《财务报表分析》形成性考核册答案最新版.docx

财务报表分析第一次形成性考核作业徐工科技偿债能力分析的内容要求一、 短期偿债能力的分析内容（一）计算徐工科技2008年度的三个短期偿债能力指标值：流动比率、速率比率和现金比率。流动比率=1.06速动比率=0.57现金比率=0.379（二）根据计算的三个指标值，进行2008年度同业比较分析，要找出同业的指标最好水平和平均水平（以以下六个公司的数据为准，是从63家公司选出，具有代表性，按照行业总资产排名：第1名“中联重科”（000157），第2名“中国船舶”（600150），第31名“北方创业（600967），第32名“石油济柴”（000617），第59名“西仪股份”（002265），第63名“特尔佳”（002213）。这六个样本的选择具有代表性，分别来自上海证券交易所、深圳证券交易所和中小板块各两个公司，要查找这并六个公司2008年的三个报表，进行行业比较），按照下表列示：2008年的行业指标计算表指标中联重科中国船舶北方创业石油济柴西仪股份特尔佳流动比率1.0791.1521.1440.9322.0263.038速动比率0.6800.9620.6630.5201.5182.769现金比率0.260.7130.3970.1140.7591.343指标企业实际值行业平均值行业最好值流动比率1.0681.5623.038速动比率0.5721.1852.769现金比率0.3790.5981.343徐工科技的短期偿债能力在63家行业中的状况是：由上计算可知，三个比率都低于行业平均值，流动比率与行业平均值相差：0494；速动比率相差：0.613;现金比率相差：0.219。和行业最好值的差距更大。说明徐工科技2008年12月31日的短期偿债低于行业平均水平标准，企业管理者应当注意减少短期债务，增强资产流动性，以避免引起债务危机。（三）进行历史比较分析。历史比较分析是指对企业指标2008年度实际值与历史各期值所进行的比较分析，要求要查找2007、2009年两年的资料与2008年的计算数据进行比较。按照下表列示数据：指标2007年2008年2009年流动比率1.2481.0681.060速动比率0.6911.1850.728现金比率0.2280.3790,476由上表可知徐工科技的短期偿债能力从2007年2009年的变化趋势是：2007年、2008年、2009年这三年的流动比率出现递减趋势，其中2008和2009年基本持平；但现金比率2007年2008年、2009年呈现上升趋势，说明企业的货币资金量增加了，现货币资金的偿债能力有所增强是。但2009年流动比率与速动比率都有所降低，企业管理者应引起注意，采取相应的措施减少短期负债，增强资产流动性，以达到增加短期偿债能力的目的。（四）分析2008年徐工科技影响短期偿债能力的表外因素1、找出增加变现能力的因素：（1）可动用的银行贷款指标：无法查到。（2）准备很快变现的长期资产：公司董事会决定将所持徐州工程机械集团进出口有限公司20的股权转让给徐工集团工程机械有限公司，交易价格为15,772.74万元。本次交易构成了关联交易。企业的信用状况：无法查到。由于准备变现的长期资产的存在，使企业有15,772.74万元的，可能使徐工科技的短期偿债能力增加。2、找出减少变现能力的因素：（1）已贴现商业承对汇票：没有。（2）未决诉讼、仲裁形成的或有负债：没有。（3）为其它单位提供担保形成的或有负债：有两项对外担保，一是2008.5.17参与公司“银企商”方式按揭销售业务的用户和经销商担保金额是12000万元，时间1-3年；二是2008.5.17参与公司“银企商”方式保兑仓销售业务的经销商，担保金额20261万元，时间1-3年，两项担保都负有连带责任。截止到2008年12月31日，徐州工程机械集团有限公司为公司在徐州市商业银行鼓楼支行长期借款提供担保的余额为7000万元。由于为其它单位提供担保形成的或有负债存在，可能使徐工科技的短期偿债能力减少，管理都应注意这些或有负债的存在，对短期偿债能力的影响。二、徐工科技长期偿债能力分析内容（一）计算资产负债表两个长期偿债能力指标值：资产负债率=2,320,557,679.9 /3,638,232,589.15 =63.78%产权比率=2,320,557,679.9 7/1,317,674,909.18 =1.761（二）计算利润表的“利息偿付倍数”指标。利息偿付倍数=(135301976.59 +12822291.47)/ 135301976.59 +12822291.47=11.55（三）对上面计算的三个指标进行同行业比较分析（以以下六个公司的数据为准，是从63家公司选出，具有代表性，按照行业总资产排名：第1名“中联重科”（000157），第2名“中国船舶”（600150），第31名“北方创业（600967），第32名” 石油济柴”（000617），第59名“西仪股份”（002265），第63名“特尔佳”（002213）。这六个样本的选择具有代表性，分别来自上海证券交易所、深圳证券交易所和中小板块各两个公司，要查找这并六个公司2008年的三个报表，进行行业比较），按照填列数值：2008年指标计算表指标中联重科中国船舶北方创业石油济柴西仪股份特尔佳资产负债率（5%）76.8971.1059.5761.3133.4925.30产权比率比率3.552.741.751.580.5180.34利息偿付倍数4.57无穷大5.003.056.09无穷在与同行比较表指标企业实际值行业平均值行业最好值资产负债率63.78%54.61%25.30%产权比率1.7611.750.34利息偿付倍数11.55较大无穷在徐工科技在63家行业中长期偿债能力状况是：由上表计算结果可知，徐工科技2008年的资产负债率高于行业平均值9.17%，与行业最好值的差距是38.48%，说明徐工科技长期偿债能力偏弱，一般情况下企业的资产负债不应该高于50%，而徐工科技的资产负债率达到了63.78%，利息偿付倍数在行业也是偏低，但偿还利息有保证。因此企业的管理应注意对债务风险的防范，可以通过增加权益资本或减少长期债务来降低资产负债率。（四）进行历史比较分析。历史比较分析是指对企业指标的本期实际值与历史各期值所进行的比较分析，要求要查找2007、2009年两年的资料与2008年的计算数据进行比较。按照下表列示数据。指标2007年2008年2009年资产负债率60.67%63.78%70.75%产权比率1.571.7612.44利息偿付倍数0.6911.5565.51由上表可知徐工科技的长期偿债能力从2007年2009年的变化趋势是：徐工科技的资产负债率和产权比率是逐年上涨的，说明企业的长期债务在不断增加，但息偿付倍数也在增加，说明企业利润增长较快，偿付债务利息的保障程度较高。企业管理者应当对债务的比例进行控制，保持一个最佳资本结构，虽然负债资金有财务杠杆效应和节税功能，但是债务过多也增加企业的财务风险。（五）要分析影响徐工科技长期偿债能力的其它因素长期资产和长期债务量：徐工科技2008的长期资产是1170576386.69元，长期债务是，9114316.64元，长期资产比长期债务高出1161462070元，长期资产量远远超过长期债务，用长期资产偿还长期债务的保障和程度较高。融资租赁：没有融资租赁资产。或有事项：截止到2008年12月31日，公司以承诺回购产品方式为最终用户按揭贷款提供担保（经销商承担第一回购责任，当经销商无回购能力时，公司承担回购责任）的余额9038.07万元，金融工具和金融衍生工具的情况：没有可供出售的金融资产。由或有事项存在可能对徐工科技的长期偿债能力有降低的影响，企业管理者应当注意到或有负债的存在。财务报表分析第二次形成性考核作业徐工科技资产运用分析的内容一、 计算徐工科技的资产运用效率的指标值（一）计算2008年度资产周转率指标资产周转率=主营业务/总资产平均余额=354209316.93/(3024076333.59+3638232589.15)/2=1.01流动资产周转率=主营业务/流动资产平均余额=3354209316.93/(2118636512.96+2467656202.46)/2=1.46固定资产周转率=主营业务/固定资产平均余额=3354209316.93/(623329168.82+941195120.94)/2 =4.29应收账款周转率=主营业务/应收帐款平均余额=3354209316.93/(455741252.28+419204292.57)/2=7.67存货周转率=主营业务/存货平均余额=3354209316.93/(945355351.48+1144568216.84)/2=3.21（二）根据计算的资产周转率指标值，进行同业比较分析，要找出同业的指标最好水平和平均水平。选择行业中63家公司中的下列公司作为样本：指标中联重科中国船舶北方创业石油济柴西仪股份特尔佳平均值总资产周转率0.8560.671.0330.6480.5930.5930.7405固定资产周转率8.3223.9473.2452.2092.6962.6963.8472流动资产周转率1.3320.9231.6511.3951.0060.8441.1918应收账款周转率5.04657.5638.1224.5923.1693.16913.5958存货周转率3.477.274.463.464.087.625.06根据以上计算填写下表，表明徐工科技的资产周转率在行业中的表现。指标企业实际值行业平均水平行业最好水平与行业最好水平差异值总资产周转率1.0070.74051.033-0.026流动资产周转率1.4633.84721.651-0.188固定资产周转率4.2881.19188.322-4.034应收账款周转率7.66713.595857.563-49.896存货周转率3.215.067.62-4.41（三）根据上面的内容综合评价企业的资产运用效率情况，和行业相比怎么样，指出存在的问题。从上表看（1）该企业总资产周转率与行业平均水平比较来看，高了0.026，低于行业最好水平，但差距不大，表明该公司总资产运用效率较好，企业利用全部资产进行经营活动的能力较好，效率较高。（2）流动资产周转率高于行业平均值，说明该公司流动资产的运用效率较好，增强公司的偿债能力和盈利能力。但与行业最好水平比较，还相差11.52%。（3）固定资产周转率高于行业平均值，说明该公司固定资产运用效率较好，但与行业最好水平差距很大，还需要提高固定资产的利用效率。（4）应收账款周转率低于行业平均值，说明应收账款周转天数较长，影响应收账款周转率下降的原因主要是企业的信用政策、客户故意拖延和客户财务困难。（5）存货周转率低于行业平均值，说明该公司存货周转较慢，资产运用效率欠佳。（四）进行历史比较分析。历史比较分析是指对企业指标的本期实际值与历史各期值所进行的比较分析，要求要查找2007、2009年两年的资料与2008年的计算数据进行比较。按照下表列示数据。指标200720082009总资产周转率1.0251.0071.549流动资产周转率1.4801.4632.065固定资产周转率5.7524.2889.860应收账款周转率5.9947.66714.815存货周转率3.053.218.91根据上表的数值，综合分析企业的资产运用效率的变动趋势，并指出注意的问题及改进的措施。通过比较观察，徐工科技2008年总资产周转率低于2007年和2009年，说明2008年总资产运用效率运用不及2007、2009年，企业的偿债能力和盈利能力不及2007和2009年强。2008年流动资产周转率不及2007年和2009，表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入不及07、09年多，说明企业流动资产的运用效率不及07、09年，企业的偿债能力和盈利能力不及07、09年。2008的固定资产周转率在2007-2009年三年中排最低，表明2008年企业固定资产利用不充分，说明企业固定资产投资不得当，固定资产结构分布不够合理，未能充分地发挥固定资产的使用效率，固定资产的使用效率不高，提供的生产经营成果不多，企业的固定资产的营运能力较差。2007-2009年的企业应收账款周转率比较，08年应收账款周转率在三年中居中等，表明企业应收账款的管理效率较高，资产流动性强，短期偿债能力强。2008年的存货周转率在三年中最低，证明存货周转较慢，资产运用效率欠佳。 措施：1、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余的，闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。2、加强应收帐款的管理和催收工作，注意信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，加速对应收的款项的回收，合理计提应收帐款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能地减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。财务报表分析第三次形成性考核作业获利与收益能力分析的内容要求一、 计算的获利能力指标值（一）计算2008年下列指标：销售毛利率= 7.87% 营业利润率=11.17%总资产收益率=24.45% 净资产收益率=24.3% 每股收益= 0.2000财务杠杆系数=1.59（用徐工科技2008的报表资料计算，以东方财富网的资料为准）。（二）根据计算的六个指标值，进行同业比较分析，以2010年6月30日主营业收入进行了排名，要找出同业的指标最好水平和平均水平，按照下表列示：指标000338（1）600031（2）000887（28）000903（29）002213（57）002322（58）平均值销售毛利率20.22%29.96%29.37%16.13%34.15%77.44%34.55% 营业利润率7.93%11.15%15.07%3.48%9.14%38.43%14.2%总资产收益率16.07%1138%42.94%4.01%10%24.30%18.12%净资产收益率24.15%21.11%27.82%5.52%10.84%30.88%20.05%每股收益2.32 0.830.42000.360.25000.940.85财务杠杆系数1.091.101.050.900.941.041.02徐工科技与行业相比的情况填写下表：指标企业实际值行业平均水平行业最好水平销售毛利率7.87%34.55%77.44%营业利润率11.17%14.2%38.43%总资产收益率24.45%18.12%42.94%净资产收益率24.3% 20.05%30.88%每股收益0.20000.852.32财务杠杆系1.591.020.90根据上面的内容综合评价企业的获利能力情况，和行业相比怎么样，指出存在的问题，提出相应的改进措施：答：由上面的计算可知，徐工科技的销售毛利率、营业利润率和每股收益都低于行业标准，和行业最好水平有很多的差距，主要是因为销售毛利率太低，主营业务收入不高所造成，特别是每股收益和行业相比，差距更多，说明徐工科技的获利能力不佳，作为管理者在2009年要注意提高主营业务收入，降低各种成本，提高收益能力。徐工科技的总资产收益率、净资产收益率虽高于行业平均水平和和最好水平相比差距还很大，高于平均数是因为负债比率偏高，净资产较少所造成，企业的管理都是合理安排债务，注意防范财务风险。（三）进行历史比较分析。历史比较分析是指对企业指标的本期实际值与历史各期值所进行的比较分析，要求要查找2007、2009年两年的资料与2008年的计算数据进行比较。按照下表列示数据。指标200720082009销售毛利率7.57% 7.87% 19.36%营业利润率1.26%11.17%9.69%总资产收益率2.09%24.45%15.8%净资产收益率2.10%15.8%39.19%每股收益0.05000.20002.0100财务杠杆系数5.841.590.998根据上表的数值，综合分析企业的获利能力的变动趋势，并进行简要分析。答：由上表计算可知，徐工科技2007年-2009年的销售毛利率是逐年增长，营业利润率、总资产收益率和每股收益2008年比2007年有大幅度提高，但到2009年又有所下降，应引起管理者的注意。净资产收益率三年来是逐年提高的，并且增长幅度很快，说明徐工科技注意了调整资本结构，增加了负债的比例，使净资产收益率有在幅度的提高。2007年、2008年、2009年的财务杠杆系数是逐年降低的，说明企业注意了负债引起的财务加大，合理安排了债务比例，但2009年的财务杠杆系数有点太低，比行业平均风险还低，说明企业有点调整过度，负债又太少了，应引起管理者注意！财务报表分析第四次作业的内容分析要求一、 利用沃尔的综合评分法，对徐工科技2008年的信用状况进行了综合评分。根据徐工科技（000425）2008年和009年的财务数据计算并填写下表：财务比率比重标准比率实际比率相对比率评分1234=3/25=1*4流动比率252.001.060.5313.25净资产/负债251.500.570.389.50资产/固定资产152.503.871.5523.25营业成本/存货1082.700.343.4营业收入/应收账款1068.001.3313.3营业收入/固定资产1043.560.898.9营业收入/净资产532.550.854.25合计    75.85二、 对徐工科技2008年的国有资本金效绩进行财务评价评价（只计算基本指标，不计算修正指标）。（一） 评价指标体系定量指标（权重100%）2008年实际值一、财务效益状况（42分）净资产收益率（30分）24.3% 总资产报酬率（12分）24.45%二、资产运营状况（18分）总资产周转率（9分）1.01流动资产周转率（9分）1.463三、偿债能力状况（22分）资产负债率（12分）63.78%已获利息倍数（10分）11.55四、发展能力状况（18分）营业收入增长率（9分）2.69%资本积累率（9分）10.86%（二） 制造业的标准值 档次项目 超常（1.5）优秀（1）良好（0.8）平均值（0,6）较低值（0,4）较差低（0,2）净资产收益率3016.59.51.7-3.6-20.0总资产报酬率25%9.45.62.1-1.4-6.6总资产周转率1.50.70.50.30.10.0流动资产周转率21.21.00.60.30.2资产负债率80%4552709899已获利息倍数1562.51.0-1-4销售增长率50%3810-9-20-30资本积累率50%30205-5-15注意在计算时，如果超过优秀的值，那么（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）,属于超常的就按照上表的超常计算。（三） 基本指标的分数计算类别基本指标（分类）2008年实际值本档基本分本档调整分单项指标得分分类指标得分123=1+2一、财务效益状况（42分）净资产收益率（30分）24.3%30*1=308.6738.6756.46总资产报酬率（12分）24.45%12*1=125.7917.79二、资产运营状况（18分）总资产周转率（9分）1.019*1=91.7410.7421.22流动资产周转率（9分）1.4639*1=91.4810.48三、偿债能力状况（22分）资产负债率（12分）63.78%12*0.6=7.20.838.0321.11已获利息倍数（10分）11.5510*1=103.0813.08四、发展能力状况（18分）营业收入增长率（9分）2.69%9*0.6=5.41.116.5112.61资本积累率（9分）10.86%9*0.6=5.40.706.1基本指标总分111.29注：本档调整分的计算如下：（1）净资产收益率的调整分：（24.3%-16.5%）/(30%-16.5%)*(30*1.5-30)=8.67(2) 总资产报酬率调整分：（24.45%-9.4%）/(25%-9.4%)*(12*1.5-12)= 5.79(3) 总资产周转率调整分：（1.01-0.7）/(1.5-0.7)*(9*1.5-9)=1.74(4) 流动资产周转率调整分：（1.463-1.2）/(2-1.2)*(9*1.5-9)=1.48(5) 资产负债率调整分：（63.78%-70%）/（52%-70%）*（12*0.8-7.2）=0.83(6) 已获利息倍数调整分：（11.55-6）/（15-6）*（10*1.5-10）=3.08(7) 营业收入增长率调整分：（2.69%-（-9%）/（10%-（-9%）*（9*0.8-5.4）=1.11(8) 资本积累率调整分：（10.86%-5%）/（20%-5%）*（9*0.8-5.4）=0.70由上计算可知，徐工科技2008年的综合业绩是优秀等级，国有资本金总评分是111.29分，总体经营业绩很好，在同行业中处于优秀等级。