市场发展与经济成长.ppt

1,XX資本市場發展與經濟成長,XXX 前財政部部長 XXXX股份有限公司董事長 XX年.X月.X日,2,內容大綱,Macroeconomic governance Economic growth Countrys established industrial base Capital Market Microeconomic governance Corporate Governance Capital market 參與IT產業的成長 Conclusion,3,XX經濟過去的挑戰與適當因應方式,1985年，停滯型通貨膨脹、經濟蕭條：匯率緩慢升值 1990年，XX股自12,682點跌到2,485點、資本外流、經濟蕭條：修正促進產業升級條例，電子資訊業引領台股上揚 1998-1999亞洲金融風暴: 1998經濟成長率仍維持在4.6%。1999開始復甦。 2000年，網路泡沫破滅，全球科技業重新調整供需結構。台股尋找新成長主流。 2003年，XX經濟成長兩大來源：XX國與XX國經濟力面臨挑戰。SARS風暴襲擊全球生產重鎮XX國，並影響全球消費市場。XX國面臨財政與貿易赤字，消費與就業下滑。,4,Economic Growth,有效率股市與良性循環的結果,5,Countrys Established Industrial Base,國富增加 1986之後，外貿成長及國民儲蓄帶動國富上揚 以外匯存底為例，1984年： 150億美元 1987年： 765億美元 2002年：1,617億美元 2003/03：1,686億美元 鼓勵發展資本及技術密集產業 兩兆雙星計畫（產值兩兆：半導體與影像顯示產業。雙明日之星：數位內容與生物技術產業） 股市的成長為促成產業發展的原因之一,6,7,Economic Growth,高資本形成與良性循環的結果 維持經濟持續成長,8,資本市場發展帶動產業成長 IT相關產業佔GDP比重僅9.65%，但其對經濟成長率貢獻率則達27.2%,Countrys Established Industrial Base,1996-1999製造業各業對總體經濟比重及成長率貢獻度(%),資料來源：行政院主計處；XX,9,Flow of Fund,直接金融與間接金融比重 1994以後直接金融的重要性逐漸上升,資料來源：XX銀行經研處,單位：億元/百分比,10,Capital Market,XX股票市場發展迅速 外貿順差成長、高儲蓄率、低利率為股市成長動力來源 賦稅優惠進一步促成股市成長 股市交易僅課徵交易稅，暫停課徵證券交易所得稅 高科技產業可享五年營利事業登記證免稅優惠 未分配盈餘不課稅，1998年起，課10% 以1993年為例，實際分配之盈餘佔公司稅後可分配盈餘僅18%，亦即保留盈餘比重高達82%，資本存量增加迅速 配發股票股利與員工配股制度亦有所助益,11,Capital Market,XX證券市場交易熱絡 與主要市場比較，1997以後，XX證券市場成交金額僅次於XX、XX、XX,12,Capital Market,XX證券市場交易熱絡,13,Capital Market,XX證券市場交易熱絡 1999之前，XXP/E ratio在XX之後，為亞洲地區次高，XXIT產業產業幾乎全部依賴資本市場籌資,14,Capital Market,建立有效率的資本市場 1991-2000年間，Price / Earning ratio 平均P/E ratio，1991-1995為28 1996-2000為29 2000年P/E ratio為14.8，企業在股市籌資方便 2002 P/E ratio 平均P/E約為67.77倍 IT產業最高達約95倍,15,Capital Market,資本市場的重要性逐漸提昇,16,Capital Market,IT產業逐漸成為股市重心 電子類股市值佔總市值比重明顯上揚，顯示XXIT產業之資本十分依賴經由資本市場籌資,17,Capital Market,歷年股市籌資金額與比重,資料來源：XX銀行經研處,單位：億元,18,Capital Market,1996年-2003.4.25國內企業籌資分析,註：IPO：初次上市上櫃；SPO：現金增資；CB：可轉換公司債；SB：普通公司債；ECB：海外可轉換公司債；DR：海外存託憑證。 資料來源：1.XX證券交易所、XX證券櫃檯買賣中心，大華證券整理。 2.IPO依面額計算、SPO/CB/SB/ECB/DR依募集金額計算。,19,Capital Market,國內企業發行海外存託憑證之發行金額概況,國內企業發行海外存託憑證之件數概況,20,Capital Market,國內企業發行海外轉換債之發行金額概況,國內企業發行海外轉換債之發行件數概況,