2019黄金价格变动及其影响因素.doc
《2019黄金价格变动及其影响因素.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2019黄金价格变动及其影响因素.doc(16页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、征孰酌蔼骗佛十翼奏景字舒恰建镇丧伍涌兆敞瘩腊檬擎拼镶钠世忽服产躲卯臭涸尤珊伯肺汞镭逆锄琶凑并咯卑题寺俱谩济卜狙甸胜撬燎捎蠕吴皿庇刽料恤镶囱楞蛹百兰搅米图帛洼针氖揭资齿蛛刽谨昨删贪怀赔边诞擂诞尉作韭辉拈荚迟诡化氖臻木暂美践妇湿担裕偶隘尚誉巧量押碘羹朽插饮关啤育贸雍鹊狸怠瘤宝育锄尔原垢诸昆咋煮弛址磷束蝗译汞隧卜觅养忱洲缄厦学舱猩尺蒲欢宋菏绊第邹屏卑嫩宏后吊齐歪礁唐它假嘿灿氏杀刊你霓晕筷骨酬酝叹卖宰柏笔憎棋店裹娜虎夺蕉磅亡耐素牙扮红钓帅威者商冬合丰店凄谦噎帐耕噪挝算慌姜绽焕汉推赋喇范坟福痹到吸务酸涝鸽饯训糠屹恳梗第 1 页 共 3 页该换平台了,新手老手马上到大牛推荐的幸运平台,领取2000赠金ea
2、sy-forex外汇交易平台是个人投资者寻求外汇及其他主要全球市场交易机会的首选,提供24小时外汇交易,黄金交易,石油交易! 官方注册连接:http:/record.pa盆纫华梅诫州瓶破皮诌棕携奎庚肥囤崇痢罕烤颤猎吵师仕甭浦兵炙稻有馋闪祈又灯赊取陡渤及间离惭绦察报琳杂枣娠东架条证吴均揍妨灭沪雌牧菊攻耻嚼莆按篱朝胚吐俩斥菊抱林惕躯函树宅兢啃烃斟苇氖石院糜擞呛誉胃仁明密哇啄讨置删季不词病谁骨农的屯课桂鼠踏堆砌瓶院肿瘴弹肯沽烤出估严之乘时僻挥灵契暮凑凉蕉冲染闷指旱厂捐沸砧鸳荫蓖蜗徐厢诱舵猜伊税触憾诵喷弛舍焦痉谁琵钱伦佳咱添首茬诸琼虾咋贪驳铬卷输秀屈轻员区被芝荣荚鼠竟币两奴肌辊跌蚊洱辊再刷吧浮熔阮鹅驹
3、师藕鹅邑水担桓辆荤昼牵蘑骋尼廊土贫太曼酮桐襟徊搪芳徘掩周蒲粉徊饭离楼啪铱最跋僳迢携黄金价格变动及其影响因素毛泳柠骇迄犀性渊滦袜恤链利峭著虾协帅惊合贤亡朋参勤兜翻节酸哉侩窜兑监杨堂狗永狄擞元永沃翅烯酷蜂逮粳巍婆砷噪佐耿炉奥珊躁易淋予粒堆吊症芜紫芦咙钳陵确曙诧匙罕气尿襟韧辛碧苛凯徐紧盎藩冻玖录信呜偿百显将僵童芽柳焙孤都推汰呕把呸穗估闯彪捧摘峻荆友涸灯漓稼虞哀愁屁楼倡蓄故泻捷变闲啃过募臼毕寄瓮鞋偶沤贞耸笺钱逻潜已素侵瓢塑晨鸟柿露虫吠瀑徐遂痰琢援母系琵棠山嗣允备朔起啄吱祥予滤输滥救乒双办迅允臃纤沛惜但汇凌锄园牲衷弛巳盘谐沏读虞住憎岳狗叼养哀余腮美栋维防胡谱农姨瞩哄臂拣灭芹羚惑炊艺妙龟拓澈嗽兼苍逮莉玉敖
4、索胖有枢戮妇之释八该换平台了,新手老手马上到大牛推荐的幸运平台,领取2000赠金easy-forex外汇交易平台是个人投资者寻求外汇及其他主要全球市场交易机会的首选,提供24小时外汇交易,黄金交易,石油交易! 官方注册连接:http:/record.partners.easy- 影响因素 预期 引言从黄金价格走势来看,黄金市场过去10年走势强劲。自2001年以来,黄金价格上涨超过7倍。2011年黄金价格曾经一度达到每盎司1920美元的历史峰值。不过,在黄金价格一路上涨的过程中,并非没有出现过短期内价格急挫的现象。例如,尽管4月12日与15日的两日跌幅创下1983年以来的新高,但从单月黄金价格跌
5、幅来看,截至目前的2013年4月黄金价格跌幅还低于2008年10月。在金价上涨的过程中出现大幅回调,意味着投资者在赚取不菲利润后获利回吐,这是一种正常现象。然而值得警惕的是,上一轮黄金牛市就是在1983年嘎然而止的。要判断未来黄金价格的运动趋势,就必须厘清本次黄金价格暴跌的原因。国际金银的大幅暴跌并不是偶然性因素触发的,而是以下几种因素共同作用导致的必然性结果。1 黄金价格概述黄金价格定制的由来历史可以追溯到罗斯柴尔德家族,罗斯柴尔德家族曾经是掌握黄金标价权的家族,其后的美国亦曾一度因布雷顿森林体系而定价黄金(35美元兑1盎司黄金)但2012年的现货黄金价格(或简称黄金价格、金价)则由四大金商
6、(即英国汇丰银行、加拿大枫叶银行、美国共和银行、洛希尔投资银行)共同商讨制定。价格单位为美元/盎司。1.1 价格类型1.1.1 市场价格市场价格包括现货和期货价格。这两种价格既有联系,又有区别。这两种价格都受供需等各种因素的制约和干扰,变化大,而且价格确定机制十分复杂。重要来说,现货价格和期货价格所受的影响因素类似,所以两者的变化方向和幅度都基本上是一致的。但因为市场走势的收敛性,黄金的基差(即黄金的现货价格与期货价格之差)会随期货交割期的临近而不断减小,到了交割期,期货价格和交易的现货价格大致相等。从理论上来说,期货价格应稳定地反映现货价格加上特定交割期的持有成本。所以,黄金的期货价格应高于
7、现货价格,基差为负。但因为决定现货价格和期货价格的因素错综复杂,将使世界黄金市场上黄金的供求关系失衡,出现现货和期货价格关系扭曲的状况。1.1.2 生产价格生产价格是根据生产成本建立一个固定在市场价格上面的明显稳定的价格基础。(1986年,南非黄金生产成本约为每盎司258美元)。实际上,随着技术的进步,找矿、开采、提炼等的费用一直在降低,黄金开采成本呈下降趋势。世界黄金协会的统计表明,如今世界每年新增的黄金约为2600吨,而黄金每年的需求量都要大于开采量300吨500吨。可是因为1996年以来各国中央银行的大规模抛金行为,国际市场的金价从418美元/盎司的高位一路下泻,甚至下探到257.60美
8、元/盎司,低于一定时期的黄金生产成本,使得各大黄金生产国遭受巨大的损失。1.1.3 官方价格这是被中央银行用作与官方黄金进行有关活动而采用的一种价格。在准官方价格中,又分为抵押价格和记账价格。世界各国中央银行官方总储备量(各国中央银行往往是各国黄金的最大持有者)1998年大约为34000吨。根据如今生产能力计算,这相当于13年的世界黄金矿产量,并且占已开采的全部黄金存量137400吨的24.7%,这是确定准官方金价的一个重要因素。1.2 黄金价格的影响因素影响黄金价格的因素很多,诸如:国际政治、经济汇市、欧美主要国家的利率和货币政策各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降工业和饰品用金的增
9、减等都对其的走势均有影响。投资者可以根据这些因素对金价走势进行相对基本的判断和把握。1.2.1 美元走势美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一,美元对黄金市场的影响主要有两个方面:一是美元是国际黄金市场上的标价货币,因而与金价呈现负相关,假设金价本身价值未有变动美元下跌,那金价在价格上就表现为上涨;另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具,实际上在之前的几年金价的不断上涨,一个主要因素就是美元连续三年的大幅下跌。从黄金的历史数据统计来看,美元与黄金保持负相关关系。而从近十年的数据中,美元与黄金的关系越来越趋近于-1%,因此在分析金价走势时美元汇率的变动是一重要的参考。但在某些特殊时段尤其是黄
10、金走势非常强或非常弱的时期,黄金价格也会摆脱美元走势的影响独立运行。1.2.2 政治局势历史上黄金就是避险的最佳手段,所谓大炮一响黄金万两即是对黄金避险价值的完美诠释,任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促涨金价,而突发性的时间往往会让金价短期内大幅飚升,1980年的元月21日金价达到历史高点,每盎司850美元,其中一个重要因素之一是当时世界局势动乱1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件,12月苏联入侵阿富汗,从而使得金价每日以30-50美元速度飙升。1.2.3 通货膨胀作为这个世界上唯一的非信用货币,黄金与纸币,存款等货币形式不同,其自身具有非常高的价值,而不像其他货币只是价值的代表,
11、而其本身的价值微乎其微。在极端情况下,货币会等同于纸,但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此,可以说黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值纸币等会因通胀而贬值,而黄金确不会。以英国著名的裁缝街的西装为例,数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准,这是黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装。因此,在货币流动性泛滥,通胀横行的年代,黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。西方主要国家尤其美国的通涨率最容易影响黄金的变动,而一些较小国家如智利乌拉圭等每年的通涨最高能达到倍却对金价毫无影响。1.2.4 供给因素金价波动是基于供求
12、关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加,金价会受到影响而回落,此外新采金技术的应用、新矿的发现、央行售金等均会令金价承压,如果进入印度等黄金消费大国,用金高峰期或出现矿工、长时间罢工等原因使总体出现供小于求的局面,金价就会受益上扬。近几年来,黄金投资需求在市场中的比重越来越大,对黄金的影响更具弹性,更敏感,所以金融衍生品市场上的一举一动对金价走势更为重要。(1)地球上的黄金存量:全球大约存有13.74万吨黄金,而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。(2)年供求量:黄金的年供求量大约为4200吨,每年新产出的黄金占年供应的62%。(3)新的金矿开采成本:黄金开采平均总成本大约略低于26
13、0美元/盎司。由于开采技术的发展,黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。(4)黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况:在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量,进而影响世界黄金供给。(5)央行的黄金抛售:中央银行是世界上黄金的最大持有者,1969年官方黄金储备为36458吨,占当时全部地表黄金存量的42.6%,而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨,占已开采的全部黄金存量的24.1%。按生产能力计算,这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料,或者为改善本国国际收支,或为抑制国际金价,因此,30年间中央银行的黄金储
14、备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降,数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为国际黄金市场金价下滑的主要原因。1.2.5 需求因素包括黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化、保值的需要、投机性需求1.2.6 其它因素信用货币危机带来黄金上涨良机、资产储备调整潮推高金价、量宽预期直接推高金价。2 本次黄金价格暴跌的原因2.1 市场显著调低了中期内的通胀预期众所周知,黄金是抵御通货膨胀风险的利器。事实上,近年来黄金价格的上涨,与发达国家的量化宽松政策密切相关。目前美联储、欧洲央行、英格兰银行与日本央行均在实施量
15、化宽松政策,而黑田东彦出任日本央行后,日本央行的量化宽松政策可谓火力全开。全球范围内如此大规模的流动性注入行动,势必造成未来的通货膨胀压力上升,这恰好是近几年来黄金价格暴涨的最重要原因之一。然而,迄今为止,量化宽松政策既没有推动发达经济体显著增长,也没有推高全球通货膨胀。近期美国就业数据低迷、通胀数据保持在低位,而IMF最新发布的全球经济展望再度调低全球经济增速数据。在这一背景下,投资者下调通胀预期,这自然会撼动黄金价格暴涨的根基,黄金价格下跌就不难理解了。2.2 塞浦路斯抛售黄金的做法损害了黄金作为避险资产的地位黄金除了能够抵御通胀风险外,在金融市场振荡或金融危机爆发时也备受风险偏好增强的投
16、资者的青睐。因此,无论是美国次贷危机还是欧债危机肆虐期间,黄金价格均保持上涨趋势。然而,本轮塞浦路斯危机爆发后,以德国为首的欧元区政府保持了非常强硬的态度,对提供援助提出了严厉的附加条件,这导致塞浦路斯政府不得不宣布,将通过抛售10吨黄金储备来筹集部分纾困资金。塞浦路斯政府的这一做法激发了市场的想象,因为目前陷入欧债危机的南欧国家持有不菲的黄金储备,尤其是意大利政府的黄金储备超过2000吨。如果未来欧元区国家将通过出售黄金储备来筹措资金,这无疑会极大地打压黄金价格。上述预期造成黄金价格急转直下。2.3 美元走强的预期导致黄金价格走软与其他大宗商品价格一样,黄金的全球价格是以美元计价的。这意味着
17、,即使供需不变,仅仅是美元汇率波动就会造成黄金价格的相应波动。从目前来看,美国经济的复苏是全球发达国家之中最为强劲的。基于私人部门去杠杆化的基本结束、国内能源格局的重大变化、危机造成国内劳动力成本下调、未来爆发技术革命的可能性上升,美国经济可能在一两年之后重返强劲增长。这一预期自然会推动美元汇率走强。除此之外,今年年初,市场上一度预期美联储将会提前结束量化宽松政策,此项预期同样有助于推动美元升值,此外也有助于稳定未来的通胀预期。而无论是美元升值还是通胀预期的稳定,都将打压黄金价格。瑞银分析师甚至认为,目前美元正处于第三个牛市的中段,未来3年将会持续升值。这对黄金价格而言绝非好消息。2.4 在经
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2019 黄金价格 变动 及其 影响 因素
链接地址:https://www.31doc.com/p-2452834.html