证券投融资分析.ppt
《证券投融资分析.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《证券投融资分析.ppt(119页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、目 录,第一讲 证券市场概述 第二讲 证券筹资及股权运作 第三讲 证券投资,第一讲 证券市场概述,证券市场含义 证券市场主体体系 证券市场交易客体 证券市场组织,证券市场的含义,有价证券 是证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。 证券市场 是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称 证券市场在金融市场中的地位,承兑贴现市场,拆借市场,短期政府债券市场,货币市场,储蓄市场,证券市场,股票,债券,融资租赁市场,长期信贷市场,黄金市场,外汇市场,资本市场,金融市场,保险市场,基金,衍生品,证券市场主体体系,筹资主体,主体体系,筹资主体,投资主体,中介,筹资
2、主体,国家,企业,公司制企业,有限责任公司,股份有限公司,筹资主体,私人企业,合伙制企业,筹资方式,非上市公司,上市公司,债券(国债),债券(公司债),债券(公司债),债券(公司债) 股票 可转债,投资主体,个人投资,基金,机构投资,银行资金,保险资金,投资主体,社保资金,境外资金(QFII),民营企业,间接:投资基金,这部分占总资产的10-15%,间接:可组建基金管理公司,对券商融资融券,三类企业,券商,经外合格机构投资者,中介,(2)承销业务,券商业务,(3)顾问业务,(4)自营业务,(1)经纪业务:,买卖股票,第一讲 证券市场概述,证券市场交易客体(品种),交易客体,股票,基金,交易客体
3、,债券,金融衍生品,金融债,表,表,证券投资基金,证券投资基金是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 1998年我国成立了第一批5只封闭式基金。2003年9月发行第一只开放式基金。 从1998年基金成立到今年1月12日,他们的净值平均累计增长66.55%。最近,华夏基金管理公司在寻找1998年基金兴华初始投资者活动中,发现当初初始投资者31万多名中有6万多人一直持有到2006年11月底,他们的累计收益回报率超过380%,若继续持有到今年1月中旬,收益率可达440%。
4、2004年4月至2005年6月在市场下跌的行情中,上证指数下跌42.69%,开放式股票型基金下跌20.42%,开放式偏股型混合基金下跌17.74%,开放式债券型基金仅下跌4.79%。,证券投资基金,证券投资基金是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 1998年我国成立了第一批5只封闭式基金。2003年9月发行第一只开放式基金。 从1998年基金成立到今年1月12日,他们的净值平均累计增长66.55%。最近,华夏基金管理公司在寻找1998年基金兴华初始投资者活动中,发现
5、当初初始投资者31万多名中有6万多人一直持有到2006年11月底,他们的累计收益回报率超过380%,若继续持有到今年1月中旬,收益率可达440%。 2004年4月至2005年6月在市场下跌的行情中,上证指数下跌42.69%,开放式股票型基金下跌20.42%,开放式偏股型混合基金下跌17.74%,开放式债券型基金仅下跌4.79%。,基金概述,封闭式基金与开放式基金对比,如何投资基金?,投资封闭式基金如何盈利?,假设:该基金存续期为10年,共发行30亿基金单位,原始总资产30亿,2005年1月1日发行。10年后-2015年1月1日清算。,基金共有30亿总资产,其中20亿用来购买股票或债券,称为仓位
6、为2/3。基金仓位重,股市又低迷,就会对股市的行情产生很大的压力,综合指数较难走高,帐面总资产大于原始总资产称为帐面财富。,投资开放式基金如何盈利?,开放式基金的买卖均在银行进行,价格按当天基金收盘价格计算,类似在银行存取款。所以收益率为:,总结: 开放式基金的机制优于封闭式基金,因为它可赎回,经理人的压力大于封闭式,个人投资者不容易被高位套住。,开放式基金的类型,开放式基金的类型 货币市场基金:作为储蓄的一种代替方式,收益稳定、风险低。当前收益率在3%以下。与定期存款、人民币理财等是较好选择。 代表:大成货币市场基金 、嘉实货币性基金 债券型基金:以债权为投资目标,属较保守较稳健的投资。 代
7、表:博实稳定价值债券基金、长盛全债基金 混合型基金:指综合投资股票、货币等各类资产的基金,可一分为灵活配置型、股债平衡型基金等。配置灵活是优势。 代表:汇添富优势精选基金、广发稳健增长基金 股票型基金:相对于直接到股市寻找质量好的股票,省时又省劲。 代表:平安创新基金、华夏成长基金,基金的风险比较(由高到低依次排列),权证,权证定义 上海证券交易所权证业务管理暂行办法/深交所的权证业务管理暂行办法(征求意见稿) :本办法所称权证,是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价
8、的有价证券 权证种类 (1) 美式认股证、欧式认股证 与百慕大权证 (2) 认购认股证与认沽认股证 (3) 股本认股证与衍生认股证 (4) 公司认股证与备兑认股证 中国权证 (1) 1992年:飞乐配股权证 后有:金杯权证、申华权证 (2) 1996年沪市推出江苏悦达、福州东百等股票权证。 深市陆续推出过厦海发、桂柳工、闽闽东、闽福发、丽珠、吉轻工、湘中意、宝安证等股票的权证。 (3) 2005年8月22日宝钢权证上市。宝钢权证的总量为3877亿份,属于认购权证。欧式 其行权价为450元,存续期为从2005年8月18日至2006年8月30日,共计378天。行权比例为1,行权日期仅限于2006年
9、8月30日。结算方式为证券给付方式。,第一讲 证券概述,证券市场组织,证据市场组织,2006年8月1日:融资融券,股票交易:图例1,市价委托与限价委托,7月1日起,新交易规则即将实施,其中上交所和深交所共包含了七种类型的市价委托类型 概览: 上交所: 1、最优五档即时成交剩余撤销申报 2、最优五档即时成交剩余转限价申报 深交所: 1、对手方最优价格申报 2、本方最优价格申报 3、最优五档即时成交剩余撤销申报 4、即时成交剩余撤销申报 5、全额成交或撤销申报,市价委托与限价委托,市价委托申报-上交所 (一)最优五档即时成交剩余撤销申报: 即该申报在对手方实时最优五个价位内以对手方价格为成交价逐次
10、成交,剩余未成交部分自动撤销 举例1: 某股票的卖方五档情况为: 卖5 7.08 20 卖4 7.07 15 卖3 7.06 500 卖2 7.05 40 卖1 7.04 25 假如买方选择按最优五档即时成交剩余撤销申报方式进行申报,申报手数为1000手,那么该笔买入的最后成交情况为7.04元25手、7.05元40手、7.06元500手、7.07元15手、7.08元20手,剩余未成交的400手则自动撤单。,市价委托与限价委托,(二)最优五档即时成交剩余转限价申报: 即该申报在对手方实时五个最优价位内以对手方价格为成交价逐次成交,剩余未成交部分按本方申报最新成交价转为限价申报 举例2: 同上例的
11、卖方挂单,选择最优五档即时成交剩余转限价申报方式进行申报,同样申报1000手,成交的600手分布状况同前例,但未成交的400手自动转为最新成交价7.08元进行买入申报。,市价委托与限价委托,市价委托申报深交所 (一)对手方最优价格申报: 以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格。 举例1: 某股票的卖方五档情况为: 卖5 7.08 20 卖4 7.07 15 卖3 7.06 500 卖2 7.05 40 卖1 7.04 25 假如买方选择按对手方最优价格申报方式进行申报,申报手数为1000手,那么该笔买入的申报价为对手方的最优价格卖一价7.04元作为申报价格进行申报。,
12、市价委托与限价委托,(二)本方最优价格申报: 以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格。 举例2: 某股票的买方五档情况为: 买1 7.08 20 买2 7.07 15 买3 7.06 500 买4 7.05 40 买5 7.04 25 假如买方选择按本方最优价格申报进行方式申报,申报手数为1000手,那么该笔买入的申报价为本方的最优价格买一价7.08元作为申报价格进行申报。,市价委托与限价委托,(三)最优五档即时成交剩余撤销申报: 以对手方价格为成交价格,与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方最优五个价位的申报队列依次成交,未成交部分自动撤销。 此方式同上海市价委托方式
13、一。 (四)即时成交剩余撤销申报: 以对手方价格为成交价格,与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交,未成交部分自动撤销。 此方式同方式三的区别在于前者的申报对手方仅为最优五档的对手方,而后者的申报对手方为所有对手方。 (五)全额成交或撤销申报: 以对手方价格为成交价格,如与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交能够使其完全成交的,则依次成交,否则申报全部自动撤销。 此方式同方式四的区别在于使用前一种申报方式进行申报可能会产生部分成交,部分撤单的情况;而采用后一种申报方式如果不能全部成交,则会全部撤单。,市价委托与限价委托,市价委托与限价委托,市价委托与限价
14、委托,上证指数15年,中国股市历史上的大事件及股价表现,1989年,深股开市,199012月19日,沪市开市。中国在1949年之后终于有了第一代股民。 1991年,沪市老八股登场。 1992年5月21日,沪指从616点蹿至1265点,随后几天又登顶1420点。监管层赶忙悬崖勒马,并加快新股上市速度。到了11月,沪市创出393点新低。 1994年7月30日,“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好救市政策同时出台,沪指从333.92点一路涨至1052.94点。 1995年,指数又在政策指挥下玩了一把过山车:先是5月18日证监会下发紧急通知在全国范围内暂停国债期货交易试点,沪指当天涨幅
15、40多;但仅过两天,国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达,沪指瞬间跌去16.39。 1999年5月19日,沪市上涨51点,深市上涨129点。空前的大牛市在9月9日最终奠定。当天,三类企业获准入市,沪指大涨103.52点。 2001年6月14日,国有股减持办法出台,股市随后一路暴跌至1514点。 005年4月29日,证监会发布通知宣布启动股改试点。10天后,4家上市公司被迅速圈定进入股改首批试点程序。 南都周刊 2005年12月6日,上证指数开始了长达一年的逼空行情,2006年12月14日以16年新高2249点收盘。 2007年2月,节后行情并未因存款准备金率上调而下挫,盘中多个板块全
16、线扬升,个股行情更是演绎疯狂,沪指昂首站上了3000点,并刷新了历史新高。 2007年5月9日,中国股市演绎诡谲行情,历经午间黑色25分钟的惊险一跳之后,上证综指收盘顽强站稳4000点整数关口,收于4013.09点,全天上涨63.07点。 2007年5月15日,沪深股市由于交通银行的上市,沪指直接高开,但之后走弱,银行股成为盘中跳水的最大动力。午后大盘又出现一波快速跳水,截至收盘,上证综指跌破3900点关口。 2007年5.30提高交易印花税,股市大跌 随后反弹 最高至6124点 2008年9月1日 指数2325点,直至最低1664点。2009年3月12日2100点,道指从100点增至200点
17、花了近22年的时间,但此后只用了一年多一点的时间就从200点攀升至300点。,希特勒(Hitler)与1940年代的股市恐慌,韩战拖累道指下跌 1950年代道指一举突破500点 苏联人造卫星重挫美国股市,古巴飞弹危机动摇股指,1972年道指终于突破一千点大关 1972年11月14日,道琼斯工业平均指数突破1000点,纽约证交所内欢声雷动,道指突破2000点 在道指突破了万点大关后,也许很难想象,就在十几年前,即1987年1月8日,道琼斯工业平均指数才首次攀升至2000点。,萨达姆(Saddam Hussein)大熊昂首华尔街 1990年伊拉克入侵科威特,投资者对萨达姆难以捉摸的举动忧心忡忡,道
18、琼斯工业平均指数下跌了21% 跨越3000点大关的坎坷之路,历年融资额与指数涨幅对比,第二讲 证券筹资(上市公司的运作及分析),上市决策 股权运作,准备,演讲稿: 大中、苏宁、国美、永乐、三联的上市不同选择及利弊分析(以组为单位,30分钟) 案例分析报告: 武钢钢铁主业整体 (每人提交电子版,各组文件后全班文件夹) 评价: 是否经过精心准备 过程和组织是否专业 指定主题的论述是否切题并能深入浅出 听众的反映,第二讲 证券筹资,上市决策 (决定是否上市?如何上市?在哪儿上市),哪些公司希望上市?(获得权益资金平台),高风险的企业 分散经营风险 负债率高的企业 降低财务风险,筹集权益资金(性质可贵
19、、成本软约束、再融资),再融资方式 配股,案例:五浪液配股 总股本:4.8亿股 配股比例:10:2 配股价格:25元/股 五浪液配股可筹集的资金: 由于流通股本约占三分之一,承销商进行余额包销制。 4.8 * (1/3) / 10 * 2 * 25 = 8 亿,配股 针对老股东的同比例的配售,再融资方式增发,增发 不一定是针对老股东,既使对老股东也不一定是同比例。增发价不能低,由于是吸引新股东的加入,如果价格低,会导致新老股东的利益冲突。定向增发可以成为改变股本结构的方法之一。 例1: 2005年10月21日深发展涨停,原因是深发展定向增发了1亿股给GE,增发价5块多,GE投入5个多亿资金,成
20、为深发展的战略投资者,这对深发展构成利好。 例2: 万科:2000年12月2日 董事会公告定向增发 2000年12月24 董事会公告放弃定向增发,增发与配股比较,政策对比,现在执行:配股:比例不再限制,只要大股东全额参与配售 增发:不再设置门槛 只要能按市场价发行出去,再融资方式可转债,可转债是可以转成股票的公司债券的简称。 或称是附着股票期权的公司债,再融资方式认股权证,权证定义 上海证券交易所权证业务管理暂行办法/深交所的权证业务管理暂行办法(征求意见稿) :本办法所称权证,是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行
21、人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券 权证种类 (1) 美式认股证、欧式认股证 与百慕大权证 (2) 认购认股证与认沽认股证 (3) 股本认股证与衍生认股证 (4) 公司认股证与备兑认股证 中国权证 (1) 1992年:飞乐配股权证 后有:金杯权证、申华权证 (2) 1996年沪市推出江苏悦达、福州东百等股票权证。 深市陆续推出过厦海发、桂柳工、闽闽东、闽福发、丽珠、吉轻工、湘中意、宝安证等股票的权证。 (3) 2005年8月22日宝钢权证上市。宝钢权证的总量为3877亿份,属于认购权证。欧式 其行权价为450元,存续期为从2005年8月18日至2006年8月30日,共
22、计378天。行权比例为1,行权日期仅限于2006年8月30日。结算方式为证券给付方式。,再融资方式认股权证,1、发行人:内蒙古伊利实业集团股份有限公司。 2、发行对象:认股权证派送股权登记日收盘后登记在册的全体股东。 3、权证类型:欧式认购权,即于认股权证存续期间,认股权证持有人仅有权在行权期行权。 4、权证存续期:自权证上市之日起12个月。 5、发行数量:对全体股东每10股派发3份,发行数量总额为154,940,935份。 6、标的证券:发行人发行的普通股股票(面值1元)。 7、发行价格:0元/份。 8、发行方式:免费派发。 9、行权期:权证存续期的最后5个交易日。 10、行权比例:1:1,
23、即每份认股权证可认购1股标的证券,行权比例调整按照上交所相关规定执行。 11、行权价格:8元,即认股权证持有人可按8元购入标的证券,行权价格调整按照上交所相关规定执行。 12、权证上市日期:本次发行完成后将尽快申请在上海证券交易所上市。 13、 股权登记日:2006年11月8日。 14、发行对象:截至2006年11月8日下午上海证券交易所收市后,在中国证券登记结算有限责任公司登记在册的本公司全体股东。 15、发行方式:由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通过计算机系统,根据股权登记日登记在册的持股数,按比例自动计入股东账户。每位股东按所获认股权证比例计算后不足一份的部分的处理方法按现行送股
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 证券 融资 分析
链接地址:https://www.31doc.com/p-3391942.html