复星集团多元化战略定位与诊断分析.ppt

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1、2025/7/91复复 星星 的的 前前 世世 今今 生生和君咨询集团和君咨询集团最佳实践最佳实践李明宇李明宇2025/7/92025/7/92前言前言n最佳实践名称：复星的前世今生 n最佳实践描述：从十五年前复旦大学的几个文弱书生到中国最大的民营投资控股集团，复星十五年的成长史带给我们关于民营企业、关于商业、关于这个时代太多太多的思考。n所属管理模块：战略管理n所属行业：金融投资n关键词：复星、投资控股、企业史 n公司名称：复星集团n信息来源：复星集团网站、招股说明书、年报、新闻 n最佳实践提供团队：孙孝立团队 n最佳实践提供者：李明宇n结项项目：个人提交2025/7/92025/7/93前

2、言前言n复星掌控福布斯中文版20092009年年4 4月，月，福布斯福布斯中文版的版权正式由复星传媒控股接掌，复星集团成为其中中文版的版权正式由复星传媒控股接掌，复星集团成为其中文版创刊来的第二任主人。文版创刊来的第二任主人。这意味着什么？这意味着什么？对于了解这件事的人来说对于了解这件事的人来说这是一单不错的生意这是一单不错的生意n福布斯福布斯中文版于中文版于20032003年年4 4月创刊，当年就实现了盈利，月创刊，当年就实现了盈利，20082008年，他们的盈利数字仍然达年，他们的盈利数字仍然达到了上千万，并一直保持着利润率到了上千万，并一直保持着利润率20%20%以上的傲人增长。也因此

3、成为以上的傲人增长。也因此成为“智睿智睿”（福布斯福布斯中中文版的第一位主人）旗下最为赚钱的杂志，被誉为文版的第一位主人）旗下最为赚钱的杂志，被誉为 “造钱机器造钱机器”。2025/7/92025/7/94前言前言对于了解复星的人来说对于了解复星的人来说这是复星布局传媒业的一枚重要棋子这是复星布局传媒业的一枚重要棋子n复星的传媒之路从报刊发行网络的建设起步，先后涉足广告代理、网络媒体等多个领域，集复星的传媒之路从报刊发行网络的建设起步，先后涉足广告代理、网络媒体等多个领域，集团下属复星信息公司与南方报业集团合资合作成立团下属复星信息公司与南方报业集团合资合作成立 “广东广东2121世纪出版服务

4、公司世纪出版服务公司”，与成都商，与成都商报合资成立报合资成立“上海激动传媒公司上海激动传媒公司”。先后与。先后与 2121世纪经济报道世纪经济报道、现代金报现代金报、武汉晨武汉晨报报、现代快报现代快报、环球企业家环球企业家等进行了整体合资；与等进行了整体合资；与华商报华商报、重庆时报重庆时报、华商晨报华商晨报、新文化报新文化报等进行了合资；与等进行了合资；与西部商报西部商报、成都商报成都商报等进行了联盟等进行了联盟合作。有分析人士认为，传媒业正成为复星集团继医药、房地产、钢铁、矿业、零售、金融合作。有分析人士认为，传媒业正成为复星集团继医药、房地产、钢铁、矿业、零售、金融服务及战略投资六大核

5、心业务之后的又一新领域。服务及战略投资六大核心业务之后的又一新领域。2025/7/92025/7/95前言前言对于了解商业史的人呢？对于了解商业史的人呢？n一直以来，巨型财团都把控制传媒作为自己重要的战略部署，大名鼎鼎的一直以来，巨型财团都把控制传媒作为自己重要的战略部署，大名鼎鼎的纽约时报纽约时报是是18961896年由犹太富商阿道夫年由犹太富商阿道夫奥什奥什(Adolph Oshs)(Adolph Oshs)购入。目前该报的发行人和董事会主席亚瑟购入。目前该报的发行人和董事会主席亚瑟舒舒茨伯格是奥什的曾曾外孙子茨伯格是奥什的曾曾外孙子(great-great-grandson)(great

6、great-grandson)。n华盛顿邮报华盛顿邮报由梅耶家族控制，该报是犹太金融家尤恩由梅耶家族控制，该报是犹太金融家尤恩梅耶等梅耶等19331933年在破产拍卖会上购年在破产拍卖会上购得。他的女儿凯瑟琳得。他的女儿凯瑟琳梅耶梅耶格尔汉姆现在是公司的大股东和董事会主席。格尔汉姆现在是公司的大股东和董事会主席。n对传媒的掌控意味着掌控了舆论的话语权。传媒，尤其是财经传媒也可以反过来成为投资控对传媒的掌控意味着掌控了舆论的话语权。传媒，尤其是财经传媒也可以反过来成为投资控股型企业搜索市场机会的雷达装置之一。股型企业搜索市场机会的雷达装置之一。n对于复星这样的民营多元化控股集团来说，掌控舆论至

7、关重要，舆论不仅能够扼杀掉一两个对于复星这样的民营多元化控股集团来说，掌控舆论至关重要，舆论不仅能够扼杀掉一两个明星，在风云变幻的中国商界，媒体煽风点火的炒作同样可以将企业送上不归路。（德隆、明星，在风云变幻的中国商界，媒体煽风点火的炒作同样可以将企业送上不归路。（德隆、巨人倒台前媒体的言论）巨人倒台前媒体的言论）n福布斯福布斯在中小企业具有极高的影响力，它所评出的在中小企业具有极高的影响力，它所评出的“最具潜力中小企业排行榜最具潜力中小企业排行榜”里的众多里的众多上榜企业成为了资本追逐热捧的对象，复星掌控了上榜企业成为了资本追逐热捧的对象，复星掌控了福布斯福布斯，无疑等于掌控了一个撒向商，无

8、疑等于掌控了一个撒向商业海洋的网络。这恰恰应合了复星在香港上市路演时的战略口号：复星是中国商业机会的发业海洋的网络。这恰恰应合了复星在香港上市路演时的战略口号：复星是中国商业机会的发现者！现者！n从十五年前名不见经传的小咨询公司，到今天中国最大的民营多元化控股集团，复星始终走从十五年前名不见经传的小咨询公司，到今天中国最大的民营多元化控股集团，复星始终走在时代的前沿，总是先于市场半步。在时代的前沿，总是先于市场半步。2025/7/92025/7/96前言前言n梁信军描述的“五指一拳”的决策机制梁信军接受梁信军接受财富人生财富人生采访时如是说：采访时如是说：n主持人：在众人眼中，都对复星的集体创

9、业很感兴趣，你们五个人齐头并进，走到今天还是主持人：在众人眼中，都对复星的集体创业很感兴趣，你们五个人齐头并进，走到今天还是在共同打拼，大家有一些意见向左的时候或是发生矛盾冲突也是正常的，如果碰到这种情况，在共同打拼，大家有一些意见向左的时候或是发生矛盾冲突也是正常的，如果碰到这种情况，应该听谁的？或者说解决这些矛盾的准绳是什么？应该听谁的？或者说解决这些矛盾的准绳是什么？n梁信军：梁信军：首先我们解决矛盾有一些方法，一是矛盾不要过夜，你有一些想法不要通过别首先我们解决矛盾有一些方法，一是矛盾不要过夜，你有一些想法不要通过别人去谈，直接找对方沟通，这样的话，矛盾其实是最小的。第二，如果说有一些

10、不同意见的人去谈，直接找对方沟通，这样的话，矛盾其实是最小的。第二，如果说有一些不同意见的话，最重要的是一种相互说服工作。而最重要的是话，最重要的是一种相互说服工作。而最重要的是“最专业的事情要让最专业的人去决策最专业的事情要让最专业的人去决策”，你比如说像生物制药这个事情，在我们企业内部，汪群斌是最权威的，应该是一个什么决策你比如说像生物制药这个事情，在我们企业内部，汪群斌是最权威的，应该是一个什么决策机制呢？在汪总发言之前，其他人怎么说都行，你说完了最后听汪总的，他综合我们的想法，机制呢？在汪总发言之前，其他人怎么说都行，你说完了最后听汪总的，他综合我们的想法，然后做一个决定，郭广昌作为董

11、事长的角色，他本来是可以否决汪群斌的，但是他只能说，然后做一个决定，郭广昌作为董事长的角色，他本来是可以否决汪群斌的，但是他只能说，小汪你这个想法不行，要不你再想一想，他绝对不能替代汪群斌说这个事情行或者不行。我小汪你这个想法不行，要不你再想一想，他绝对不能替代汪群斌说这个事情行或者不行。我们这个团队，不是说任何事情五个人都要们这个团队，不是说任何事情五个人都要“画圈画圈”，“画圈画圈”就变成另一类的集体领导了，集体就变成另一类的集体领导了，集体领导和团队领导是不一样的领导和团队领导是不一样的2025/7/92025/7/97前言前言n梁信军描述的“五指一拳”的决策机制都说都说“文人相轻文人相

12、轻”，都说，都说“创业容易守业难创业容易守业难”，可是复星的，可是复星的“五虎上将五虎上将”（郭广昌、（郭广昌、梁信军、汪群斌、范伟、谈剑）相守十几年，不离不弃，堪称中国民营企业的奇迹。梁信军、汪群斌、范伟、谈剑）相守十几年，不离不弃，堪称中国民营企业的奇迹。一家多元化控股公司凭什么保证决策的准确性？凭什么克服一家多元化控股公司凭什么保证决策的准确性？凭什么克服“人不是万能的人不是万能的”？凭什？凭什么保证决策的准确性？么保证决策的准确性？多元化不是有钱就能做的，不是有胆量就能做的，不是有资源就能做的。多元化不是有钱就能做的，不是有胆量就能做的，不是有资源就能做的。“专业的事交给专业的人去决策

13、专业的事交给专业的人去决策”，你能做到么？，你能做到么？2025/7/92025/7/98前言前言n梁信军回应“另类家族企业”的质疑有人将复星这种凭有人将复星这种凭“校缘校缘”聚到一起的创业团队组建的企业称作聚到一起的创业团队组建的企业称作“另类家族企业另类家族企业”，面对这种说法，梁信军如是说：面对这种说法，梁信军如是说：梁信军：我们在评价一个人的时候，最重要看他的能力；我们永远要跟有能力的人站梁信军：我们在评价一个人的时候，最重要看他的能力；我们永远要跟有能力的人站在一起，在有能力的人中，通过合理的激励想办法把他们变成自己人；千万不能反过在一起，在有能力的人中，通过合理的激励想办法把他们变

14、成自己人；千万不能反过来，只跟自己人站在一起，再在自己人里去找能人，那是非常危险的。来，只跟自己人站在一起，再在自己人里去找能人，那是非常危险的。总是总是“先于市场半步先于市场半步”，总是保证，总是保证“最专业的事由最专业的人来决策最专业的事由最专业的人来决策”，总是，总是“把有把有能力的人变成自己人能力的人变成自己人”。一个中国最大的民营多元化控股集团就是这样炼成的。一个中国最大的民营多元化控股集团就是这样炼成的。2025/7/92025/7/99 9目录目录n十五载风雨铸辉煌09n六大板块决胜江湖20n股权演变及组织管控40n复星模式理解与评价52n大型投资控股企业的公司治理57n结语68

15、2025/7/92025/7/910市场调查市场调查医药医药房地产房地产销售销售十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n复星集团成长历程19941994199219921998199820002000200220022003200320042004200620062007200720082008医药医药房地产房地产开发开发医药医药房地产房地产零售零售钢铁钢铁医药医药房地产房地产零售零售钢铁钢铁金融金融医药医药房地产房地产零售零售钢铁钢铁金融金融矿业矿业涉涉足足产产业业参控股上参控股上市公司数市公司数量量投资投资并购并购行为行为收入收入医药医药房地产房地产零售零售友谊商城友谊商城建龙钢铁建龙钢铁豫园商

16、城豫园商城重庆医工重庆医工重庆药友重庆药友宁波钢铁宁波钢铁国药国药南钢南钢德邦证券德邦证券广西花红广西花红招金矿业招金矿业海翔药业海翔药业桂林制药桂林制药万邦药业万邦药业海南钢铁海南钢铁山西焦煤山西焦煤巨人网络巨人网络爱仕达爱仕达陕鼓动力陕鼓动力永安保险永安保险五指山五指山佰利联佰利联宾化集团宾化集团内涵式发展期内涵式发展期并购扩张期并购扩张期整体上市发展期整体上市发展期医药医药房地产房地产零售零售钢铁钢铁金融金融矿业矿业医药医药房地产房地产零售零售钢铁钢铁金融金融矿业矿业装备装备传媒传媒1 1家家4 4家家6 6家家9 9家家1010家家1111家家1313家家100100万万1 1亿亿24

17、0240亿亿320320亿亿180180亿亿医药医药房地产房地产零售零售钢铁钢铁金融金融矿业矿业装备装备传媒传媒400400亿亿1313家家2025/7/92025/7/911十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n创业伊始从10万到100万（1992年1993年）1992年，郭广昌、梁信军年，郭广昌、梁信军10万元起家，创立广信科技咨询，经营市场调查业务；万元起家，创立广信科技咨询，经营市场调查业务；不到一年时间，广信从不到一年时间，广信从10万做到了万做到了100万；万；郭广昌和梁信军两个初出茅庐的小年轻真正体验了商业竞争的残酷和快乐；郭广昌和梁信军两个初出茅庐的小年轻真正体验了商业竞争的残酷和

18、快乐；“元祖食品元祖食品”是创业伊始的郭广昌和梁信军最成功的项目之一：是创业伊始的郭广昌和梁信军最成功的项目之一：n元祖食品从台湾杀到大陆，几经周折都难以打开市场，于是决定聘请咨询公司进行市场调查，广信从众多公司中脱颖而出，成功中标；n经过一个月的艰苦奋斗，郭广昌和他的团队给元祖食品交出了一份详细全面的调查报告，核心结论有两个，一是当前市场上的月饼普遍过甜；二是月饼市场蕴含着通过精细化加工和精美包装把月饼做成高档礼品的需求，而当前市场上的月饼并没有能够满足这种需求的月饼；n这两点结论支撑元祖调整产品，很快便打开市场，奠定了其在中国大陆的地位。2025/7/92025/7/912十五载风雨铸辉煌

19、十五载风雨铸辉煌n创业伊始评价创业伊始的郭广昌和梁信军，是一对彻头彻尾的“草根”，他们进入市场调查行业在当时也实属无奈之举，没有资金、没有背景，似乎也只能去做这行，但是恰在当时，这一行业尚属新鲜事物，那时全国的咨询公司也不会超过十家，他们从一入行就已经走在了市场的前列。2025/7/92025/7/913十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n内生成长期从100万到1亿再到医药地产两大业务成型（1993年1998年）在广信科技咨询取得成功的时候，郭广昌团队迅速转型，开始做起了房产销售，此时汪群斌、范伟、谈剑相继加入，“广信”也变成了“复星”。通过房产销售业务，复星赚到了第一个1000万；1000万仍

20、然无法让郭广昌团队止步，复星“五虎上将”中，梁信军、汪群斌和范伟都是复旦遗传学出身，而且汪群斌是名副其实的生物科技专家，这让复星很自然地想在生物制药领域发展，1995年，复星的几位研发人员在汪群斌和范伟的带领下，经过半年的总结，把一个已经研究了三年的课题“种子”，转化成了成品，这就是在复星历史上大名鼎鼎的PCR乙型肝炎诊断试剂；这种方便快捷的药具能够准确检测出乙肝，是国内应用医学领域的一大进步，复星凭借这一产品在1995年底就赚到了一个亿，而且还在这个过程中建立了一个覆盖全国的药品销售网络；于此同时，复星的地产业务也由销售转为了开发，第一个项目是复星花园；1998年，复星医药在上海证券交易所上

21、市，成功融资3.5亿；复地正式成立；至此，复星企业医药和房地产两大板块完美成型。2025/7/92025/7/914十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n内生成长期评价郭广昌有一句话：当一个生意门庭若市的时候，也是你该考虑转型的时候了。广信科技咨询没有继续做下去，也是这个理念；他们进入的下一个行业同样又先于了市场半步，那时的房产销售几乎都是在工地上竖块牌子的“坐商”模式，复星是最早采用“直邮”等主动销售模式的房产销售商，研究当年复星最早的销售项目，可以看出来他们沿袭了在广信科技咨询做市场调查时的很多“优良传统”，他们习惯于对市场进行深入研究，准确定位客户；复星进入生物医药领域又是先于了市场半步，这

22、一方面由于三位创始人的专业背景，另一方面也是郭广昌敏锐的市场洞察力。梁信军形容郭广昌是“新奇想法总是不断”。2025/7/92025/7/915十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n并购扩张期（1999年2007年）复星医药的上市让复星初尝资本盛宴，此后的复星将不再供研产销这条价值链上单纯地卖房子卖药。资本经营的灵魂已经深深植入这家高速成长的企业中；收购豫园商城可以看作是复星借用资本链条进行产业扩张的一个典型。豫园商城是上海国资委下属企业，也是当时为数不多的股权相对分散的上市公司，加上零售行业相对稳定的现金流、充裕的土地资产使其成为理想的产业收购对象；几经周折后，2001年8月，复星集团与豫园商城

23、第一大股东上海豫园旅游服务公司草签股权转让、托管协议，11月22日该协议中止。6天之后，即2001年11月28日，刚刚成立不到一个月的复星投资与豫园商城签署了控股权转让托管协议，转让价为3.8元股，转让总金额为2.34亿元，复星投资成为豫园商城新的第一大股东，持有豫园商城6166万股，占总股本的13.25%。豫园商城虽是上海的老商业股，但在两年前已涉足生物医药领域，并拥有上海童涵春制药厂53.33%的股权。通过收购豫园商城，复星投资间接控制了童涵春。2025/7/92025/7/916十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n并购扩张期（1999年2007年）此后，复星集团大举扩张；此后，复星集团大举

24、扩张；n00年10月，投资友谊复星n02年8月，投资建龙钢铁n03年1月，联合建龙钢铁投资宁波钢铁；n03年1月，投资国药控股；n03年3月，成立南钢联；n03年5月，成立德邦证券；n04年4月，投资招金矿业2025/7/92025/7/917十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n并购扩张期（1999年2007年）主动主动“体检体检”，危机公关，危机公关n2004年，德隆崩盘，走并购重组、产业整合之路的中国民营企业人人自危；n也是在这一年，国家宏观调控力度加强，金融信贷骤然收紧；这无异于又是火上浇油；n宁波建龙钢铁投资事件将复星推向了风口浪尖；n面对危机，复星主动出击，全面启动危机公关；n行动一：

25、召开新闻发布会，请来宁波市相关领导，澄清事实；n行动二：郭广昌带领复星高管，北上京城进行媒体公关；n行动三：聘请安永会计师事务所为复星出具财务分析报告；这份“体检”报告显示，截止2004年6月，复星集团负债总额200亿元，资产负债率68%；n行动四：复星聘请国务院发展研究中心企业研究所作了复星集团的市场地位、竞争力和多元化发展战略的初步研究，通过具有官方效应的“国研报告”对复星集团多年来的产业发展思路加以佐证；n与此同时，2004年，郭广昌还当选CCTV年度经济人物。2025/7/92025/7/918十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n并购扩张期评价多元化发展与资本经营；资本意识与资本运作技能

26、净资产价格收购上市公司母公司股权是国退民进的最后盛宴）企业经营，尤其是做多元化的投资控股型企业，必须确立基于产业的经营思维，超越局限于产品和生意的经营理念；在中国当前的法律环境和政治环境中，民营企业做大做强面临各方面风险；危机面前的应对能力至关重要。2025/7/92025/7/919十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n整体上市扩张期（2007年今）养精蓄锐，卷土重来n2004年的危机让复星暂时收缩了战线，也让复星开始思考整体上市；n也是在这一年，在复星进行“体检”的同时，一家名为复星国际的公司在香港悄然成立，标志着复星酝酿的整体上市卖出了第一步；n几经周折后，复星最终于2007年7月16日

27、在香港实现整体上市。复星以9.23港元上限招股，公开发售12.5亿股，占公司扩大股后的20，净集资额约111亿港元。n2007年，复星不仅完成了整体上市，而且大举进行并购扩展，资源领域，投资9亿元，合资拥有了2.2亿吨储量的中国第一大富铁矿海南矿业；投资2.7亿元与全球第二大焦煤公司山西焦煤集团，合资拥有了主焦煤、配煤资源8.1亿吨储量的五麟焦煤。战略投资方面，投资了网络游戏前3名的“巨人网络”、炊具及小家电行业前2名的“爱仕达”、透平机械第一名的“陕鼓动力”、第七大财险公司“永安保险”、最大的林木林化企业之一“五指山”、前三大的钛白粉生产企业“佰利联”、以及“宾化集团”等；n直到最近，我们

28、听到的关于复星的消息包括了“奇袭分众、插足新浪、入主福布斯中国。2025/7/92025/7/920十五载风雨铸辉煌十五载风雨铸辉煌n整体上市扩张期评价复星整体上市的意义绝不仅仅在于一百多亿港元的资金募集；它意味着资本市场、政府、社会、媒体等等方面都承认了复星是一个健康、阳光的“淑女”，无论人们心里还怎样认为，无论复星过去怎样，从他上市那一刻起，04年的危机就烟消云散。哀哉德隆，福哉复星；做多元化投资控股企业的“阳光化”问题或早或晚都须面对。（明天系等）2025/7/92025/7/921六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖n复星集团六大板块结构医药房地产钢铁矿业金融及战略投资零售复星集团复星集团

29、复星医药600196.SH49%国药控股复地2337.HK64.7%南钢联60%南钢股份600282.SH建龙集团26.7%宁波钢铁20%海南矿业60%金安矿业60%华夏矿业18.4%山焦五磷20%招金矿业1818.HK8.2%豫园商城600655.SH17.3%德邦证券25.4%永安保险14.6%复星创富100%47%62.7%注：部分参控股公司从略，下同2025/7/92025/7/922六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖n复星集团六大板块结构多元化投资控股企业的产业配比问题做好一个多元化投资控股企业的核心问题是产业配比问题（李嘉诚语：无论什么时候，总要有一个生意是赚钱的），解决不好这个问题

30、无论你构建一个多么庞大的企业帝国，最终也难逃轰然崩塌的宿命；产业配比包括“强周期行业与弱周期行业”的搭配；各产业之间波峰波谷的衔接搭配；产业间的协同配合；单个产业在产业链纵深上的延伸程度；而这其中最重要的就是产业互补；什么叫互补?就是两个行业，我好你坏，你好我坏，刚好可以抵消掉。当第一个行业好的时候，第二个行业最好是坏的。当第一个行业坏的时候，第二个行业最好是好的。然后好坏可以相互抵消，而使得最终现金流达到稳定。复星的产业配比上已经具备了基本意识，如医药、零售这类弱周期行业与钢铁、矿产这类强周期行业的配比；但是不可否认的是，他在产业配比的精细化程度上还有所欠缺；2025/7/92025/7/

31、923六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖医药医药n复星医药医药产业链的整合者1998年复星医药在上海证券交易所上市后，年复星医药在上海证券交易所上市后，2000年增发募资年增发募资4.5亿，亿，01年注资北京金年注资北京金象大药房，此后便开始大规模展开行业并购：象大药房，此后便开始大规模展开行业并购：n02年5月，并购重庆医工院和重庆药友；n03年1月，并购国药控股；n03年3月，并购广西花红药业；n04年1月，注资海翔药业；n04年6月，并购桂林制药；n04年12月，并购万邦药业；n如今，复星医药已打通产业链，成为以药品研发制造为核心，并在医药流通、诊断产如今，复星医药已打通产业链，成为以药品

32、研发制造为核心，并在医药流通、诊断产品和医疗器械等领域拥有领先规模和市场地位的大型专业医药产业集团。在中国，复品和医疗器械等领域拥有领先规模和市场地位的大型专业医药产业集团。在中国，复星医药已经取得肝病药物、妇科药物、糖尿病药物、临床诊断产品、口腔治疗机等细星医药已经取得肝病药物、妇科药物、糖尿病药物、临床诊断产品、口腔治疗机等细分市场领先地位，在药品分销领域稳居第一，在药品零售市场国内领先；在国际市场分市场领先地位，在药品分销领域稳居第一，在药品零售市场国内领先；在国际市场的抗疟药物、特色原料药等领域发展迅速。的抗疟药物、特色原料药等领域发展迅速。2025/7/92025/7/924资产负债

33、表（合并）摘要：资产负债表（合并）摘要：单位：万元单位：万元2007-12-312007-12-312008-12-312008-12-31流动资产251，708 241，728 总资产743，499 753，892归属于母公司的股东权益387，227 400，886股本总额123，777 123，777资产负债率41.95%41.03%2007-1-122007-1-122008-1-122008-1-12营业收入369，330377，323营业利润73，66980756投资收益69，49784705利润总和75，63783，568归属于母公司的净利润62，57869，0862007-1-1

34、22007-1-122008-1-122008-1-12每股经营活动产生的现金流量净额0.110.19每股收益0.510.562007-12-312007-12-312008-12-312008-12-31归属于上市公司股东的每股净资产3.133.24利润表（合并）摘要：利润表（合并）摘要：单位：万元单位：万元其他重要财务数据（合并）：其他重要财务数据（合并）：单位：元单位：元附：复星医药财务摘要附：复星医药财务摘要2025/7/92025/7/925医药医药业务领域及成员企业业务领域及成员企业n复星医药的21家成员企业覆盖了医药产业链供研产销的各个环节n具体来说，复星医药旗下主要有四大业务领

35、域：1234制药产业制药产业医药商业医药商业医药器械医药器械医疗诊断医疗诊断复星医药复星医药2025/7/92025/7/926医药医药业务领域及成员企业：制药产业业务领域及成员企业：制药产业n制药产业概况复星医药拥有重庆药友、花红药业、重庆凯林、桂林制药、万邦生化、复星临西、复星朝晖、克隆生物等11家全资、控股制药企业，在冻干粉针、基因工程药物、手性药物、片剂、针剂等技术和剂型上居国内领先。复星医药一贯注重品质管理，5年来累计投入6亿多元进行GMP改造，引进了大批先进设施，企业质量管理水平大大提升，67条生产线全部通过了GMP认证，桂林制药还通过了WHO和欧盟GMP认证，重庆凯林也通过了美国

36、和欧盟的GMP认证；复星医药制药业务的核心战略是，通过创新与营销树立品牌，成为重大疾病领域的药物专家，进入细分市场前三名。依托阿拓莫兰、青蒿琥酯、胰岛素、花红片等产品，复星医药已成为肝病、抗疟、糖尿病、妇科药物等领域的行业领先者，正积极进入抗肿瘤、心血管、儿科药物等市场；复星医药参股企业天津药业集团，是全球领先的皮质激素药物研发和制造企业，其控股子公司天药股份（600488）于2001年在上海证券交易所上市。复星医药参股企业羚锐制药（600285），于2000年在上海证券交易所上市，其主导产品“骨质增生一帖灵”在中药硬膏剂领域久付盛名。2025/7/92025/7/927医药医药业务领域及成员

37、企业：制药产业业务领域及成员企业：制药产业n产品领域产品领域肝病药物肝病治疗方面，公司有阿拓莫兰、克隆伽玛、清肝片等多个产品。“中国公认知名品牌”阿拓莫兰年销售额近2亿元，其保肝解毒作用得到专家高度认同，已经成为临床用药首选。克隆伽玛是全球首个用于抗肝纤维化治疗的西药，具有良好的市场潜力；妇科药物花红品牌已成为国内妇科药物的主导品牌，拥有花红片、花红胶囊、花红颗粒、花红洗露系列产品，其中，花红片销售额近2亿元。“花红片7年经营之路”入选2004年度中国医药营销十大案例；糖尿病药物复星医药拥有齐全的糖尿病系列产品，旗下的万邦生化专注糖尿病药物研究与制造，是中国最大的胰岛素生产企业，生化胰岛素市场

38、占有率达50%以上，人胰岛素产品成功上市打破跨国制药企业垄断。在糖尿病药物方面复星还拥有格列美脲片、盐酸吡格列酮片、参芪降糖胶囊等产品；抗寄生虫药物复星医药控股的桂林制药是全球领先的抗寄生虫药品制造企业，成功研制中国首个创新药物中国X-01号新药青蒿琥酯。公司多年来一直保持全球青蒿产品市场份额第一，2004年青蒿琥酯联合用药成为WHO推荐的抗疟疾首选药物。此外，复星医药还拥有盐酸左旋咪唑等多个抗寄生虫产品；其他发展领域复星医药正积极向保健品、心血管药、抗肿瘤药、皮肤病药、儿科药物、胃肠道药物等领域渗透，蜂产品、复方芦荟胶囊、心先安等一批具有良好市场潜力的产品已经初具规模。在原料药方面，复星医药

39、凯林制药的盐酸克林霉素、盐酸米托蒽醌等产品获得了美国FDA批准，创造了“零质量缺陷”通过认证的奇迹，又一批具有国际市场潜力的原料药已经进入美国和欧洲药证注册程序。2025/7/92025/7/928医药医药业务领域及成员企业：制药产业业务领域及成员企业：制药产业n制药企业：上海克隆生物高技术有限公司 上海实业医大生物技术有限公司 广西花红药业有限公司 重庆凯林制药有限公司 江苏万邦医药股份有限公司 上海复星朝晖药业有限公司 重庆医药工业研究院有限公司 广西桂林南药股份有限公司重庆药友制药有限公司 上海复星临西药业有限公司 南京老山药业股份有限公司 武汉中联药业股份有限公司 河南羚锐制药有限公司

40、 浙江海翔医药化工有限公司 天津药业集团有限公司 上海复星化工医药投资有限公司 2025/7/92025/7/929医药医药业务领域及成员企业：医药商业业务领域及成员企业：医药商业n医药商业概况在全国拥有“复星大药房”、“金象大药房”、“国大药房”、“联华复星”等知名连锁品牌。截止2007年底，复星医药在全国直接拥有医药商业门店数1454家；与中国国药集团合作，构建中国药品分销第一品牌国药控股。国药控股是中国最大的医药分销商，控股国药股份（600511.SH）和一致药业（000028.SZ）两家上市公司，在上海、北京、天津、广州、深圳几大中国核心医药市场的份额均排名前两位，并拥有约1500家零

41、售连锁药店。国药控股综合市场占有率超过10%，直接覆盖7800多家医院，在占据中国药品市场约70%的医院分销领域稳居首位。2007年总销售额突破300亿元，销售收入超出第二、三名的总和。n医药商业企业国药集团医药控股有限公司 上海复星药业有限公司 上海复星大药房连锁经营有限公司 上海联华复星药品经营有限公司 北京金象复星医药股份有限公司 北京永安复星医药股份有限公司 2025/7/92025/7/930医药医药业务领域及成员企业：医疗器械业务领域及成员企业：医疗器械n医疗器械概况复星医药的普外科手术器械、输血器材等产品市场占有率全国领先，“FOSHIONFOSHION”品牌打入了欧美等70多个

42、国家和地区的市场。n医疗器械企业上海创新科技公司 上海科技进出口公司 江苏淮阴医疗器械有限公司 安吉复星科技有限公司 2025/7/92025/7/931医药医药业务领域及成员企业：医疗诊断业务领域及成员企业：医疗诊断n医疗诊断概况复星诊断是国内领先的诊断产品生产企业之一。在基因诊断、生化诊断、微生物诊断等领域拥有“复星”“长征”“佰珞”三大优势品牌。复星诊断产品以注重中国领先的研发领域，完善的售后服务网络、与医院的合作诊断服务为核心竞争力，多年来保持在国内诊断市场居于领先地位。n 医疗诊断企业上海复星医学科技发展有限公司 上海复星长征医学科学有限公司 上海华泰生物工程实业有限公司 上海复星佰

43、珞生物技术有限公司 2025/7/92025/7/932n复地概况1993年，复星开始从事房地产业务，最初只作房产销售1994年，复星地产开始运作第一个项目（复星花园），以复星的名义与大华集团合作，早先开发的项目大都分位于上海宝山区 1997年，复星将医药业务同房产业务分开1998年，成立复星地产公司2001年，复星地产更名为复地，并且变更为股份有限公司2002年，成立客户俱乐部复地会2004年，复地在香港联交所上市涉足地区涉足地区项目数量项目数量开发面积开发面积08年收入年收入08年净利润年净利润行业排名行业排名上海、北京、天津、南京、重庆、武汉、无锡、杭州、海口、长春56个330万平方米3

44、7亿2.4亿9六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖房地产房地产2025/7/92025/7/933 六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖房地产房地产n深深烙上了复星集团的印记，复地是最善于资本运作的地产公司之一外部外部积极争取与国际房地产投资商合作积极争取与国际房地产投资商合作n2004年1月，摩根士丹利与复地集团合作投资约5000万美元，建设位于黄浦老城区的“复地雅园”项目；n2004年3月，ING旗下的荷兰国际房地产还与复地集团合作，开发松江新城的住宅项目复地香堤苑，这是双方合作的第一个项目，项目股份各占50；n2005年8月，与荷兰国际房地产携手开发复城国际项目；n2006年1月，与加拿大著名投

45、资基金CDP合作，开发无锡复地公园城；内部内部与母公司及关联公司高效协同，资本腾挪与母公司及关联公司高效协同，资本腾挪n2006年母公司复星集团向复地补偿土地增值税金额约为1.18亿元，这笔补偿计入资本储备。根据承诺，随后复星集团将继续就公司上市之前的土地进行土地增值税支出补偿；n复星医药集团公司是复地内资第二大股东，持有2.67亿股，占复地集团总股本的10.56%.2007年期间，关于复地即将回归A股的消息成了复星医药的一大利好消息；2025/7/92025/7/934六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖零售零售n豫园商城豫园商城（600655，SH），上海证券交易A股上市公司，连续十年名列全国

46、大型零售企业（单体）销售第一位；豫园商城在上海市中心黄金地段的商业营业面积约13万平方米；拥有2个中国驰名商标、1个中国名牌产品、12个上海市著名商标以及众多中华老字号和百年老店等核心品牌资源；豫园商城也是中国最大的黄金珠宝连锁企业之一，全国布网已达1000多家，获评“中国500最具价值品牌”、“中国商业名牌企业”、“中国最佳购物中心”等荣誉；其中“亚洲最具价值品牌”的老庙黄金和亚一金店销售收入分别在中国黄金珠宝行业中名列第二和第三，中华老字号“南翔馒头店”不仅在国内拥有56家连锁店，而且在日本、韩国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡等国和香港地区的境外分店也已达14家。2025/7/92025/

47、7/935六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖零售零售n友谊股份友谊复星控股大型综合类商业上市企业友谊股份（600827.SH），其业务包括联华超市、“好美家”建材中心、友谊百货等，是联华超市的第一大股东；其中联华超市（980.HK）（旗下投资：包括“世纪联华”、“快客便利”等）名列中国商业连锁企业第一位，拥有“世纪联华”、“快客便利”等在内的超过3800家门店。2025/7/92025/7/936六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖钢铁钢铁n剑指建龙，钢铁业务由此发端2002年，复星投资3.5亿进入唐山建龙钢铁，占其30%的股权；建龙集团的主要生产设施位于河北省唐山市、承德市，辽宁省抚顺市，黑龙江双

48、鸭山市，吉林省通化市和磐石市,是中国最大的中宽带钢生产商；二零零七年，建龙集团及其联营公司粗钢产量11.4百万吨，大部分产品售予华北及东北地区的下游加工企业；建龙钢铁主要产品为热、冷轧中宽带钢、热轧窄带钢、热轧卷板、钢棒线材和型材，主要用作机械制造、制管及基础建设的原材料；建龙集团毗邻中国原材料产地，有利于获得低成本原料，具有抗国际钢铁市场影响的能力和低成本及高品质产品的控制能力，产品区域市场优势明显。2025/7/92025/7/937六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖钢铁钢铁n2003年年1月，成立宁波钢铁，后于月，成立宁波钢铁，后于2004年引发公关危机；年引发公关危机；如今，危机早已化解

49、宁波钢铁正茁壮成长，宁波钢铁邻近北仑港，具有较强的物流优势，于二零零七年五月开始投产。宁波钢铁部分设施仍在建设中，建成后，预计将达到4百万吨的产能；由于邻近北仑港，中国最大的深水港之一，背靠上海、浙江及江苏等经济发达省市，宁波钢铁不仅拥有先进的工艺装备和技术优势，而且具有明显的物流及市场优势。民营机制的新建现代大型钢铁企业，宁波钢铁的竞争优势引人瞩目。2025/7/92025/7/938六大板块决胜江湖六大板块决胜江湖钢铁钢铁n2003年年3月，与国有企业南钢集团共同出资成立南钢联，南钢集团向南钢联注入月，与国有企业南钢集团共同出资成立南钢联，南钢集团向南钢联注入其子公司南钢股份其子公司南钢

50、股份70%的股权及其他钢铁业务换取南钢联的股权及其他钢铁业务换取南钢联40%的股权。复星做了的股权。复星做了一笔异常划算的交易。一笔异常划算的交易。南钢联位于中国最大的钢铁市场华东地区中心，是一家集炼焦、烧结、炼铁、炼钢及轧钢于一体的综合生产企业，是中国第1大桥梁钢板、第2大中厚板、第5大石油管线钢、第4大造船板钢生产商。南钢联子公司南钢股份（600282.SH）是上海证券交易所A股上市公司；南钢联企业综合竞争力指数在国内300万吨以上规模钢铁企业中名列前茅，2007年，在全国重点钢铁企业中，南钢联的吨钢利润全国排名第5位，人均利润列第4位、净资产回报率列第1位；主要产品有：中厚板、棒线材、带