国有企业债务融资结构优化策略.doc

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1、国有企业债务融资结构优化策略党的十八大已经明确指出，需要充分利用所谓的“创新驱动发展战略”，有效促进国有企业在经济方面的不断改革。从某种程度上讲，国有企业属于我国国民经济发展的重要支柱，其在经济体制方面的改革，有助于顺应时代的进步发展，促进社会健康发展1。将其与非国有企业进行对比可以看出，国有企业在融资成本方面相对来说是比较低的，然而预算层面往往存在“软约束”现象。所以说，在实际改革过程中，需要将国有企业的债务融资创新作为驱动力，优化债务融资结构，最终为国有企业健康稳定发展奠定良好基础。 1我国国有企业债务融资方式 1.1银行贷款。与其他中小私营性质的企业进行对比，国有企业自身先天优势是比较明

2、显的，一般情况下提供给银行项目可行性报告与财务报表就能够顺利申请出数额相对较大的贷款。与此同时，各大银行还能够为国有企业提供类型差异的不同贷款服务，具有操作简便以及灵活的特点，国有企业往往不需要承担非常大的融资风险。基于此，国有企业在实施融资建设期间，第一选择就是银行贷款，这也是国有企业债务融资的重要方式之一2。1.2证券。通常情况下，国有企业能够凭借短期融资券有效偿还短期贷款，但是需要注意的一点就是这个融资券具有一定的债务期限，所以说，国有企业在实际工作中，需要结合自身实际情况对短期融资券进行科学化利用。如果企业投资项目的时间已经超过了三年，则借助该融资方式进行企业贷款偿还，将会在一定程度上

3、加大企业经济压力，不利于企业的健康稳定发展。1.3私募债。私募债属于时代发展下的新型产物，同时也是一种直接性的融资方式。从私募债融资发行审核方式上来看，其方式是备案制，具有审批周期较短的特点。国有企业能够与银行的相关债券市场建立密切联系，达到私募债市场范围内发行的目的。为了在一定程度上维护银行竞争层面的公平性，需要实现融资成本差异化风险的合理化控制，必须将风险控制到限定范围内。比较常见的操作方式就是需要在私募债发行之前，积极寻找融资成本相对较低的专业承销商。实际上，私募债这种方式与其他形式的融资方式进行对比，有一个非常好的优点就在于国有企业借助发行私募债可以获得非常低的消耗成本，利润相对较高。

4、1.4中期票据。中期票据可以在相对较短的时间得到快速发行，一个非常重要的原因就在于发行门槛相对较低，而且审批流程也比较简便，这样就避免了时间的不必要浪费。除此之外，根据相关研究结果显示，发行中期票据这种方式对于国有企业来说，贷款利率会大大降低，可以为国有企业的中长期融资提供较大便利，是一种可行性较强的债务融资方式。 2债务融资对国有企业的影响 债务融资能够在一定程度上反映出企业实际经营水平，因此投资人员会从企业债务融资水平上进行判断，明确有没有必要向企业投资。从某种程度上讲，债务融资比例越高，则企业的实际经营风险就会越大。就企业经营人员来说，如果企业债务融资在实际成本上比企业盈利水平低，则债务

5、融资就能够对企业经营人员起到相应的激励作用，基于此，企业的债务融资规模越大，则说明企业将会产生更大的收益，这样就会使企业经营人员有动力参与到今后的工作中去，但是如果企业自身债务融资成本非常高，甚至已经比企业盈利水平要高了，那么这种情况下的企业经营风险将会大大提升。因此，作为一个企业经营者必须要做好收益以及风险的重要权衡，提前预知风险，在获取收益的基础上进行债务融资。此外，债务融资在最终的债务契约当中会对企业偿还本金的时间与利息进行固定，这样也会对企业经营者起到制约作用。如果企业不能够在规定时间内偿还所谓的债务则债权人就会在适当的时间提出破产清算要求，这种情况下会使企业经营者的所有利益都会化为虚

6、有，这种方式会使企业经营者采用一切措施最大限度地帮助企业获取最大化利益，大大降低经营成本，使企业向着健康的方向发展。就企业大股东来说，因大股东一般情况下会掌握企业决策权，能够对债务融资活动起到控制作用，然而这实际上也是另一种形式的约束，因大股东的资产控制数量相对较多，就会使其更希望企业得到健康有序发展，而小股东资产相对较少，则希望企业获取收益的驱动力就会大大减小3。总之，国有企业债务融资期间，必须要在慎重考虑的基础上做出决定，最大限度地降低国有企业融资风险。 3国有企业债务融资结构优化对策分析 3.1建立完善化的融资风险预警以及控制机制。实际上，国有企业融资期间都会存在风险，而且这种风险往往具

7、有不能消除的特点，所以说为了不断提升企业债券融资实际效率，应该建立起相对完善的预警控制机制，有助于对融资风险进行提前判断以及预防。在机制建立期间，一个非常重要的事情就是要充分应用国有企业中的财务报表以及经营计划，基于此才能够在科学方法应用的基础上，使国有企业债务融资风险得到最高水平的控制。从中可以看出，国有企业融资风险控制机制建立以及合理应用发挥着非常重要的积极作用，不仅可以在一定程度上提高融资风险控制意识，而且还可以使国有企业的所有员工都能够积极参与到风险预测以及控制中去，为国有企业经济增收贡献自己的力量。3.2维持和谐的银企合作关系。就国有企业自身债务融资方式而言，银行作为国有企业实际债务

8、融资工作的重要合作伙伴，同时也是最为主要伙伴，国有企业若要对自身融资结构进行科学化的优化调整，大大降低融资风险，首先要做的工作就是与银行保持密切的合作关系，直接关系到国有企业在未来一段时间内能不能顺利进行债务融资，可以说这是国有企业债务融资工作的重要一环。具体来说，第一，国有企业需要选择科学化的银行类型，也就是说国有企业在合作关系管理期间，应该尽量选择指定银行。一般情况下，企业以及银行两者的关系能分成两种，一种是关系银行，另一种是交易银行。更为具体地进行分析，关系银行可以称为伙伴银行，而关系银行不仅会与企业保持业务往来，还会建立亲密的战略伙伴关系。一旦建立了合作关系，就意味着双方利益有着非常密

9、切的联系，既可以给企业带来资金层面的支持，还可以让企业有效学习银行资金管理经验，从根本上提升企业资金管理质量水平，有效提升在整个市场环境中的综合竞争力，有助于企业从多个渠道获得更多资金层面的支持。相对而言，交易银行仅仅是通过固定费用为国有企业服务，这种服务具有有限性，作为国有企业的管理人员需要综合所有的标准，合理选择服务以及报价都比较符合企业发展的银行实施债务融资。第二，对银行关系进行集中化管理。因国有企业在业务范围与管理人员精力方面存在一定的限制，所以说国有企业难以与所有银行都保持良好关系，这样就需要对银行关系实施集中化的控制管理，应该将更多债务融资都集中到一家银行，这样不仅有助于管理，而且

10、还能够因合作业务多而获得更多的优惠。所以说，集中管理方式就国有企业来说是非常关键的。第三，从双方角度出发共同维系好这段合作关系。作为国有企业，需要制定出合理化的标准对合作银行的服务进行有效评价，判断一家银行在综合多个方面的表现，当这个银行出现问题的时候，国有企业需要及时反映问题，凭借银行的帮助来制订出更符合企业发展目标的方案，增强两者关系的稳定性，实现共赢。3.3拓宽企业债务融资渠道。为了在一定程度上对债务融资结构进行科学性优化，日益降低融资风险，一个国有企业的管理人员需要积极探索新的融资渠道，包括融资租赁等。与正常的融资方式进行对比，融资租赁这种方式的程序相对简单，这个特点是有助于国有企业融

11、资的。与此同时，借助这种融资方式，企业就不需要借助短期债务投资长期项目了，可以在一定程度上防控企业资金出现的错配风险，间接地起到了融资期限结构调整优化的作用。此外，国有企业可以将闲置资产通过融资租赁的方式进行处理，以获得的收益贴补一部分项目资金需求，实现融资成本大大降低。资产证券化属于国有企业又一种的新型融资方式，具体来说，资产证券化主要是指将基础资产的现金流作为偿付支持，借助结构化设计实现信用增级，基于此发行相关的资产支持证券。现阶段，随着我国在资产证券化方面的政策不断完善，这种方式将会成为国有企业融资的新型有利方式。针对国有企业实际发展情况，完全可以将企业长回收周期，且会产生现金流的资产进

12、行出售，这样在特殊机构包装以及转变结构甚至信用增级的基础上，凭借资产支持证券的方式完成债务融资。采用这种融资方式不仅能够帮助企业以相对较低的成本达到债务融资的目的，而且还可以帮助国有企业防止出现“短贷长投”的问题，有着非常积极的作用，意义重大，是一种非常有效的国有企业债务融资方式。 4结语 综上所述，在市场经济不断发展的背景下，国有企业债务融资工作面临着挑战与全新机遇，要求相关管理人员在传统建设体系前提下实施结构优化以及风险控制。具体来说，国有企业需要通过建立完善化的融资风险预警机制以及控制机制、维持和谐的银企合作关系以及拓宽企业债务融资渠道等措施，提升债务融资的成功率，有效降低融资风险，使国有企业在最低成本的债务融资下获得更高的经营收益，促进国有企业长远稳定发展，从根本上推动我国经济水平的不断提升。 参考文献 1张旭东.国有企业债务融资结构优化对策探析J.现代商贸工业,2019(31). 2王洁筠.国有企业债务融资结构优化途径及应对建议分析J.财会学习,2018(33). 3李琴.国有企业债务融资结构优化对策和建议J.国际商务财5