如何参与股指期货交易中期公司.ppt
1,如何参与股指期货交易,2,什么是股指期货,股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货,3,股指期货的特点,股票价格指数期货具有股票和期货的双重属性,股指期货,4,期货交易特点,1 保证金交易 （杠杆交易） 2 双向操作 3 T+0制度 4 到期交割,5,1保证金交易,杠杆效应,6,￥110,￥100,￥100,100,100,￥ 900,200,7,￥100,￥100,￥ 90,100,￥ 900,0,8,2.双向操作,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,9,T+0制度,期货：T+0制度；股票：制度,10,到期交割,期货合约有到期日，不能无限期持有,11,股指期货的交易制度,保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度,相关制度和细则以交易所公布为准,12,保证金制度,股指期货保证金初步定为合约价值的8%，交易所和经纪公司将随着市场风险不断变化而适当调节一定保证金收取比例. 每张合约所需保证金： 例:,13,持仓限额制度,指会员或投资者可以持有的，按 单边 计算的某一合约持仓的最大数额。 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。,14,大户持仓报告制度,当投资者的持仓量达到交易所规 定的持仓报告标准的，应通过会 员向交易所报告。,15,强制平仓制度,什么情况下会被强 制平仓？,什么情况下会被强 制平仓？,16,每日结算制度,当日无负债制度,开仓价,结算价,收盘价,沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价。,17,现金交割制度,现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。 交割结算价采用到期日沪深300指数 最后两小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价 和交割结算价的差额，计算交割损益。,18,涨跌停板制度,股指期货涨跌停板幅度为前一日结算价的±10%,19,熔断制度,熔断：价格到达熔断点并持续一分钟后，熔断机制启动，成交价格被限制在熔断点之内。当熔断时间结束后，价格波动范围扩大到涨跌停板 股指期货的熔断点为前一日结算价的±6%,熔断时间为10分钟,20,沪深300股票指数期货合约,21,规避风险风险管理工具,沪深300指数周线(2005.01-2006.11),22,指数化投资实现组合资产的目的,沪深300指数走势,上海能源（600508）走势,23,如何进行理性投机操作,预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法）,预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似）,24,投机的交易过程,先卖（开仓）,后买（平仓）,再卖（开仓）,买入（平仓）,25,交易过程中的盈亏分析,充分认识期货操作的高风险和高利润是并存的，谨慎操作、理性投资,26,影响股指期货的主要因素,经济增长 通货膨胀 财政政策与货币政策 汇率变动 指数成份股变动,27,历史的经验值得注意,04年4月11日央行把存款准备金率从7%提高至7.5%。,上证指数周线(1999-2006.11),28,套期保值交易的目的规避风险,风 险,非系统性风险（个股风险）,系统性风险（整体风险）,29,套期保值原理,股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动通过建立与现货市场相反的头寸，当价格发生变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可全部或部分抵销，从而达到规避风险的目的。,30,31,套期保值-担心什么预防什么,卖出套期保值,买入套期保值,卖出套期保值,上证指数周线(1999-2006),32,例：11月日，某客户准备建立价值500万元的股票组合，同时判断股市12月份会大幅上涨，但资金在12月中旬才能到账。为避免未来股票购买成本的提高，该客户可以考虑实施套期保值，锁定股票购入成本。,买入套期保值实例分析,33,买入套保方案的实施,1.准备套保所需保证金：100万元 2.确定套期保值方向：买入 3.确定套保合约：12月期货合约,34,买入套保方案的实施,4.根据需要保值的资产数额计算套保所需要买 入的指数期货合约数量： 根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算 1手期货合约的价值金额为 1495.0×300= 44.85万元 对价值500万元的股票组合保值 需要买入合约数量=500/44.85=11.14811(手),35,5.实施套保操作：以1495限价买入IF0612合约11手。共需保证金: 44.85万×10(保证金率)×11手49.34万元 账户尚余：10049.3450.66万元做备用资金。 6.结束套保：12月15日价值500万元的股票组合建立完毕后，将原先买入的11手期货合约以1695点卖出平仓。,买入套保方案的实施,36,套保过程分析,保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=6666=0万元,37,套保过程分析,套期保值使用来规避风险，不以追求利润为操作目标。,38,套期保值中不利情况下的保证金管理,假如在1495点买入11手期货合约后股指期货价格下跌，11月2日到12月15日共下跌100点，则出现浮动亏损： 100点×300元/点× 11手= 33万元 则账户还剩维持保证金： 50.665万元 33万元=17.66万元,39,什么是跨期套利,在股指期货市场，利用同一指数期货品种、不同月份合约之间的价差进行交易。 交易特点：两个相同，两个不同 交易的数量相同、买入和卖出的交易时间相同 合约月份不同、合约价格不同,40,跨期套利原理,时间,远月合约,近月合约,价 差 缩 小,价 差 扩 大,起 始 价 差,价 格,起 始 价 差,41,期现套利,股指期货与现货指数之间的关系密切,两者也出现价格失衡的现象，一旦偏离程度 超出交易成本,买入低估一方，卖出高估一方,在指数期货到期日货到到期日前指数期货回 到均衡价格时，进行反向交易，套取利润。,42,43,股指期货交易流程,开 户 下 单 结 算 交 割,44,开户流程,45,下单,查询各项信息,46,指令类型,市价指令,取消指令,限价指令,47,结算,指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易结算实行保证金制度、每日无负债制度等。,48,交割,交割：指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均价进行现金交割。,49,www.moneys.com.cn 欢迎大家来学习交流 QQ群号：28685415 MSN:group3021bbqun.com,
