服从于其全球战略目标，来获取最大限度利润。具体说来，有以下几个方面的目的： 1)调节利润。 2)转移资金。 3)控制市场。 4)逃避税收。 5)逃避风险。,2019/4/12,71,（7）转移定价的限制因素 公司限制 关税限制 政府控制,2019/4/12,72,4. 研究与开发 跨国公司为了垄断国际市场，打败竞争对手，都很注重对新技术的研究与开发，从新产品的制造和技术专利中牟取高额利润。跨国公司从事研发主要动机有二： 从长远来看，在研究和技术方面取得国际领先地位，才能战胜在新千年所面临的挑战； 从近期来看，支持其在全球迅速扩大的跨国公司的经营活动。,2019/4/12,73,5. 公司增长战略 1）密集式增长战略 当公司的生产和销售尚有发展潜力时，采取积极措施，开辟新领域，增加新花色品种，使企业经营多样化，从而全面扩大生产和销售。 2）一体化增长战略 公司在产供销三方面实现一体化，扩大生产销售的产品链，有三种具体形式:向前一体化战略、向后一体化战略、水平一体化战略。 3）多样化增长战略 公司通过创建新厂或兼并其它企业，经营与公司原有业务没有联系或联系不大的跨行业的业务，形成生产多种产品的综合体系，使企业能够保持持续的开创力和应变力。,2019/4/12,74,6. 进入新市场战略 在制定全球战略时，公司要对进入新的国外市场或建立新的供应来源进行认真的选择。 公司进入新市场的方式由低级到高级可分为五种： （1）技术授权 （2）商品出口 （3）为直接销售业务建立海外仓储设施 （4）就地包装或装配 （5）就地直接投资 最低方式是在当地建立一个供应办事处，最高方式是投资建立一个由公司经营的生产组织。,2019/4/12,75,7. 市场选择战略 跨国公司选择市场目标，以此目标决定投资，供应和生产所在地，并将其纳入全球战略。 （1）要进行市场评估。包括市场机会、威胁、潜力风险等。 （2）制定市场选择战略。包括集中、分散、防御或进攻等。,2019/4/12,76,8. 技术转让战略 首先，将研究开发的专利、技术应用于母国的国内生产，以垄断国内市场，并通过产品出口满足国外市场的需要。 其次，经过若干年后，再将该技术转让给发达国家的子公司，取得当地市场的优势。 最后，又经过若干年后，才将该技术转让给发展中国家的子公司。 发展中国家往往接受技术的能力有限，通常采用产业移植的方式，即将技术、管理和资本成套引进。,2019/4/12,77,三、跨国公司的经营战略调整,1.跨国公司经营策略调整的内容 投资速度加快和投资结构调整； 跨国并购之风盛行； 跨国公司向国际联盟与生产合作发展； 海外研究与开发投资猛增。 服务业成为跨国投资的主要产业 跨国公司经营战略转向本土化,2019/4/12,78,2.跨国公司经营策略调整的原因 突破贸易壁垒，扩大就地生产和销售； 世界经济区域集团化构成新的市场威胁； 跨国并购有助于扩大自身经济技术实力； 新技术革命发展的要求； 出现有利于跨国公司全球经营的世界格局。,2019/4/12,79,第五节 跨国公司对世界经济的影响,2019/4/12,80,一、跨国公司的正面效应,跨国公司对世界经济的正面效应主要有以下几点： 加快了经济全球化的进程 促进了要素的国际流动和生产国际化 促进了国际贸易的扩大,2019/4/12,81,二、跨国公司的负面效应,跨国公司受其全球战略和经营策略的局限，对世界经济也产生了一定的负面影响。 加剧了国际金融市场的动荡 对国际贸易的发展带来不良影响 加剧了经济发展不平衡和矛盾,2019/4/12,82,三、跨国公司的发展对国际贸易的影响,(一)跨国公司的发展，促进了国际贸易和世界经济的增长 (二)跨国公司对发达国家对外贸易的影响 (三)跨国公司对发展中国家对外贸易的影响 (四)跨国公司控制了许多重要的制成品和原料贸易,2019/4/12,83,(五)跨国公司控制了国际技术贸易 跨国公司操纵技术转让，主要采取以下三种方式： 1.由母公司向国外子公司进行技术转让。 2.公司通过技术许可贸易向外转让技术。 3.公司向合资经营企业转让技术。,2019/4/12,84,四、中国对外跨国投资,中国对外直接投资流量情况表4.1 中国对外直接投资的行业分布百分比表4.2 中国在世界主要避税地投资流量构成（见图1）。 中国境外企业在世界各地区覆盖比率表4.3,2019/4/12,85,资料来源：1990至2001年中国对外直接投资数据 来源于联合国贸发会议各年度世界投资报告， 2002至2006年数据来源于中国商务部统计数据。,表4.1 1990-2006中国对外直接投资流量情况（单位：亿美元）,2019/4/12,86,数据来源：中国商务部统计数据,表4.2 中国对外直接投资的行业分布百分比（单位：%）,2019/4/12,87,图1： 2003-2005年中国在世界主要避税地投资流量构成 （单位：万美元）,数据来源：中国商务部统计数据,2019/4/12,88,数据来源：中国商务部统计数据,表4.3 2005年中国境外企业在世界各地区覆盖比率,2019/4/12,89,案例分析： 中国跨国直接投资案例,中国的飞速发展，使得中国已经开始踏上了一条对外直接投资的道路。目前，中国的跨国兼并和收购行动非常适度，有一个很好的战略性的开端。五年内，中国的跨国兼并和收购必将更加快速的发展，主要原因有以下四点: 1)中国积累了大量的资本储备；2）中国劳动力的管理和技术素质越来越高；3）由于竞争日益激烈，中国很多行业对于高附加值产品的需求越来越大；4）中国公司思想开放，非常愿意学习发达国家的管理经验。,2019/4/12,90,1:在海外建立基地和立足点，目的是为了将来更大规模地收购海外石油和天然气资源 中国化工进出口公司出资1亿500万美元收购了阿拉伯联合酋长国的部分天然气资源。这是中国第一次在海外收购石油和天然气资源。,2019/4/12,91,2：利用投资来推动销售 东方通信公司（Eastcom）是上海一家电信设备制造企业。东方通信收购了已经在纳斯达克上市的加州Interwave公司19%的股份。Interwave主要从事GSM/GPRS网络设备生产和提供系统解决方案。作为合约的一部分，Interwave每年将向东信采购价值2500万美元的设备。,2019/4/12,92,3：纵向整合产品技术的高科技部分和零配件部分 广东美的集团出资2000万美元购买了日本三洋电器公司（Sanyo Electric）的微波炉业务，并将这部分业务的相关工作人员和设备转移到了公司的中国生产基地。,2019/4/12,93,4：收购世界级的研发机构 京东方是一家国有企业，2002年的收入达到了91.1亿人民币。京东方出资3080万美元收购了韩国现代集团全资子公司现代显示技术株式会社。现代显示技术株式会社生产TFT-LCD显示屏，产品主要用于笔记本、台式电脑和电视机。京东方收购了现代显示技术株式会社以后，成为了世界第9大TFT-LCD显示屏生产商。,2019/4/12,94,5：用本地化生产来占领区域市场 海信集团收购了韩国大宇集团在南非的厂房，购买了先进的生产设备，建成了生产流水线，大大增强了生产能力。,2019/4/12,95,参考文献,1.陶季侃等：世界经济概论，天津人民出版社，2003年第4版； 2.池元吉：世界经济概论，高等教育出版社，2003年第1版； 3.庄宗明：世界经济学，科学出版社，2003年第1版； 4.庄启善：世界经济新论，复旦大学出版社，2003年第1版； 5.陈继勇等：国际直接投资的新发展与外商对华直接投资研究，人民出版社，2004年第1版； 6.肖卫国：跨国公司海外直接投资研究，武汉大学出版社，2002年第1版。,2019/4/12,96,本章思考题：,1. 涉及国际直接投资与跨国公司的主要理论有哪些？ 2. 当前国际直接投资的主要特点有哪些？ 3. 简述跨国公司内部贸易与投资的主要特征。 4. 简述跨国公司进入国外市场的主要方式及其策略。,