杭州银行财务报表分析.docx

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1、杭州银行财务报表分析一、企业概况（一）公司简介杭州银行股份有限公司（以下简称“杭州银行”）成立于1996年9月，总部位于杭州。目前，全行拥有200余家分支机构，网点覆盖长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈。2016年10月27日，首次公开发行A股在上海证券交易所成功上市，股票代码600926o近年来，公司坚持做精杭州、深耕浙江，同时积极拓展长三角区域及国内一线城市业务，搭建了覆盖北京、上海、深圳、南京、合肥等重点城市在内的区域经营布局。（二）主要业务公司始终坚持服务区域经济、中小企业和城乡居民的市场定位,致力于为客户提供专业、便捷、亲和及全面的金融服务。近年来，杭州银行坚持围绕中心、服务大局，

2、聚焦主责主业，加大力度支持制造业、普惠金融、乡村振兴、民营企业、新市民金融服务等领域。二、资产负债表分析（一）资产规模变化趋势1 .总资产规模20192023年,杭州银行资产总额逐年增长,但增长率在2021年达到峰值以后逐年下降，2022年和2023年的增长率有所放缓，但仍保持在两位数以上，表明杭州银行资产规模持续稳健增长。2,coo,coo,o,800,ooo,o,600,ooo,o,4o,ooo,o,200,ooo,o,ooo,ooo,o8oo,o,ooo6o,o,o4o,o,o2oo,o,ooo20192020202120222023一资产总计增长率图12019-2023杭州银行总资产规

3、模（单位:千元）资料来源：公司年报2 .吸收存款规模存款规模是衡量银行负债管理能力的重要指标，反映了银行从客户获得的资金量。存款是银行最主要和最稳定的资金来源之一，其大小直接影响银行的流动性状况。存款规模较大，意味着银行拥有更多的流动性，能够更好地应对客户的提款需求和市场的资金波。2019-2023年，杭州银行吸收存款规模逐渐上升，但增长率在2021年达到峰值以后逐渐下降，2022年和2023年增速有所放缓，但增长率仍保持在两位数以上，表明银行营业规模稳步扩张，资金流动性逐年增强。图22019-2023杭州银行吸收存款总额（单位：千元）资料来源：公司年报3 .资产规模对比北京银行、江苏银行是中

4、国城市商业银行中盈利能力、营业规模处于领先地位的银行，将其作为杭州银行资产规模对比分析的对象。由数据看，杭州银行和北京银行、江苏银行两个头部城市商业银行之间的资产规模有一定差距，但是杭州银行资产规模增长率在近五年内整体显著大于北京银行和江苏银行，直到2023年才回归到同一水平,表明杭州银行近几年资产规模快速增长、经营规模快速扩大。图32019-2023年资产规模（万亿元）资料来源：公司年报图42020-2023年总资产增长率资料来源：公司年报（二）资产质量分析1 .拨备覆盖率拨备覆盖率是指银行为应对未来可能发生的贷款损失而设置的一般风险准备与不良贷款总额的比率。拨备覆盖率越高，表明银行对不良贷

5、款的抵补能力越强，风险管理能力越强。杭州银行的拨备覆盖率在2019-2023年逐渐上升，说明其对不良贷款的抵补能力逐渐增强。相较于北京银行和江苏银行，杭州银行的拨备覆盖率增长速度更快，绝对值要远远领先，说明杭州银行的资金抵补能力要更强，应对风险的能力更高。但同时较高拨备覆盖率也反映了杭州银行较为保守的拨备政策，反映了杭州银行的经营审慎性。60000100ooOOOH20192020202120222023杭州银行必备北京假行拨备居率江苏侬行核备盖率图52019-2023年拨备覆盖率资料来源：公司年报2 .不良贷款率不良贷款率是指银行不良贷款总额与贷款总额的比率。其计算公式为：不良贷款率=不良贷

6、款总额/贷款总额XlO0%。不良贷款率是衡量银行信贷资产质量的重要指标，直接反映了银行贷款资产的质量,是评估银行信贷风险管理能力的重要依据。较低的不良贷款率通常意味着银行资产质量较好。杭州银行的不良贷款在2019-2023年平稳下降，2023年维持在较低水平，说明杭州银行的信贷质量稳步提升，盈利能力进一步增强,盈利前景良好。与北京银行和江苏银行相比，杭州银行的不良贷款率处于更低水平，表现出杭州银行较强的风险管控能力、业务经营能力。图62019-2023年不良贷款率资料来源：公司年报3 .资本充足率资本充足率(CapitalAdequacyRatio,CAR)是指银行持有的资本与其风险加权资产(

7、RWA)的比例。较高的资本充足率意味着银行有更多的资本来吸收潜在的损失，从而降低了银行破产的风险。资本充足率也是监管机构评估银行风险管理能力的重要指标o根据巴塞尔协议(BaselAccords),国际银行监管机构要求银行维持最低资本充足率，以确保它们能够承受潜在的损失而不至于破产。巴塞尔III协议规定的最低资本充足率要求为8%020192023年，杭州银行资本充足率在12-15%区间内波动，高于国际银行监管机构给定的最低要求50%以上，表明杭州银行表明银行有较强的能力来吸收潜在的损失，从而保护银行免受金融危机或大规模贷款违约的影响。同时，稳健的资本充足率可能表明银行的风险偏好较低，更倾向于保守

8、的贷款和投资策略。杭州银行、北京银行、江苏银行的资本充足率近五年都在12-15%区间内波动，处于相近水平。杭州镇行-资本充足率北图72019-2023年资本充足率资料来源：公司年报4 .ROE、ROA分析ROA(ReturnonAssets)是衡量公司利用其资产产生利润能力的指标。计算公式为：ROA=净利润/总资产*100%。ROA方面，2019年杭州银行ROA低于北京银行和江苏银行，但自2020年开始其ROA快速增长，目前仍保持良好的增长态势。图82019-2023年资产回报率资料来源：公司年报ROE(ReturnonEquity)是衡量公司运用股东投资所产生的收益能力的重要指标，反映了股东

9、每投入一元钱所能获得的净收益。计算公式为：RoE=净利润/股东权益*100%。ROE方面，杭州银行的RoE在2019年与北京银行、江苏银行基本持平，从2020年进入快速增长期，增长态势强于北京银行和江苏银行。截至2023年，杭州银行RoE为15.57%,绝对值大于北京银行和江苏银行。综合ROA和ROE数据，近五年来，杭州银行资产回报率、盈利能力快速提高，相较于北京银行和江苏银行，业绩表现优秀。图92019-2023年净资产收益率资料来源：公司年报（三）综述资产规模方面，杭州银行资产规模、存款规模稳定增长；资产质量方面，杭州银行的不良贷款率持续下降，拨备覆盖率显著提高，表明其资产质量良好，风险控

10、制能力和资金抵补能力不断增强；资本充足率方面，杭州银行的资本水平仍然高于监管要求，显示出良好的资本充足性；风险管理方面，较低的不良贷款率和较高的拨备覆盖率反映了杭州银行审慎的财务及经营政策，表明其具有有效识别和控制信贷风险的能力，并且这一能力在近五年不断改善和发展。资产回报率方面，ROA和ROE都在5年内有明显提升，盈利能力表现略强于北京银行和江苏银行。整体而言，杭州银行的资产负债状况稳健，资产质量良好，资本充足，风险管理能力较强。三、利润表分析（一）收入构成与变化1 .收入变化分析从2019年到2023年,杭州银行的营业总收入从21,408,148,000元增长至33,612,724,000

11、元，增长幅度为57.01%,这一增长主要源于利息净收入的稳定增长以及非利息收入（如手续费及佣金收入等）的贡献逐年增加。作为银行的核心收入来源，利息净收入五年内增长49.70%。生息资产规模的扩大（如贷款总额的增长）以及生息资产配置的优化帮助杭州银行在利率市场化和利率下行的背景下依然维持了较为稳定的利息收益水平。非利息收入的增长，尤其是手续费及佣金净收入，这一部分的增长速度较快，从2019年到2023年增长65.65%,快于传统利息净收入，减轻了整体业绩的压力。表12019-2023年收入变动年份利息净收入（千元）手续费及佣金净收入（千元）投资收益（千元）公允价值变动损益（千元）汇兑收益（千元）

12、营业息收入（千元）变化率201915.612,5301,665,2064,072,589-104,887136,94521,408,148202019,268,6402,752,5342.492,90997,012-124,06524.540,57412.80*202121,031,6622.683,4663.865,205763,455-29,18728,427,42513.70%202222,842,2182.670,3704.686,1521,059,230-194,26730,872,8917.90*202323.371,8202,758,4405,648,0261,396,91515

13、40833,612,724820资料来源：公司年报2 .收入构成变化分析从结构上看，从2019年至2023年，杭州银行的收入结构没有发生明显的变化,利息净收入是收入的主要来源,基本保持在70%以上，在财富管理、支付结算、银行卡及理财产品等中间业务领域的拓展使非息收入占比逐渐上升，从2019年的7.8%提升至2023年的8.3%20192023图102019年、2023年收入构成对比资料来源：公司年报然而近年来，随着国内利率市场化改革的深入推进，尤其是金融供给侧结构性改革和经济环境的变化，国内银行的净息差呈现出持续收窄的趋势。这一现象不仅影响了银行的盈利能力，也对其未来的发展战略和资产负债管理

14、提出了新的要求。根据国家金融监管部门的数据显示，2023年四季度，中国商业银行的净息差已降至L69%,创下二十年来的最低水平。较低的净息差意味着银行通过贷款和其他生息资产获得的利息收入与其存款等负债成本之间的差距变小，银行的盈利空间进一步压缩。止匕外，2023年四季度，金融机构新发放人民币贷款加权平均利率与企业贷款加权平均利率分别下行至3.83%和3.75%,也是历史低位。这一现象的持续加剧反映了银行面临的低息差环境已经不是短期现象，而是需要长期适应的常态。杭州银行采取了一些列措施优化资产负债结构，但盈利模式并没有发生根本的改变。在低息差环境下，银行的盈利模式将发生变化,传统的利差收入将无法提

15、供足够的盈利空间。因此，银行必须寻求新的盈利来源，特别是加强非利息收入（如手续费、佣金收入、投资收益等）部分的占比，以提升整体盈利水平。自1990年代以来，日本银行业经历了长期的低息差环境，日本银行应对净息差收窄的经验能够为包括杭州银行在内的我国银行在面对低息差环境问题上提供一定的指导。根据对日本银行业的研究分析，其收入构成与杭州银行相比有以下几个显著特点。一是非利息收入占比较高。日本银行业在长期低利率环境下，非息收入占比显著提高。主要来源于资产管理、投行业务和财富管理领域。一些日本银行的非息收入占总收入比重接近30%-40%,远高于杭州银行的8.3%o二是利息收入占比低且增长缓慢。受限于日本

16、的低利率环境，利息收入的增长受到抑制,部分银行的利息净收入占比已降至50%以下。日本银行更多通过贷款组合优化和长期国债配置来维持利息收入稳定。利息净收入 手续费及佣金收入 投资收益 其他图11日本商业银行收入构成（产品）资料来源：公司年报三是拓展海外市场。日本银行在国内市场饱和的情况下，大力拓展海外业务，例如三菱日联金融集团和瑞穗金融集团的海外业务收入占比接近40%-50%,而杭州银行在国际市场的布局相对有限。 日本本土美国 亚太地区 其他地区图12日本商业银行收入构成（地域）资料来源：百度股市通通过对比可以发现，日本银行在低利率环境下，依托非息收入的提升和海外业务的扩展，实现了较为稳健的盈利

17、增长。对杭州银行而言，可以从以下方面应对未来的低息差环境。一是加速中间业务收入拓展。提高财富管理、支付结算及理财产品销售的规模，借鉴日本银行在资产管理和投行业务领域的布局经验,增加中间业务收入比重。二是优化资产负债配置。在生息资产端保持高收益贷款的同时，增加稳定性较高的国债或国际债券配置，分散利率波动风险。三是加强国际业务布局。学习日本银行开拓海外市场的经验，加大跨境支付、国际贸易融资和跨境资产管理等业务的投入力度，分散国内市场利率波动的影响。(二)成本与费用分析1 .成本变化趋势营业支出从2019年的14,099,916,000元增至2023年的18,495,667,000元，五年累计增长3

18、1.18%,明显低于营业收入增长(57.01%)o这表明杭州银行在业务扩张的同时，保持了良好的成本控制能力，增大企业的毛利空间。不仅如此，营业收入的增长率长期高于营业支出，表明单位收入的边际成本逐步下降。图132019-2023年营业支出资料来源：公司年报20-10一营业支出增长率（%）一营业收入增长率（%）图142019-2023年营业支出与营业收入增长率资料来源：公司年报2.成本结构分析在杭州银行的营业支出中，业务及管理费用和信用减值损失合计占比在98%以上，是其成本的主要构成部分。分别来看，在2019-2023年的期间内，业务及管理费用占比总体呈上升趋势，反映企业处于较为激烈的行业竞争环

19、境中，对市场开拓的投入较大；信用减值损失占比则在2020年后逐步下降，可见杭州银行保证了资产质量的不断优化，与前文对资产质量的分析相吻合。图152019-2023年业务及管理费用与信用减值损失资料来源：公司年报（三）利润表现分析杭州银行的毛利润从2019年的7,308,232,000元增至2023年的15,117,057,000元，五年间增长106.85%得益于在收入不断增长的同时对成本进行了良好的控制，毛利润取得高于营业收入的增速，毛利率从2019年的34%增至2023年的45%,表明单位收入的边际利润提。图162019-2023年毛利及毛利率四、现金流量表分析（一）经营活动现金流量分析1

20、现金流入分析杭州银行经营活动现金流入呈现逐年上升趋势，从2019年的178,903,532,000元增长至2023年的261,089,854,000元，反映出其经营活动获取现金的能力不断增强。客户存款和同业存放款项净增加额近五年整体呈上升趋势，在2022年达到较高水平，2023年略有下降。这表明银行吸收存款的能力较强，但受市场竞争等因素影响，增长速度有所波动。收取利息、手续费及佣金的现金逐年稳步增长,从2019年的27,498,978,000元增加到2023年的43,357,944,000元,说明银行在利息收入和中间业务收入方面表现良好，业务不断拓展,业务规模扩大。图17经营活动现金流入构成

21、资料来源：公司年报2 .现金流出分析经营活动现金流出同样逐年上升,从2019年的131,915,209,000元增加至2023年的187,898,136,000元，与业务发展规模相匹配。主要集中在客户贷款和垫款净增加额、支付利息手续费及佣金的现金等方面。客户贷款和垫款净增加额近五年基本呈上升趋势，反映银行贷款业务扩张，但在2023年增速有所放缓。2021年较2020年增加T35,540,576,000元，而2023年较2022年增加了11,153,101,000元，与银行的信贷政策和市场需求变化有关。支付利息、手续费及佣金的现金逐年增加，体现银行在业务开展过程中成本上升，同时也反映了业务量的增

22、长。图18经营活动现金流出构成资料来源：公司年报3 .净额分析经营活动现金流量净额呈现波动变化，2019-2021年先下降后上升，20212023年又有所波动。2021年经营活动现金流量净额为-54,916,863,000元，主要受客户贷款和垫款净增加额大幅上升以及客户存款和同业存放款项净增加额增速放缓等因素影响。蛀食活动产生的现金100.000DCDSOxmo(50oOaDOl(ioaooomo:图19经营活动产生的现金流量净额资料来源：公司年报(二)投资活动现金流量分析1 .现金流入分析投资活动现金流入整体呈上升趋势，从2019年的354,792,098,000元增长至2023年的803,

23、490,705,000元，表明银行在投资方面的活跃度不断提高。收回投资收到的现金是主要来源且增长明显。2023年收回投资收到的现金为775,057,311,000元,较2019年增加了439,037,915,000元，反映银行在投资资产的处置或到期收回方面较为频繁。图20投资活动现金流入构成2 .现金流出分析投资活动现金流出也呈现上升趋势，从2019年的354,679,476,000元增加到2023年的859,187,722,000元，与投资活动现金流入的增长趋势相匹配，银行在投资领域的持续投入。2023年投资支付的现金占投资活动现金流出的比例约为99.9%,说明银行投资活动现金流出几乎都用于

24、投资支付，对投资业务的投入力度大,以期获取更高的投资收益或拓展投资领域。图21投资活动现金流出构成资料来源：公司年报3 .净额分析投资活动现金流量净额除2019年为小额净流入外，其余年份均为净流出，且净流出规模呈扩大趋势，2023年净流出达到55,697,017,000元。净流出的变化与投资策略和市场环境有关，银行在投资方面持续投入资金，扩大投资规模，寻找更多的投资机会或优化投资结构。另一方面，投资活动现金流量净额的变化会影响资产负债表中的金融投资项目余额。如果投资活动现金流出增加，可能导致金融投资资产增加，反映银行资产配置的调整。El3图22投资活动产生的现金流量净额资料来源：公司年报（三）

25、筹资活动现金流量分析1 .现金流入分析筹资活动现金流入主要来源于发行债券收到的现金，且呈现一定的波动。2020年因吸收投资收到现金而较高，其他年份主要依靠发行债券融资。发行债券收到的现金是筹资活动现金流入的重要支撑,在2019-2023年间波动变化,2023年为408,294,146,000元，较2019年增加了255,256,642,000元，反映银行对债务融资的需求和市场融资环境的影响，表明银行通过债券市场筹集资金的规模有所变化。图23筹资活动现金流入构成2 .现金流出分析筹资活动现金流出主要用于偿还债务支付的现金和分配股利或偿付利息支付的现金，整体呈上升趋势。偿还债务支付的现金在筹资活动

26、现金流出中占比较大且逐年增加，2023年达到399,815,244,000元，较2019年增加了222,649,621,000元，说明银行在债务管理方面的活动较为频繁，是为了优化债务结构或满足债务契约要求。11illI图24筹资活动现金流出构成资料来源：公司年报3.净额分析筹资活动现金流量净额波动较大，2021年因发行债券收到现金增加而出现较大净流入，其他年份净流入或净流出规模相对较小。筹资活动影响银行的资本结构，如发行债券或吸收投资会增加负债或所有者权益，进而影响资本充足率等指标，对银行的风险承受能力和融资能力产生影响。图25筹资活动产生的现金流量净额资料来源：公司年报五、估值分析银行的主要

27、业务所涉及的存款和贷款直接反映在资产和负债上,其盈利能力很大程度取决于资产质量，同时银行的财务报表受到更严格的监管要求，其资产负债价值更为清晰可靠，因此选择基于每股净资产的市净率法(PBratio)进行估值分析。市净率是衡量公司股票价格与账面价值之间关系的指标，总体上看，从2019到2023年，杭州银行的市净率呈现出波动下降的趋势。在2020年达到高峰1.40后，逐渐回落至2023年的0.65,不过仍然略高于行业平均水平060,表明就行业内来看，市场对其未来前景和资产质量具有较为积极的预期，且估值较为合理，高估的风险相对较小。1.6O20192020202120222023杭州银行北京银行江苏

28、银行三菱东京UFJ银行图26市净率对比资料来源：百度股市通六、未来展望展望未来，虽然经济总体延续发展趋势，但国际宏观经济环境的复杂性与不确定性增加，国内环境面对需求不足、预期偏弱的压力，银行业的经营管理同时面临机遇与挑战。面对净息差收窄的趋势，积极优化收入结构，转向中间业务和交易业务，寻求新的盈利来源，弥补息差收窄的缺口。加大海外资产配置，拓宽自身发展空间，伴随企业出海，银行业亦可把握海外机遇，如对“一带一路”倡议的金融支持，充分挖掘沿线国家的高息差机会。伴随一系列积极的财政政策与稳健的货币政策发挥效力，银行业将迎来新一轮信用扩张周期，杭州银行可以借此机会提升自身资产质量。随着信息科技手段发展，越来越多客户倾向使用线上服务渠道，杭州银行需要不断推动智能化转型,加强数智赋能，提高客户黏性和服务效率，从而提升各渠道竞争力,在日渐激烈的城商银行竞争中脱颖而出。