1、上海家化财务报告分析上海家化联合股份有限公司财务报告分析成员：李凤轩 200932102431叶泳欣 200932102419黎淑颖 200932102432邓咏欣 200932102420一、短期偿债能力分析1、流动比率流动比率=流动资产/流动负债=1.93分析：该公司的流动比率为1.93，表明该公司的短期偿债能力较强，企业的财务风险较小，债权人的权益较有保证。2、速动比率速动比率=速动资产/流动负债=1.55分析：该公司的速动比率为1.55，表明该公司的短期偿债能力较好，在无需动用存货的情况下也可以较好地保证对流动负债的偿还。3、现金比率现金比率=货币资金/流动负债=0.87分析：该公司的
2、现金比率为0.87，表明该公司拥有较充足的现金类资产，能用于立即支付债务。4、现金流动负债比率现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债=1.86分析：该公司的现金流动负债比率为 1.86，表明该公司偿还短期债务的能力很强。评述：从以上分析短期偿债能力的指标看来，上海家化公司拥有较强的短期偿债能力，该公司的财务状况稳定可靠，除了日常生产经营所需流动资金外，还有足够的财力偿付到期短期债务。该公司主要经营日用化学品、化妆用品等日用产品，所以存货的变现能力较强，速动比率较高，拥有较多营运资金可用以抵偿债务。查看该公司的财务报表附注可知，该公司没有重大应收账款要单独计提坏账准备，所以其现金比率较高，到最
3、坏情况下该企业能用现金直接偿付流动负债的能力较强。现金流动负债比率指标属大，表明该企业经营活动产生的现金净流量较多，能保障企业按期偿还到期债务。二、长期偿债能力分析1、资产负债率资产负债率负债总额/资产总额*10036.23分析：资产负债率为36.23，属偏低，表示该公司财务状况稳定，发生债务危机的可能性也较小。2、产权比率产权比率负债总额/所有者权益*10056.81分析：产权比率为56.81，偏低，表示该公司债权人权益保障程度高，长期财务状况良好。3、权益乘数权益乘数资产总额/所有者权益*100156.81分析：权益乘数为156.81，表示该公司权益乘数比率越大，公司的财务风险小，长期的偿
4、债能力强。评述：该公司资产负债率偏小，表示该公司对债权人保障程度较高，还本付息的压力较小，财务状况稳定，发生债务危机的可能性也较小，则表明公司的长期偿债能力越强。权益乘数比率较大，负债比率则小，公司的财务风险也就较小，长期的偿债能力就强。产权比率偏低，表示该公司长期财务状况良好，表明该公司长期偿债能力较强，债权人权益保障程度较高，承担的风险较小。总的来说，该公司的长期偿债能力较好，对债权人保障程度较高，承担的风险较小。三、营运能力分析1、总资产周转率总资产周转率=营业收入/总资产平均余额=0.824总资产周转天数=218.27分析：该企业半年的总资产周转率较高，说明企业利用起全部资产进行经营的
5、成果好、效率高，企业具有较强的销售能力。2、流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额=1.20流动资产周转天数=149.78分析：该企业半年流动资产周转率较快，说明企业流动资产的利用效率较高。3、应收账款周转率应收账款周转率=营业收入/应收帐款平均余额=5.30应收账款周转天数=33.93分析：该企业应收账款周转率较高，说明该企业收回应收账款的速度较快，可以减少坏账损失，提高资产的流动性，企业的短期偿债能力也会得到增强，这在一定程度上可以弥补流动资产比例低的不利影响4、存货周转率存货周转率=营业成本/存货平均余额=2.67存货周转率天数=67.54分析：该企业存货周转率较高，说
6、明周转率速度较快，企业的销售能力较强，营运资金占在存货上的金额较少，表明企业的资产流动性较好，资金利用率较高评述：通过上述计算与分析，可知上海家化公司 1.周转率较高，表明企业资金流进、流出的速度越快，资金管理的效率越高；2.存货周转率反映了企业销售的活跃能力较强，销售产品活跃，存货周转率快。3.存货可应收账款的周转率较高，说明售出商品收回迅速，既可节约资金，同时也说明了企业的信用状况良好；4管理者对企业的资产运用效率较高，周转速度较快、企业销售收入上升、利润增加、资金感应充足、财务状况良好。四、盈利能力分析（一）收入盈利能力分析1.、销售毛利率销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%=（销售
7、收入-销售成本）/销售收入*100% =53.84%分析：销售毛利率反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。该公司的销售毛利率为53.84%，说明每100元的营业收入可以为公司创造53.84元的毛利，该公司通过销售获取利润的能力比较强。2.、营业利润率营业利润率=营业利润/营业收入*100%=13.82%分析：营业利润率反映企业营业收入扣除成本费用后的盈利能力，对企业盈利能力的考察更趋全面。该比率越高，表明企业的盈利能力越强；该公司的营业利润率为13.82%，说明该公司的盈利能力较强。3、销售利润率销售利润
8、率=利润总额/营业收入*100%=13.95%分析：该公司的销售利润率为13.95%，说明100元的营业收入所能带来的利润是13.95元，企业销售获利能力较强，企业经营的效益较好，对投资者和债权者越有利。4、销售净利率销售净利率=净利率/营业收入*100%=10.71%分析：该公司的销售净利率为10.71%，说明100元的营业收入可实现的净利润是10.71，该比率越高，说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。（二）成本费用盈利能力分析1.、成本费用利润率成本费用利润率=净利润/成本费用总额*100%=12.06% 分析：成本费用利润率越大，则意味着同样的成本费用能取得更多的利润，表明企业的盈利
9、能力越强。2、成本利润率成本利润率=净利润/营业成本*100%=23.20%分析：成本利润率越大，说明同样的成本费用能取得更多的利润，该公司的盈利能力越强。（三）资产盈利能力分析1.、资产净利率资产净利率=净利润/平均资产总额*100%=8.83%分析：该公司的资产净利率指标较高，表明资产利用的效益好，利用资产创造的利润多，整个企业盈利能力较强。经营管理水平较好。2、净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产*100%=13.12%分析：该公司的净资产收益率指标较高。表明公司获利能力较高，盈利能力较强。评述：盈利能力是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的投
10、资收益，也是企业偿还债务的一个重要保障。根据上述数据分析，我们可以知道：虽然，在数值上，该公司的盈利能力的各个指标并没有太明显的起伏，但与同行业的平均指标相比较，该公司的各项指标则是偏高的，由此可见，该公司获利能力强，盈利能力高。综述：李凤轩同学认为：通过上述各项指标的分析，上海家化联合股份公司的短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力以及盈利能力各项指标都属正常范围内，短期和长期偿债能力两项指标反映的数据在同行业属偏高。该公司的财务报告附注中显示，该企业的营业利润同比都有所增长，其中佰草集、高夫和美加净等产品实现了品牌化，销售快速增长。从行业性质来看，企业主要销售化妆品，成本不高，主要成本用于广
11、告等销售费用上，如果能节约此方面的成本，利润率将会增大。从分析的数据总体来看，该企业的营运和盈利能力都不错，该公司值得投资。叶泳欣同学认为：综合上述各项指标的分析，上海家化联合股份公司的短期和长期偿债能力、营运能力以及盈利能力各方面都不错，尤其是长期偿债能力较好，对债权人保障程度较高，承担的风险较小。从该公司的半年度报表中可知，公司在2011年上半年的各项指标都有所上涨，公司的营运较为良好。但从长期偿债能力中的产权比率可以看出，公司并没有很好的发挥负债带来的财务杠杆的作用。因此，公司应注意负债和所有者权益之间的平衡，尽可能减少债权人承担的风险，使公司充分发挥财务杠杆的作用，从而增加债权人向公司
12、增加借款的意愿。邓咏欣同学认为：结合上述各项指标的分析，我们可以从中看出，上海家化联合股份有限公司无论是短期偿债能力、长期偿债能力，或是营运能力、盈利能力都比同行业的平均指标高。虽然，盈利能力在数值上并没有太大的起伏，甚至给人一种偏低的错觉，但综合各方面的情况，我们可以知道该公司的盈利能力是良好的。该公司资金得到了充分的利用，同时，在偿债能力方面也能充分应付，使得公司能更快地营运，从而获得更多的利润。黎淑颖同学认为：集合上述指标，上海家化公司具有非常强的长期和短期偿债能力，财务状况优良，资金充足，这对后续的投资、发展非常有利的；同时上海家化公司的资产运用效率较高，周转速度较快、企业销售收入上升
13、利润增加、资金感应充足、财务状况良好，盈利能力与同行相比，还是比较好的，说明其获利能力强。所以，上海家化公司的投资价值还是比较大。附录：李凤轩 200932102131 短期偿债能力分析杜邦分析叶泳欣 200932102419 长期偿债能力分析黎淑颖 200932102132 营运能力分析爱莲说 .周敦颐水陆草木之花，可爱者甚藩(fn)。晋陶渊明独爱菊。自李唐来，世人甚爱牡丹。予独爱莲之出淤泥而不染，濯清涟而不妖，中通外直，不蔓不枝，香远益清，亭亭净植，可远观而不可亵玩焉。予谓菊，花之隐逸者也；牡丹，花之富贵者也；莲，花之君子者也。噫！菊之爱，陶后鲜有闻。莲之爱，同予者何人？牡丹之爱，宜乎众矣！
