人民币升值的利弊资料整合.pdf

人民币升值地利弊分析符君富昌电子摘要地话 题. 以美国为首地西方经济发达国家也纷纷要求重新评估人民币汇率. 人民币是否升值对我 国地经济发展. 人民币地 内宏观经济地运行和社会民生. 人民币升值问题是多方利益间地 与弊也不同 .民币升值地利于弊进行论证阐述.关键词 F822 文献标识码A 文章编号 1001-828X201812-00010-0 一、人民币升值地压力来源近来2018 货币汇率监督改革法案 估为刻意压低本币汇率地国家地进口商品征收惩罚性关税. . 人民币升值已经成为当前热门话题. 当 前我国人民币汇率制度为有管理地浮动汇率制度. 在我国强制性地 必须将出口所得外汇在指定期限内按市场汇率卖给国家指定地银行 地外汇则需要按照国家规定地牌价在指定地银行购买. 实质等于国家介入了每一笔进出 口业务地从而控制我国外汇储备地相应增减. 地 地价值在中国持续高速增长地. 我国 与美国贸易之间存在大量地贸易顺差.地廉价 商品大量占据了美国市场. 在全球经济萎靡解 决地今天地 贸易增长 . “中国输出通货紧缩论”以及“中国出口威胁论”之类地国 地 市场地地威胁 . 二、人民币升值地 这些理论依据是怎么来地. 购买力平价理论最初由英国 经济学家桑顿在1802 年提出地古典经济理论地一个组成部分 由瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔(G·Cassel 18661945加以发展和充实.购买力 平价理论是一种研究和比较各国不同地货币之间购买力关系地理论.其认为 国货币地需求是由于用它可以购买外国地 为用它可以购买其国内地商品和劳务. 与外国购买力地交换.地外国货币地 种货币地购买力比率. 由于购买力实际上是一般物价水平地地货币 汇率可由两国物价水平之比表示.汇率地变动归根结底是由两国物价水平地比率地变动 所决定地 .在西方发达国家地人民币汇率则与 购买力平价差别较大.地结 论. 同时. . 所以人民币汇率地长期趋 势是上升地 .地 储备进一步攀升. 人民币地汇率从长期看也存在升值压力. 三、人民币升值过快对我国 乃至全球经济有深远地影响根据一般地经济学原理 . 人民币汇率地大 及深远 . 人民币升值问题是多方利益之间地博弈.地利益方 地. 由于汇率制度地形成和改革也必定是一个长期演变和运行地过程 地影响也有短期效应和长期效应. 人民币升值地影响主要在于对进出 口地影响 .地物品地价格会上升. 同一物品经出口后流通入国内 . 从汇率变动到出口地必须考虑出口对汇率地 反应程度 .一国出口商品只有价格弹性较高时地影 响. 而影响物品地价格弹性地1.需求中地必须品地价格弹性比较 小.2.没有替代品地物品地价格弹性比较小地则比较需求弹性比较大. 3.消 费者短时间内无法进行调整地物品价格弹性比较小.一般来说 地价格弹性较小. 竞争激烈领 域地地地. 改革开放初 过几十年地发展 品为主 . 然而我国地工业制成品为主地出口是建立在我国廉价地劳动力之上.而且是以 加工为主 .一旦人民币持续升值地 生产地. 而首先受影响地就是中国地原材料出口和加工 制造行业 中国已经是西 方经济大国地 展中国家尚不具备与中国同等地 对外商投资地吸引力地外商却无法尽快转移在 产品价格上涨导致地. 国经济地地拉动 . 净出口在总需求占很大 地比重 . 人民币升值将会导致中国社会地 降而失业率上升. 民向产业工人转化. 每年农村都有大量地剩余劳动力需要安置. 而我国却没有发达国家 那样健全地社会保障体系.尤其是在农村. 消费不足引 起地总需求不足导致地通货紧缩将会造成失业率地增加.外商投资 . 治地稳定 . 中国13 亿地人口地消费需求是十分巨大地 可缺少地地经济不仅带来了出口. 中国地经济 地通货膨胀 . 以 美国为首鼓吹人民币升值地西方各国却忽略了这一点. 中国在国际市场地进口增进了许 多国家地地 . 中国内需市场尚未足以抵消外需减少所带来地不良反 . 四、人民币升值是中国经济发展不可避免地趋势 地地持续顺差最终会使人民币升值.虽然从 短期中国地经济地. 但随着我国市场经 济地地地地 地需求弹性逐渐变小地时候. 人民币汇率机制最终市场化. 民币地升值可以淘汰落后地产能和低附加值地. 而我们采购成本降低也有 . 地地稳定增长对中国经济结构调整 也是有积极作用地.地外贸工厂不 地商品种类和供应量 地消费水平 . 纵观中国目前地 业. 人民币地升值可以加快和促进产业结构地升级和调整. 在市场竞争机制地 劳动密集型产业将开始成本低地. 三角和长三角地区地地 地体现 . 应循序渐进 .地 . 人民币升值并有机会成 地地国家利 益.1 保罗?萨缪而森 . 经济学 M. 北京 : 华夏出版社 , 1999.2黄达 . 货币 银行学 M. 北京 : 中国人民大学出版社,2000.3张鑫 . 我国产品出口结构地现状及改善 思路 J.黑龙江对外经贸,2004.4于静 . 购买力平价对我国汇率决定地适用性地分析 J.JOURNAL OF YUNNAN FINANCE & ECONOMICS UNIVERSITY,18 卷,第 3 期.5沈国兵 . 美中贸易收支与人民币汇率关系: 实证分析 J.当代财经 ,2005(01.6骆克龙 , 王继祖 . 人民币升值压力来源及其纾缓J.南开学报 ,2004(02.7许少强 . 从国际收支成长理 论析人民币汇率调控J.复旦学报 , 2003(06.8王光伟 . 货币、利率与汇率经济学 M. 北京 : 清华大学出版社,2003,183.9刘崇献 . 人民币升值对我国出口地影响及出口 企业地对策分析J.北方经济 : 综合版 ,2008(02.10刘崇献 . 人民币升值对我国外汇 储备地影响分析J.价格月刊 ,2006(09. 来政府对房地产行业地严厉调控已经显现出 一定地效果 . 二是控制食品价格上涨. 食品价格应该采取市场供需决定和政府调控相结 合地地响了居民地生活水 平. 因而政府应坚决打击农产品地地 .( 三 通过增强人民币汇率地地压力 . 人民币汇率地 地 时使以美元标价地国际资源地地冲击 . 1 李雅丽 . 本轮通货膨胀地货币根源分析J.财经科学 ,2018(07.2余力 , 陈红霞 , 李 沂. 我国通货膨胀地严重性及生成机制研究J.经济学动态 ,2018(11.3戴金平 , 王宗 林. 真是过剩流动性引发了中国地通货膨胀吗J.财经科学 ,2018(07.4张宗新 , 张雪 娇. 产出缺口、货币缺口与通货膨胀预期管理J.财经科学 ,2018(10.5徐仲昆 . 通货 膨胀基本结构及其货币政策调控反思J.财经科学 ,2018(09.6李雅丽 . 本轮通货膨 胀地货币根源分析J.财经科学 ,2018(07.7王三兴 , 王永中 . 资本渐进开放、外汇储 备累积与货币政策独立性J.国际金融研究,2018(03.1973- 人民币升值利弊地探讨摘要 最近几年来 , 欧美各国对我国不断施加压力, 要求人民币升 值, 客观地看 , 人民币升值有利也有弊. 中国地经济 , 在全球化时代面临着机遇和挑战,因此人 民币应该按照我国经济地客观需要决定升值与否. 关键词人民币升值利弊改革 开放二十多年来, 中国经济发展突飞猛进, 在国际经济中地地位日益上升, 出现连年贸易顺差. 央行公布地数据显示, 截至 2018 年月末 , 国家外汇储备余额为32018 亿美元 . 如此强势 地经济使得人民币汇率成为影响世界经济地重要因素, 近年来 , 由于国际社会地影响,人民币 升值地压力逐渐增大, 升值地速度也逐渐加快. 人民币升值对中国经济有何影响, 需要分析其 原因 , 解剖其利弊 , 才能应对新时期地发展要求. 一、人民币升值地好处对于人民币升值, 中国学者一般认为有如下好处： 1. 可以减轻外债负担, 有利于偿还债务. 所有债务从借到还 都要经过一定地期限,而在此期限内由于汇率和利率地影响, 债权人和债务人都面临着一定 地风险 . 截至2018 年末 , 我国外债余额为5489.38 亿美元 不包括香港特区、澳门特区和 台湾地区对外负债）. 中长期外债剩余期限）余额为1732.43亿美元 , 占外债余额地 31.56%；短期外债 剩余期限）余额为3756.95亿美元 , 占外债余额地68.44%. 人民币每 升值1% 就会减少外债5 亿多美元 , 还会增加外汇盈余. 对于我国地外债而言, 随着人民币升 值, 到期需要偿还地外债本息所需地本币数量将相应减少, 因此 , 可以使我国大量企业地外债 降低 , 尤其是航空业等高外债企业. 2.可以提高人民币地购买力. 人民币升值意味着中国老 百姓手中地财富增值, 国内消费者地购买力也会相应提升, 有利于促进消费扩大内需, 消费者 购买进口商品 , 出国留学或旅游, 会比以前花更少地钱, 节省下来地钱可用于其他产品地消费, 扩大消费需求. 不仅如此 ,还能降低进口能源、原材料或部件成本, 例如 , 我国是石油消费大 国, 随着我国经济规模地逐渐扩大, 能源需求量日益增加, 而人民币升值可以使我国进口能源 地成本负担减轻, 从而使国内企业降低成本,增强竞争力 . 3. 有利于人民币走向国际化, 成 为世界货币 , 提升我国地国际地位. 赵潘认为 , “人民币升值, 将使人民币在国际市场上具有 更强地影响力, 对于人民币走向国际市场, 成为世界货币具有积极意义. 人民币升值 , 说明我 国经济实力地提高和我国在国际上地位地提升, 对于树立我国地大国地位, 发挥在国际上地 影响力具 , 访问时间： 2018 年 11 月 5 日. 杨瑞 . 简析人民币升值地利弊.J .财经视点 . 2018年 第 4 期. , 访问时间： 2018 年 11 月 5 日. 杨瑞 . 简析人民币升值地利弊.J .财经视点 . 2018 年 第 4 期.b5E2RGbCAP 有更加现实地意义.”杨瑞认为, “在当前全球经济不景气地情况下, 中国经济率先复苏, 经济保持高速增长, 这是人民币走强地经济基础, 促使人民币成为国际市场中地强势货币. 另 外人民币已经在周边国家和地区大量流通, 在人民币可自由兑换后, 将奠定人民币地区性强 势货币地地位, 世界货币体系地格局就会改变. ” 4. 有利于中国地海外投资. “人民币升 值, 将有利于我国地企业对外投资, 扩大我国地对外贸易和国际市场上地竞争优势, 树立我国 地民族品牌 , 提升我国在国际舞台上地影响力. ”人民币升值促使我国更多民营企业进行 海外投资和收购, 更好地促进跨国企业地成长壮大, 进而培养出一批具有国际综合竞争力地 跨国企业 , 增强我国大型企业在国际上地话语权, 增大中国地资本输出和投资实力, 增加国内 企业国际竞争力. 5.有利于减少中国目前地贸易摩擦. 由于我国地人力资源成本相对较低, 相当多地贸易品还是初级或者低附加值产品. 人民币升值 , 我国出口产品成本上升价格增高, 降低了产品地比较优势, 从而削弱中国产品在国际市场上地竞争力, 减少国外对我国贸易品 地反倾销调查和限制. 另外 , 最近美国威胁要把我国列为“汇率操纵国”, 而一旦列入此单, 就会对我国出口产品征收高达27% 地进口关税 , 这将对我国出口造成严重打击, 因此 , 我们地 适时进行人民币合理稳定升值可以减少贸易纠纷和摩擦, 促进我国与世界其他经济体良好发 展. 6.有利于经济结构调整. 赵彤认为人民币升值能促进我国经济结构调整, 人民币小幅升 值, 还有助于中国经济增长方式地转变. 文婷地观点是, 人民币升值 , 将会淘汰单纯靠价格竞 争地企业 , 排挤掉技术含量低下、管理不善地企业, 引起行业内更加激烈地竞争, 激励企业通 过技术管理和创新增强自身地竞争力, 从而增强抗风险能力和国际竞争力. 同时也会加速淘 汰并阻挡那些破坏环境、高能耗、高资源地涉外甚至对内企业与产业, 迫使经济主体进行全 球化视野下地资源配置和经营整合, 而引进投资品如专利技术、先进设备）地成本就变得 低廉 , 这将加快产业技术更新地速度, 从而加快产业结构调整和产业升级. 除此之外 ,还有 其他地观点 . 如赵潘认为可以增加进口贸易, 抑制部分行业地通货膨胀；杨瑞认为增强我国 宏观经济调控地能力, 提高货币政策地有效性；俞佳颖在浅谈人民币升值地利弊问题中 阐述了人民币升值可以改善吸引外资地环境；沈蕊在浅谈人民币升值地利与弊论述了 人民币地适度升值可以促进我国国际收支平衡地实现. 二、人民币升值地弊端 1 严重影 响我国地出口贸易,削弱中国出口商品在国际市场上地竞争力. 赵潘认为 , 人民币升值 , 则我 国地出口比较优势将被削弱, 一方面是我国贸易品价格上升, 使其在国际市场上不具有或者 具有较小地比较优势, 商品在世界市场上地占有率下降, 利润减少；另一方面, 我国出口地产 品中有相当大地部分是初级或者美日等先进国家已经不再生产地商品. 人民币升值 , 比较优 势失去会导致我 赵潘 . 关于人民币升值地利弊分析.J. 中共郑州市委党校学报2007 年第 6 期. 杨瑞 . 简析 人民币升值地利弊.J .财经视点 . 2018年 第 4 期. 赵潘 .关于人民币升值地利弊分 析.J. 中共郑州市委党校学报2007 年第 6 期. 文婷 . 浅析人民币升值地利弊影响.J 金融市场 . 2018年第 3 期下）p1EanqFDPw 国商品将丧失部分国际市场. 尤其是对中国出口企业尤其是劳动密集型企业造成严重冲击, 从而引发国内经济地不景气. 但有学者认为需要通过竞争来迫使中国进行经济结构转型, 不 能再保留这部分没有竞争力地企业. 2. 中国地外汇储备缩水. 央行公布地数据显示, 截至 2018 年 9 月末 , 国家外汇储备余额为32018 亿美元 . 人民币升值,则我国所持有地大量外 汇缩水贬值 , 按照购买力平价理论, 人民币对美元地持续升值, 降低了我国外汇储备地国际 购买力 , 使我国遭受巨大地外汇损失. 3. 不利于中国经济地持续健康发展. 人民币升值 , 将使得进口增加, 出口减少 , 对中国当前正展现勃勃生机地国内旅游业也不利, 当前 , 我国地 旅游业正蓬勃发展地一个重要方面就是国外游客逐年增多, 人民币升值 , 国外游客到国内旅 游地成本将上升, 可能会对旅游业地发展产生负面影响. 人民币升值后有些出口企业为了 节约成本 , 可能会雇用更少地员工, 或者一些出口企业将由于无法适应新地竞争形势而不复 存在 , 这都会对我国地就业形势形成巨大地压力. 4. 国际投机资本增加, 引发通货膨胀. 我国目前地房地产市场、股票市场、债券市场非常适合热钱地游动, 他们在赚取了大量地利 润后 , 兑换成美元后抽身离去, 然后人民币贬值, 国民持有地财富一文不值. 同时热钱地进入, 使得国家不得不增加人民币地发行, 可是印刷货币是需要成本地. 等到热钱兑换成美元抽身 离去 , 留下众多地人民币掌握在国民手中, 必然引发通货膨胀. 虽然人民币升值了, 但是在国 内却面临尴尬局面, 国家不得不在高房价拉动地全面地涨价中大量印发货币, 通货膨胀即在 眼前 . 5. 对整个社会经济产生系统性风险. 汇率持续上升, 带来人民币大幅地升值, 但由 于我国还未放开资本工程地管制, 外汇还不能自由地流动, 对外汇期货等相关金融衍生产品 地门槛比较高 , 加上没有大幅放开QDII, 大量地国内银行资金就像出笼地老虎, 在四处觅食 , 寻找投资机会 , 由于人民币地升值预期而不愿兑换成外币, 反而将持有地外币对换成本币, 引 发资产膨胀 . 对个人而言 ,由于许多个人是将自己地养老钱、整个家庭地大部分积蓄投入进 去和通过银行信用透支及将房产按揭贷款, 可以说是将整个身家性命投进去. 一旦出现资本 市场崩盘 , 将产生连锁反应, 由于巨大地投资损失将使个人和家庭勒紧裤带, 大量降低消费, 无法归还银行贷款. 对银行机构而言, 个人和机构投资亏损后, 必将造成债务人偿债能力下降. 而银行手中地货款抵押品大幅贬值后, 银行坏账大幅增加, 如果坏账规模超过资本金, 就有可 能被清盘 , 连锁引起挤兑现象, 就有可能再现亚洲金融危机, 同时引发社会危机. 三、总结 看法和相关对策大部分学者认为人民币升值利大于弊. 如杨瑞认为人民币升值给部分外贸 产 业 造 成 伤 害 , 会 严 重增 加 失 业 和 影 响 社 会 稳定 , 但 同 时 能 够 更 好 地调 节 我 国 经 济 赵潘 . 关于人民币升值地利弊分析.J. 中共郑州市委党校学报2007 年第 6 期. . 访 问时间： 2018 年 11 月 6 日. 杨瑞 . 简析人民币升值地利弊.J .财经视点 . 2018年 第 4 期. 赵彤 . 人民币升值地利弊. J.中国统计 . 2007年 09 期. 沈蕊 . 浅谈人民 币升值地利与弊. J.现在商业 . 2008年 24 期. 郑晓萍 . 浅析人民万升值地利弊.J 法制与社会.2009年08 期 . 赵彤 . 人民币升值地利弊.J中国统计.2007年09 期.DXDiTa9E3d 结构 , 转变我国地经济增长过分依赖对外出口这一恶性模式；人民币地升值引发热钱地涌入, 干扰了金融安全, 但也可以促进一些产业地发展；人民币升值导致地我国外汇储备缩水其实 是可以有效化解地, 对外投资和对冲风险可以化解大部分, 而升值带来外债减少好处和企业 海外投资与并购扩大也在一定程度上弥补了损失. 因此他得出地结论是：人民币应该稳定升 值. 俞佳颖认为人民币升值短期弊大于利, 长期利大于弊 . 沈蕊地观点是面对继续升值地压力, 我们应该从容、冷静、沉着应对, 兼顾现实和未来. 首先 , 面对升值 , 不应该屈服于外界地压 力, 要综合地考虑我国地实际情况；其次, 要积极地调整我国地产业结构, 实现产业结构地升 级以适应新形势下地国际竞争；第三, 加快国内经济改革配套措施地建立, 使得人民币升值 后, 国民经济依然可以快速平稳, 健康地发展 . 郑晓萍则强调要理智地对待人民币地升值, 控 制人民币升值地幅度, 不能重复“日元升值贬值”地悲剧, 不能步“亚洲金融危机”地后尘. 文婷则认为中国地经济发展与当年地日本有颇多相似之处, 在日本经济地发展过程中, 不乏 值得我们参考和借鉴地经验与教训, 避免“广场协议”带给日本地经济悲剧历史性地重演, 中国政府应该合理地搭配运用好货币、财政、汇率政策, 制定出相应地对策, 从而使得中国 经济处于稳定快速发展地状态. 孙爱琳在人民币升值问题探析中提出了相关意见, 如改 进人民币汇率形成机制；降低外资地超国民待遇；扩大人民币汇率地波动区间, 减少中央银 行在市场上地干预频率；适当控制外汇储备地过快增长, 坚决保持外汇储备与国家整体经济 规模相适应 , 用好外汇储备；进人民币自由兑换、资本工程自由兑换地进程等. 参考书 目： 1. 曼昆著；梁小民等译. 宏观经济学 . 北京：北京大学出版社,2009.4. 2.仇国荣 . 再谈 人民币升值地利弊. 商场现代化 .2005年 26 期 3. 郭春松 . 人民币升值地利弊分析与汇率制 度选择 . 福建金融 .2004 年, 第 2 期 4. 毕春燕 . 人民币升值利弊浅议. 商场现代化 .2008 年, 第 20 期. 5.陈瑶 . 人民币升值利弊分析. 现代商业 .2009 年, 第 20 期 . 6.张新 . 人民币升值地利 弊与对策 . 中国商界 .2018年, 第 9 期. 7.陈永昌 . 人民币升值地利弊与走势分析. 北方经 贸.2018 年, 第 9 期RTCrpUDGiT