金融工程学试题C.doc

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1、金融工程学试题C一、名词解释（每小题4分，共20分）1、基差2、无风险套利原理3、预期假设理论4、系统性风险5、金融工程二、选择题（每小题2分，共20分）1、某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考虑做一笔三个月期金额为100万美元的（ ）。A买入期货 B卖出期货 C买入期权 D互换2、通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（ ）功能。 A风险转移 B商品交换 C价格发现 D锁定利润3、期权的最大特征是（ ）。A风险与收益的对称性 B卖方有执行或放弃执行期权的选择权 C风险与收益的不对称性 D必须每日计算盈亏4、当期货合

2、约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。这一过程就是所谓（ ）现象。A转换因子 B基差 C趋同 DDelta中性5、下列说法哪一个是错误的（ ）。A场外交易的主要问题是信用风险 B交易所交易缺乏灵活性C场外交易能按需定制 D互换市场是一种场内交易市场6、一份36的远期利率协议表示（ ）的FRA合约。A在3月达成的6月期 B3个月后开始的3月期C3个月后开始的6月期 D上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（ ）。A作为一种商品交换的工具 B转让实物资产或金融资产的财产权C减少交易者所承担的风险 D上述说法都正确8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（ ）。A价格差错 B公司差错 C数量差错

3、 D交易方差错9、对久期的不正确理解是（ ）。A用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等D与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关10、2004年8月25日，我国第一只能源类期货交易品种在上海期货交易所推出，这只期货品种是（ ）。A轻质油 B燃料油 C. 重油 D柴油三、判断题（每小题2分，共20分）1、交易所交易存在的问题之一是缺乏灵活性。（ ）2、每一种债券的转换因子实际上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的债券获得同样的收益率。（ ）3、某投

4、资者出售1份大豆期货合约，数量为5000蒲式耳，价格为以5.30美元/蒲式耳，初始保证金为1000美元。当日结算价为5.27美元/蒲式耳，那么该投资当日交易账户余额应为850美元。（ ） 4、债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。（ ） 5、美式期权是指期权的执行时间可以在到期日或到期日之前的任何时候。（ ）6、期权交易的保证金要求，一般适用于期权的卖方。（ ）7、金融工程工具从市场属性看，属于资本市场。（ ）8、当利率上涨时，期货价格也随之上升。（ ）9、停止委托单的最重要用处就是锁定利润。（ ）10、利用无风险套利原理对远期汇率定价的实质：在即期汇率的基础上加上或减去相应

5、货币的利息就构成远期汇率。（ ）四、简答题（每小题5分，共20分）1、金融工程的要素和步骤是什么？2、远期交易与期货交易有哪些区别？3、简述决定远期汇率水平的因素。4、简述期权的要素及功能。五、计算与实务题（每小题10分，共20分）1、假定现行某股价指数值10635.88，短期国债收益率6%，该股指平均收益率4%，距过程）交割天数122天。如果一年按365天计，请计算该股指期货的价格。（要求列出公式及计算过程） 2、某投资者在国际货币市场（IMM）上以93.64的指数价格买入一份12月份短期国库券期货合约，交易单位为100万美元，期限90天。假定天数计算惯例为360天为1年。请问该投资者应支付

6、多少价款？（要求列出计算步骤）金融工程学试题答案及评分标准一、名词解释（每小题4分，共20分）1、基差：是指远期价格与即期价格之间的差异。（4分）2、无风险套利原理：是利用金融市场上价格已知的相关金融变量信息来确定金融产品未来价格（如远期汇率）的一种定价技术或思路。（3分）这一原理在金融领域的应用很广。（1分）3、预期假设理论：是对有关期货价格与现货价格之间关系的最一般的理论解释（1分），认为一种商品的期货价格就是市场预期该商品到交割时的现货价格。（3分）4、系统性风险：是指影响股票市场整体价格波动（变化）的变量。（4分）5、金融工程：就是利用金融工具对现有金融结构进行重组，使之具有更为理想合

7、意的特征。（4分）二、选择题（每小题2分，共20分）1.B 2. C 3.C 4.C 5. D 6.B 7.C 8.D 9.D 10. B三、判断题（每小题2分，共20分）1.对 2. 对 3.错 4.错 5.对 6.对 7. 错 8.错 9.对 10. 对四、简答题（每小题5分，共20分）1、金融工程学有三个基本要素：不确定性、信息和能力（1.5分）。不确定性是指在未来一段时间范围内，发生任何当前市场所不能预见事件的可能性（0.5分）。信息是指在金融市场上，人们具有的关于某一事件的发生、影响和后果的知识（0.5分）。能力是指获得某种能够克服不确定性的资源，或者获得更多信息并加以准确分析（0.

8、5分）。金融工程分为5个步骤：诊断、分析、生产、定价和修正（2分）。2、区别：交易主体不同：远期适合交易规模较小的投资者；期货一般很难满足中小交易商的要求。保证金要求不同：远期不需要交易保证金；期货则有保证金要求。信用程度不同：远期的交易双方有可能出现违约；期货没有违约风险。交易成本不同：远期合约的设计成本高昂；期货成本低廉。流动性不同：远期合约一般在到期之前不能进行买卖交易，只能待到期日进行交割；期货由于具备流动性，因此可以在到期之前进行买卖交易（每小点1分）。3、一般说来，远期汇率水平取决于三个因素：（1）即期汇率水平（2分）；（2）两种交易货币的利差（2分）；（3）远期期限的长短（1分）

9、4、期权合约一般含有以下四个必备要素：（1）有效期；（2）协定价格：（3）数量；（4）基础金融资产（每小点0.5分，共2分）。期权的基本功能可归纳为以下四种：（1）资产风险管理（1分）；（2）风险转嫁（1分）；（3）金融杠杆（0.5分）；（4）创造收益（0.5分）。五、计算与实务题（每小题10分，共20分）1、 该股指期货价格=交易之初的股指值*1+期货距交割时间*（国库券收益率-股息收益率）/365=I0*1+t(r-d) /365=10635.88*1+122*(6%-4%)/365=10635.88* 1.006685=10706.982、合约包含的年收益率：（100-93.64）100=6.36%；将年收益率转换成与持有国库券时期收益率：6.36%*90/360=1.59%；将拟购买的国库券金额按持有期收益率贴现，即为该投资者应支付的价款：1000000/（1+1.59%）=984348.85（美元）