中国船舶基金发展问题研究硕士学位论文.doc

学校代码：10254密 级：论文编号：1007020505上海海事大学SHANGHAI MARITIME UNIVERSITY硕士学位论文MASTER DISSERTATION论文题目： 中国船舶基金发展问题研究 学科专业： 产业经济学 论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其他机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名： 日期： 论文使用授权声明本人同意上海海事大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或者其他复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵循此规定。作者签名： 导师签名： 日期： 毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日指导教师评阅书指导教师评价：一、撰写（设计）过程1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 优 良 中 及格 不及格2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 优 良 中 及格 不及格3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力 优 良 中 及格 不及格4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性 优 良 中 及格 不及格5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）指导教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日评阅教师评阅书评阅教师评价：一、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）评阅教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日教研室（或答辩小组）及教学系意见教研室（或答辩小组）评价：一、答辩过程1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况 优 良 中 及格 不及格2、对答辩问题的反应、理解、表达情况 优 良 中 及格 不及格3、学生答辩过程中的精神状态 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格评定成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）教研室主任（或答辩小组组长）： （签名）年 月 日教学系意见：系主任： （签名）年 月 日摘 要在全球船市遭遇金融危机袭击，国际船舶融资资金缺口巨大之际，各国均在探索船舶融资的新渠道。船舶工业对我国的国防建设和国民经济发展具有重大的贡献。本文主要从船舶融资的角度出发，解决当前船舶市场面临的资金缺乏问题。在我国现有的船舶融资模式中，以政策性主导的银行贷款占绝大多数，其他融资模式的资金来源也主要依靠商业银行贷款，致使船舶融资中银行贷款的比重居高不下。此外，国内刚刚推出的船舶产业投资基金虽然在一定程度上突破了现有船舶融资模式资金渠道单一的弊端，但其在融资规模上远远无法满足国内船舶资金的需求，并且这支产业投资基金由政府主导，其投资者均为具有国资背景的大型国企，而国内大量的民间资本，尤其是中小投资者的零散资金却无法直接进入。本文在借鉴国外船舶融资成功经验的过程中发现我国发展船舶基金具有重大意义。船舶基金是船舶融资的创新模式，它超越了传统的以银行间接融资的船舶融资模式，将融资渠道从银行贷款延伸到了社会集资。它由专业的船舶基金管理公司发起，向社会募集资金，将所募集到的社会基金用于船舶投资，为社会资本和航运市场搭建起了资金流通的桥梁。本文以船舶基金为研究对象。首先，客观分析了国际船舶融资模式的成功经验，总结出我国需要学习国外船舶基金的融资模式，将融资渠道拓宽到民间资本，并辅之以有效的政策激励体系。其次，通过对比国内现有船舶融资模式的现状及存在问题，阐述了我国发展船舶基金的必要性，并进一步分析了我国目前发展船舶基金这一创新模式的可行条件。再次，本文结合国外船舶基金的成功经验及国内具体的政治、经济、法律环境，从市场定位、资金筹集、组织形式、设立方式、资金投向、利润来源、利润分配、风险防范等方面提出了船舶基金在中国的具体发展路径。最后，针对我国发展船舶基金提出以了上海作为其发展的试点和突破口的建议，并指出在中国当前的国情下需要加快法律政策保障体系的建设和完善金融市场条件，为船舶基金在中国发展提供保障。关键词： 船舶融资，船舶基金ABSTRACTIn the global financial crisis, the ship market suffered the attack and there is a huge funding gap between international ship financing. many countries are exploring new methods of ship financing. Ship industry make a significant contribution on our national defense and development of national economy. This article primarily try to resolve the problem of lacking funds in the ship market. Among the existing ship financing modes in our country, the policy-oriented bank loan dominate the market, other financing models also largely rely on commercial bank loans, causing bank loans take large proportion in ship financing. China has just launched the ship industry investment fund. Although to some extent, it breaks the shortcoming of the existing ship financing modes on single source of fund, it can hardly satisify the need of capital in domestic ship market. And this branch of industry fund is led by chinese government, the investors are mainly with large State-owned assets background. Domestic large amounts of private capital, especially the small and fragmented capital of small investors cannot enter directly.In the process of learning foreign countries successful experience in ship financing, this article finds developing Ship Fund is crucial to our country. Ship Fund is an innavative financing model, which transends the traditional ways of ship financing on indirect bank loans, extends the source of funds into social capital. It is launched by professional ship fund management company, and raise funds from society, and invest in ships with the fund. It build up a bridge between social capital and ship market. This article is to Ship Fund research. First, it analyses the successful experence of international ship financing models objectively, summarizes China needs to devolop Ship Fund, and learn how to extend the source of funds to society and establish the surporting policy system. Second, in contrast to the status and problems of the domestic ship financing models, it explains the necessity of developing Ship Fund in China, and further analyses the current possible conditions for its development. Third, it combines with the successful experience of international Ship Fund and the special domestic environmental on policy, economy and law, puts forward chinese Ship Funds detail development path on market positioning, funds mobilization, organization, setting up practices, investment, profit and profit distribution, risk prevention. Finally, it suggests Shanghai as chinese Ship Funds development pilot, and in the current situation, China needs to speed up the constructon of the legal policy security system and improve the financial market conditions, provides protection for the development of Ship Fund in China. Tu Yuanting(Industrial Economics)Directed by Professor Li XuyingKEYWORDS: Ship Financing, Ship Fund目 录第一章 绪 论1第一节 选题的背景、研究目的与意义1第二节 国内外研究动态综述5第三节 研究框架与创新7第二章 相关理论概述9第一节 船舶融资相关理论9第二节 船舶基金概念辨析12第三章 国外船舶融资模式比较分析及经验借鉴15第一节 国外船舶融资模式的比较分析15第二节 国外船舶融资模式的经验借鉴24第四章 我国发展船舶基金的必要性和可行性分析28第一节 我国船舶融资现状及存在问题分析28第二节 我国发展船舶基金的必要性分析33第三节 我国发展船舶基金的可行性分析38第五章 我国船舶基金的发展路径41第一节 船舶基金的资金筹集41第二节 船舶基金的组织模式46第三节 船舶基金的效益分析51第四节 船舶基金的风险及防范对策54第五节 本章小结57第六章 我国发展船舶基金的政策建议58第一节 上海作为船舶基金的试点和突破口58第二节 加快法律政策保障体系建设58第三节 完善金融市场条件59结 论61致 谢62参考文献63V上海海事大学硕士学位论文 中国船舶基金发展问题研究第一章 绪 论第一节 选题的背景、研究目的与意义一、选题的背景1 金融危机影响全球船市全球经济一体化使世界经济与世界航运市场紧密相连，由美国引发的金融危机传导到航运经济的影响是极其广泛而深刻的。从一定意义上讲，运价狂跌、货量剧减，融资困难是这次金融危机对航运业影响的主要特征。对于世界造船产业来说，在经历了5年的超预期勃兴之后，从2008年开始显现出增长的疲态，全面爆发的金融危机使这一疲态更加趋于恶化。（1）全球船舶投资资金剧减2009年投资资金大量减少，导致船舶资产价格过速下跌。据KG基金评级机构Scope统计，德国KG基金市场的股权投资规模相比2008年同期发生了巨大的变化。表1-1 德国KG基金股权投资规模 数据来源：Scope, 2009.2009年1月至6月（百万欧元）2008年1月至6月（百万欧元）变化率%房地产901.61085.4-16.90%船舶160.3913.2-82.50%私募基金16.8250.6-93.30%飞机111.9337.1-66.80%能源101.449.5104.80%尽管银行目前愿意考虑各种方案来帮助受困企业，但新投资者的资金似乎正在枯竭。据KG基金评级机构Scope报告，KG公司的封闭式航运基金2009年筹集的资金规模仅有3.6亿欧元，并预测整个KG基金2010年的筹集规模将只有5亿欧元，这一数字意味着比2009年减少了20亿欧元。由于大多数KG公司目前都急需小投资者的资金来为他们订购的船舶融资，此等悲观前景对KG公司的生存不利。在KG模式中，小投资者的资金一般可为一艘船提供1/3融资，其余的钱则通过将船舶抵押给银行由银行提供。但受去年雷曼兄弟倒闭以及航运市场萧条的影响，小投资者目前不愿将钱投入KG基金。2009年上半年，KG公司的航运基金仅仅筹得了1.603亿欧元，然而据Scope的统计数据显示，德国KG公司目前至少订购有200艘集装箱船，合计价值高达90100亿欧元，意味着KG基金的船舶融资缺口巨大。（2）银行融资陷入困境随着全球性金融危机继续恶化，市场前景黯淡，银行纷纷陷入困境，船舶融资更加困难。有未经审计的初步数据显示，08年全球最大的船舶融资银行HSH Nordbank的净亏损达到了28亿欧元，其中，HSH在信贷投资组合上亏损了近16亿欧元，另外，受雷曼兄弟与冰岛银行破产影响，HSH资产减值9亿欧元。图1-1 2008年世界主要船舶融资银行排行榜 资料来源：Marine Money, 2009德国住房抵押贷款银行（Hyp Real Estate Holding）是德国最大的银行之一，也是德国航运债务的主要提供者。为应对金融危机，德国政府联合私人银行为其实施500亿欧元的救援方案。在德国，银行业已经开始整合。如德国商业银行合并了德累斯顿银行，这两家银行是船舶融资银行Deutsche Schiffsbank的股东。随着银行业整合的深入，将进一步减少德国船舶融资提供商的数目。2008年，德国航运银行的航运融资总金额约为1400亿欧元；而在2009年来自新专款和现有贷款偿还的新资金约为200亿300亿欧元。另外，曾是船舶融资的主要提供者，并以比利时、荷兰、卢森堡三国为基础的福尔蒂保险公司，不得不被政府救市。法国巴黎银行购买了福尔蒂保险公司在比利时和卢森堡75%的业务，而荷兰政府支付了168亿荷兰盾，将福尔蒂保险公司在荷兰的业务国有化。福尔蒂保险公司的变化除了影响到船舶融资活动外，还具有更广泛的影响。全球航运银行三巨头之一的苏格兰皇家银行，目前已被英国政府200亿英镑资产重组。目前苏格兰皇家银行的60%股份为国家所有。但目前尚不能确定政府主导的资产重组是否将对船舶融资造成影响。（3）新船订单大幅回落截至到2009年11月，全球新造船订单只有2600万总吨，从2003至2008年顶峰时期平均每年1亿总吨大幅回落。散货船和油轮的订单在长期干涸后，2009年下半年开始恢复，这是由于船价比2008年最高峰时降低了30-40。不过，航运市场仍然不稳定，船舶融资市场也压抑着。因此，预计新订单活动的低迷将持续到2010年。此外，资金短缺的船厂还采用低价策略来获取订单。图1-2 全球主要船型新造船订单量资料来源：SSY,2009.（单位：百万载重吨）2009年，散货船和油轮，受短期需求影响，断断续续有些订单。但是，集装箱船的订购活动，需要有长期租约的驱动，自2008年9月开始，几乎陷于停顿，至今连一艘订单都没有。这是第一艘集装箱船新船订单达成的1965年以来最长的一次“订单枯竭”。2. 中国应对危机，积极发展国内航运业和造船业由次贷危机引发的金融危机爆发以来，世界经济受到严重的影响，国际贸易量迅速减少，我国航运业也遭受严重打击，主要表现为：水路运输需求量萎缩；中国船厂遭受大量撤单，银行等金融机构为减少风险纷纷勒紧了保函抵押贷款的“口子”；BDI运价指数急速下滑影响了航运从业人员和投资者的信心。由于航运业的下滑，我国造船业务以及修船业务也受到严重影响，2009年全年业绩大跌。造船、修船、核心配套及非船四大业务面临的市场形势均空前严峻；造船业务需求急剧萎缩，船价大幅下跌，修船业务大幅减少，改装船寥寥无几，柴油机制造供需矛盾逆转，生产任务大幅下降；非船业务竞争格局加剧。据中国船舶工业报告显示，中国船舶2009年全年收入252.38亿元，同比2008年的276.56亿元下滑了8.74%，其中造船业全年收入201.24亿元；实现利润25亿元，相比2008年底41.6亿元下滑了40%，其中全年造船毛利相比2008年下降了6.65个百分点；基本每股收益3.77元，加权平均净资产收益率为19.3%，比2008年的38.22%减少了18.92个百分点数据来源：中国国际海运网http:/info.shippingchina.com。中国为了缓解金融危机给国内航运业和造船业带来的的巨大冲击，频频出台政策，振兴船舶产业和发展上海国际金融中心和国际航运中心。2009年2月11日，国务院审议并原则通过船舶工业调整振兴规划。规划指出“鼓励金融机构加大船舶出口买方信贷资金投放；将现行内销远洋船财政金融支持政策延长到2012年”。其目标是“保交船、保订单和实现产业升级”。同年3月25日，国务院关于推进上海加快建设国际金融中心和国际航运中心建设的意见获得通过，意见中明确指出：“加快发展航运金融服务，支持开展船舶融资等高端服务。”“积极研究从事国际航运船舶融资租赁业务的融资租赁企业的税收优惠政策，条件具备时，可先行在上海试点。”等等。随后，上海市政府又出台了两个中心建设的实施细则。二、研究的目的在全球船市遭遇金融危机袭击，国际船舶融资资金缺口巨大之际，各国均在探索船舶融资的新渠道。船舶工业对我国的国防建设和国民经济的发展具有重大贡献，要解决船舶市场当前面临的发展困境需要从多方面入手，本文主要从船舶融资的角度出发。在我国现有的船舶融资模式中，以政策性主导的银行贷款占绝大多数，其他融资模式的资金来源也主要依靠商业银行贷款，导致船舶融资中银行贷款的比重居高不下。此外，国内刚刚推出的船舶产业投资基金虽然在一定程度上突破了现有融资模式资金渠道单一的弊端，但其在融资规模上远远无法满足国内船舶资金的需求。并且这支产业投资基金由政府主导，其投资者均为具有国资背景的大型国企，国内大量的民间资本，尤其是中小投资者的零散资金却无法直接进入。在金融危机下，中国必须探索出适合本国国情的船舶融资的创新模式，这也是本文研究船舶基金如何在中国发展的目的所在。船舶基金是船舶融资的创新模式，其在国外已经发展较为成熟。它突破了传统的以银行间接融资为主导的船舶融资模式，将融资渠道从银行贷款延伸到了社会集资。它由专业的船舶基金管理公司发起，向社会募集资金，将所募集到的社会基金用于船舶投资，为社会资本和航运市场搭建起了资金流通的桥梁。由于各国具体环境的差异，船舶基金的发展情况各不相同，本文研究的目的在于通过借鉴国外船舶融资成功经验，特别是船舶基金的发展经验，对比国内现有融资模式的不足，结合国际船舶基金的模式和国内的政治、经济和法律环境，探寻出在中国发展船舶基金的路径和模式，以及与之配套的相关政策法规，用以指导中国在船舶融资领域的创新实践。三、研究意义1. 丰富世界船舶融资的研究理论我国航运业所处的环境与西方发达国家存在较大的差距，国外船舶融资理论可以结合我国具体国情展开深层次的研究。世界的航运需求很大一部分由中国决定，中国的航运市场存在巨大的供需两旺。在世界经济一体化的大背景下，结合中国国情研究中国船舶基金，可丰富和完善世界的船舶融资理论。2. 为国内正式推出船舶基金产品打下理论基础理论研究先行可为今后我国船舶基金的推出和运作做好铺垫，利于船舶基金在我国的发展。船舶基金在中国作为新型投融资工具，资金大，涉及面广，其推出一定要慎之又慎。首先从理论上认识它，研究其在中国的发展模式、发展方向、发展规模和发展意义，才能在实践中不背离设立的初衷，实现船舶基金在中国的可持续发展。通过对船舶基金的研究，使船舶基金的知识在我国得以介绍和普及。学习借鉴其他国家和地区船舶融资的发展经验，使我国的船舶基金在发展中少走弯路。第二节 国内外研究动态综述一、国外研究回顾从国外的研究情况看，船舶融资理论最早可以追溯到250多年前的蒸汽船时代。当时，一艘在英国注册的船舶被分为六十四份，投资者可以任意购买其中的部分股份而成为这艘船舶的股东。这就是当时盛行的“六十四份公司”(“sixty fourth” company）。Martin Stopford（1997） Martin Stopford. Financing ships and shipping companies. Maritime Economics.J.1997, 6(1): 194-195.总结了世界航运市场在过去的50年里经过了五个投融资发展阶段，分别是：20世纪50年代是航运的内部融资时代；60年代则是融资租赁时代；70年代是泡沫经济的高峰时期；80年代受石油危机影响，航运经济大大倒退，进入了衰退时代；90年代后期，航运经济更加动荡，是一个极不稳定的恢复期。为了适应每个不同的时期具体要求，船舶融资的方式也在发生变化：从50、60年代以船舶其租收入的稳定现金流作为抵押，贷款融资船舶；到70年代，将船舶本身作为资产抵押贷款；再到采用将船舶低卖高买的方式融资。2003年，德鲁里航运咨询公司在出版的Investment In Shipping Drewey. Evaluate the investment decision. Investment In Shipping. J.2003, 3(4): 47-53.咨询报告中第一次全面详细的归纳了船舶投资融资决策工具有现金流、投资收益率、资本回报率。指出船舶投融资时机需要以航运市场中各种船形的供需情况以及航运市场的周期为依据。2006年，德鲁里航运咨询公司在出版的Risk Management In Shipping Drewey. Risk Management In Shipping. J. 2006, 8(4): 144-161.咨询报告中指出由于航运业存在很高的资金成本风险，所以通过银行贷款的方式为新造船和二手船融资会受到许多条件的限制，船舶融资成本困难。A. M. Goulielmos和M.Psifia（2006） A. M. Goulielmos , Msifia. Shipping finance: time to follow a new track .M. 2006 指出航运业是世界上三大贷款寻求行业之一，但银行承担了船舶融资当中的大部分风险。Mandelbrot和Soros（1992） Mandelbrot,Soros. Financing of Soviet shipping companies under perestroika.M.1992指出，船舶投融资决策的时机选择是银行投资成功与否的关键因素。而LUSTRIN、R.，undated、Seward、Kissel LLP(2005) LUSTRIN、R.,undated、Seward、Kissel LLP. An analysis of the Brazilian ship financing system.M.2005认为新造船舶融资的方法属于项目资金筹措或者现金流资金筹措，前者是最主要的方式。A.M.Goulielmos和M.Psifia（2006）强调准确的预测费率是进行项目资金筹措这一船舶融资方式的基础。近几年来Li和Parsons(2005) Li, Parsons. An analysis of the Brazilian ship financing system.M.2005.，Manolis G. Kavussanos和Marcoulis(2005) Kavussanos, MG and Marcoulis, SN . Risk and return of US water transportation stocks over time and& over bull and bear market conditions. Maritime Policy & Management J2005, 24:2 , pp. 145-158.，Mandelbrot和Hudson(2006) Mandelbrot,Hudson. Assessing investments in shipping: a modular approach.M.2006.等国外学者采用GARCH、CAPM、ARMA等最新的时间序列模型，来研究运费率的长期依存和记忆功能，以及过去现在对未来的影响,这些学术研究为银行和融资者提供了船舶投融资的实际分析。船舶融资租赁作为一种全新的融资方式，近几十年在世界范围内得到广泛的发展。各国经过多年的实践，发展出了适合各国国内融资环境的船舶租赁融资模式，进而推动了船舶工业和航运业的发展。世界上较为成功的船舶融资方式有英国结构性租赁，德国KG基金，挪威KS基金，韩国SIC基金，新加坡海运信托基金，以及亚洲私募基金 资料来源：Marine money, 2009.。二、国内研究动态我国对于船舶融资方面研究的专著十分匮乏。吕靖、张明、李玖晖（2001）编著了海运金融，国内第一本较为全面地研究航运金融各个领域，对航运企业船舶投资与融资中所涉及的各个方面进行了较为系统的阐述，包括航运市场相关概念、船舶投资经济分析、船舶融资方式、船舶投融资风险以及相关的法律。赵刚（2004）在航运企业经营管理一书中详细阐述了船舶投资决策的综合性活动包括航运市场预测、船型论证、风险分析。邵瑞庆（2006）国际航运船舶投资决策方法论中，在传统的项目投资决策方法的基础上，引入了实物期权和综合评价的项目投资决策方法，进行国际航运船舶投资决策的研究。期权理论为市场波动巨大的国际航运船舶投资决策提供了一种如何处理投资中不确定的新的决策思维方式，而综合评价的投资决策方法将影响国际航运船舶投资的相关环境因素进行了考虑，进一步拓宽投资决策的方法。另一方面，许多学者意识到国内船舶融资难的问题。郭晓合、曲林迟（2008）指出由于政府政策的导向和船舶融资具有资金需求量大、技术性强、回报期长、融资风险高等特点，使得中国船舶工业出现“以出口为主”和船舶贷款融资难的现象。近几年来，对于航运业这样资本密集型的行业，利用融资租赁的方式进行船舶融资已经普遍得到重视。刘晓东（2007）首先研究了船舶融资租赁的决策分析和风险规避，通过船舶融资租赁方式和传统的贷款购建船舶进行比较，比较采用不同的融资方式所产生的成本，得出船舶融资租赁的可行之处。但目前大多数研究从法律的角度解决船舶的法律规范与融资租赁法律关系的规范发生的交叉和冲突。高明（2004）从融资租赁的一般问题着手，找到了适用于船舶融资租赁的一般规律，再根据船舶的特殊性，找到船舶融资租赁中特有的一些问题。由于国内船舶融资租赁市场远未成熟，市场规则尚未完善，存在各种各样的风险。田听（2002）探讨了船舶融资租赁的经营性风险、金融风险、政治风险和自然风险及对策。霍煜（2006）从银行利益角度出发，根据银行作为船舶所有人和贷款人的不同身份分析银行在船舶融资租赁中可能面临的风险探讨规避此类风险的途径。2007年之后，全球金融风暴使得船舶市场一蹶不振，而在这一暴跌的同时，国内船舶业遭受的损失尤为严重，许多学者纷纷从理论上和实务中研究船舶融资方式的创新。雷海、李燕（2007