证券公司：模拟炒股大赛系列讲座之证券投资分析篇.pptx

模拟炒股大赛系列讲座之 证券投资分析篇 目 录 Ø证券市场常识 Ø证券投资分析概述 Ø基本分析方法是基础 Ø技术分析方法是利器 Ø心理分析方法是辅助 Ø股市格言与经验 一、证券市场常识 市场常识 Ø证券的含义：股票、债券、基金及其它金融 衍生品（期权、权证、股指期货等） Ø证券市场的主要功能？：1. 2. 3. Ø中国证券市场的组成：沪市和深市，主板、 中小板、创业板和三板，品种：股票(2345) 、基金（379）、权证（0）、债券等 Ø证券市场的参与者：发行人、投资者和中介 Ø证券的价值与价格的关系以及决定证券价格 的因素有哪些？ 市场常识 Ø证券市场盈利的几种模式：投机与投资 Ø证券市场的四要素：价、量、时、空 Ø证券投资的准备工作？ Ø股票分析软件使用基础：行情报价表、基本 资料(F10)、即时的分时走势图和技术分析 图(F5可反复切换)、技术指标窗口、辅助工 具（画线）、键盘精灵等； Ø资金清算和股票交割制度：T+0 和 T+1 市场常识 Ø股票价格指数：上证综合指数、深成指等概 念，编制方法及意义 Ø股票成交价格的产生：集合竞价（最大成交 量原则）与连续竞价，共同原则是“价格优 先和时间优先” Ø涨跌停板制度：无涨跌幅限制、10%和5% 的停板限制 Ø一级市场和二级市场 Ø停复牌制度和新股上市首日新政等 二、证券投资分析概述 投资分析概述 Ø证券投资分析的意义：1.有利于提高投资决策的科学性 ，2.有利于正确评估证券的投资价值，3.有利于降低投资者 的投资风险，4.科学的证券投资分析是投资者成功投资的 关键 Ø证券投资技术分析的基础假设：(1)市场行为包括了一 切信息，(2)价格沿趋势运动，(3)历史会重演。 Ø证券投资分析的常见流派：(1)基本分析流派适合把 握长期走势，(2)技术分析流派适合短线参考，(3)心理分 析流派，(4)学术分析流派（以沃伦·巴菲特为代表）(5)其 它流派，如周易测市、混沌理论等。 投资分析概述 证券分析的基本要素：信息、步骤和方法 四类分析方法：基本分析法、技术分析法、心理分析法和证券组合 分析法。 (一)基本(面)分析法 两个假设为：股票的价值决定其价格;股票的 价格围绕价值波动。 (二)技术分析法 是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化 趋势的方法。有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交 量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。技术分析理论分 为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪 理论和循环周期理论等。 (三)心理分析法 是根据人类的行为特征和心理学方面来分析股票 价格的走势：羊群效应（从众心理）、恐惧和贪婪、逆向思维等 (四)证券组合分析法 根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及 投资者的个人偏好来确定最优的投资组合，并进行组合管理的方法。 投资分析概述 证券分析需要注意的问题 1.基本分析方法适用于周期相对较长的证券价格预测，以及相对成熟 的证券市场和预测精确度要求不高的领域。2.技术分析方法适用于短 期的行情预测。长看基本、短看技术。 证券投资理念与策略 (一)证券投资理念：1.价值发现型投资理念 2.价值培养型投资理念 价值培养型投资理念是一种投资风险共担型的投资理念。 (二)证券投资策略 1.保守稳健型。保守稳健型投资风险承受度最低，安全性是其最主要 的考虑因素。 2.稳健成长型。稳健成长型投资者希望能通过投资的机会来获利，并 确保足够长的投资期间。 3.积极成长型。积极成长型投资者可以承受投资的短期波动，愿意承 担因获得高报酬而面临的高风险。 三、基本面分析法 基本分析 Ø基本面分析的主要内容和方法： Ø 宏观分析：经济（货币财政政策、利率、汇率和通胀等 ）、政治（战争、政权更迭和重大政治事件等）和市场（ 技术、心理和效率等）等因素分析 Ø 中观分析：产业、行业和区域等方面的分析 Ø 前述分析的信息主要来自公共媒体及网络 Ø 微观分析（上市公司分析）：如财务分析、盈利状况分 析、股东分析、成长性分析、重大事项分析等等 Ø 定量和定性分析：宏观分析和中观分析多数适用定性分析 方法，而上市公司分析多能使用定量分析的方法，以获得 较为详尽的参数和指标，辅助作出投资决策。 基本分析 Ø前图就是002506超日太阳这支股票的部分F10资料 图，包含了该公司的基本情况、财务情况、盈利 能力、重大事项、股东分析、行业情况、区域信 息等，通过对这些资料的深入分析，就能比较全 面系统地了解该公司的情况，准确地评估该股票 的价值，从而为在二级市场里投资该股票提供有 价值的参考。 Ø下面我们就以这支股票做一次全面的分析 基本面分析包括哪几个层次？ 四、技术分析法 技术分析 Ø技术分析是以预测市场价格变化的趋势为目的， 以图表为主要手段对市场行为进行的研究。其特 点是通过对市场过去和现在的行为，运用数学和 逻辑的方法，归纳总结一些典型的行为，从而预 测证券市场的未来变化趋势。 Ø技术分析的基本要素就是成交价、成交量和持续 时间。 技术分析 Ø（一）道氏理论 由查尔斯·道创办，曾担任华 尔街日报的首任主编，他于1884年7月3日首创 股票市场平均价格指数。虽然属于经典理论，但 是由于其存在诸多缺陷，同学们只要了解就行了 ，不必过深研究。 Ø（二）移动平均线理论 是利用统计学上“移动 平均”的原理，将每天的股价予以移动平均，求出 一个趋势值，用来做为价格走势的判断工具。 技术分析 Ø移动平均线理论的应用-葛兰碧移动平均线八 大法则 技术分析 移动平均线组合分析理论 采用多条不同时间周期的 移动平均线可以防止一条移动平均线出现的股价线频繁穿 越造成的“拉锯”现象，可以提高移动平均的可信度和运用 效果。在股市上人们常用5天、10天、30天（或5天、13 天、21天）移动平均线三重组合，根据其间互相的“金叉” 或“死叉”判断买卖点，可靠性更高。 移动平均线的优缺点 在市场处于明显上升或下跌趋势中时，移动平均线会 给出清晰的买卖信号，其工作状态最佳；但当市场进入横 盘，指数忽上忽下轻微变动时，移动平均线给出的信号互 相矛盾、模糊不清。因此，不能过于依赖移动平均线，应 结合其它技术指标综合运用分析。 技术分析 （三）K线派 是侧重若干天K线的组合情况，推测股票 市场多空双方力量的对比，进而判断股票市场多空双方谁 占优势，从而预测股票的未来价格走势。 K线图是进行各种技术分析的最重要的图表，但是其 单独的预测效果很有限，很容易被主力用于骗线，所以可 以作为辅助分析手段使用。 K线跳空的分析：价格跳空是指在K线图上没有发生 交易的区域。跳空一般可分为4种类型：普通跳空、突破跳 空、中继跳空（或测量跳空）以及衰竭跳空。 K线跳空如下图所示。 技术分析 技术分析 （四）波浪派 波浪理论的实际发明者和奠基人是艾略特 （Ralph Nelson Elliott）, 波浪理论的基本原理：波浪 理论具有三个重要方面形态、比例和时间。所谓形态 ，指波浪的形态或构造，这是本理论最重要的部分。而比 例分析的意思是，通过测算各个波浪之间的相互关系，来 确定回撤点和价格目标。最后一方面是时间，各波浪之间 在时间上也相互关联，则可以利用这种关系来验证波浪形 态和比例。波浪理论认为股票市场遵循着一种周而复始的 节律，从熊市到牛市由八浪构成，其中五浪上涨，三浪下 跌。如图43所示的是一个完整的周期。周期上升阶段中 ，1浪、3浪、5浪是上升浪，称为主浪；2浪、4浪分别是 对1浪和3浪的调整，称为调整浪。五浪完成后，出现a、b 、c三浪形式的调整。 如后图所示。 技术分析 P(价格) t(时间) 八浪结构的基本形态图 0 0 1 2 3 4 5 a b 波浪理论的缺点：该理论主要用于研判大盘的走势，不适 于个股市场；另外运用起来不容易把握，因为大浪包含中浪， 中浪包含小浪，小浪包含微浪 技术分析 （五）切线派 是按一定方法和原则在由股票价格的数据 所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况 推测股票价格的未来趋势。这些直线就叫切线。 切线的作用主要是起支撑和压力的作用。支撑线和压 力线往后的延伸位置对价格的趋势起一定的制约作用。如 果触及切线后没有转向，而是继续向上或向下，这就叫突 破。突破之后，这条切线仍然有实际作用，只是名称变 了。原来的支撑线变成压力线，原来的压力线将变成支撑 线。切线派分析股市主要是依据切线的这个特性。 切线的画法是最为重要的，画得好坏直接影响预测的 结果。著名的切线有趋势线、轨道线（通道线）、百分比 回撤线、黄金分割线和甘氏角度线等。 技术分析 1、趋势线 000418 小天鹅A 002556 辉隆股份 趋势线的使用：有效性确认，实践运用，突破确认，扇形原理，使用时的 调整 技术分析 2、轨道线 002261 拓维信息 轨道线的使用：又称通道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋 势线后，通过第一峰或谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就构 成了轨道线。 突破 加速 反转。 2011年大盘指数 技术分析 3、百分比和黄金分割线 百分比线的使用：重要比例的压制（支撑）作用 主要的比率数： 0.25 、 0.33、 0.50、 0.66、 0.75 黄金分割线的使用：意大利数学家斐波纳契发现的一组数列？ 主要的比率数： 0.191、 0.382、0.618、0.809、1.382等 对比百分比回撤与黄金分割线可以看出，这两种线非常接近，故可将百分比回 撤比例与黄金分割比率结合起来设定区域：最小回撤区域设为33到38，最大回 撤区域设为62到66。 技术分析 4、甘氏角度线 甘氏角度线是由William D.Gann将 百分比原理和几何角度原理结合起 来创立的一套独特的理论。甘氏角 度线是从一个点出发（高点或低点 ），依一定的角度，向后画出的多 条直线。其中每条直线都有一定的 角度，这些角度的正切或余切分别 等于百分比数中的某个分数。（见 图49）甘氏角度线的每条直线都 有支撑和压力的功能，但最重要的 是45°线、63.75°线和26.25°线。 实践中运用得不多。 1× 81× 31× 4 1× 1 1× 2 2×1 3× 1 4× 1 8× 1 甘氏角度线 技术分析 （六）形态学派 是根据价格图表中，过去一段时间走 过的轨迹的形态来预测股票价格未来趋势情况的方法。形 态可以分为反转形态（用于抄底和逃顶）和整理形态两 种。 p 反转形态 反转形态意味着趋势正在发生重要反转，最常用的有5种主要反转 形态：头肩形顶（底）、三重顶（底）、双重顶（底）、V字形顶（底 ）、以及圆弧形（盆形）顶（底）等形态。 p 整理形态 整理形态又称持续形态，是指经过一段时间的快速变动之后，就 不再前进，而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往 的走势。 最常用的几种主要整理形态：矩形、三角形、楔形和旗形等。 技术分析 1、头肩形反转形态 000729 燕京啤酒最新 走势 技术分析 2、双重形反转形态 600218 全柴动力 技术分析 3、三重形反转形态 300017 网宿科技 技术分析 4、V形反转形态 300017 网宿科技 技术分析 5、圆弧形反转形态 300017 网宿科技 技术分析 6、矩形（箱形）整理形态：矩形属休整阶段，价格在两 条平行的水平直线之间横向伸展，最后市场将顺着以前的趋势方向运 动。 上升趋势中的看涨矩形的例子。本形态也被称为“交易区间”，其中价格在两条水平趋势 线之间波动。也称之为“密集区”。 技术分析 7、三角形整理形态：对称三角形、上升三角形和下降 三角形，每种三角形都具有不同的预测意义。 看涨对称三角形的例子。注意，其中两根趋势线是相互聚拢的。无论 收市价格超出哪一根趋势线，形态均告完成。左侧的竖直线段是它的底边 ，右侧的两线交点为顶点。 顶点 底边 1 2 3 4 5 6 技术分析 上升三角形。当收市价格决定性地超出上边 线后，本形态就完结了。突破发生时，交易 量应有急剧的增加。突破后，这条上边线(阻 挡线)将在之后的下跌中起到支撑作用。其最 小价格目标算法是，先测出三角形的高度 (AB)，然后从突破点C起，向上投射出相等的 竖直距离 CA B 下降三角形。当收市价格决定性的 跌过下侧水平线后，本看跌形态完 成。其测算技术是，自点C起向下 投射三角形高度(AB)。 A CB 技术分析 8、楔型整理形态： 楔形是指价格在两条收敛的直线中波动，和三 角形不同之处在于两条界线同时上倾或下斜，成交量变化和三角形一样向顶端 递减。楔形中，价格在一段时间内处于争持的盘局，上下价格界限的走势是往 同方向变化的，上下价均往上变动的叫上升楔型，上下价均朝下变动的叫下降 楔型。 看涨下倾楔形的例子。楔形形态具有两 条相互聚拢的趋势线，但它们均倾斜向 当前趋势的相反方向。下倾楔形通常是 看涨的。 看跌楔形的例子。看跌楔形的倾斜 方向也应与主流趋势相反，冲下。 技术分析 9、旗型整理形态：旗形走势就象挂在旗杆上的旗帜，通常在 急速而又大幅度的市场波动中出现。价格经过一连串剧烈的、几乎是 直线式的市场运动后，形成一个与原趋势呈相反方向倾斜的长方形或 水平的三角形，这就是旗形走势。旗形又可分为看涨旗形、看跌旗形 和三角旗形。 看涨旗形的例子。旗形通常发生在市场急剧运动之后，代表着趋势的短暂休 止。它应当倾斜向趋势的相反方向。在其形成过程中，交易量应当日益萎缩 ，然后，当突破发生时，再度扩张。旗形通常出现在市场运动的中途。 技术分析 形态分析小结： 交易量在所有价格形态中均起着重要的验证作用，当形态 难以判断时，研究一下与此相伴的交易量将对你大有帮助。 大多数价格形态都具有一定的测算功能，即可以测算出价 格的最小升跌幅度，虽然这些价格目标仅是市场运动的大致估 算，但为我们设立止损点和止盈点还是极有帮助的。 另外，在考察形态之时还需要考察移动平均线、趋势线、 KD值、RSI相对强弱指数等一系列指标，对周线与月线也要予 以充分的注意，技术参数越多，对形态分析的把握越大。 价格变化与成交量以及价格形态与其它各种技术参数之间 可能互相验证，也可能出现背离，当出现背离时，一定要提高 警惕。 技术分析 （七）指标学派 指标派要考虑市场行为的各个方面，建立一 个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现股票市场的某个 方面内在实质的数字。这个数字叫指标值，指标值的具体数值和相互 间关系，直接反映股市所处的状态，为我们的操作行为提供指导的方 向。目前，证券市场上有上千种的技术指标，比较著名的、常用的有7 大类20个指标，它们分别为： v 趋向指标 a.MACD指标指数平滑异同移动平均线 b.DMI指标动向指数 c.DMA指标平均线差指标 d.EXPMA指标指数平均数指标 e.TRIX指标三重指数平滑平均线 技术分析 v 能量指标 a.BRAR指标人气意愿指标 b.CR指标中间意愿指标 c.VR指标容量比率 v 量价指标 a.OBV指标能量指标 b.ASI指标累积震荡指标 c.EMV指标简易波动指标 d.WVAD指标加权量价动量指标（威廉变异离散量指标） v 强弱指标 a.RSI指标相对强弱指标 b.WR指标威廉指数 技术分析 v 停损指标 a.SAR指标抛物线转向 v 超买超卖指标 a.KDJ指标随机指数 b.CCI指标顺势指标 c.ROC指标变动率指标 v 压力支撑指标 a.MIKE指标麦克指标 b.布林线指标 下面重点介绍一下平滑异同平均线(MACD)、动向指 标(DMI)、人气意愿指标(BRAR)、能量指标(OBV)、相对 强弱指标(RSI)、威廉指数(WK)和随机指数(KDJ)等常用 指标。 技术分析 1、MACD 应用法则 DIF、DEA在0以上， 大势属多头市场。DIF向上 突破DEA，可作买；若DIF 向下跌破DEA，可作卖。 DIF、DEA在0以下， 大势属空头市场。DIF向下 跌破DEA，可作卖；若DIF 向上突破DEA，可作买。 牛离差：股价出现二 或三个近期低点而DEA并不 配合出现新低点，可作买。 熊离差：股价出现二 或三个近期高点而DEA并不 配合出现新高点，可作卖。 高档二次向下交叉大 跌，低档二次向上交叉大 涨。 技术分析 2.DMI指标 应用法则 PDI上交叉MDI时 ，可买。 PDI下交叉MDI时 ，可卖。 ADX于50以上向 下转折时，代表市场趋势 终了。 当ADX滑落至±DI 之下时，不宜进场交易。 当ADXR介于 2025时，要采用其他指 标判断。 技术分析 3.RSI指标 应用法则 1.RSI80 为超买， RSI80 时，回档机率大 ；指标100 时，股价易反转下 跌；J400，暗示行情过热 ，应反向卖出；BR180，能量耗尽，应 卖出；AR15% 4、经验性结论：股价上升中成 交量突然放大且换手率超过15% ，则最好减仓撤退。 技术分析 II.价升量减（缩量上涨 ） 特征： 1、股价上升，成交量反而 减少，表明买气已弱，卖方 力量随时有反攻的可能。 2、价升量减一般发生在顶 部。 3、因此对缩量上涨应保持 高度警惕。 技术分析 III.价跌量减（缩量下跌） 特征： 1、“价跌量减”是一个多头市 场的象征。 2、在多头市场里，每一次下 调或调整，市场都充满一种惜 售心理，加之“买涨不买跌”， 成交量萎缩也就在情理之中 了。 提示： 1、“价跌”是整理的需要， 是上升过程中的短暂休整；而 “量减”则表明投资者有很强 的持筹信心。 2、在缩量下跌时，持股者应 当坚定信念；而持币者则要寻 找放量的机会介入。 技术分析 IV.价跌量增（放量下跌） 特征： 1、“价跌量增” 是空头市场的象征。 2、跌势初期，投资人仍对股价走高抱 有预期，多空双方对股价看法产生分 歧，换手积极，这便是成交量放大的 主要原因；当日若收出阴线，则表明 空方占优，这时持股者就应引起警 惕。 提示： 1、价跌而量增往往是主力和机构出货 的特征，必须高度警惕。 2、放量下跌表明主力不计成本的清仓 出逃。 3、价跌而量增，往往在以后的交易日 里价虽跌而量不再增，这恰恰表明主 力出货后不再回头，股价还有下行空 间. 技术分析 V.天量天价 提示： 1、顶部出现巨量既有庄 家拉高出货的阴谋，也有 散户盲目跟风追涨惹下的 祸根，投资者应当对顶部 放量高度警惕。 2、顶部往往出现大阴线 或者十字星。 3、注意：顶部可能是一 个时间段而不是时间点， 可能形成一些顶部形态。 技术分析 VI.地量地价 提示： 1、股价下行后往往 导致换手不积极， 成交量随股价创新 低而萎缩。 2、每一次萎缩都可 能导致再一次小反 弹；而当成交量无 法再萎缩时，这时 股价也可能出现一 个新低价，这时下 跌行情基本结束。 技术分析 VII.底部放量 提示： 、底部放巨量之前， 主力已经悄悄吸货一段 时间；底部放量阶段是 主力加仓阶段；底部放 量过后，主力一般可达 到大部分控盘。 、底部放量一般发生 在吸筹阶段和拉升洗盘 阶段之间，是介入的最 佳时机。 、注意：放量后股价 可能不会立马开始拉升 ，但是时间肯定不会太 长。 技术分析 VIII.顶部对敲 提示： 、所谓“对敲”，即 主力在拉高过程中， 自己卖自己买，从左 手倒到右手，造成放 量上行的假相，吸引 跟风盘。 、“对敲”过程中， 第一天买的股票第二 天卖，第二天买的股 票第三天卖······反正 是从上往下卖，卖价 大多高于庄家仓位的 平均成本。 600386 北巴传媒 技术分析 量价关系分析小结 1、价升量增和价跌量减是量价之间正常的规律，是 多头市场的特征，投资者应当保持乐观态度，坚 定持股信心。 、价升量减和价跌量增是量价之间的背离，是空 头市场的特征，投资者应当保持谨慎态度，不要 盲目跟风追涨，也不要盲目抄底。 、天价天量和顶部对敲的实质是主力拉高出货， 千万要对巨量高度警惕，避免追高被套。 4、底部放量和地价地量往往是主力介入的开始，反 弹拉升一般不会太久，最好分仓介入。 技术分析包括哪几大类分析方法？ 五、心理分析法 心理分析 Ø心理分析 是对证券市场参与者在投资活动中的心理活动和投资 行为进行分析，从而发现其中蕴含的心理规律，帮助投资者做出正确 的投资决策的一系列分析过程，和基本面分析及技术分析有本质的不 同。 心理学在证券投资领域的应用主要分为两个方面： 其一是个体心理分析，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的 心理障碍问题，帮助投资者认识自我，挑战自我，战胜自我； 其二是群体心理分析（即大众心理分析），旨在解决投资者对市 场中其他投资者的心理活动特征的把握，解决投资者在研究市场过程 中如何保证正确的观察角度的问题，帮助投资者认识市场和把握市场 的动向。 心理分析 Ø常见的投资者心理模式： 1.贪婪与恐惧：克服方法合理的止盈止损 2.羊群效应（从众）：不要过度沉迷市场，理性分析 3.逆向思维：人弃我取，人取我弃 4.过度自信与记忆偏差：制定投资计划，按投资计划行动， 加强学习 成熟稳定的投资心态是成功投资重要因素！ 投资者最常见的投资心理问题有哪些？ 六、股市格言与经验 股市格言 Ø股市十忌 (1)认清市势是首条。 (2)当进入买买行列时，应该定下止损价位。 (3)定下的止损价位一定就要执行，不可三心二意，随便更改，调低 止损价位。 (4)当入市看错时不要紧，最要紧的是不要一错再错。 (5)切勿看错市而不肯认输，否则会越陷越深。 (6)入市看错，只可止损，不可一路加注平均价位，否则，会越蚀越 多。 (7)不要过分迷信分析工具。 (8)顺势而为。 (9)切勿要推测升到哪个价位或跌到哪个价位才升到头，跌到头。浪 尖浪底难测，不如顺风而行。 (10)看错市，当损失到10%时就要当即斩断，不要超过10%，否则， 翻本就难。 股市格言 Ø股市十记 (1)增值重要，保本更重要。 (2)炒股似打仗，信息资料就是情报。 (3)专家意见，可以一听。 (4)买卖原则，低买高卖。 (5)不要盲目跟风，要有相反意见。 (6)精于计算，发掘低价股。 (7)注码有限，避免无限风险。 (8)投资组合，要符合个人目标。 (9)风险与收益，风险为重。 (10)把股票当熟人，不要当恋人。 股市格言 Ø经验概括 (1)选股不如选时，选时不如选势。 (2)人弃我取，人取我予。 (3)要忍痛割爱。 (4)空头能赚，多头能赚，唯独贪婪不能赚。 (5)买进股票后储存起来。 (6)雪球滚动越大赔得也越多。 (7)吃饭在八分，买卖在八成(留一部分给别人)。 (8)不要把鸡蛋放在一个篮子里。 (9)自己要有主见。 (10)不要犯同样的错误。 股市格言 Ø经验概括 (11)三年不出门，开市吃三年。 (12)慢慢买，快快卖。 (13)买学生，卖老师。 (14)见好就手，永不破产，不要想一口吃成一个胖子。 (15)没有行情时要学会休息。 (16)把握市场脉搏，紧跟热点板块。 (17)量、价背离，小心反转。 (18)股市上不可比较，保持平稳心态，股比股，气死人。 (19)注意成交量的变动。 谢 谢