货币供求与均衡.ppt
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1、,第七章 货币供求与均衡,学习要求: 了解货币需求和货币供给的含义; 掌握决定货币需求和货币供给的主要因素、货币供给模型、货币供给的内生性和外生性; 掌握货币均衡与社会总供求均衡的关系; 难点:货币供给的内生性和外生性、货币均衡与社会总供求均衡的关系。,,第一节 货币需求,一、货币需要与货币需求量 (一)货币需求(The Money Demand)是指社会各部门在既定的收入或财富范围内,为满足正常的生产、经营和各种经济活动需要,能够而且愿意持有的一定数量货币的动机和行为。 货币需求的决定因素: 1、持有货币的愿望; 2、持有货币的能力。,,(二)货币需求量又称货币必要量,是指在一定时期,一国社
2、会各部门在既定的经济发展水平和技术条件下形成的对执行流通手段与价值贮藏手段职能需要的货币数量的总和。 经济发展水平通常以国民生产总值(GNP) 、国民财富总值 来表示。,,二、货币需求的分类,(一)从货币需求主体角度定义个体与总体 1、微观货币需求:是指个人、家庭或企业在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下,基于自己的利益、持有货币的机会成本等因素考虑所需要持有的货币量。 2、宏观的货币需求或社会货币需求:随着市场供求、收入及财富等指标的变化,一个国家作为社会总体满足一定时期内经济发展的要求对货币产生的需求量。,,(二)从货币数量变动对经济活动的影响角度定义 是否剔除物价变动的影响 1、名
3、义货币需求:指个人、家庭或企业等经济单位,或整个国家或地区对名义货币数量的需求,即不考虑价格变动对货币持有量的影响。 2、实际货币需求:指对名义货币数量除以物价水平的货币数量的需求,即 MdP,,三、决定和影响货币需求的主要因素,收入水平 及收入的分配结构 物价水平 持有货币的机会成本 (利率和金融资产收益率) 资产存在形式 货币流通速度 信用制度的发达程度 人口数量、人口密集度、产业结构、城乡关系及经济结构、社会分工、交通运输状况等客观因素,,补充:货币需求理论,,西方货币需求理论简介:,一、马克思的货币需求理论 二、传统的货币数量说(古典货币需求理论) 1、交易方程式。PMV/T; 2、剑
4、桥方程式。MKPY; 三、凯恩斯的货币需求理论 四、弗里德曼的现代货币数量论,,一、马克思的货币需求理论,金币流通条件下,纸币流通条件下,如果流通中的纸币总量超过了金币需要量,那么纸币就要贬值,由于现实中已没有金币流通,所以式中的金币需要量就可以理解为客观货币需要量,流通中的纸币数量必须限定在客观货币需要量的范围内,超过这一限度,纸币就要贬值,物价上涨。,,二、费雪的交易方程式,美国经济学家费雪在1911年出版了货币的购买力一书,成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著名的现金交易方程式费雪交易方程式。, PT,表示货币总量 表示货币速度 表示价格水平 表示产出,货币速度:货币周转率,即一元
5、货币每年用来购买最终产品和劳务的平均次数,,产出总量T在短期中可以看作是一个常量 在短期内基本不变,PT名义收入货币收入, 决定于货币数量的变动,货币量增加, V加倍增加, 名义收入PT也一定加倍增加。,增加,一定上升 故:价格水平的变动仅仅源于货币数量的变动, PT分析,,三、剑桥方程式Cambridge equation,又叫“余额方程式”、“现金余额说”。 1917年,由英国剑桥学派代表A.C.庇古提出。,其理论根据是A.马歇尔的货币数量论。,一种以货币供应和需求为中心,解释货币价值和价格水平变动的数学方程式。 着眼于货币储藏手段职能,,马歇尔的观点,货币流通速度,人们的持币时间和持币量
6、,人们的财产和收入中多大一部分以货币形态贮存起来。,“人们愿意保持的备用购买力”,持币动机: 第一,得到便利与安全 第二,投资收益少,人们愿意持有货币 第三,直接消费得到的效用较低,,剑桥方程式,所谓货币数量是指在一定时点停息的货币量,表示货币需求 表示总收入中以货币形式所持有的比例 表示平均价格水平 R表示总收入、即实际产量,M=KPR,经济单位在通常情况下所持有的货币量或现金余额,与国民总收入保持一个固定或稳定的关系。 值在短期分析中也可视为一个既定的量 产量R达到最高水平时,货币需求取决于P 的变动。,,三、凯恩斯的货币需求理论,(一)凯恩斯的思想基础: 凯恩斯:剑桥经济学家马歇尔的学生
7、;庇古的同学。名著:就业、利息和货币通论,凯恩斯认为,人们有了货币收入后, 将进行两个抉择,1、第一选择:消费和储蓄的比例。 这是时间偏好的选择,2、第二选择。储蓄中是现金形式与购买国债形式的比例。 假设,金融市场只有两种金融资产,,(二)流动性(灵活)偏好,1、交易性货币需求:指应付日常交易需要而产生的持币需要,主要取决于收入大小; 随收入增减而增减。,2、货币的预防性需求: 由于未来收入和支出的不确定性, 为防止收支增减等意外变化, 往往保有一部分货币余额以备不测。,3、投机性需求:人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。,一般而言,预防性货币需求为收入的增函数,在货
8、币和生息资产之间的选择。 取决于利率的高低,,(三)凯恩斯货币总需求函数,交易性货币需求和预防性货币需求都是收入的增函数,用表示,以表示收入,则 1f(); 投机性货币需求是r的减函数,以2表示,则 2f(r); 用表示总货币需求,则货币总需求:,12f()f(r),,凯恩斯货币需求理论的发展鲍莫尔托宾模型,持币的机会成本=i*C/2 交易成本=bT/C 总成本X= i*C/2+ bT/C 对C求导,得出使总成本最小的C 代入M=C/2可得货币需求,,四、 弗里德曼新货币数量学说,(一)货币主义Monetarism,20世纪5060年代在美国出现货币学派, 创始人芝加哥大学的M.弗里德曼。,核
9、心命题:经济活动中,货币最重要。 政策主张:货币发行增长率要与经济自然增长 率一样。除此,不要对经济活动有任何干预。,,(二)决定货币需求的因素分析,第一、财富总额,用恒久性收入代替财富,第二、非人力财富与人力财富的比率,恒久性收入是指过去、现在和未来收入的平均数是不变价格计算的实际收入,第三、人们保有货币资产及其他资产(包括金融资产和实物资产)时所预期的收益率或报酬率,第四、其他因素:如人们的主观偏好、技术与制度因素等,,第二节 货币供给,一、货币供给与货币供给量,(一)货币供给(Money Supply)是指货币供给主体在一定时期内通过银行体系向社会公众投入、创造、扩张(或收缩)货币的行为
10、。,(二)货币供给量 货币供给量是指在一定的时点上,一国为社会经济运转服务的货币存量,它包括中央银行在内的金融机构供应的现金和存款货币两部分构成。 名义货币供给量与实际货币供给量的区别。,,注意区分货币供给量和货币流通量: 1、前者是时点上的概念,静态的;后者是 一定时期范围内的,是动态概念。 2、货币流量=货币存量 货币参加交易次数,,二、银行体系与货币供给,货币供给的实现机制 中央银行在货币供给中的作用: 一是主要通过调整、控制商业银行创造存款货币能力及行为实现其在货币供给过程中的作用。 控制商业银行创造货币的源,即商业银行的原始存款 ; 控制商业银行的货币创造乘数 (P151-152)。
11、 二是中央银行主要是通过控制基础货币,即通过各种方式扩张和收缩基础货币来控制商业银行货币创造,调节和控制市场货币供应量。,,三、货币层次的划分P10 依据: 各国中央银行在确定货币供给口径时,都以流动性的大小为依据。 划分的意义: 便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作,流通中的现金 狭义货币供应流通中现金商业银行活期存款 广义货币供应流通中现金商业银行活期存款定期和储蓄存款 广义货币供应+金融债券+商业票据+CD等,,由于不同层次的货币,货币性不同,不同的货币对经济的影响也不同;不同层次的货币供给形成机制不同,特征不同,调控方式也不同;因此划分货币供给层次有利于有效地管理和调控货币供应量。
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