1、银行校内聘请考试金融部分基础学问讲义和总结第一部分：国际货币与国际金融一、不同货币制度下汇率是如何确定的？在金本位制卜,两国货币之间的汇率是由两国本位币的含金笊之比,即铸币平价确定的。在纸币流通条件下,两国货币间的比价.是由两国货币在外汇市场上的供求状况求确定的.二、在纸币ItiI条件下，影响各国汇率变动的深层因索柿些？在纸币流通条件下，外汇供求状况对*1:率变动的影响只是左面的，汇率变动还有更深层次的影响因素：1 .国际收支.国际收支逆差.对外债务增加,对外汇需求增加,外汇汇率上升,本币汇率下降.国际收支项差，对外债权增加，对本币需求增加，本币JT率上升.外注汇率下降.2 .通览膨张.通货膨
2、版，纸币贬值，引起国际收支亏投，贬伯优币也会在市场上遭到拗的，造成本币汇率下降。3 .利率.利率的凹凸调整会使外资的流入或流出增加.变更外汇的供求状况引起汇率的变动.4 .经济增长状况,经济增长在短期内会带来更多的进口，造成常常项目逆差，本币汇率下降。长期看，一国经济实力的增加会增加对其货币的信念，使其币俏楞定坚挺。5 .中心饿行的干债.中心限行出于某种经济政策的考虑,可能会对外汇市场进行干脆干预.在短期内会影响外汇市场的供求状况和汇率的变动.6 .市场预期。在国际金融市场上，浩大的游资流涌快速，受预期因素的影响很大，预期因素成为短期内影响汇率变动的最主逑因素之一.三、造成国际收支失街的由是什
3、么？造成国际收支失新的缘由主要行：1.经济发展的不平衡，在各国的姓济增长过程中，由于羟济制度、经济政策等缘由会印发周期性经济波动，导致H际收支恶化,这属于周期性失衡。7 .经济结构件缘他.一国的产业结构与国际分工结构失调.无法适附国际市场的需求,会引起该国的国际收支的失衡.这展于结构性失衡.8 .货币价做的变动。当一国出现通货膨眼，物价上涨，税期内出口商品的价格没有竞争力，3致国际收支恶化，当一国出现通货紧缩，物价卜降，短期内出口商品具有价格优势，国际收支顺差.这属于货而性失衡.4国民收入的变动.当一国的国内和国外的政治和经济发生重大变更，引起国民收入的变动，也成为影响国际收支不平衡的王要因索
4、四、如何对国际收支失衡进行调整？当国际收支失衡时,可以采纳以下的一些方法进行调整：I.商Mi1.Ji整实行对出口商品蜴予补贴用实惠利率剌激出门等奖出限入的措俺来改善国际收支逆差.2实施金融政策.以调整利率或汇率的方法来平衡国际收支。当国际收支出现逆差,就利1银行校内聃请考试专业辘导信誉、权威、高效arrthony5299.taobao银行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效a11thony5299.taobao用提高再贴现率或使货币贬值来刺激出口,当国际收支出现顺差则降低再贴现率或使货币升值以增加进口.3 .实施财政政策。即以扩大和缩小财政开支或调整税率的方法来进行国际收支调整的政境措施，一
5、般是实行增税减支来扭转国际收支逆差,实行收税增支来调整国际收支顺差.4 .利用国际贷款.利用国际贷款来刚好敏捷地融通资金是最普遇运用的措施.5 .干脆管制.国家以行政吩咐的方式干脆干预国际收支，包括外汇管制和外贸管制-其次部分：货币供求及其均衡一、如何理解货币需求的概念？货币需求是指社会各部门在既定的收入或财宝范国内能够而旦情妮以货币形式持有的数量。在理解货币需求概念时我们还要留意把嘏以下几点：Jg1.货币需求是一个存量的概念.它考察的是在特定时点和空间范围内社会各部门在其抓有的全部资产中情愿以货币形式持有的数敏或份额：6 .货币需求是种实力与愿望的统只干j同时淌您两个她本条件才能形成货币需求
6、是有实力获得或持有货币，二是必需情照以货币形式保有其资产：7 .现实中的货币需求包括对现金和存款货币的需求：儿货币需求的职能冠的包括执行流通手段、支付手段、贮藏F段职能的货币高求.二、如何双马克里的货币1求理论？马克思的货币衢求理论集中反映在他的货币必妾量公式中，其理论的假设条件是完全的金币流通.在此条件下,马克思进行如下论证：9fD商品价格取决于商品价值和黄金的价值，商品价位取决于生产过程,所以商M是帝者价格进入流通的；2）商品数量:和商品价格的多少确定了须要多少金币来实现它；3）商品与货币交换后,商品退出流通,货币仍印在流通中多次媒介商品交换,从而肯定数收的货币流通几次,就可相应媒介几倍
7、于它的商品进行交换.这一论证用公式表示就是:执行流通手段的货币必要埴=商品价格总额/同名货币的流通次数M=PQ/V这一公式也明：在肯定时期内，执行流通手段的货币必要疑主要取决于商品价格总额和优币流通速度两类因素，它与商品价格总额成正比，马货币流通速度成反比。马克思的货币需求理论的很要理论意义在于：反映了商品流通确定货币流通这一基本原理.我们在驾取这一理论时也要留意：A.本论断适用于金属货币流通，而在纸币或信用货币流通条件下，商品价格水平会随货币数量的增减而涨跌，B.干脆运用本公式测舞实际生活中的货而需求还存在很多困难.C.仅反映执行流通手段职能的货币须要fib三、91.B斯的货币需求理论（流偏
8、好理论）凯恩斯探讨影响货币需求的因素时假定时货币的需求出于三个动机，即交易动机.遂慎动机和投机动机.交易动机是人们为了日常交易的便利而在手头保留一部分货币.因交易动机而产生的货币需求与收入同方向变动，通慎动机也叫预防动机，是人们须要保制一部分货币以符未曾预料的支付.因谨慎动机而产生的货币需求也与收入同方向变动.投机动机是指由于将来利息率的不确定，人们为避开资本损失或增加费本收益,刚好调整资产结构而形成的对货币的需求。投机性宽币需求同利率的凹凸呈反方向变更，是利率的递犍南数。体交易动机和便慎动机而产生的货币需求股用于商品或劳务交易称为交易性货币需求.用1.I表示,乱收入丫的递增函数，即1.1.=
9、1.1.（Y）s投机性优币森求12则与利率有关，是利率的逆M函数，即1.2=1.2（i）；货币总需求1.由交易性货币需求和投机性货币需求构成，即1.=1.1.（Y）+1.2（i）表明对货币的总需求是由收入和利率两个因索确定的.四、影我国货币求的主要因素是什么？D收入：收入与货币需求总录呈同方向变动。在经济货币化的过程中，货币需求有增加的趋势.2）价格：价格和货币需求尤其是交易性货币需求之间是同方向变动的关系.3）利率：利率变动与货币需求俄之间的关系是反方向的.Q货币流通连度；加币流通速度与货币总需求是反向变动的关系，并在不考虑其他因素的条件卜，二者之间的变更存在固定的比率。5）金融资产的收益率
10、更多的影响货币需求的结构6）企业与个人对利率与价格的预期对利润的预期同货币呈同方向变更，对通优膨胀的预期同货币海求呈反方向变更，7）财政收支状况收大于支有结余,对货币需求削减支大于收有赤字，对货币需求增加.8）其他因素：信用的发展状况,金融机构技术手段的先进和眼务旗最的优劣，国家的政治彬势对货币需求的影响等，五、货币供应的层次划分现实经济中存在杵形形色色的货币,很多新的金融依规也都不同程僮的具彳I肯定的货币性。这就给货币供应和货币供应纸的计业带来新的问题，即货币供应的层次划分向题。在各国对货币供应的层次划分中，督说部把金融资产的流淌性也即是资金融资产能步刚好转化为现实的买力，而使持有人不蒙隹
11、损失的实力作为划分的依据.按国际货币基金组织的划分口径可以把货币供应划分为：1.（现钞）；是指流通于银行体系以外的现钞，即居民手中的现钞和企业单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。M,（狭义货币）：H加上商业银行活期存款构成.礼（广义货币）：由M：加上准货币构成.准货币由银行的定期存款、佬潜存款、外币存款以及各种短期信用工具如银行承兑汇票、短期国库券等构成，我国参照国际货币翦金加织的的划分口径，把货币供应层次划分如下：M=现金M1=如+活期存款M：=H+城乡居民储新存款定期存款+其他存款大、影货币供应的其本因索是什么？影响货币供应的两大基本因素是基础货币和货币乘数.基础货币乂称强力货币和用能
12、货币，是指处于流通界为社会公众所持彳!的通货及商业银行存于中心银行的打算金的总和货币乘数又叫货币供应的扩张倍数，它反映货币供应量与基础货币之间的数量关系“即银行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效11thony5299.taobaom=M/B基础货币是货币供应扩张的确定因素，也是货币供应中的外生变疑：而货币供应的内生性则包含在货币乘数的影响因素之中。七、基础货币的变更爻那绘因索的影响？作为银行体系内存款扩张、货币创建的基础,基础货币数筮大小对货币供应总址行确定性的影响.票础货币可以由中心银行劝其进行有效限制,通过中心银行的资产负儡表就能考察影响基础货币变动的因素：资产负债国外净资产对政府债权净
13、额对商业银行债权其他项目净值流通中货币打簿金存款资产合计负债会计基础货币有现金和存款打算金两部分构成，.者都是中心银行的负债。基础货币的增减变更,通常取决于四个因素：1 .国外净资产.由外汇、黄金占款和中心银行在国际金融机构的净资产构成-假如追求稳定汇率目标，通过外汇买卖投放权础货币受外汇市场供求状况的影响，具有相当的被动性.2 .对政府债权净额.中心银行通过认购政府债券或贷款给M政部门弥补赤字把基础货币注入流通领域.3 .对商业银行他权。即对商业银行再贷款、再贴现,.中心银行对此项具彳j较强的限制力。其他项目净值，固定资产的增域变更以及中心银行在资金清算过程中应收应付的增减变史.会对基础货币
14、筮产生影晌.八、确定货币JMft的大小的因索有“些？对于确定货币乘数的详细因素，中心银行不能十腌限制，但可以通过对其施加影响来限制货币供应量.确定货币乘数的因素般有以下5：1 .现金比率.印流通中现金与商业银行活期存款的比率，现金比率对乘数的确定有曳大影响，现金比率越高，货币柒数也高，反之，亦然，2 .超额打算率。商业银行的超额打算率越高,货币乘数就翅小，反之，越大。3 .定期和活期存款法定打算率.法定打算率越高货币乘数越小,反之,越大儿定期存款对活期存款的比率上升，货币乘数变小，反之，变大.十、货币均簿的实现机M在完全市场经济条件I.货币均衡的实现是通过利率机制完成的.利率与货币供应量之间存
15、在同方向变更的关系：同货币需求之间是反方向变更的关系.银行校内聃请考试专业辅导信誉、权威、高效arrthony5299.taobao银行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效11thony5299.taobao当货币供应与货币需求相等时,即达到了货币均衡,供应曲线和需求曲线的交点为均衡点.此点确定了均衡利率和均衡货币B1.市场利率和货币供应瘠是常常变更的，假如SS”供大于求，利率下降，利率与货币需求反方向变动，货币需求上升，D一D.货币供应与货币需求重新实现均衡.第三部分：通货膨胀及其治理一、造成通货，兴的由是什么？造成遹货膨胀的最干脆嫁中就是货币供应Ift过多.货币供应肽与货币需求量相适应.是
16、货币流通规律的要求.一旦违反了这经济规律,过多发行货币，就会导致货币贬值.物价水平持续上涨，通货膨张，通货膨胀的深层缘由则主要有需求拉上、成本推动、结构因素以及供应不足、预期不当、体制制约等.需求拉上.这是指经济运行中社会消费支出和投资支出激增,总部求过度增加,超过了即定价格水平下尚品和劳务等方面的供应，从而引起货币贬值、物价总水平上涨，形成通货成本推动.这是指由于生产成本上升引起的物价持续上磕的现效.成本捉高的缘由主要是工会力气要求提施工资和垄断行业和垄断大公司为追求垄断利润而制定的垄断价格.所以彳i把成本推动的通货膨张分为工资推动型通货膨胀和利润推动性通货膨胀O结构因素.除了总量因素之外，
17、即使总需求和总供应处F平衡状态时，由于经济结构方面的问遨,也会使物价水平持续上涨,导致通货膨胀.对于这类通货影胀的分析主要有两种模型.一种是以北欧一些开放经济的小国为时象的北欧模型.由于小国是世界市场上的价格接受者，世界通货膨眠从小国的开放经济部门传遢到不开放经济部门，从而导诙全面通货膨眼，另一种模型是以传统农业部门和现代工业部门并存的发展中国家为财象的二元经济结构模里.在二元经济中资本短缺市场化程度低、货币化程度低等结构因素的制约下要发展经济，往往要靠赤字预殊、多发货币来积址费金，从而带动物价全面上涨.引发通货膨胀.假如以消费物价总水平变动作为通货膨胀的代衣性指标,蜃么我国近年来的通货膨胀主
18、要是需求拉上性的，但是成本推动、结构失调,制度变革以及微观经济主体的不合理提价行为等因素也形成了促使物价全面上升的强大合力,所以应当说我国近年来的通货膨胀的域由是多种因素混合的.二、通货,配对姓济的影响1.通货膨胀对生产的影响通货膨胀对生产的影响主要表现在两个方面.首先逋货膨版破坏社会再生产的正常进行.在通货膨张期间，由于物价上涨的不平街造成各生产部门和企业利润安排的不平衡使经济中的一些稀不j资源转移到非生产领域，造成资源奢侈，阳因社会再生产的正常进行。同时，通货膨胀阻碍货币职能的正常发挥，由于币值不稳和易变货币不能学问表现价值，市场价格信号紊乱,不利于再生产的进行.其次，通货膨胀使生产性投资
19、削减不利于生产的长期稳定发展.预期的物价上涨I可促使社会消费增加、社会储器削减，从而缩收了社会投资、制约生产的发展。2 .通货膨胀对流通的影响通货膨胀打破/流通领域原有的平衡.使正常的流通受阻.通货膨胀会激励企业大量图枳商M.人为加剧市场的供求冲突.而且由于币值的降低,潜在的货币股买力就会转化为实际的货币购买力，加快货币流通速度，也进一步加剧通货膨张，3 .通觉膨胀对安排的影响.通货膨胀变更了原有的收入安排的比例和原有的财宝占有比例.依靠固定收入的人群在整体收入安排中所占的比例变小了.以货币形式持有财宝的人也受到损害,通货膨胀哈影响到国民收入的初次安柞和再安排环节,通货膨眠通过“强制储蓄效应”
20、把居民、企业持有的一部分收入转移到发行货币的政府部门。货币供应总埴增加使社总名义收入增加，社会实际总收入不会增加.不同的阶层有不同的消费支出忸向,必定回引起国民收入可安排的变更.4 .通货膨张对消费的影响通次.膨胀使居民的实际收入削M，这意味这居民消费水平的下降，狗价上涨的不平衡性和市场上图枳居奇和投机活动的盛行使一般消费着受到的损失更大。三、如何治理镇货，底？由于通货膨胀而于经济的正常发展有相当的不利杉响,所以很多国家称特别垂视平抑通优膨胀，主要的治理措施有：1 .限制货币供应量。由于通货膨胀作为纸币流通条件下的一种货币现象,其金F脆的缘由就是淹通中的货币敏过多，所以各国在治理通货膨胀时所实
21、行的一个中要对策就是限洌货币供应3使之与货币需求球相适应，减轻货币贬做和通货膨胀的压力.2 .调整和限制社会总需求.对于需求拉上型通货膨帐，调整和限制社会总需求是个美械.这主要通过实魄正确的财政和货币政策来实现.在财政政次方面,就是通过紧缩财政支出，增加税收，谋求预审平衡、削减财政赤字来实现，在货币改爱方面，主要是紧缩信贷，限制货币投放，削减货币供应I丸财政政策和货币政策想办作综合治理通货膨胀，其重要途径就是通过限制固定资产投资规模和限制消费基金过快增长来实现限制社会总需求的H的.3 .增加商品有效供应，谓整羟济结构.治理通优膨胀的另个JR要方面就是增加有效商品供应，主要的手段有降低成本，削减
22、消耗，提而经济效麻，提南投入产出的比例，同时，调馈产业和产品结构，支持知缺商品的生产.4 .其他政策.治理通货膨胀的其他政策还包括限价、减税、指数化等。第四部分：金融市场与金融工具一、金融市场的分类金融市场是资金供求双方借助金融工具进行分种资金交易活动的场所。依据不同的标准可以对金融市场进行不同的分类。按交易工具期限不同,分为货币市场和资本市场.按交易你的物的不同，分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场和黄佥市场。按交割期限不同.分为现货市场和期货市场。按地域划分为地方性、全国性、区域性以及国际性金融市场.二、金融市场的构成要索与商品市场或要素市场一样，一个完整的金融市场须要有一些必备
23、的市场要索,否则.市场活动就难以畅地运行.金融巾场的主要构成要素有：I、市场参与者.主要有五个主体，即政府机构、中心银行、商业性金融机构、企业和个人。2.金融工具，金融市场的交易对象就是货币资金，但由于货币资金之间不能干脆进行交易,须要借助金融工具来进行交易.金融工具最初又称信用工具它是证明债权债务关系升视以进行货币资金交易的合法凭证.金融工具是法律契约，交易双方的权利和义芬受法律爱护。金融工具一般具有广泛的社会可接受性，曲时可以流通转让,依金融工具与实体经济的关系，可分为原生金融工具和衍牛.金融工具.3、金融工具的价格.4、金融交易的组织方式主要有三种方式：一是有固定场所的有祖织、有制度、集
24、中进行交易的方式，如交易所方式；：是在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分故交易的方式，如柜台交易方式：三是电讯交易方式，即没有固定场所,交易双方也不干脆接触，主要借助电讯手段来完成交易的方式.三、金融市场的地位与功能金融市场的胞位。在整个市场体系中，一般可分为产品市场（如消货品市场、生产资料市场、旅讷服务市场等）和为这产品供应生产条件的要於市场（如劳动力市场、土地市场、资金市场等八在将个市场体系中,金融市场是最基本的组成部分之一是联系其他巾场的纽带.金融市场的发展对整个市场体系的发展起若举足轻电的制约作用：市场体系中其他各市场的发展则为佥融市场的发展供应了条件和可能，金融市场的功能主要表现
25、在如下几个方面：1、有效动员和筹集资金.2、合理配置和引导资金.3、敏捷调度和转化资金。4、分散风险，降低交易成本。5、实施宏观调控.四、金工具的基本物三及价格确定金融工具是在信用活动中产生的、能筋证明债权债务关系并据以进行货币资佥交易的法律凭证.既然是法律的凭证，一证在手，权利和义务便具有法律约束力。金融!:具股具有四个基本特征,即：I、期双性指金融工具都规定有固定的挨还期限.2、流淌性，指金融工具在必要时有快速转化为现金而不至使持有籽遭遇损失的实力。3、风险性.指购买金敞工具可能造遇肯定程度的损失.-1.收益性,即购式金融工具可以带来肯定的收益.金泄工具的价格问遨特别，K要，它与上述四项特
26、征有若干脆的联系.金融工具的发行价格指新发行的金融工具在发件时的实际价格.按不同的发行方式，金砂工具的发行价格可分为两类：1、于施发行方式下的发行价格.按与面额是否相等,可分为平价发行、折价发行和溢价发行三种主要方式.2,间接发行方式下的发行价格.采纳这种发行方式的金融机构价格又分两种：种是中介机构的承销价格或中标价格；二是投资者的认购价格。不同的价格各有其不同的确定与影响因素.五、证券行市的形成及其波动证券行市是指在:级巾场上买卖有价证券的实际交易价格，证券行市是证券收益的资本化，是投资者追逐的及主要目标，它主要取决于两个因泰：一是有价证券的收益：二是当时的巾场利率.证券行巾与前者成正比.与
27、后者成反比.用公式表示即：股票行市=股票预期收益/市场利息率债券行市=债券到期收入的本利和/1+市场利率*到期期限）上述两个公式只是有价证券的理论公式,并不具有实战价值.因为影响证券行巾银行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效11thony5299.taobao的因素是特别困难的.证券的供求关系.通货膨胀率,国内外政治、经济、军事形势的变更等等，部会财证券行市发生影响.虽然上述公式只是基本公式，但假如完全体离这一公式，错误就不行避开，证券行市尤其是股票行市，与经济阖期之间存在着亲率联系：一是证券行巾的波动对经济周期异样敏感.经济危机的来临往往以证券行市的下践为征兆.:是对珞济周期的波动，证券行
28、市总要以极然的现态作出反映，危机到来，证券行市就一落千丈：经济视苏，证券行市又大幅多升。由此可见.证券行巾对加剧经济周期的波动幅度起若推波助澜的作用.六、股票价格指敷的储制及其重要京义股票价格指数是反映股票行市变动的价格平均数，由于政治、经济等多方面缘由，股价处于常常变动之中，为了使终琮合反映这些变更,世界各大金融市场都要编制股票价格指数.将肯定时点上众多的股票价格用综合指标表现出来.股价指数的编制与商从物价指数的编制方法感本相同，即先选定若干有代发性的股票作样本，再选某一合适的年份作暴期，并以艇期的样本股价为100,然后用报告期样本股票的价格与基期价格作比较，就形成报告期股价指数；股价指数作
29、为一个综合性指标,可以反映整个股力价格总水平的变更及其程我.它不仅是显示政治、经济、社会及其各种因素变更状况的“晴雨衣”，也是政府、企业、个人视察、分析、探讨市场动态，进行金融济策和从下金融活动的重要茅考数据。第五部分：货币市场一、货币市场的特点、功能与作用在金融市场的分类中,货币市场与资本市场的分类法特别用耍，货币市场或资本市场的发展程度成为衡量i国金版市场发展水平的重要参数.货币市场通常是指期限在一年以内的短期金融市场它有式个显著特点：1、交易期限短.多在36个月之间，m?不断过一年。2,交易的目的是解决短期资金周转的须要。3、交易工具具有较强的货币性.货币市场的功能与作用主要体现在：k调
30、剂资佥余缺，补充短期融资须要。2、为各种信用形式的发展创城条件。3、为政府宏观经济调控供应条件和场所.二、同业拆借市场同业拆借市场即各类金网机构之间迸行短期资佥拆借活动所形成的市场。同业拆借市场主要是为了湎意金融机构之间在日常经营活动中常常发生的头寸余缺调剂的须要.该市场特性是最活联、交易量最大.能收出地反应资金供求关系和货币政策意图.由于它可以影响货币市场利率,因而倍受金融机内及货币当局的电视.从类型看，同业拆借市场有两种主要类型：一是银行同业拆借市场.即银行业同业之问短期资金的拆借市场.二是短期拆你市场.又称通知放款市场,主要是商业银行和非银行金眩机构（如证券商）之间的短期资金拆借形式，特
31、点是利率波动很大，证券交易所的羟纪人大多采纳这种方式向银行借款。同业拆借市场的构成要素是：市场参与者即金融机何、市场交易时象即货币头寸、拆银行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效11thony5299.taobao借期限与拆借利率.我国的同业拆借市场历史短却发展快速，近年来出现了规模不断扩大、参与者持续增加的趋势。三、票据市场及其重*性票据市场是指各类票据发行、流通及转让的场所.主要包括商业票据的承兑市场和贴现巾场,也包括其他融资性票据市场.在货币市场中，票据市场特别正要，这是因为：Ix票据市场是货币市场中参与者最多的市场,就票据的购买者或投资者而论，就有中心银行、商业银行、非金眼企业、众多的
32、非银行金融机构、其他基金组织以及个人.2、企业是货币市场最羽要的资金需求酉.3、工Ifii企业大部分的流渤资金需求除由商业银行发放短期贷款加以满意外，主要依靠商业票据市场.4.西方发达国家的很多大公M甚至发行无商品交易相劝应的映资票据来筹集短期资金.5、商业银行的贴现业务也想不开商业票据市场。中心银行也要在票据市场上进行再贴现政策的操作.四、国库券市场的含义与物征国原券市场又称短期政府债券市场，它是货币市场中最屯要的组成部分之二国库券市场的发行量和交易Wi都特别巨大，在满竟政府短期资金周转的须要方面发拧者或要作用，它具有以下主要特征：1.市场W1.I险小.由干;它是由政府发行.因而被称为零风险
33、的金边债券.这同私人部门发行的货币市场工具不行相提并论，2、流湎性演,它的高组织性、高效率和充分竞争性非其他短期金融工具所能比拟，快速变现实力更化了这一特征。3、税收实惠.即它的免税特征.这一特征有利于增加国库券的吸引力.五、回购Ifr议市场及其交舄特点回购协议市场是指通过回总协议进行短期资金融通交易的场所，市场活动由回购与逆网购纲成。这里的回购汾议是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定期限内按原定价格或约定价格的所卖证券的协议.从本质上看,回曲协议是一种质押贷款协议.在此大家应当把握两个要点：提虽然回购交易是以签订协议的形式i3行交易的，但协议的标的物却是孑j价证券：二是我
34、国回购办议市场上回购伊议的标的物是经中国人民银行批准的，可用于在回购协议市场进行交易的政府债券、中心银行债券及金的债券.I可购协议市场的交易特点：1、流湎性覆.协议笠以短期为主。2、平安性病.交步场所为规范性的场内交易1.交易双方的权利、班任和业务都有法律保明3、收益稳定并较银行存款收益为.回放利率是市场公开比价的结果，一般可获得平均高于银行同期存款利率的收益。4、融入资金免交存款打算金。这一特点使之成为银行扩大殍资规模的重要方式.六、我国国债回期市场及其意义我国国债何的市场是随着国侦发行规模的犷大而逐步建立起来的.目前的市场类型主要包括：上海证券交易所和深圳证券交易所中形成的国债回购市场：天
35、津、武汉、大连等各地证券交易中心形成的市场：银行间国债回购市场以及市场参与人干脆联系形成的场外市银行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效11thony5299.taobao场.对我国来说，国债I可两市场的建立有其特殊意义.由于我国国库券市场尚未建立，公开市场业务的掾作工具隙乏，从而导致国库券市场传中心银行货币政策、体现货币当局Ii策意图的作用难以发挥,国债回购市场有效地弥补了这一不足，可以有效调整市场上的货币供应量.实现货币政策目标.第六部分：资本市场一、资本市场及其卷点资本市场是指以期限1年以上的金融，具为媒介进行长期性资金交易的市场，又称太期资金市场。广义的资本市场包括两大部分；,是银行中
36、长期存贷款市场，另个是有价证券市场，包括债券市场和股票市场；狭义的资本市场5指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场,统称证券市场.同货币市场相比，资本市场具有以下特点：一1、交易期限较长,少则一年，长则数十年。2、交易目的主要为解决长期费本需求。3、资金借贷量大.4、市场交易工具特殊，具有肯定的风险性和投机性.(二、资本市场的功能I、资本市场是筹集资金的用要渠道。2、资本巾场是资源合理配置的有效场所.93、资本市场有利于企业重11.1.促进产业结构向商级化方向发展.三、证券发行人和证券投资人的证券逸舞对于证券发行人来说,竹先要确定发行股票还是发行债券,其次是选择发行何种股票或者何种债券.发行
37、人要考虑的因素.主要有：1、适用范附，凡行预期收益的经济单位都能发行债券，但股票只有股份制企业才能发行。2、资金运用性质.发行债券所筹措的资金是借入性资金,到期必需错还：发行股票所筹资金WI可以长期运用，无须归还3、资金成本,一般说来，股票的籥资成本要高于债券，缘由是股票不用归还，但要向认购人供应相而较高的收益。4、供应的权利.发行股莫要向认购人供应干脆参与公F经营管理的权利：发行债券只供应了按期索取本息的权利.5、发件的难易程度，由于股票没有偿还期，只有转让才能收回投资：而债券无论期限长短都耍还本.6.在流通市场不发达的状况下股票发行比债券困难得多,不同种类的股票或债券发行的难易程度也各不相
38、同.对于证券投资者来说，在选择购买何种证券时须要考虑以下因素：1、平安性。即要依据发行人的资信程度,考察做分的悌还实力或股票收益的保障程度。2、流淌性.债券因fj偿还期限.自身拥有肯定程度的流淌性：而股票的流淌性首先依藁于二级市场的发达程度，其次才是股票自身的质量.3、盈利性。马债券相比，股票是一种高收益、高风险的有价证券。在股票中，一般股又比优先股有较高的收益和风险。在债券中，信用债券的收益高于抵押债券；长期债券的收10线行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效arrthony5299.taobao银行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效11thony5299.taobao益高于中短期债券.k
39、对将来经济态势的预料，在羟济已发生或将要发生动荡时,假券因权益固定、到期偿还，比股祟更为可取.四、证券交舄的TRS1.开设股东账户和资金账户.2、托付买卖.3、竞价成交。4、清算、交割与过户.五、证券投贵的基本面分析证券投资的基本面分析是对经济运行周期、宏观经济政策、产业生命冏期以及上市公司自身状况向市场之间关系的探讨。1、宏观经济周期性运行与证券市场。证券价格的变动大体上与经济周期相一样.一般是：经济旺盛.证券价格上涨：经济衰退,证券价格下跌.2、宏观经济政策与证券市场货币政策的调整会干脆、快速堆影响证券市场，财政政策的调整对证券市场具有长久但较为缓慢的影响,汇率政策的调监从结构上影响证羿市
40、场价格。汇率对证券市场的影响主要体现在：汇率上升，本币此值，本国产品的竞争力增加，出口型企业将受益，此类公司的证券价格就会上扬3、企业生命冏期与证券行市,一个产业经验的由产生到成长再到衰落的发展演化过程称为产业的生命周期，初创期的产业，如信息网络业、生物制药业筹的风险较大，因而其证券价格的大帕波动不行避开：处于成长期的产业由于利浦快速成长.因而其证券价格也圾现快速上扬之势：处于成熟期的产业是蓝筹股的集中地,其证券价格一般呈现稳步塔升之势.大涨和大跌的可能性都不大,颇具长税持号的价值.1、企业自身状况与证券行市，主要是对公司进行背景分析、会计数据分析和财务状况分析。公司基本背景分析主要包括公旨获
41、利黑力分析和公司竞争地位分析，会计数据分析的目的是评估一个企业的会计记录是否真实地反映了其所代表的经济活动，财务分析的目的是从财务数据的角度评估上市公司在何种程度上执行了既定战略.是否达到了既定目标.公司财务分析的那本工具干j两种：比率分析和现金流量分析.六、证券投资技术分析的斑论蓄础和分析方法证券投资技术分析是指对市场将来的价格变更趋势进行预料探讨活动.它是建立在三大假设埋沦基础之上的：Ix市场行为包括一切信息，2、证券价格沿趋势波动并在汽定时期保持趋势。3、为史会有重夏,或有惊人的相像.目前市场流行的技术分析方法有：1、技术指标法.2、切战法.3、形态法.4、K线法.5、波浪理论。6、循环
42、周期理论，第七部分：国际收支及其均衡一、国际收支的播念与内涵银行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效a11thony5299.taobao国际收支是指在肯定时期内,一个国家（地区）和其他国家（地区进行的全部经济交易的系统记录.这里既包括国际贸易,也包括国际投资，还包括其他国际钱济交往.国际收支是一个流崎的慨令，国际收支反映国际经济交易的全部内容，国际收支反映的是一定时期内居民与居民之间的交易.二、国际收支平街衰及其结构国际收支平衡表是以某一特定货币为计量单位，全面系统地记录一国国际收支状况的统计报表.IMF统一规定,必需定期向域金组织报送本国表式统一的国际收支平衡表。国际收支平衡表的编制要遵循
43、四条记账原理：I、电式簿记原理.2、权员发生制,即交易的记录时间以全部权转移为标准，3、依据市场价格记录。4.选择同一种货币为核算标准.国际收支平衡表的内成大致如下：1、依常项目详细包括货物、眼务、收入和常常转移项目InI个子项。其中服务包括运输、旅游、通讯、建筑、保险金融.计算机信息服务,停的产业结构的调整和国际经济交易的发展.服分项目在常常项目中所占比IK彳!不断上升的趋切.收入包括职工的酬劳和投资收益两类交易。常常转移顶目是依据红式簿记原理建立的平衡项F1.值得留这的是，常常转移既包括正式的救济、指蜡和斗争赃款等，也包括私人的侨汇、IK等以及对国际殂织的认慨款等.除资本转移以外的全部转移
44、都属于常常转格.2、资本与金融项，该项目反映的是资产全部权在国际间的流淌，它包括镀本项目和金融顶日两大类，前者包括资本转移和昨生产、非金融资产的交易其中,资本游移在要涉及固定资产全部权的变史以及债权债务的减免,后者包括干脆投资、证券投资和其他投资.3、储备资产近年来，我国常常项目与资本和金融项目出现的双IBi差，使我国积累了大鹏的储备资产.储品资产是指K国货币当局所拥有的可破时用来干预外汇市场，支付国际收支差新的资产。4、误差与造就由于各个项目的统汁数据来源不一，例如进出口的数据主要来自海关，而相应的进出口收入与支出的数据则主要来自银行：有的数据甚至须要进行估尊，所以，国际收支平衡表各个项目的
45、借方氽额与贷方余领常常是不相等的,其差额就作为净误差与遗漏.三、国际收支失禽的城由k经济增长状况，包括周期性不平衡和收入性不平衡.2、经济结构性峰由，包括产业结构性失衡和要素结构性失衡。3.货币性要素.即由于一国的物价水平、利率、汇率的变更导致的国际收支失衡.4、偶然性因素的变动.如货币对内价值的降低、反Mi销调查的影响等.5、外汇投机和国际资本流洗的影响。四、国际收支央行的短济影嘀国际收支失衡的经济影响可分为国际收支逆差对经济的影响和国际收支股差对经济的影响两个方面.国际收支逆差对经济的影响；k持续的国际收支逆差对本币造成强大的贬值压力,银行校内聘请考试专业辅导信誉、权威、高效a11thon
46、y5299.taobao2.假如一国动用国际谛符调整国际收支,这又将导致对内货币供应的削减.迫使国内经济紧缩.3、国内经济的紧缩会导致资本的大局流出，进一步加剧本国资金的稀我性.，1、促使利率上升、投资下降，杼段对商品市场的需求进一步下降。国际收支顺差对经济的影响：I、持续的国际收支顺差将会便使本币产生升伯的压力，引致短期资本流入的大限增加.2、短期资本流入的大局增加，造成汇率波动，进一步加剧外汇市场的动荡。3、国际收支的顺差将扩大货币供应量，有可能导致通货膨张。4、最终,从贸易伙伴国的角度考虑.这简洁引起国际经济交往中的贸易摩擦和冲突.从而导致国际交易成本的上升.五、国际收支失街的英政策k财
47、政政策调整，股如一国出现国际收支逆差，财政的应采纳紧缩性的财政政策，削减财政支出和提高税率：政府支出的削减通过乘数效应使国K收入数倍的削减：税率的提高进一步降低了企业的收益和个人的可支配收入,收入的削减必定导致本国居民商处和劳务支出的下降，从中包括前进口商品和劳务的能求下降，2、货币政策调整，一国出现国际收支逆差，运用紧缩性的货币政策，从而可以降低国内生产的出口品和进口替代品的价格.增加本国产品的竞争力,从扩大出I1和削减进口两个角度仃正国际收支常常项目的逆差W者,紧缩性的货币政策将促进一国国内利率水平的提高，有利干吸引资本流入，改善国际收支的资本和金融账户.3、信用政策调整.假如常常项目逆差,可以有针耐性地干脆向出口商供应实惠贷款，激励其扩大出口：中心银行也可以通过提拓进I保证金比例,抑制进口.另外.还可以通过向外商供应陀套贷款吸引投资,通过资本和金融项目的顺占来平衡常行项目的逆基，伯用政策的运用还可以通过影响利率水平的变更，进而对投资、价格等变景产生影响，并作用
