旅游企业财务报表分析.ppt

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1、第三章第三章旅游企旅游企业财务报表分析表分析学学习目的目的 熟悉各种基本熟悉各种基本熟悉各种基本熟悉各种基本报报表的格式内容和作用；表的格式内容和作用；表的格式内容和作用；表的格式内容和作用；熟熟练掌握各掌握各类财务指指标的的计算，并在此基算，并在此基础上学会上学会应用用财务指指标分析分析评价企价企业的的偿债能力、能力、营运能力、运能力、获利能力和市况，以及利能力和市况，以及对企企业的的综合合评价。价。第一第一节 财务报表分析的基表分析的基础一、一、明确明确明确明确财务报财务报表分析及相关概念表分析及相关概念表分析及相关概念表分析及相关概念二、二、熟悉三熟悉三熟悉三熟悉三张张基本基本基本基本财

2、务报财务报表表表表三、三、明确不同分析主体及其分析明确不同分析主体及其分析明确不同分析主体及其分析明确不同分析主体及其分析对对象象象象 财务报表分析及相关概念表分析及相关概念 一般而言，一般而言，一般而言，一般而言，为为了全方位的了解一个企了全方位的了解一个企了全方位的了解一个企了全方位的了解一个企业业，我，我，我，我们们需要需要需要需要对该对该企企企企业进业进行不同角度的分析。比如，行不同角度的分析。比如，行不同角度的分析。比如，行不同角度的分析。比如，对该对该企企企企业业所所所所处处的的的的经济环经济环境、所境、所境、所境、所处处的行的行的行的行业进业进行分析，分析行分析，分析行分析，分析

3、行分析，分析该该企企企企业业所采取的所采取的所采取的所采取的战战略、分析其略、分析其略、分析其略、分析其财务业绩财务业绩等等。如果我等等。如果我等等。如果我等等。如果我们们将将将将上述多角度的上述多角度的上述多角度的上述多角度的“分析分析分析分析”归类为归类为公司公司公司公司经营经营分析与分析与分析与分析与财务财务报报表分析，那么如下表分析，那么如下表分析，那么如下表分析，那么如下图图所示，所示，所示，所示，财务报财务报表分析构成了表分析构成了表分析构成了表分析构成了企企企企业业整体分析框架的主体部分。整体分析框架的主体部分。整体分析框架的主体部分。整体分析框架的主体部分。公司公司经营分析与分

4、析与财务报表分析框架表分析框架 财务报表分析表分析 本章内容主要涉及下方金字塔中的本章内容主要涉及下方金字塔中的财务业绩分析。即通分析。即通过对财务数据和相关信息的数据和相关信息的汇总、计算、算、对比和比和说明，借以揭示和明，借以揭示和评价公司的价公司的财务状况、状况、经营成果、成果、现金流量和公司金流量和公司风险，为报表使用者表使用者进行投行投资、筹、筹资和和经营决策提决策提供供财务信息。信息。一、一、资产负债表表 资产负债资产负债表表表表是用来反映企是用来反映企业业某一特定日期（月某一特定日期（月末、季末、年末）末、季末、年末）财务财务状况状况状况状况的一种的一种静静静静态报态报表表表表。

5、作用作用作用作用:了解企业拥有的经济资源及其分布状况；分析企业的资本来源及其构成比例；预测企业资本的变现能力、偿债能力和财务弹性。编编制依据：制依据：制依据：制依据：资产=负债+所有者权益 请看请看资产负债表资产负债表 损损益表益表益表益表是是总总括反映企括反映企业业一定期一定期间间（月份、年份）（月份、年份）内生内生产产经营经营成果成果成果成果的的动态报动态报表表表表。请看损益请看损益表表二、二、损益表益表作用：作用：作用：作用：了解企业一定时期的收益、成本耗费及经营成果；分析企业的发展趋势和盈利能力；考核企业管理人员的经营业绩。编编制依据：制依据：制依据：制依据：收入费用=利润 现现金金金

6、金流流流流量量量量表表表表是是反反映映企企业业在在一一定定会会计计期期间间内内现现金金金金的的的的流入量、流出量流入量、流出量流入量、流出量流入量、流出量以及以及净净流量流量流量流量的的动态报动态报表表表表。请看现金流量请看现金流量表表三、三、现金流量表金流量表 编编制依据：制依据：制依据：制依据：现金流入量现金流出量现金净流量作用：作用：作用：作用：分析企业在一定时期内获取现金的能力；分析企业在一定时期内偿债、支付股利的能力；从现金流量的角度揭示企业的财务状况和经营成果；预测企业未来的现金流量。财务报告与告与财务报表表不同分析主体及其分析不同分析主体及其分析对象象 第二第二节 财务报表分析的

7、方表分析的方法法一、比一、比一、比一、比较较分析分析分析分析(parative analysis)(parative analysis)1.1.比比比比较较分析又称横向分析分析又称横向分析分析又称横向分析分析又称横向分析(horizontal analysis)(horizontal analysis)，是，是，是，是指前后两期指前后两期指前后两期指前后两期财务报财务报表表表表间间相同相同相同相同项项目目目目变变化的比化的比化的比化的比较较分析。分析。分析。分析。2.2.作用：揭示各会作用：揭示各会作用：揭示各会作用：揭示各会计项计项目在目在目在目在这这段段段段时时期内所期内所期内所期内所发发

8、生的生的生的生的绝对绝对金金金金额变额变化和百分率化和百分率化和百分率化和百分率变变化情况。化情况。化情况。化情况。二、二、二、二、结结构百分比分析构百分比分析构百分比分析构百分比分析(mon-size analysis)(mon-size analysis)1.1.结结构百分比分析又称构百分比分析又称构百分比分析又称构百分比分析又称纵纵向分析向分析向分析向分析(vertical analysis)(vertical analysis)，是指同一期，是指同一期，是指同一期，是指同一期间财务报间财务报表中不同表中不同表中不同表中不同项项目目目目间间的比的比的比的比较较与分与分与分与分析，主要是通

9、析，主要是通析，主要是通析，主要是通过编过编制百分比制百分比制百分比制百分比报报表表表表(percentage(percentage statement)statement)进进行分析。行分析。行分析。行分析。2.2.作用：揭示出各个作用：揭示出各个作用：揭示出各个作用：揭示出各个项项目的数据在公司目的数据在公司目的数据在公司目的数据在公司财务财务中的相中的相中的相中的相对对意意意意义义；便于两家；便于两家；便于两家；便于两家规规模不同的公司之模不同的公司之模不同的公司之模不同的公司之间进间进行行行行经营经营和和和和财财务务状况的比状况的比状况的比状况的比较较。三、三、三、三、趋势趋势百分比分

10、析百分比分析百分比分析百分比分析(trend percentage analysis)(trend percentage analysis)1.1.趋势趋势百分比分析又称百分比分析又称百分比分析又称百分比分析又称趋势趋势分析或指数分析，是指将分析或指数分析，是指将分析或指数分析，是指将分析或指数分析，是指将连续连续多年的多年的多年的多年的财务报财务报表的数据，集中在一起，表的数据，集中在一起，表的数据，集中在一起，表的数据，集中在一起，选择选择其其其其中某一年份作中某一年份作中某一年份作中某一年份作为为基期，基期，基期，基期，计计算每一期算每一期算每一期算每一期间间各各各各项项目目目目对对基期

11、基期基期基期同一同一同一同一项项目的百分比或指数。目的百分比或指数。目的百分比或指数。目的百分比或指数。某期某期某期某期趋势趋势百分比百分比百分比百分比报报告期金告期金告期金告期金额额基期金基期金基期金基期金额额2.2.作用：揭示各期作用：揭示各期作用：揭示各期作用：揭示各期间财务间财务状况的状况的状况的状况的发发展展展展趋势趋势。对对不同不同不同不同规规模的公司，在一定条件下也可采用百分比来模的公司，在一定条件下也可采用百分比来模的公司，在一定条件下也可采用百分比来模的公司，在一定条件下也可采用百分比来进进行比行比行比行比较较。四、四、四、四、财务财务比率分析比率分析比率分析比率分析(fin

12、ancial ratio analysis)(financial ratio analysis)财务财务比率分析是指通比率分析是指通比率分析是指通比率分析是指通过过将两个有关的会将两个有关的会将两个有关的会将两个有关的会计项计项目数据相目数据相目数据相目数据相除，从而得到各种除，从而得到各种除，从而得到各种除，从而得到各种财务财务比率以揭示同一比率以揭示同一比率以揭示同一比率以揭示同一张财务报张财务报表表表表中不同中不同中不同中不同项项目之目之目之目之间间或不同或不同或不同或不同财务报财务报表的有关表的有关表的有关表的有关项项目之目之目之目之间间所所所所存在的内在存在的内在存在的内在存在的内在

13、联联系的一种分析方法。系的一种分析方法。系的一种分析方法。系的一种分析方法。五、因素分析五、因素分析五、因素分析五、因素分析(factors analysis)(factors analysis)因素分析法是利用各种因素之因素分析法是利用各种因素之因素分析法是利用各种因素之因素分析法是利用各种因素之间间的数量依存关系，通的数量依存关系，通的数量依存关系，通的数量依存关系，通过过因素替因素替因素替因素替换换，从数，从数，从数，从数额额上上上上测测定各因素定各因素定各因素定各因素变动对变动对某某某某项综项综合合合合性性性性经济经济指指指指标标的影响程度的一种方法。的影响程度的一种方法。的影响程度的

14、一种方法。的影响程度的一种方法。第三第三节 基本基本财务指指标一、一、偿债能力指能力指标分析分析二、二、营运能力指运能力指标分析分析三、盈利能力指三、盈利能力指标分析分析四、四、财务指指标综合分析合分析反映反映偿债水平水平流动比率速动比率现金比率反映反映负债规模和程度模和程度资产负债率（负债比率）股东权益比率权益乘数产权比率 利息保障倍数 主要用于主要用于评价企价企业按按时履行其履行其财务义务的能力的能力一、一、偿债能力指能力指标分析分析短期短期偿债能力指能力指标短期短期短期短期债务债务与可与可与可与可偿债资产偿债资产的存量比的存量比的存量比的存量比较较:绝对绝对数指数指数指数指标标：营营运运

15、运运资资本本本本=流流流流动资产动资产流流流流动负债动负债 =长长期期期期资资本本本本长长期期期期资产资产（非流（非流（非流（非流动资产动资产）=（股（股（股（股东权东权益益益益+非流非流非流非流动负债动负债）非流非流非流非流动资产动资产相相相相对对数指数指数指数指标标：/流流流流动负债动负债P66P66流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债现金比率现金比率=（货币资金（货币资金+交易性金融资产）交易性金融资产）/流动负债流动负债长期期偿债能力比率能力比率/财务杠杆比率杠杆比率 总债务总债务存量比率：存量比率：存量比率：存量比率

16、资产负债率（负债比率）资产负债率（负债比率）=负债总额负债总额/资产总额资产总额产权比率（债务股权比率产权比率（债务股权比率/负债权益比率）负债权益比率）=负债总额负债总额/股东权益股东权益权益乘数权益乘数=资产总额资产总额/股东权益股东权益 =1+=1+产权比率产权比率=1/=1/（1-1-资产负债率）资产负债率）总债务流量比率：总债务流量比率：利息保障倍数（已获利息倍数利息保障倍数（已获利息倍数/利息偿付倍数）利息偿付倍数）=息税前利润总额息税前利润总额/利息费用利息费用=（利润总额（利润总额+利息费用）利息费用）/利息费用利息费用=（净利润（净利润+所得税所得税+利息费用）利息费用）/

17、利息费用利息费用营运运资本本营营运运运运资资本越多，流本越多，流本越多，流本越多，流动负债动负债的的的的偿还偿还越有保障，短期越有保障，短期越有保障，短期越有保障，短期偿债偿债能力越能力越能力越能力越强强。营营运运运运资资本被称本被称本被称本被称为为流流流流动负债动负债的的的的“缓缓冲冲冲冲垫垫”，因，因，因，因为为当流当流当流当流动资产动资产大大大大于流于流于流于流动负债动负债是，是，是，是，营营运运运运资资本本本本为为正，表明正，表明正，表明正，表明长长期期期期资资本的数本的数本的数本的数额额大于大于大于大于长长期期期期资产资产，超出部分被用于流，超出部分被用于流，超出部分被用于流，超出部

18、分被用于流动资产动资产。营营运运运运资资本数本数本数本数额额越大，越大，越大，越大，财务财务状状状状况越况越况越况越稳稳定；当流定；当流定；当流定；当流动资产动资产小于流小于流小于流小于流动负债时动负债时，营营运运运运资资本本本本为负为负，表明，表明，表明，表明长长期期期期资资本小于本小于本小于本小于长长期期期期资产资产，有部分，有部分，有部分，有部分长长期期期期资产资产有流有流有流有流动负债动负债提供提供提供提供资资金金金金来源。由于流来源。由于流来源。由于流来源。由于流动负债动负债需在需在需在需在1 1年内年内年内年内偿还偿还，而，而，而，而长长期期期期资产资产在在在在1 1年内不年内不年

19、内不年内不能能能能变现变现，偿债偿债所需所需所需所需现现金不足，必金不足，必金不足，必金不足，必须设须设法另外筹法另外筹法另外筹法另外筹资资，因此，因此，因此，因此，财务财务状况不状况不状况不状况不稳稳定。定。定。定。1.1.流流流流动动比率比率比率比率 国国国国际标际标准准准准：2：1的水平，即200%的水平。评评价价价价含含含含义义：流动资产与流动负债的比率，反映企业用可在短短期内期内转变为现金的流动资产偿还流动负债的能力。计计算公式：算公式：算公式：算公式：反反 映映 偿偿 债债 水水 平平 的的 指指 标标公司公司经营债权人人 营运资本越高，企业的短期偿债能力越强。营运资本=流动资产

20、流动负债营营运运运运资资本本本本2 2.速速速速动动比率比率比率比率 含含含含义义：速速动资产与流动负债的比率，能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及偿还短期负债的能力。国国国国际标际标准准准准：1：1的水平，即100%的水平。计计算公式算公式算公式算公式：评评价：价：价：价：速动比率越高，表明企业短期偿还债务的能力越强。速动资产：包括存：包括存：包括存：包括存货货、待、待、待、待摊费摊费用、一年内到期的非流用、一年内到期的非流用、一年内到期的非流用、一年内到期的非流动动资产资产及其他流及其他流及其他流及其他流动资产动资产等。（注会概念）等。（注会概念）等。（注会概念）等。（注会概念）3

21、3.现现金比率金比率金比率金比率 含含含含义义：现现金和金和现现金等价物与流金等价物与流动负债动负债的比率，它比速的比率，它比速动动比率更能体比率更能体现现企业资产资产的流的流动动性及性及债务债务的的偿还偿还能力。能力。计计算公式：算公式：算公式：算公式：评评价：价：价：价：现金比率越高，表明企业即即时偿债能力越强。可变现有价证券在报表中体现为“交易性金融资产”含含含含义义：负债总额对资产总额的比率，表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。1.1.负债负债比率（比率（比率（比率（资产负债资产负债率）率）率）率）计计算公式：算公式：算公式：算公式：评评价

22、价：价：价：通行通行通行通行标标准：准：准：准：不应高于50%；当资产负债率大100%时，表明企业资不抵债。反反 映映 负债负债 规规 模模 和和 程程 度度 的的 指指 标标股股 东债权人人2 2.股股股股东权东权益比率益比率益比率益比率 含含含含义义：所有者权益与资产总额的比率，反映股东投入的资本在全部资本中所占的比重。与与与与负债负债比率的关系：比率的关系：比率的关系：比率的关系：股东权益比率+负债比率=1评评价：价：价：价：股权比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小。计计算公式：算公式：算公式：算公式：资产总额相当于股东权益的倍数。评价：权益乘数越大，负债比率就越大，企业的财

23、务风险也越大。计算公式：3.3.权权益乘数益乘数益乘数益乘数 4.4.产权产权比率比率比率比率 含含含含义义：负债总额与所有者权益的比率，反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。评价：价：该比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人贷款的安全程度越有保证，企业的财务风险越小。计计算公式：算公式：算公式：算公式：产权产权比率和比率和比率和比率和权权益乘数是益乘数是益乘数是益乘数是资产负债资产负债率的另外两种表率的另外两种表率的另外两种表率的另外两种表现现形形形形式，它和式，它和式，它和式，它和资产负债资产负债率的性率的性率的性率的性质质一一一一样样。产权产权比率表明比率表明比率表明比率表明1

24、 1元股元股元股元股东权东权益借入的益借入的益借入的益借入的债务债务数数数数额额。权权益乘数表明益乘数表明益乘数表明益乘数表明1 1元股元股元股元股东权东权益益益益拥拥有的有的有的有的总资产总资产。它。它。它。它们们是两种常用的是两种常用的是两种常用的是两种常用的财务财务杠杆杠杆杠杆杠杆计计量，量，量，量，可以反可以反可以反可以反映特定情况下映特定情况下映特定情况下映特定情况下总资产净总资产净利率和利率和利率和利率和净资产净资产收益率之收益率之收益率之收益率之间间的倍数的倍数的倍数的倍数关系。关系。关系。关系。一般情况下，一般情况下，一般情况下，一般情况下，产权产权比率越低，表明企比率越低，表

25、明企比率越低，表明企比率越低，表明企业业的的的的长长期期期期偿债偿债能能能能力越力越力越力越强强，债权债权人人人人权权益的保障程度越高，承担的益的保障程度越高，承担的益的保障程度越高，承担的益的保障程度越高，承担的风险风险越小，越小，越小，越小，但企但企但企但企业业不能充分不能充分不能充分不能充分发挥负债发挥负债的的的的财务财务杠杆效杠杆效杠杆效杠杆效应应。权权益乘数越益乘数越益乘数越益乘数越小，表明所有者投入的小，表明所有者投入的小，表明所有者投入的小，表明所有者投入的资资本占全部本占全部本占全部本占全部资产资产的比重越大，企的比重越大，企的比重越大，企的比重越大，企业业的的的的负债负债程度

26、越低，程度越低，程度越低，程度越低，债权债权人人人人权权益受保益受保益受保益受保护护的程度越高。的程度越高。的程度越高。的程度越高。4.4.利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数 含含含含义义：企业一定时期息税前利息税前利润与利息费用的比率，反映了获利能力对债务偿付的保证程度。计算公式：算公式：评评价：价：价：价：该比率至少应大于1，否则企业就不能举债经营。一般，利息保障倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当。二、二、营运能力分析运能力分析 营营运能力是指企运能力是指企运能力是指企运能力是指企业业基于外部市基于外部市基于外部市基于外部市场环场环境的境的境

27、的境的约约束，通束，通束，通束，通过过内内内内部人力部人力部人力部人力资资源和生源和生源和生源和生产资产资料的配置料的配置料的配置料的配置组组合而合而合而合而对财务对财务目目目目标实现标实现所所所所产产生作用的大小。生作用的大小。生作用的大小。生作用的大小。营营运能力的分析包括人力运能力的分析包括人力运能力的分析包括人力运能力的分析包括人力资资源源源源营营运能力和生运能力和生运能力和生运能力和生产资产资料料料料营营运能力分析。本教材只运能力分析。本教材只运能力分析。本教材只运能力分析。本教材只对对生生生生产资产资料料料料营营运能力运能力运能力运能力进进行分析。行分析。行分析。行分析。企企企企业

28、拥业拥有或控制的生有或控制的生有或控制的生有或控制的生产资产资料表料表料表料表现为现为各各各各项资产项资产占用。占用。占用。占用。因此，生因此，生因此，生因此，生产资产资料料料料营营运能力运能力运能力运能力实际实际上就是企上就是企上就是企上就是企业业的的的的总资产总资产及及及及其各其各其各其各组组成要素的成要素的成要素的成要素的营营运能力。运能力。运能力。运能力。资产营资产营运能力的运能力的运能力的运能力的强强弱关弱关弱关弱关键键取决于取决于取决于取决于资产资产的周的周的周的周转转速度。速度。速度。速度。资产资产周周周周转转速度越快，速度越快，速度越快，速度越快，资产资产使使使使用效率越高，用

29、效率越高，用效率越高，用效率越高，营营运能力越运能力越运能力越运能力越强强。通常用周。通常用周。通常用周。通常用周转转率和周率和周率和周率和周转转期期期期表示。表示。表示。表示。具体指具体指具体指具体指标标：基本基本基本基本评评价：价：价：价：周转率指标越高越好，而周转期指标越少越好，说明企业资产周转速度快，资产营运能力强。=计算期天数周转次数=周转额 资产平均余额周周周周转转率率率率（周周转次数次数）周周周周转转期期期期（周周转天数天数）总资产周转率流动资产的周转率存货周转率应收账款周转率二、二、营运能力指运能力指标分析分析1 1总资产总资产周周周周转转率率率率 P71P71含含含含义义：企

30、业一定时期内销售净收入与总资产平均占用额的比率，是反映企业全部资产的利用效率。评评价：价：价：价：总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高。计计算公式：算公式：算公式：算公式：2 2流流流流动资产动资产周周周周转转率率率率含含含含义义：企业一定时期内流动资产周转额与流动资产平均占用额的比率，是反映流动资产周转速度的指标。计计算公式：算公式：算公式：算公式：营业营业收入收入评评价：价：价：价：流动资产周转率越高，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。流流流流动资产动资产周周周周转转天数天数天数天数3 3应应收收收收账账款周款周款周款周转转率率率率 P72P72含含含

31、含义义：企业一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是反映应收账款周转速度的指标。评评价：价：价：价：应收账款周转率高，营运效率越高；反之亦然。应应收收收收账账款平均周款平均周款平均周款平均周转转天数天数天数天数计计算公式：算公式：算公式：算公式：4 4存存存存货货周周周周转转率率率率 P72P72 含含含含义义：企业一定时期内营业成本（营业收入）与存货平均余额的比率，是反映存货周转速度的指标。评评价：价：价：价：存货周转率越高，表明其变现速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。思考一下：思考一下：思考一下：思考一下：存存存存货货周周周周转转天数天数天数天数应应如何如何如何如何计计算？

32、算？算？算？计计算公式：算公式：算公式：算公式：三、盈利能力分析三、盈利能力分析 盈利能力就是企业资金增值的能力，通常盈利能力就是企业资金增值的能力，通常体现为企业收益数额的大小和水平的高低。体现为企业收益数额的大小和水平的高低。赢利能力分析是财务比率分析的核心，主要赢利能力分析是财务比率分析的核心，主要用于分析公司收入与成本、收益和投资之间用于分析公司收入与成本、收益和投资之间的关系。包括的关系。包括经营盈利能力分析、资产盈利经营盈利能力分析、资产盈利能力分析、资本盈利能力分析和收益质量分能力分析、资本盈利能力分析和收益质量分析。析。指标特征：指标特征：率，率，前面是分母，后面是分子。前面是

33、分母，后面是分子。企企企企业业在一定在一定在一定在一定时时期内期内期内期内赚赚取利取利取利取利润润的能力。的能力。的能力。的能力。三、三、获利能力指利能力指标分析分析具具体体指指标评价：价：指标越高越好，表明企业赚取利润的能力较强。利用利用利用利用收入收入收入收入分析分析分析分析利用利用利用利用成本成本成本成本费费用用用用分析分析分析分析利用利用利用利用资产资产、资资本本本本分析分析分析分析利用利用利用利用现现金流量金流量金流量金流量分析分析分析分析销销售利售利售利售利润润率率率率成本成本成本成本费费用利用利用利用利润润率率率率盈利盈利盈利盈利现现金比率金比率金比率金比率总资产报总资产报酬率酬

34、率酬率酬率净资产净资产收益率收益率收益率收益率资资本保本保本保本保值值增增增增值值率率率率（一）（一）经营盈利能力分析盈利能力分析 是指通是指通是指通是指通过对过对企企企企业业生生生生产过产过程中的程中的程中的程中的产产出、耗出、耗出、耗出、耗费费和利和利和利和利润润之之之之间间比例关系来研究和比例关系来研究和比例关系来研究和比例关系来研究和评评价企价企价企价企业获业获利能力，其衡量指利能力，其衡量指利能力，其衡量指利能力，其衡量指标标主要有主要有主要有主要有营业营业毛利率、毛利率、毛利率、毛利率、营业营业利利利利润润率、率、率、率、营业净营业净利率和利率和利率和利率和成本成本成本成本费费用利

35、用利用利用利润润率等。率等。率等。率等。1 1营业营业毛利率、利毛利率、利毛利率、利毛利率、利润润率、率、率、率、净净利率利率利率利率含含含含义义：企业的营业利润与营业净收入的比率，用来衡量企业营业收入的获利水平。评评价：价：价：价：营业利润率越高，表明企业的盈利能力越强，发展潜力越大。计计算公式：算公式：算公式：算公式：营业毛润 营业利润 净利润经营盈利能力指盈利能力指标2 2成本成本成本成本费费用利用利用利用利润润率率率率 含含含含义义：企企业业利利润总额润总额与成本与成本费费用用总额总额的比率。的比率。评评价：价：价：价：成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控

36、制得越好，盈利能力越强。计计算公式算公式算公式算公式：成本成本成本成本费费用用用用总额总额=营业营业成本成本成本成本+营业营业税金及附加税金及附加税金及附加税金及附加+销销售售售售费费用用用用 +管理管理管理管理费费用用用用+财务费财务费用用用用（二）（二）资产盈利能力分析盈利能力分析 资产资产盈利能力是指企盈利能力是指企盈利能力是指企盈利能力是指企业经济资业经济资源源源源创创造利造利造利造利润润的能力，的能力，的能力，的能力，其衡量指其衡量指其衡量指其衡量指标标主要有主要有主要有主要有总资产报总资产报酬率、酬率、酬率、酬率、总资产总资产利利利利润润率、率、率、率、总资产净总资产净利率等。利率

37、等。利率等。利率等。1 1总资产报总资产报酬率酬率酬率酬率 含含含含义义：企业在一定时期内获取的利润额与平均资产总额的比率，表明企业全部资产的获利水平。计计算公式算公式算公式算公式：利润总额+利息支出评评价：价：价：价：总资产报酬率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。资产盈利能力指盈利能力指标资产盈利能力指盈利能力指标2 2总资产净总资产净利率利率利率利率 含含含含义义：企业在一定时期内获取的净利润与平均资产总额的比率。计计算公式算公式算公式算公式：=营业净利润营业净利润 总资产周转率总资产周转率（三）（三）资本盈利能力分析本盈利能力分析 资资本盈利能力是

38、指企本盈利能力是指企本盈利能力是指企本盈利能力是指企业业的所有者通的所有者通的所有者通的所有者通过过投入投入投入投入资资本在生本在生本在生本在生长经营过长经营过程中所取得利程中所取得利程中所取得利程中所取得利润润的能力，其衡量指的能力，其衡量指的能力，其衡量指的能力，其衡量指标标主要主要主要主要有有有有净资产净资产收益率、收益率、收益率、收益率、资资本收益率、每股收益、市盈率本收益率、每股收益、市盈率本收益率、每股收益、市盈率本收益率、每股收益、市盈率等。等。等。等。1 1净资产净资产收益率收益率收益率收益率 含含含含义义：企业的净利润与平均净资产的比率，反映股东投资收益水平，是企是企是企是企

39、业业盈利能力指盈利能力指盈利能力指盈利能力指标标的核心的核心的核心的核心。评评价：价：价：价：净资产收益率越高，企业股东投资获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度越高。计计算公式：算公式：算公式：算公式：资本盈利能力指本盈利能力指标2 2每股收益每股收益每股收益每股收益 含含含含义义：也称每股利：也称每股利：也称每股利：也称每股利润润或每股盈余，反或每股盈余，反或每股盈余，反或每股盈余，反应应企企企企业业普通股股普通股股普通股股普通股股东东持有每一股份所能享有的企持有每一股份所能享有的企持有每一股份所能享有的企持有每一股份所能享有的企业业利利利利润润和承担的企和承担的

40、企和承担的企和承担的企业亏损业亏损，是衡量上市公司盈利能力是衡量上市公司盈利能力是衡量上市公司盈利能力是衡量上市公司盈利能力时时最常用的最常用的最常用的最常用的财务财务分析指分析指分析指分析指标标。评价：价：每股收益越高，表明公司的盈利能力越每股收益越高，表明公司的盈利能力越强。计计算公式：算公式：算公式：算公式：3 3市盈率市盈率市盈率市盈率 含含含含义义：上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净利润愿意支付的价格。评评价：价：价：价：市盈率越高说明公司未来的成长潜能高；反之，发展机会不多、经营前景暗淡的公司，其股票的市盈率处于较低的水平，此时公司的风险很大。注

41、意：注意：注意：注意：如果某一种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。计计算公式：算公式：算公式：算公式：4 4每股股利每股股利每股股利每股股利含含含含义义：上市公司发放的普通股现金股利总额与流通在外的普通股总数的比值。评评价：价：价：价：每股股利越高，股东所获得的现金股利越多。计计算公式：算公式：算公式：算公式：5 5每股每股每股每股净资产净资产含含含含义义：上市公司年末净资产与年末普通股总数的比值。计算公式：算公式：评评价：价：价：价：一定程度上决定了股票的质量。（四）收益（四）收益质量分析量分析 收益收益收益收益质质量是指企量是指企量是指企量是指企业业盈利的盈利的盈利的盈

42、利的结结构和构和构和构和稳稳定性，定性，定性，定性，评评价收益价收益价收益价收益质质量的主要指量的主要指量的主要指量的主要指标标是盈余是盈余是盈余是盈余现现金保障倍数。金保障倍数。金保障倍数。金保障倍数。1 1盈余盈余盈余盈余现现金保障倍数金保障倍数金保障倍数金保障倍数/盈利盈利盈利盈利质质量比率量比率量比率量比率含含含含义义：是企：是企：是企：是企业业一定一定一定一定时时期期期期经营现经营现金金金金净净流量与流量与流量与流量与净净利利利利润润的比的比的比的比值值，反，反，反，反应应了企了企了企了企业业当期利当期利当期利当期利润润中中中中现现金收益的保障程度，真金收益的保障程度，真金收益的保障

43、程度，真金收益的保障程度，真实实反反反反映了企映了企映了企映了企业业盈余的盈余的盈余的盈余的质质量，是量，是量，是量，是评评价企价企价企价企业业盈利状况的盈利状况的盈利状况的盈利状况的辅辅助指助指助指助指标标。评评价：价：价：价：一般来一般来说，盈利企，盈利企业的盈余的盈余现金保障倍数等于或金保障倍数等于或大于大于1，说明企明企业的利的利润具有相具有相应的的现金金 流量流量为保障。比率保障。比率越大，企越大，企业盈利盈利质量就越高；如果比率小于量就越高；如果比率小于1 1，表明企，表明企业虽实现了盈利但了盈利但现金短缺。金短缺。计计算公式：算公式：算公式：算公式：收益收益质量指量指标四、四、发

44、展能力分析展能力分析 发发展能力是企展能力是企展能力是企展能力是企业业在生存的基在生存的基在生存的基在生存的基础础上，上，上，上，扩扩大大大大规规模、壮大模、壮大模、壮大模、壮大实实力的潜在能力。力的潜在能力。力的潜在能力。力的潜在能力。发发展能力分析包括盈利增展能力分析包括盈利增展能力分析包括盈利增展能力分析包括盈利增长长能力能力能力能力分析、分析、分析、分析、资产资产增增增增长长能力分析、能力分析、能力分析、能力分析、资资本增本增本增本增长长能力分析和技能力分析和技能力分析和技能力分析和技术术投入增投入增投入增投入增长长能力分析。能力分析。能力分析。能力分析。（一）盈利增（一）盈利增长能力

45、分析能力分析 1.1.营业营业收入增收入增收入增收入增长长率率率率 2.2.营业营业利利利利润润增增增增长长率率率率 3.3.净净利利利利润润增增增增长长率率率率（二）（二）资产增增长能力分析能力分析 1.1.总资产总资产增增增增长长率率率率 总资产总资产增增增增长长率是从企率是从企率是从企率是从企业资产总业资产总量量量量扩张扩张方面衡量企方面衡量企方面衡量企方面衡量企业业的的的的发发展能力，表明企展能力，表明企展能力，表明企展能力，表明企业规业规模增模增模增模增长长水平水平水平水平对对企企企企业发业发展后展后展后展后劲劲的影响。的影响。的影响。的影响。该该指指指指标标越高，表明企越高，表明企

46、越高，表明企越高，表明企业业一定一定一定一定时时期内期内期内期内资产资产经营规经营规模模模模扩张扩张的速度越快。但在的速度越快。但在的速度越快。但在的速度越快。但在实际实际分析分析分析分析时时，应应注注注注意考意考意考意考虑资产规虑资产规模模模模扩张扩张的的的的质质和量关系，以及企和量关系，以及企和量关系，以及企和量关系，以及企业业的后的后的后的后续发续发展能力，避免展能力，避免展能力，避免展能力，避免资产资产盲目盲目盲目盲目扩张扩张。（三）（三）资本增本增长能力分析能力分析 1.1.资资本本本本积积累率累率累率累率 2.2.资资本保本保本保本保值值增增增增值值率率率率 一般一般一般一般认为认

47、为，资资本保本保本保本保值值增增增增值值率越高，表明企率越高，表明企率越高，表明企率越高，表明企业业的的的的资资本本本本保全状况越好，所有者保全状况越好，所有者保全状况越好，所有者保全状况越好，所有者权权益增益增益增益增长长越快，越快，越快，越快，债权债权人的人的人的人的债债务务越有保越有保越有保越有保证证。该该指指指指标标通常通常通常通常应应当大于当大于当大于当大于100%100%。杜邦杜邦财务分析体系分析体系 利用个别财务指标间的内在关系，对公司综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。因其最初由美国杜邦公司创立并成功运用而得名。该体系以净资产收益率收益率为核心，该指标具有很好的可比性

48、和综合性。将净资产收益率分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示公司获利能力及其变动原因。五、五、财务指指标综合分析合分析平均净资产资产总额资产总额营业收入营业收入净利润=净资产收益率收益率平均净资产净利润=营业净利率总资产周转率总资产净利率权益乘数即：净资产收益率=总资产净利率权益乘数=营业净利率总资产周转率权益乘数核心公式核心公式 营业净营业净利率、利率、利率、利率、总资产总资产周周周周转转率、率、率、率、权权益乘数中任何益乘数中任何益乘数中任何益乘数中任何一个比率提高，一个比率提高，一个比率提高，一个比率提高，净资产净资产收益率都会提高。其中，收益率都会提高

49、其中，收益率都会提高。其中，收益率都会提高。其中，“营业净营业净利率利率利率利率”是利是利是利是利润润表的概括，表的概括，表的概括，表的概括，“营业营业收入收入收入收入”在利在利在利在利润润表的第一行，表的第一行，表的第一行，表的第一行，“净净利利利利润润”在利在利在利在利润润表的最后表的最后表的最后表的最后一行，两者相除可以概括全部一行，两者相除可以概括全部一行，两者相除可以概括全部一行，两者相除可以概括全部经营经营成果；成果；成果；成果；“权权益益益益乘数乘数乘数乘数”是是是是资产负债资产负债表的概括，表明表的概括，表明表的概括，表明表的概括，表明资产资产、负债负债和和和和股股股股东权东

50、权益的比例关系，可以反映最基本的益的比例关系，可以反映最基本的益的比例关系，可以反映最基本的益的比例关系，可以反映最基本的财务财务状状状状况；况；况；况；“总资产总资产周周周周转转率率率率”将利将利将利将利润润表和表和表和表和资产负债资产负债表表表表联联系起来，使系起来，使系起来，使系起来，使净资产净资产收益率可以收益率可以收益率可以收益率可以综综合整个企合整个企合整个企合整个企业业的的的的经经营营活活活活动动和和和和财务财务活活活活动动的的的的业绩业绩。u 因素分析法因素分析法P63 因素分析法是依据分析指因素分析法是依据分析指因素分析法是依据分析指因素分析法是依据分析指标标与其与其与其与其