1、财务案例研亢期木复习耕料案例一，华南石油化工JR份有限公司治理结构1 .法人治理结构的功能与要点(I)法人治理结构包括四大机构：股东大会、亚事会、羟理层和监事会.(2)股东大会是公司的权力机构.施事会是公司的经营决策机构.经理层属于执行机构,监事会是监督机构.(3)股东会议的组成及功能。(4)新事会及其功能.(5)经理及其功能.(6)监小会及其功能。2 .本案例提出保护中小股东权招!能的必要性是什么？具体有舞些保护描施？0要性1尽量防止中小股东遭欺诈或压制的状况发生。保护措Xh1、制定了一系列的投资者效劳方案；2,认真作好公M的信息披籽工作：3、标准关联交易，防止同业竞争；1.通过独立JTi事
2、制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等方法，加强对中小投资者的保护。3 .上市公司的监事会、审计委员会、和审计部三者之间的关系问题.上市公司设捏监事会、审计委员会、和审计部的目的就是让三者从不同的角度来对公司的各项经营活动及其决策进行监空和制约，所以说这三者职能是不重强的，其原因是由于三者的职能及其地位不同而决定的，股东大会一监事会一负费对市室会和经理的活动实施监督笊事会一审计委员会一负责监杼公司的财务报告过程和内部控制审计委员会一审计部一.负货承办审计委员会的有关具体事务案例二，贵州仙酒股份有限公司的改制上市1 .改制后的公司股本加模与结构设计上应考虑的因素.(1)总股本设计要点.
3、无论是组建一个新的股份公司，还是把原有企业改组为股份公司,往往挪需要初步确定一个I1.标股本总额贵州仙的股本规模设计方案就是结合了国有股诚持的希求，井考虑：(D满足法律对上市股份公司股份总额的下限要求.彳公司法第一百五十二条中明确规定,股份有限公司申请股票上市，其股本总额不少于人民币五千万元.(2)股本收益率.即每股的税后利润,这直接关系到发行价和二级市场股价走势：既不能过大(影响称IK的收益)又不能过小(影响股本扩张能力)。3净资产收益率，法律要求不能低于同期银行存款利率。(4)社会公众股规模的限制.法律规定发行后总股本低于4亿股的，公众股在总股本中所占的比例不得低于25%：到达或超过4亿股
4、的，不得低于15%。货州仙的发行后总股本低于4亿股，其公众股所占比例为28.6%。2)股权结构对于股份有限公司，国家控股分为绝对控股和相对控股，绝对控股是指国家持股比例而于50%：相对控股是指国家持股比例高于30%低于50%,但因股权分散,国家对股份公司具有控制性影响，不需由国家控股的行业和企业，国家持股比例由国家股持股单位自行决定，计算持股比例一般应以同一持股单位的股份为准，不允许招一个以上国家股持股单位或国有法人IS持股单位的股份加和计总.股权结构的设置必须考虑国家法律规定.尤其是对公司治理结构的影响,防止“一股独大”提高上市公司治理效率。同时考虑行业特征及对国计民生的影响.2 .上市发行
5、定价的根本方法.根据世界各国和中国的新股定价的经验,目前上市发行定价的根本方法有：议价法和竞价法.(I)议价法是指由股祟发行人与主承销商协商确定发行价格“议价法一般有两种方式：固定价格方式和市场询价方式.固定价格方式根本整法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后根据这个价格进行公开出名。市场询价方式当新股销件采用包销方式时.一般采用市场询价方式,这种方式确定新股发行价格一股包括两个步骤：第一，根据新股的价值(一般用现金流量贴现法等方法确定)，股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场次现等因素确定新股发行的价格区间.第二，主承粕商协同上市公司的管理层进行路演,
6、向投资者介绍和推介该股票,并向投资者发送预订邀请文件.征集在各个价位上的需求量.通过对反应回来的投资者的预ir股份单进行统计，主承销曲和发行人对最初的发行价格迸行修正，最后确定新股发行价格，（2）竞价法是指由各股票承Ifi商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格.竞价法在具体实施过程中，又有下面三种形式：网上竞价.指通过证券交易所电脑交易系统按集中电价原则确定新股发行价格，机构投资者（法人）竞价.新股发行时,采取对法人配售和对一般投资若上网发行相结合的方式,通过法人投资者竞价来确定股票发行价格。券商竞价。在新股发行时，发行人犷先通知股票承销而，说明发行新股的方案、发行条件和对新股承销的要
7、求，益股票承销商根据自己的情况拟定各自的标书,以投标方式相互竟争股票承俏业务.中标标书中的价格就是股票发行价恪.案例三，2001年中田长江三岐工程开发总公司企业债券发行与股票费比较，发行债券对公司的利弊何在？（1）有利之处：债券的发行费用较低：可以锁定本钱：不会削弱公司现行股东的相对平衡权力结构：可提商股东的收益。（2）存在的弊端：会增加公司的财务费用和财务风险：会影响公司的再筹资能力。2 .影响公司债券利率的因素.根掘我国目前的实际情况，确定债券利率应主要考虑以下因素：现行银行同期储蓄存款利率水平。国家关于债券筹费利率的规定.发行公“J的承受能力.为了保证微分能到期还本付息和公F的筹资资信.
8、需要测算投资工程的经济效益.装入为出。市场利率水平与走势.债券筹资的其他条件，如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低，反之，则应适当提瓯3 .运用所学K理对2001年中国广东核电集团有限公司债券发行方案进行综合案例分析分析要点：首先，看该公司f券发行毡否符合，中华人民共和国公司法和国务院公布的M企业债券管理条例的有关规定;然后.再从以下几方面进行分析，1、从其财务状况分析：2,从筹资用途分析：3,从公司的信用等级分析：4、从债务的清偿方式分析，案例四吴桂仪表发行可转换债券1 .向下修正转股价格的意义及修正转股饰格对投资者和发行人的影响.（1） F1.的是为了使约定的转换的价格低
9、于当时市场价格之下，使持有债券的投资者通过转换而有利可图，使可转换债券实现转换.（2）向卜调整对原有股东来说，会由于新股东过低的转换价格而遭受利益榻失，因此谢整转股价格应由股东大会批准，否则对保股东产生不利影响.2 .可总换债券舞费与发行普通股或，通债券筹资不同之处.从可转换债券自身特性石，发行可转换体券无疑是上市公司再融资的较佳选杼,（1）具有眩资的灵活性.（2）是一种低本钱的融资工具.（3）可以延级段木的直接计入，从而缓解时业绩的稀徉。（4）发行可转换愦券可以获科比直接发行股票更高的股票发行价格,可以募集更多资金.3 .对投责者和发行人双方利总的保护规定及其目的.（1）发行人设置赎回条款和
10、何位条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定.（2）赎回条款足为r保护发行人而设立的.旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票,从而到达增加股本、降低负债的目的，也防止利率下调造成的损失.（3）回住条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后到达一定的幅度时.可转换债券持行人按事先约定的价格将所持有的使券卖给发行人。投资者应特别关注这一条款，设置的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成帚来的收益风险，问时也可以降低可转换债券的票面利率.案例五，It远公司Ia定资产投费可行性押价1 .结合本案例说明在Ia定资产投资可行性评价中,能算资本本钱的作用.（1）资本本饯是指企业为
11、取行和使用资本而支付的各种费用或代价.（2）由干资本本钱是评价长期投资决策工程可行性的标准.因此,只有当投资工程的预期投资报州大于其资本本钱时，工程才可取；反之，若投资工程的预期投资报酬小于资本本钱，则该工程应该被舍弃.（3）在本案例中,工程总投资3931.16万元,其中“572.46万元向商业银行贷款贷款利率8%其余2358.7万元发股募集，投资者期型的最低报削率为24%.这一资本结何也是该企业目标资本结构，所以根据目标资本结构和个别资木本钱测算折现率为16%（见衣8）是恰当的，财务上即认为该工程是可行的。2 .说明在国定资产投贵可行性时中落折现法只他作为参考揩标的原因.评价固定资产投资的方
12、法，根据是否考虑货币的时间价值，可分为两大类：非折现法和折现法.其中，常用的非折现方法有：年平均报制率法、投资I可收期法等等.年平均报削率法具有简单易怪、便于计蚌塔握等优点.但是，它的缺陷也是显而易见的：不考虑货币时间价侑，极易导致决策失误，货币时间价仅是客观存在的经济范跖，不同时间发生的一元钱是不等值的，年平均报酬率法无视货币时间价值的存在，格未来收益与初始投资或平均投资直接相比,非常容导致错误的判断.而旦指标上下的判断标准也不易选择,正因为此.年平均报削率法通常不作为独立的、有效的投资决策方法，更多的只必在事后的考核评价中使用.2）静态投资回收期法静态投资回收期法是通过计算比较不考虑货币时
13、间价值的情况卜的投资回收期的长短比较投资方案好坏的方法,投资I可收期亦称投资归还期，是指从开始投资到收W1.全部初始投资所需要的时间，一般用年衣示.由于初始投资的收回主要依赖营业现金净流埴，因此，投资回收期的计算因营业现金净流地的发生方式而异.僧态投资回收法荷单易怖，而且根据投资收回时间长短评价投资方案的优劣，有利于加速资本【可收，M少投资风险.但毡，价态投资网收期法也有严曲的洪陷：投资回收期的计究没有考虑时间价值，使该指标值含有一定水分,更重要的是影响决策结论的正确性。静态投资回收期法没有考虑投资方案整体效益的好坏，容易导致错误的抉择.综上所述,非折现方法的共同特点是：只考虑现金流量.而不考
14、虑货币时间价值.因此,在固定资产投资可行性评价中非折现法只能作为参考指标，案例六：上海胜华制药有隆公司企业内部控M度1 .中美合资上海胜华制药有限公司所采取的9（算监拄、责任授权、职责别育、信息记录等四方面的财务控制手段是否恰当？还应增加鼻些内容？本人认为中美合资上海胜华制药有限公司所采取的预算监控、责任授权、职说别漓、伯恩记录等四方面的财务管理控制手段是恰当的，因为其主要从以下四个层面强化了财务管理,第一个层面系算监控，第二个层面系责任授权.第三个层面系以责别两，第四个层面系伯恩记录.该公司所采取的强化企业内部财务管理的四个的管理手段是有效的,在一定程度上起到r“保证各项业务活动的有效进行、
15、确保资产的平安完整、防止欺诈和舞弊行为、丧现企业经营管理目标的作用，但一个健全的公司财务控制体系.除预驾监控、贲任授权、职贲别禹、信息记录等四方面的内容外.还应包括责任制度、定颤标准控制、实物控制、财务结算中心与财务公司和财务总监委派制等。2 .中美合资上海胜华M衡有限公司的授权控制状况如何？举例说明职责是否进行了合理的别责任授权的目的在于通过授权控制对公司的相关运作予以调控.中美合资上海胜华制药有限公F内部控制的一项重要举措是责任授权，该公司从总经理到部门主管，所有人员的权力不仅是有限的，而且是被约束的。该公司授权控制的方法较为标准，能根据财务管理授权理论的要求,通过授权通知书来明确授权事项
16、和使用资金的限额.同时.该公司能够避第授权控制的原则指导公司的运作,即在授权范附内的行为给予充分信任,但对授权之外的行为不予认可。授权通知6除授权人持有外，还下达公司和关的部门，这些部门一律按授权范用严格执行。中美合资上海胜华制药有限公司依据不相容岗位相互别国.也就是不相容职务分工的内部控制原理.将公司所有相关职费的岗位实施别离管理，以化解可能出现的危宙公司利益的风险，从而对公司的运作予以有效地制约和监格.例如,该公司在工程招投标和内部采照方面进行了明确的分工.该公司从实践中体会到：不管采购什么，如果监杼不严,必然会滋生,腐败.只有实行货比三家把风险降到最低，并实行定点的置使采电员无私利可图.
17、他就会寻找价廉物美的供货方，为公司存出,该公司将所有相关职员的岗位实施别面管理的做法虽然可能会影响一些效率，但是分工起到了化解可能出现的危害公司利益的风险，防患于未然的作用.3 .内部审计与财务总g修的关系.内部审计亦称部门和单位审计，对于依据公司法成立的公司来说内部审计是由母公司或公司内部专职的审计机构或审计人员依照母公F或公H最高负贲人的指令所实施的审计.财务总监委派制是母公司向子公司委派财务总监的一种制度，财务总监就是以出资者的身份来监督、控制经营者的财务活动和企业全部财务收支过程。内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了维护作为所有者的母公司的权益,二青对减少子公司投资失误，防莅经营
18、风险、防止资产流失等方面均发挥者不可或缺的作用，但是，内部审计中的审计人员仅对子公司的经营过程、会计核W和财务管理工作进行审核、监令.并不宜接参与该公司的经营、会计核算和财务管理等实际工作：而财务总览委派制的财务总监作为母公司财务部门的编制人员，由母公司直接委派到子公司，负责子公司的财务监督、舂与子公司的经营决策，并认出执行母公司制订的资金财务管理制度.4 .利用所学原理对浜河卷JB厂采购制度的改革案例进行点褥.一、政策IMt1 .内郃控制的概念：P932 .内部控制的目标：P933,内部控制的内容；P94I.内部控制的方法，P91二、改革采购制度的原因1 .存在i4SJfi操作，峥致腐败行为
19、发生：2 .铺料质次价高，严重枳压资金：3 .企业遭受经济及信誉损失。三、实内部控制管理的要点WI06）四、控制结果1 .堵塞了漏洞:2 .保证了质量:3,杜绝了腐败行为的发生：-1.取得了良好的经济和社会效益。五、需要完善的方面应将辅料公开竞标采购.纳入企业总预算管理；加大监控力度。案例七，山东新华集团全面算管理1、说明新麻面采用的目标利清B1.算管理与传统的遹算管理不同之处并进行评价.（1）新华集团的全面预算管理以目标利润为导向，它向传统的企业预算管理不同的是，它首先分析企业所处的巾场环境,结合企业的销件、本钱、费用及资本状况、管理水平等战略能力来确定目标利润.然后以此为基础详细编制企业的
20、销传预算，并根据企业的财力状况编制资本预算等分预以，（2）由于山东新华集团采用的目标利润预答管理是以目标利润为导向的全面预算管理模式因此,这种全面侦算管理模式更适合市场经济的要求。实践己证明了他们时此的精辟概括：企业的生产经营犹如客轮在大海中航行，市场是大海，企业是航船，总经理是船长，职工是船员，用户是旅客，目标利润是其航行的目的地，而以目标利润为导向的企业预算管理则是保证其平安、顺利到达目的地的高精能导航系统.2 .新华集团全面51算管理的体系构成内容及它们之间的关系.预算体系是利润全面预算管理的教体，目标利润是利润全面预算管理的起点，为实现目标利润而编制的各项预算构成利润全面预算管理的预算
21、体系.它主要包括：（1）目标利润：（2）第件预算：（3）销售费及管理费预尊:（4）生产预算；（5）直接材料预眸：（6I1.接人工预算；（7）制造费用预算；（8）存货预算；（9）产成品木钱预算：10）现金预算：（11）资本预算：（12）预计损益表：13）预计资产负债表.目标利制是预算编制的起点，编制的田预算是根据目标利涧编制预算的首要步骤，然后再根据以销定产原则编制生产预算，问时嫔制所需要的销售费用和管理费用预亢：在编制生产预算时，除了考虑方案销售量外，还应当考虑现有的存货和年末的存货：生产预算编制以后,还要根据生产预算来织制直接材料预尊、直接人工预算、制造费用预豫：产品本钱预舞和现金预算是有关
22、预算的汇总，预计损益表、资产负俯表是全部算的燎合，同融预算指标的细化分解又形成了不同层面的分预算，构成了企业完整的预算体系，3 .分析新物团采用的tun的束机制及前要说明其行的效果.新华集团为调动Bi舞执行者的枳极性，公司制定一系列鼓励政策，设立以下奖项：珞营者奖效益英节的奖改善提案奖以上奖励的实施、兑现，全部以日常业绩考核为基础.预算考评制JS的鼓励机制促使人们由被动的提高劳动效率到积极、主动的提高劳动效率的过程起到了积极作ff1.4 .运用所学原理针对案例7练习题“理解与分析中（三）案例讨论的“某公司算M进行点评.企业全面覆算管理的内容包括：第一，确定预算方针和预算目标第二，预算编制第预算
23、监控和网整：笫四，预算考评。.该公司的预驾管理制度有以下几个方面怕得同学In予以关注.第一个方面就是她的定位.她的定位是：1.年度髭营谓算目标2,公司的生9i算编制模式3.公司趣营演算的制要求4. 9（算制度的内容包括I总则、业的I构、9（算体第、9（算制、覆算拄制与差舁分析、演算考讦与蜘SI和附则七部.5. 演算IaiR机构.该公司的做法与公司法3的要求不符.建议圜整.6. 9（算体系.要做什么预算这是预算体系问应.（1）利涧9（,1（2）生产短算I（3）本俵和费用演算I（4）用工及薪责演算I（5）投资M算；7. ）（7）资金平财算.7.5（算制程序第七个方面是欣尊的编制程序.修算编制的程序
24、是一种管理思想的表达,她也影响到预算的娟制效率.预算的编制程序从理论上归集有三种方法或三种处理的举措和导向.1）第一种就是自上而下（战略观念、集权思想上面人员布置了，下面的人员就进行算的编制.2）第：种就是自下而上（作业基础、民主思想）下面的人员先娘制欣。然后将预算送到上面.由上面的人员予以审批。3）第三种就是自上而下、自下而上、自上而下（上下搏鼻、集权为主）境制的方针政策先布置下去,下面的人员编制完成后再自下而上的进行汇总，再审批卜去，成为一个操作性的预算.以上三种模式实际上是三种省理思想的表达。我们这个案例之中运用的第三种方式。即；（1）每年十二月份,公司总经理办公会下达下年度经营预翼工作
25、指导方针和主要预算目标.（2）由股份公司营销中心组织公司相关部门及下属公司开始进行卜年度经首预舞编制工作。（3）公司各有关部门和下属公司在十二月中旬以前向股份公司营销中心上报各自下年度经营预算,营销中心对各预算进行汇总平衡,拟定公司年度经苜预算草案.（，1）昔锚中心向公司总经理办公会上报当年公司羟首预算草案，出总珞理办公会讨论研究并提出修竟她.（5）由公司营销中心完成公E年度经营预算汇总编制工作,并办理审批签报,报总经理办公会审定后提交公司董事会审批。8. 算控制第八个方面是预算控制.预算娟制是预算管理的重要方面,但是,我的必须认识到预算近在过程.该公M在预鸵控制方面的做法是值得学习的。即：公
26、司要求各部门及下属公司必须严格按照经营及鸳开展生产经营活动,将预制目标分解.层层落实，制定切实可行的实施措施.确保预算目标的实现.具体为：（1公司及其各下属公司锥季段开始后10天内和母年度开始后20天内向公司营销中心报送上季度、年度经营预算完成情况的报告.（2）公司营销中心部季度开始后15天内和年年度开始后30天内向公司总经理办公会上报上季度、年度经普预算完成情况的报告。（3）推行企业内部目标经济贲任制,对各职能部门及下属公司实行目标贲任管理.（1公司总经理办公会与各部门和下限公司签订年度目标而任书.（5）转营预算相关的费金管理控制9. SMW10. 本案例的实物t点（1） 预算编制时期安排不
27、够，预算程序不能得以全面落实：（2） 未强化预算过程的差异分析,使之预算调整没有抻论依据，案例八,东亚石化集团财务公司内部结算中心1 .东亶石化集团财务公司内部结算不及的运作中其票据漉、贵金流、信息就是如何在总公司结算中心与各分支机构和螟行之闿实现的？1）统一结算软件.（2）统一凭证格式。（3）统一票据传递。（4）统一结蜥报表.（5）各分支机构信息的传递，2 .东变石化集团对分与集中结算的各方如何界定其责任、和权限？东亚石化集团对参与集中结算的各方主要采取r与之签定三项的方法来界定其责任.和权限.三项协议的具体内容如下：（I）内部转账结究协议.（2）结算周转钱款仍议I九（3）发票贴现、转贴现协
28、议书。案例九，凌波石化目标利润管理1 .影响目标利涧规划的因素有“裁？这些因素是如何影响目标利洞的？（1）资本保值与增值目标（2市场竞争（3）资源的配套程度（4）纳税约束（5）其他利益相关者的他响2 .凌波石化在本区控制方面的格点和可取之处.凌波石化本钱控制很有特色,它根据自身特点确定了本伐控制的重点是“两耗（能耗、物耗）、“三率（综合商品率、轻油收率、加工损失率）、“五费（管理费用、财务的用、单位加工费、修理费、招待费）上，在3?点工程上进行分类分项管理，3 .说明目标利润管理包括的环节.目标利制管理是在目标利涧规划的基础上，通过过程控制和结果考核,确保目标利润实现：通过差异分析和结果考核，
29、并结合外部环境变化,加新进行下一期目标利润规划,因此，目标利润管理是一个封用的管理衙环，包括三个根本环节,如下列图所示.目标利润规划过程控制结果考核差异分析和环境分析图1目标利润管理循环目标利润管理通过利润指标确实定.为企业的经营确立了奋斗目标：通过过程控制充分利用和组合有限的资源：通过结果考物和相应的鼓励措施充分词动全员的积极性.案例十：中国华资集团的姐It评价1 .从案例出发，评价业绩评价对企业管理的要性、功健发挥和主要魔点.（1）企业业领评价也称绩效评估或绩效衡最，在现实工作中也称为考核、考评，是指运用科学、适用的方法.对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营
30、效益、经营者业绩等进行定瑜与定性的考核、分析，评论其优劣、评估其效绩。（2）业纣j评价包括动态评价和淙合评价两个层次。（3）在企业财务管理循环中，业绩评价处于承上启下的关杨环节.在财务管理中发挥重要作用.2 .说明逸界净资产收益率作为评价的核心指标的原因.（1）净资产收益率是净利润与平均净资产的比率.（2）将净资产收益率作为评价的核心指标主要因为该指标较好地反映了企业自有资本获取净收益的能力和资本羟目综合效益，同时与企业价战及股东切身利越以为相关.（3）但企业对净资产收益率的考察，需要解决两个根本问遨,一站确认羟营者参与分配的资格，即是否创造了剩余奉献；二是依据剩余奉献的大小，核定经昔者参与分
31、配的比率，进而确定出经营者有望得到的最大剩余奉献他.也就是说，在考核净资产收益率的时帔,必须要看资产收益率是否超过股东投资的时机本钱率，或者实现的税后利润能否补偿股东投资的时机本伐.否则,没行J高质量的来源过程与能及源泉.财务成果将会失去持续增长的根基。3 .利用所学原理对“南口电子股份有限公司IMR管遢人员蓄方案进行点挪.案例十一，川江拄段JR份有限公司股利分配方案1 .计算该公司非经常性捐款的来海、金、及占净利涧的比，对该公司产生了何料影嘀？从川江控股股份有限公司的年报可知，公司在H1.费本钱控制和犷大销伤方面能实有较大提高,但仔细分析，影响公司主业利润增长的另一个重要因泰是非经常性收益，
32、公司在2000年9月份通过债权换股权的形式，置换进来了成椰光辉实业有限公司50%的股权.公司全年度的主业收入由此增加4656万元，主业利润增加3859万元,净利润增加约1834万元.非经常性收益“棉上添花”.川江控股通过转让乐山电力股份公E法人股股权.取得投资收益为1199万元；转让峨眉山双龙光通信公司股权，取得投资收益为37.6万元；收回大连钢铁东团有限近任公司债权，获得违约金冷收益1880万元，等等,上述诸Iij合计，使R2000年度公司非经常性收益挣翻高达3080万元，占公司净利润的25%.别出非经整性收益后和资本公枳金转增后每股收益由0.51元降为。,38元；而且200。年非经常性收益
33、较1999年增长220%.说明公司当年净利润增加的主要途径之一是非羟常性的权益的增加.更值得注意的是经营活动产生的现金流量是一元，每股经营活动产生的现金流信为-0.24元.说明来自自身造血机能的现金流曲有问题，从现金流量表数字分析,有几艳H额的现金流动值得关注：该公司支付其他与经营性活动有关的现金I.3亿元，具体内容公司年报没疔披露；应收帐款1.7亿元，合并报表后抵消为1.2亿元，贷款殍资I.7亿元,公司在高速增长的背后,是否施孟了内部经营和理财抄制中的问题.还有待投资者维续分析.2 .该公司的JR利分配政策对公司可符俵增长能力和公司市场价值会产生何种影响？1）对公M增长力的影响.（2）对公司
34、市场价伯的影响。案例十二，华北汽车集团母子公司控制体制1.集团母子公司控制体制集权与分权的逸界的标志和充点（1）企业集团控制体制从按管理权限的集中程度主要分为两种：蛆权型与分权型。其差异实际上就是管理权限的归属.及权利的上收或下放以及下放的程度问题.实际上,篥权与分权历来是企业集团管理所面临的最大难即。集权制或分权制管理模式的选择，在很大程度上表达着企业集团的管理政策或策略，足企业集团基于环境约束与开展战略的权变性考虑.主要根据桀权与分权两种模式各自特点及其优法点来选择适应自己企业集团的管理体制.(2)一权模式的特点在于管理层次简单、管理跨度大。权模K的优点由于是奥团最将管理层统一决策,有利于
35、标准各成员企业以及各个层阶组织的行动,最大限度地发挥企业集团的各项资源的复合优势，促使集团整体政策目标的贯初与实现：奥权模式的缺点：集团管理总部要想对集团的各个方个作出作出成效的决策并实施全方位的管理,首先要求最高决策管理层必须具fj极高的素质与能力同时必须能鲂高效率地聚集起各方面详尽的的信息资料,否则便可能导致它11胎断，以致出现王大的决策错误，同时娈权模式也不利于各成员企业以及各管理阶层积极性的增强，缺乏对市场环境的应变力和灵活性.(3)分权里管理模式的特点：管理层次名、管理跻度小,分权模式的缺点协调她度大、集团的里合优势得不到充分的发挥：妞竣地优点在提高市场佰息反应的灵敏性与应变性调动各
36、成员企业以及各层阶管理者的枳极创造力等方面，分权星管理模式却有着其独特的优势。实际上，在现代羟济社会，无论是集权制抑或分权制都是利时的，都恩不开管理决策权力划分的层次性，2.利用所学原理对林马集团公司的财务体制进行点评1 .要以集权管理的思知设计集团总部的功能定位。2 .实脩集权管理要以财务为加点实现决策与监包的协闲.3 .推行“委员会,制度，实现集权体制下的民主管理。1.集团总部必须协调资本经昔和商品经营的关系。5.集团总部推行集权管理体制的法律既碍问超我们必须从理论上清晰设立子公司形式的体制收益、体制本钱与风险，从而作出是否设立于公司和设立哪种类型的子公司的埋性抉择.案例十三兰岛啤酒集团购
37、并扩张案例十三中，你认为并购成功的却是什么？并购后的整合应从何处入手？(1)成功地利用市场优胜劣汰的机遇：枳被推行“低本钱犷张”的经营思路：大胆、果断地采用“独到的并购模式是兰岛岬酒集团并购成功的关键。(2)并购后的整介应从组建步业部入手.你认为该公司是否是低本钱犷张？如何确定并购价格？并购方式各有何利弊？(1)本人认为兰岛啤酒集团并购是属于低本钱扩张.因为收购外资企业尽管比国内企业要高，但首先这炖企业装备毡非常忧良的：其次他们选择的区域位置都是大中心城市：再次技术和管理人员都经过很好的培训，所以.相对而言，仍然是低本钱,比建一个同样的厂子,本钱要低三至四成.(2)定价方式：从理论上讲,企业价
38、值有多种表现形式，如帐面价值、市场价值、评估价值等，帐面价值由于其提供的伯恩可靠性而在过去得到大多数的认同，但由于企业的无形资产等影响企业开展的十分重要的动因却无法在传统会计中得以表达，也就是说帐面价值无法真正表达企业的内涵价值：另外企业的价值利断不再有历史数据所决定，而主要取决于对未来的预期，而预期只有通过价值形式反映在资本市场上成为市场价格，因此，市价才真正反映企业的生命力.从收照价格来看,由于该三家公司收购前因市场定位和羟营等因素均处于亏损状态，公司在收购谈判时利禹了不良资产和绝大局部债务，对三家企业的收购价格均小于其经过评定的净资产价值.因此，对这三家企业的收购是兰岛啤酒抓住中国啤酒市
39、场行业盅细、外责受挫有意退出的有利时机，以较合理的价格取得了较有潜力的资产,不仅能大大提高公司的生产能力和产址,而且对公司迅速海透上海、北京两大市场.完成在全国的战略布局大有帮助。(3)并购方式，主要有以下几种并购形式：一种是破产收购，对山东省日照、平原等企业的收购,采用的就是这个方法.再就是承接全部债务的兼并即兰啤承当全部债务.取得被并购方的资产所有权和经营权.这种方式的地大特点是对兰啤既可以防止筹资的“为玳”，也不褥占用资金，同晡还伴随相应的优惠政策，按国家、省、巾给兰啤的政策,对方享受恨行贷款挂账停息5-7年的待遇,使企业可以得到休养生息的时机和条件,这个方法在兰岛平度啤酒厂已有了成功的
40、范例，还有就是承当局部债务或用投资方式收购其51%的股权。在这方面最典型的例子就是收购濯泽啤酒厂、珠海啤酒厂等。在并购中该公司是如何假定超詈风险和财务风险的？兰唧在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙，收购完成后，兰岬根本上会采用当地原有的品牌或者重新起一个M脾，这既是对兰啤M牌的保护,也容易融入当地市场.此外，在财务方面可能的包欷也要预先清理干净.兰啤把收肥的企业都变成r事业部下的独立子公司.它们都是一级法人.扩建时都是它们自己中请的贷款，因此本钱都是由它们来负担的，如果情况不好时就可以关抻，这两道防火墙是锁定并购的高招，案例十四，深科新出售深佳和1 .说明能善上的专业化与多元化政
41、略各自的利弊.（1）企业集团业务的多元化是指格企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务，程，多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变.多元化作为一种战略取向意味着集团将优势分散与不同的产业或部门，意味着将面临不同的进入壁金。多元化在理论上被认为是分散投资风除的最正确方法，因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补，来降低集团整体的经营风险.（2）专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务工程上,投资通常伴随生产经昔规模的扩大和市场规模的扩大，而不会引起经首结构和市场结构的改变。其优势是种发挥规模经营优势的策略.但理论上认为这种策略存在较大风险.其原因是特定产
42、业与市场的容量仃限,产业开展有其周期性.企业集团开展也存在周期性，从而使集团所属产业或产品处于裒退期时,面临的风险将无法分散，2、案例资料中隹和的市值大的6.3亿元，每年对科新的利海奉献率&5每年的费产回报率5，而出售隹和按照售价6亿元计*,每年的回报率是多少？，你是否也同意“出售所IWF远远高于箜续持有的所得？从财务上加以评价？答：I.总资产利润率（总资产I报率）=净利润总资产5%=3529万元总资产（352971元按2000年净利利计算）总资产=70580万元2 .按5年计算,每年利润奉就4.5亿元5=9000万元每年总资产利润率=900070580=12.7%3 .按10年计算，每年总资
43、产利润率=6.3%按上述计算结果说明,出售所得高于持有所得,但前提是利润的增长不低于2000年的金额,资产的扩充与目前相同，否则结果会不同。对继续持有或出您的评价从财务上主要美注资产I可报率、利润奉献奉、及对现金流址的、时机本钱等影响，如果更精确地计算还应考虑资金时间价值，同学们可自己选择计算.综合案例分析题清同学们杳阅网上教学辅导7-9.徐合同对帝及公司的投资决策委员会的设立与决策程序进行分析：在本案例中，帝豪集团股份有限公司的决策委员会的设立：1.人员构成共布51人,17人由公司JK事会和高管人员担任：17人由股东代表1任：17人由机构投资者、专家学者担任.2.主要职责为：审议公司投资金额
44、在5000万元以上的工程：投资超出公司目前主要经营方向、经背范曲的工程；笊事会和经营管理班子认为普要由投资委员会作出决策的投资工程.根据M中国上市公司治理准则：规定,上市公司董事会可以按照股东大会的有关决议，设立战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委员会。从人员构成的情况，我认为比例不是那么恰当，17人是股东代货，17人是机构投资者、专家学者担任，其就占了2/3的比例，因为这2/3的人数并不是经常到会的,可以说他们时公司的情况不是最了解的，对公司具体的、实际的执行情况也不是以清楚的，让这2/3的人数来淡定公司的投资工程无疑会加大投资风除，同样，申议公司金额在5000万元以上的工程,这一点上也欠缺
45、考虑.作为一个公司其投资工程的决定是关系到公M生存与开展，一个是经营方向一个投资的金额这两点同样地取更，首先投资金额确定在5000万元以上,我认为这不符合谨慎性原则，不要说是5000万元，只要是上千万的投资工程就（ft御投资决策委员会关注，只有把好每一个投资工程的关,才能确保公司的长远的开展：其次是投资金额应是一个总金额.即同一时期作出的投资方案不管其投资工程是几个，只要其投费的总金额超过这个数额就应该由投资决策委员会来决定。所以我认为应在投资工程的数Ia和金额上分别作出具体规定.投资委员会的工作程序：对可行报告工程安排一至数次列S讨论会，对该工程的Ur行性进行论论证,不同意见进行辩论，对该工
46、程的可行性报告及工程有关人员进行顷询，投委会对工程进行投票去袂一般工程需邮过参加表决人数的半数才能获御通过,加大工程需通过51人的半数.即26票同意才能获得通过.在工作程序上主要存在的问SS是：一处参加表决的人数，二通过表决的人数”作为一般工程首先它的金救也是超过5000万元的，如果仪仅让参加友决人数的半数就可以获褥通过的话，足么说明公司在投资上所目的风险实在是太大1.即使是重大工程需通过51人数的半数,即26票同渔可获得通过.也仍然不旎减少公诃投资风险，我认为在对-般工程的多加人数至少应在2/3以上人数即35人以上，衣决人数上应却过3/2即23人以上;重大工程的表决人数上也应改为2/3以上的
47、人数同意即34票同意才能获得通过.只有这样才能确保工程的MJ险在尽可能地降低情况K.公司才能更稳健的开展。t翁改一：首先投资金棚确定在5000万元以上，我认为这不符合遂慎性原则，不要说是5000万元，只要是上千万的投资工程就值褥投资决策委员会关注,同时金额超过3500万元的.成交于旋事会进行讨论决议,只有把好每一个投资工程的关，才能确保公司的长远的开展：修改二:我认为在对一般，程的参加人数至少应在80%以上人数即41人以上，表决人数上应超过8(W即33人以上:理大工程的表决人数上也应改为80%以上的人数同意即41票同意才能获得通过.只有这样才能确保工程的风险在尽可能地降低情况下，公司才能更桧燧的开展,
