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枪炮与玫瑰,证券基础知识 二00八年八月,概要,证券市场运行 证券中介机构 证券市场法律制度和监督管理 证券市场概述 股票 债券 证券投资基金 金融衍生工具,证券市场运行,证券市场定义： 是有价证券发行和流通的场所 包括发行市场和流通市场 证券发行市场定义： 是资金需求者通过发行证券而筹措资金的市场，又称“一级市场”、“初级市场”。,证券发行市场的参与者,筹资人 投资人 中介机构,证券发行方式,1.直接发行与间接发行 直接发行（自销） 间接发行（包销、代销、联合发售） 2.公开发行与不公开发行 公开发行（公募） 不公开发行（私募）,证券发行价格,面额发行 溢价发行 折价发行 时价发行 中间价发行,证券发行程序,制定发行计划。 提出发行申请。 确定委托代理。 发布发行公告认购人应募。 建立健全企业的组织机构。,证券流通市场,概念：已发行证券的交易场所。又称“二级市场”、“次级市场”。 证券交易的一般规则： 一、交易时间 二、竞价成交 三、交易单位 四、报价单位 五、涨跌幅限制 六、“ST”股票 七、委托撤单 八、“T+1”交收 九、新股申购 十、分红派息及配股,证券交易的基本程序,开户 委托 成交 交割 过户 开户：投资者在经纪证券商处开户（证券账户和资金账户）。 委托：开户以后，投资者可以采取多种方式向证券商委托买卖证券。 委托方式有：单面委托、电话委托、传真委托、网上交易委托等。 A股交易采i用以手为单位，1手代表100股。 投资者购买股票，必须是1手的整倍数，如200股，10000股等，不能是50股。,成交：证券买卖双方同意交易成立并按规定完成必要的手续的行为。 成交原则：价格优先、时间优先 交割：买主付出价款取得证券、卖主交出证券取得价款的行为。 采用在各自的股东账户、资金账户上收付转账。 过户：对于记名证券，需办理变更股东或债权人有关内容记载的手续。 想一想：对于记名证券需办理过户手续吗？ 论一论：股票交易的程序,股票价格指数,牛市：股票价格指数持续上扬。 熊市：股票价格指数持续下跌。 我国的股票价格指数 上证综合指数、深证综合指数 上证50指数、上证180指数、沪深300指数、中小盘指数等,世界上影响较大的股票价格指数：,香港恒生指数、 伦敦金融日报指 日本日经指数、 美国道.琼斯指数 美国2001年的9.11恐怖事件发生当天，纽约证券交易所停止交易。9月17 日恢复交易，道.琼斯指数当日大跌685点，创历史记录。,证券中介机构,证券中介机构，是指为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。 按提供服务的内容不同，证券中介机构可以分为：证券经营机构；证券投资咨询机构；证券结算登记机构；证券金融公司;可从事证券相关业务的各类事务所。,证券市场法律制度与监督管理,证券法 公司法 证券投资基金法 证券公司监督管理条例 证券公司风险处置条例 证券发行与承销管理办法 首次公开发行股票并上市管理办法 上市公司证券发行管理办法 上市公司收购管理办法 证券公司融资融券业务试点管理办法 证券投资者保护基金管理办法 证券市场禁入规定,证券市场概述,1证券的定义 证券是指各类记载并代表了一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。 2证券的票面要素 证券的票面要素主要有四个：第一，持有人，即证券为谁所有；第二，证券的标的物，即证券票面上所载明的特定的具体内容，它表明持有人权利所指向的特定对象；第三，标的物的价值，即证券所载明的标的物的价值大小；第四，权利，即持有人持有该证券所拥有的权利。,3证券的特征 第一，证券的产权性。证券的产权性是指有价证券记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处置的权利。在现代经济社会里，财产权利和证券已密不可分，财产权利与证券两者融为一体，证券已成为财产权利的一般形式。虽然证券持有人并不实际占有财产，但可以通过持有证券，拥有有关财产的所有权或债权。 第二，证券的收益性。证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。有价证券的收益表现为利息收入、红利收入和买卖证券的差价。收益的多少通常取决于该资产增值数额的多少和证券市场的供求状况。 第三，证券的流通性。证券的流通性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要灵活地转让证券以换取现金。证券的流通是通过承兑、贴现、交易实现的。 第四，证券的风险性。证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。这是由未来经济状况的不确定性所致。,4证券的分类 证券有广义与狭义两种概念。广义的证券包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。 货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收人请求权，它包括股票、债券、基金证券及其衍生品种如金融期货、可转换证券等。 资本证券是证券的主要形式，狭义的证券即指资本证券。在日常生活中人们通常把狭义的证券资本证券直接称为有价证券乃至证券。 证券还可以进一步分为上市证券与非上市证券。,5证券的功能 证券是资本的运动载体，它具有以下两个基本功能： 第一，筹资功能，即为经济的发展筹措资本。通过证券筹措资本的范围很广，社会经济活动的各个层次和方面都可以利用证券来筹措资本。如企业通过发行证券来筹集资本，国家通过发行国债来筹措财政资金等。 第二，配置资本的功能，即通过证券的发行与交易，按利润最大化的要求对资本进行分配。资本是一种稀缺资源，如何有效地分配资本是经济运行的根本目的。证券的发行与交易起着自发地分配资本的作用。通过证券的发行，可以吸收社会上闲置的货币资本，使其重新进入经济系统的再生产过程而发挥效用。证券的交易是在价格的诱导下进行的，而价格的高低取决于证券的价值。证券的价值又取决于其所代表的资本的实际使用效益，所以，资本的使用效益越高，就越能从市场上筹集资本，使资本的流动服从于效益最大化的原则，最终实现资本的优化配置。,股票,概念 股票是股份公司发给股东证明其所入股份的一种有价证券，它可以作为买卖对象和抵押品，是资金市场主要的长期信用工具之一。 股票作为股东向公司入股，获取收益的所有者凭证，持有它就拥有公司的一份资本所有权，成为公司的所有者之一，股东不仅有权按公司章程从公司领取股息和分享公司的经营红利，还有权出席股东大会，选举董事会，参与企业经营管理的决策。从而，股东的投资意愿通过其行使股东参与权而得到实现。同时股东也要承担相应的责任和风险。 股票是一种永不偿还的有价证券，股份公司不会对股票的持有者偿还本金。一旦购入股票，就无权向股份公司要求退股，股东的资金只能通过股票的转让来收回，将股票所代表着的股东身份及其各种权益让渡给受让者，而其股价在转让时受到公司收益、公司前景、市场供求关系、经济形势等多种因素的影响。所以说，投资股票是有一定风险的。,股票作为一种有价证券，具有如下特征： 1、 收益性，收益性是股票是最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益的特性。 2、 风险性，风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。持有股票要承担一定的风险。 3、 流动性，是指股票可以自由地进行交易。 4、 永久性，是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。 5、 参与性，是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。 6、 波动性，是指股票交易价格经常性变化，或者说与股票票面价值经常不一致。,股票分类： A按投资主体来分，我国上市公司的股份可以分为国有股、法人股和社会公众 股。 国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包 括公司现有国有资产折算成的股份。由于我国大部分股份制企业都是由原国有大中型 企业改制而来的，因此，国有股在公司股权中占有较大的比重。 法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产 向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。根据法人股认购的对象，可将法人股 进一步分为境内发起法人股、外资法人股和募集法人股三个部分。 社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分 投资所形成的股份。我国投资者通过6000多万股东账户在股票市场买卖的股票都是社 会公众股。 B按股东的权利可分为普通股、优先股。 普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、 最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。 优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股 具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中 途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。,债券,含义： 其一，发行人是借入资金的经济主体； 其二，投资者是出借资金的经济主体； 其三，发行人需要一定时期还本付息； 其四，反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。,债券的基本性质： 1、 债券属于有价证券。 2、 债券是一种虚拟资本。因为债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用，因此，债券是实际运用的真实资本的证书。 3、 债券是债权的表现。这种权利不是直接支配财产，也不以资产所有权表示，而是一种债权。,债券的票面要素： 1、票面价值 2、偿还期限 3、利率 4、债券发行者名称,债券的特性： 1、 偿还性。是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 2、 流动性。是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，转出债券收回本息的灵活性，它主要取决于市场对转让所提供的便利程度。 3、 安全性。是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 4、 收益性。是指债券能为投资者带来一定的收入。,债券分类： 一、 按发行主体分类： 1、 政府债券2、金融债券3、公司债券 二、 按计息方式分类 1、 单利债券2、复利债券3、贴现债券4、累进利率债券 三、 按利率是否固定分类 1、 固定利率债券2、浮动利率债券 四、 按债券形态分类 1、 实物债券。是一种具有标准格式实物券面的债券。在我国现阶段的国债种类中，无记名国债就属于这种实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。 2、 凭证式债券。是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额（而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额），是一种国家储蓄斋，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。 3、 记帐式债券。是没有实物形态的票券，而是在电脑帐户中作记录。我国近来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记帐式国债就是这方面的实例。,债券与股票的比较： 一、 相同点： 1、两者都是有价证券2、两者都是筹措资金的手段3、两者的收益率相互影响。 二、 区别 1、 两者的权利不同。债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间是债权债务关系，债券持有者只可按期获取利息及到期收回本金，无权参与公司的经营决策。股票则不同，股票是所有权凭证，股票所有者是发行股票公司的股东，股东一般拥有投票权，可以通过选举董事行使对公司的经营决策权和监督权。 2、 两者的目的不同。发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。发行股票则是股份公司为创办企业和增加资本的需要，筹集的资金列入公司资本。 3、 两者的期限不同。债券一般有规定的偿还期，是一种有期投资。股票通常是不能偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此，股票是一种无期投资，或称永久投资。 4、 两者的收益不同。债券有规定的利率，可获得固定的利息；而股票的股息红利不固定，一般视公司的经营情况而定。 5、 两者的风险不同。股票风险较大，债券风险相对较小。,公债的定义和性质： 是指国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。公债的性质主要可以从两个方面来考虑：第一、从形式上看，公债也是一种有价证券，公债是债券的一种，它具有债券的一般性质。第二、从功能上看，公债最初仅仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，公债也成为政府筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的智能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。 公债的特性 ： 1、安全性高2、流通性强3、收益稳定4、免税待遇,证券投资基金介绍,认识基金must know,投资基金easy choice,证券投资基金的含义 证券投资基金的种类 证券投资基金的特点,投资证券投资基金的风险 投资证券投资基金的成本 投资证券投资基金的收益 如何选择证券投资基金,证券投资基金,投资基金的概念 ： 是指一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，有基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。,基金分类 由投资目标分为成长型基金，平衡型基金，收益型基金 由投资标的分为股票型基金，债券型基金，收益型基金 由投资区域分为国内基金，国家基金，国际基金，海外基金 由运作方式区分为封闭式基金和开放式基金 由组织形式区分为公司型基金和契约型基金 由募集方式区分为公募基金和私募基金 新型基金 指数基金,基金的分类按投资目标区分,基金的分类按投资标的区分,基金的分类按资金来源和运用地域,基金的分类按运作方式区分,基金的分类按组织形式区分,基金的分类按募集方式区分,新型基金介绍指数基金,指数基金：是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。 指数基金与其他基金的区别在于，它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定。优点：费用低廉，分散和防范风险，延迟纳税，监控较少。2002年我国推出第一只指数基金。 ETF（交易型开放式指数基金）： ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金。它为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式：一方面，与封闭式基金一样，投资者可以在交易所买卖ETF，而且可以像股票一样卖空和进行保证金交易；另一方面，与开放式基金一样，投资者可以申购和赎回ETF。ETF具有税收优势、成本优势和交易灵活的特点。,证券投资基金与股票、债券的区别 ： 1、 它们所反映的关系不同。股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权、债务关系，而基金放映的则是基金投资者和基金管理人之间的一种委托代理关系。 2、 它们所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价证券等金融工具。 3、 它们的风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。投资基金主要投资于有价证券，而且其投资选择相当灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。,证券投资基金的功能 ： 1、 投资基金为中小投资者拓宽了投资渠道。 2、 投资基金通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业发展和经济增长。 3、 投资基金对证券市场的法则具有重要意义。第一、投资基金的发展有利于证券市场的稳定。第二、投资基金作为一种主要投资于证券的金融工具，它的发展和出现增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模，起到了丰富和活跃证券市场的作用。 4、 投资基金促进了证券市场的国际化。,证券投资基金的特点 ： 集合理财、专业管理 组合投资、分散风险 利益共享、风险共担 严格监管、信息透明 独立托管、保障安全,证券投资基金的费用 ： （一） 管理费：是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理分的费用，也就是管理和操作基金而收取的费用。该费用通常按照每个估值日基金净资产的一定比例（年率），逐日计算，按月支付。费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。 （二） 托管费：是指基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用。 （三） 运作费：包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和年度报告的印刷制作费以及买卖有价证券的手续费等。 （四） 宣传费用：是指基金支付广告费、宣传品支出、公开说明书和年报中报的印刷制作费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销费用。,证券投资基金当事人 ： 一、 基金持有人：是指持有基金单位和基金股份的自然人和法人，也就是基金的投资者。 二、 基金管理办法人：是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。在我国，基金管理人由基金管理公司担任。 三、 基金托管人：是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金惯例人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。,投资基金基金的风险,市场风险：股价波动的风险。 利率风险 ：因市场利率的变动而使资产价值缩小的风险。 购买力风险：基金投资所得低于物价上涨的程度。 政策风险：国内国际政治、经济政策的变化都会引起证券市场价格波动，从而影响到基金的收益和价格。,投资基金基金的收益,利息收入：主要来自于银行存款和基金所投资的债券。 股利收入：是指开放式基金通过购入并持有各公司发行的股票，而从公司取得的一种收益。股利一般有两种形式，即现金股利与股票股利。现金股利是以现金的形式发放的，股票股利是按一定比例送给股东股票作为红利。 资本利得收入：任何证券的价格都会受证券供需关系的影响，如果基金能够在资本供应充裕、价格较低时购入证券，而在证券需求旺盛、价格上涨时卖出证券，所获价差称为基金的资本利得收入。,投资基金投资者的准备,1确定自己的投资需求和目标。 2了解自己的投资心理，选择适合的基金品种。 3确认可以做中长期投资。中长期的资金比较适合投资于基金。 4不要将所有的钱都投资于积极的股票型基金。因 为股市中总有难以预料的风险。 5预留出一定的生活应急费用后再做投资。 6认真阅读基金招募说明书。招募说明书是使投资人全面了解基金的重要文件。只有认真阅读后，才可判断该基金是否能满足你的理财需求。 7投资后定期检核基金绩效是十分必要的。,金融衍生工具,远期 期货 期权 认购权证,衍生金融投资工具远期,远期（forwards）是指交易各方同意在将来某个确定的时间、地点按照事先约定的价格买卖一定数量的某种商品或者金融资产的交易。 远期合约是针对某一具体的买卖方制定的，并不是标准化的合同。分为商品远期和金融远期。,衍生金融投资工具期货,期货 (Futures) 是以一种合约的形式，指明在未来的某一特定时间，以约定的价格买进或卖出一定数量与质量的基础资产。期货可分为商品期货及金融期货两种。 期货与远期的区别在于远期合约交易一般规模较小，较为灵活，而期货合约是在有组织的交易所内完成，合约的内容具有标准化的特点。,衍生金融投资工具期权,期权 (Options) 是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。为取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。 看涨期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格购买相关资产；看跌期权的买方则有权在某一确定时间以确定的价格出售相关资产。,衍生金融投资工具认购权证,认购权证 (Warrants) 是指投资人有权在一定期间内，以约定的价格向发行公司认购特定数量的股票，发行公司不得拒绝，但是当股价未达有利可图的价位时，投资人亦无权认购。 认购权证的发行常依附于某些证券，例如公司债、优先股等，以增加这些证券的吸引力。与其它金融工具一样，认购权证也在市场上交易。,案例,某一体育彩票痴迷者，在经过多次失败后，终于成为一夜暴富的百万富翁，独中500万元的体育彩票大奖。他想投资债券，既安全又有收益，又想投资股票，赚取更多的钱财，又担心股市风险。关键是该中奖者对证券投资一窍不通。 请你告诉这位中奖者证券交易的基本操作程序和一些投资技巧，并帮助他进行股票、债券的基本交易操作。,谢谢！,欢迎交流！,