宏观经济政策的实践.ppt

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1、1 1）充分就业充分就业充分就业充分就业（2 2）价格稳定价格稳定价格稳定价格稳定（3 3）经济持续均衡增长经济持续均衡增长经济持续均衡增长经济持续均衡增长（4 4）国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标第一节第一节 经济政策目标经济政策目标P457P457一、充分就业一、充分就业一、充分就业一、充分就业 充分就业充分就业:广义上指一切生产要素（包括劳动）都有机会以自己愿意的报酬参广义上指一切生产要素（包括劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。狭义上通常指加生产的状态。狭义上通常指劳动要素的充分就业。劳

2、动要素的充分就业。通常用通常用通常用通常用失业率来失业率来失业率来失业率来衡量衡量衡量衡量就业。就业。就业。就业。凡凡凡凡在在在在一一一一定定定定年年年年龄龄龄龄范范范范围围围围内内内内愿愿愿愿意意意意工工工工作作作作而而而而没没没没有有有有工工工工作作作作，并并并并正正正正在在在在寻寻寻寻找找找找工工工工作作作作的的的的人人人人都是都是都是都是失业者失业者失业者失业者。宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标 2008年末年末,中国总人口为中国总人口为132802万人。万人。中国就业人员中国就业人员77480万人。万人。其中：城镇就业人员其中：城镇就业人员30

3、210万人。年末城镇登记失业率为万人。年末城镇登记失业率为4.2%。凯恩斯将失业分为三种：凯恩斯将失业分为三种：摩擦失业摩擦失业，是指在生产过程中由于难以避免的摩擦，造成的短期、局部性，是指在生产过程中由于难以避免的摩擦，造成的短期、局部性失业。如劳动力流动性不足，工种转换困难所引致的失业。失业。如劳动力流动性不足，工种转换困难所引致的失业。（劳动者转换工作寻找发挥自己特长和嗜好的工作需要时间劳动者转换工作寻找发挥自己特长和嗜好的工作需要时间）非自愿失业非自愿失业，是指愿意接受现行工资但仍找不到工作的失业。，是指愿意接受现行工资但仍找不到工作的失业。自愿失业自愿失业，是指工人不愿意接受现行工作

4、水平的失业。是指工人不愿意接受现行工作水平的失业。凯凯恩斯恩斯认为，如果认为，如果消除了消除了“非自愿失业非自愿失业”，失业只限于摩擦失业和自愿失，失业只限于摩擦失业和自愿失业的话，就是实现了业的话，就是实现了充分就业充分就业。注意注意：充分就业并非百分之百的就业。充分就业并非百分之百的就业。失业的类型失业的类型失业的类型失业的类型结构性失业结构性失业:指经济结构变化等原因造成的失业，特点是指经济结构变化等原因造成的失业，特点是既有失业，又有职位空缺。既有失业，又有职位空缺。失业者没有适当技术或居住地点不当，因此无法填补现有的职位空缺。失业者没有适当技术或居住地点不当，因此无法填补现有的职位空

5、缺。失业的类型失业的类型失业的类型失业的类型周期性失业周期性失业:指经济周期中的衰退或萧条时，因需求下降而造成的失业。指经济周期中的衰退或萧条时，因需求下降而造成的失业。劳动力的供给和需求不匹配劳动力的供给和需求不匹配，由于经济结构、体制、增长方式的变动，由于经济结构、体制、增长方式的变动，使劳动力在使劳动力在技能技能、工种、知识、年龄、性别、地区等方面的供给结构与需、工种、知识、年龄、性别、地区等方面的供给结构与需求结构不一致而导致的失业。求结构不一致而导致的失业。结构性失业结构性失业周期性失业周期性失业奥肯定律：奥肯定律：GDPGDP变化与失业率之间存在相当稳定的关系，变化与失业率之间存在

6、相当稳定的关系，GDPGDP每增加每增加2%2%，失业率大约下降，失业率大约下降1 1个百分点。个百分点。19681968年美国经济学家阿瑟年美国经济学家阿瑟奥肯在为总统经济顾问委员会分析失业与经济增长的关系时发现奥肯在为总统经济顾问委员会分析失业与经济增长的关系时发现奥肯定律注：第注：第1818章章继续讨论奥肯定律的数学模型继续讨论奥肯定律的数学模型P458P458自然失业率：自然失业率：是指在是指在没有货币因素干扰没有货币因素干扰的情况下，让劳动市场和商品的情况下，让劳动市场和商品市场自发的供求力量作用时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率。市场自发的供求力量作用时，总需求和总供给处于均衡

7、状态的失业率。失业的类型失业的类型失业的类型失业的类型弗里德曼弗里德曼货币主义学派的货币主义学派的自然失业率自然失业率弗里德曼（弗里德曼（1912191220062006）美国著名经济学家、）美国著名经济学家、19761976年诺贝尔经济学奖获得者。年诺贝尔经济学奖获得者。上世纪上世纪8080年代初，弗里德曼是里根总统的经济政策顾问，年代初，弗里德曼是里根总统的经济政策顾问，1979197919901990年，还是英国首相撒切尔的经济顾问。年，还是英国首相撒切尔的经济顾问。P458P458 美国美国1960-20051960-2005年的失业率年的失业率10864201970197519601

8、9651980198519902005失失业率率19952000Natural rate ofunemployment失失业率率自然失自然失业率率5.5%美国美国1960-20051960-2005年，估算的年，估算的自然失业率自然失业率为为5.5%5.5%。不同国家的自然失业率为不同国家的自然失业率为4%4%6%6%，发展中国家更高一些。，发展中国家更高一些。二、价格稳定二、价格稳定宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标价格稳定价格稳定是指整体物价总水平的稳定，是指整体物价总水平的稳定，就是避免通货膨胀。就是避免通货膨胀。说明：物价稳定并不意味着说明：物价稳

9、定并不意味着每种商品和劳务的价格每种商品和劳务的价格固定不变。固定不变。衡量通货膨胀的价格指数有衡量通货膨胀的价格指数有:消费物价指数消费物价指数（CPI）注：注：1818章讲章讲CPICPI、失业失业与与通货膨胀通货膨胀理论理论 批发物价指数（批发物价指数（PPI）GDPGDP平减指数（平减指数（GDP折算指数）折算指数）2008年，中国居民消费价格比上年上涨年，中国居民消费价格比上年上涨5.9%。其中，食品价格上涨。其中，食品价格上涨14.3%。另外，另外，原材料、燃料购进价格上涨原材料、燃料购进价格上涨10.5%。消费物价水平消费物价水平第18章，继续讨论失业与通货膨胀三、经济持续均衡增

10、长三、经济持续均衡增长宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标 经济增长是指经济社会在一定时期内（通常为一年）所生产的商品和劳务，即产量或收入的增加产量或收入的增加。通常用一定时期内实际实际GDPGDP或或人均人均GDPGDP的的年均年均增长率增长率衡量。2008年年国内生产总值国内生产总值300670亿元亿元，比上年增长，比上年增长9.0%。其中，第一产业增加值其中，第一产业增加值34000亿元，亿元，比重为比重为11.3%;第二产业增加值第二产业增加值146183亿元，亿元，比重为比重为48.6%;第三产业增加值第三产业增加值120487亿元，亿元，比重为比

11、重为40.1%。经济增长经济增长第20章，讨论经济增长四、国际收支四、国际收支平衡平衡国际收支平衡：也称外部均衡，是指一国国际收支差额为国际收支平衡：也称外部均衡，是指一国国际收支差额为0 0。既无国际收支赤字，又无国际收支盈余。当一国国际收支处于失衡状态时，会对国内经济形成冲击，影响当一国国际收支处于失衡状态时，会对国内经济形成冲击，影响国内的就业、物价水平、经济增长。国内的就业、物价水平、经济增长。宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标：如果出现长期的国际收支赤字，如果出现长期的国际收支赤字，赤字将由外汇储备或通过对外举债偿还，赤字将由外汇储备或通过对外举

12、债偿还，会导致国内通货膨胀的发生。会导致国内通货膨胀的发生。第19章，讨论开放经济的短期经济模型四个宏观经济目标之间的关系：四个宏观经济目标之间的关系：充分就业充分就业本身就意味着资源的充分利用，会促进本国经济的增长；本身就意味着资源的充分利用，会促进本国经济的增长；经济增长经济增长是充分就业的基础；是充分就业的基础；物价稳定物价稳定是经济持续稳定增长的前提；是经济持续稳定增长的前提；国际收支平衡国际收支平衡有利于国内物价的稳定，有利于利用国际资源扩大本国的生产能力。有利于国内物价的稳定，有利于利用国际资源扩大本国的生产能力。但短期中，这几个目标之间并不总是一致的，而是相互之间存在着矛盾。但短

13、期中，这几个目标之间并不总是一致的，而是相互之间存在着矛盾。例如：短期中例如：短期中,人们要在通货膨胀与失业率进行权衡取舍。人们要在通货膨胀与失业率进行权衡取舍。一、财政的构成与财政政策工具一、财政的构成与财政政策工具国家财政由政府收入和支出两个方面构成，国家财政由政府收入和支出两个方面构成，其中：其中：政府收入政府收入包括税收和公债两部分，包括税收和公债两部分，政府支出政府支出包括政府购买和转移支付。包括政府购买和转移支付。第二节第二节 财财 政政 政政 策策当政府税收不足以弥补政府支出时，就会发行公债当政府税收不足以弥补政府支出时，就会发行公债,公债公债是是政府政府对公众的对公众的债务债务

14、或，或公众公众对政府的对政府的债权债权。西方国家财政的构成西方国家财政的构成西方国家财政的构成西方国家财政的构成国家财政国家财政国家财政国家财政政府收入政府收入政府收入政府收入政府支出政府支出政府支出政府支出税收税收税收税收公债公债公债公债政府购买政府购买政府购买政府购买 g g转移支付转移支付转移支付转移支付 t tr流转税流转税流转税流转税所得税所得税所得税所得税财产税财产税财产税财产税短期债券短期债券短期债券短期债券中期债券中期债券中期债券中期债券长期债券长期债券长期债券长期债券比例税 ty定量税 t5年年t40年年3月月t1年年1年年t5年年税收税收是政府收入中最主要部分，是国家为了

15、实现其职能，按照法律规定的标准，是政府收入中最主要部分，是国家为了实现其职能，按照法律规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。政府的收入政府的收入企业缴纳的税种主要有企业缴纳的税种主要有增值税、消费税、营业税和企业所得税增值税、消费税、营业税和企业所得税.（2008200820112011年年）增值税：增值税：一般纳税人的基本税率一般纳税人的基本税率17%；粮食、石油液化气、天然气、化肥、农药、农机等税率；粮食、石油液化气、天然气、化肥、农药、农机等税率13%。营业税：营业税：交通运输、建筑、邮电通信业税率交通运输、建筑、邮电通信业税率3%，金融

16、保险业税率，金融保险业税率5%；服务业税率；服务业税率5%。企业所得税：企业所得税：一般企业所得税税率为一般企业所得税税率为25%；小型微利企业所得税税率；小型微利企业所得税税率20%；高新技术企业所得税税率；高新技术企业所得税税率15%。2008年，中国全年税收收入年，中国全年税收收入57862亿元（不包括关税、耕地占用税和契税），比亿元（不包括关税、耕地占用税和契税），比上年增加上年增加8413亿元，增长亿元，增长17.0%。中国税收中国税收政府支出政府支出政府购买政府购买是指政府对物品和劳务的购买。是指政府对物品和劳务的购买。如购买军需品、机关用品、政府雇员报酬、公共项目所需的支出等如购

17、买军需品、机关用品、政府雇员报酬、公共项目所需的支出等都属于政府的购买。是国民收入的一个组成部分。都属于政府的购买。是国民收入的一个组成部分。政府转移支付政府转移支付是指政府在是指政府在社会福利保险、社会贫困救济社会福利保险、社会贫困救济和补助等方面的和补助等方面的支出。支出。不能算作国民收入的组成部分。不能算作国民收入的组成部分。20082008年末，年末，23342334万城市居民得到政府最低生活保障，万城市居民得到政府最低生活保障，42914291万农村居民得到政府最低生活保障。万农村居民得到政府最低生活保障。二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用1.1.自动稳定器自动稳定器(内在

18、稳定器内在稳定器)经经济济系系统统本本身身存存在在的的一一种种会会减减少少各各种种干干预预国国民民收收入入冲冲击击的的机机制制，能能够够在在经经济济繁繁荣荣时时期期自自动动抑抑制制通通胀胀，在在经经济济衰衰退退时时期期自自动动减减轻轻萧萧条条，无无需需政政府府采采取取任何行动。任何行动。经济波动的第一道防线经济波动的第一道防线P462P462定义：定义：自动稳定器自动稳定器内在稳定经济的功能主要通过内在稳定经济的功能主要通过三项制度三项制度得到发挥：得到发挥：一是一是政府税收的自动变化政府税收的自动变化二是二是政府支出政府支出(转移支付转移支付)的自动变化的自动变化三是三是农产品价格维持制度农

19、产品价格维持制度在经济萧条时期，由于失业人数增加，政府在经济萧条时期，由于失业人数增加，政府转移支付转移支付会自动增加，使得人们的可支配会自动增加，使得人们的可支配收入会相对增加一些，起到抑制经济萧条的作用。收入会相对增加一些，起到抑制经济萧条的作用。在经济萧条时期，农产品价格下降，政府按支持价格收购农产品，使农民收入和消费在经济萧条时期，农产品价格下降，政府按支持价格收购农产品，使农民收入和消费维持在一定水平上，不会因国民收入水平的降低而减少太多。维持在一定水平上，不会因国民收入水平的降低而减少太多。在在经济萧条经济萧条时期，个人收入减少，政府税收会自动减少，虽然萧条时期的消费下降，时期，个

20、人收入减少，政府税收会自动减少，虽然萧条时期的消费下降，但但会下降得少一些。会下降得少一些。反之，在经济繁荣（反之，在经济繁荣（经济过热经济过热）时期，个人收入增加，政府税收会自动增加，）时期，个人收入增加，政府税收会自动增加，2.2.斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策为确保经济稳定，政府要为确保经济稳定，政府要审时度势审时度势，主动采取一些财政政策，变动支出或税收以稳定，主动采取一些财政政策，变动支出或税收以稳定总需求水平，使之接近总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平物价稳定的充分就业水平。财政政策“逆经济风向行事逆经济风向行事”经济萧条时期经济萧条时期，总需求小于总供给，经济中存在

21、失业，总需求小于总供给，经济中存在失业，政府就要通过扩张性的财政政策（增加政府支出与减税）来政府就要通过扩张性的财政政策（增加政府支出与减税）来刺激总需求刺激总需求，以实现充分就业。，以实现充分就业。经济繁荣时期经济繁荣时期，总需求大于总供给，经济中存在通货膨胀，总需求大于总供给，经济中存在通货膨胀，政府要通过紧缩性的财政政策（减少政府支出与增税）来政府要通过紧缩性的财政政策（减少政府支出与增税）来压抑总需求压抑总需求，以实现物价稳定。，以实现物价稳定。三、功能财政和预算盈余三、功能财政和预算盈余预算盈余：政府财政收入财政支出的余额。预算盈余：政府财政收入财政支出的余额。预算平衡：政府财政收入

22、财政支出。预算平衡：政府财政收入财政支出。预算赤字：预算赤字：预算赤字：预算赤字：政府财政收入政府财政收入财政支出财政支出的差额。的差额。实际预算盈余:分别表示分别表示税率税率、既定的、既定的政府购政府购买支出买支出和和政府转移支付政府转移支付支出，用支出，用y y表示国民表示国民收入。收入。财政财政收入收入财政财政支出支出Budgetsurplus 功能财政功能财政:政府财政的积极政策是为了实现无通货膨胀的充分就业。政府财政的积极政策是为了实现无通货膨胀的充分就业。为实现这一目标，预算可以是盈余，也可以是赤字。为实现这一目标，预算可以是盈余，也可以是赤字。功能财政和预算盈余功能财政和预算盈余

23、2.功能财政思想功能财政思想年度平衡预算：年度平衡预算：要求每个财政年度收支平衡。是要求每个财政年度收支平衡。是2020世纪世纪3030年代大危机年代大危机以前普遍采用的财政政策原则。以前普遍采用的财政政策原则。周期平衡预算：周期平衡预算：指政府收支在一个经济周期指政府收支在一个经济周期(如如5 5年年)中保持平衡。中保持平衡。某年赤字、某年盈余，以求整个经济周期盈亏相抵。某年赤字、某年盈余，以求整个经济周期盈亏相抵。1.平衡预算财政思想平衡预算财政思想是凯恩斯主义的财政思想。（是凯恩斯主义的财政思想。（否定了原有的平衡预算观点否定了原有的平衡预算观点）年度平衡预算年度平衡预算周期平衡预算周期

24、平衡预算功能财政功能财政功能财政的中心思想功能财政的中心思想当经济中存在大量失业时，当经济中存在大量失业时，政府有责任增加政府支出和减少税收，实现充分就业。政府有责任增加政府支出和减少税收，实现充分就业。即使即使原来存在预算赤字原来存在预算赤字，政府也要执行扩张性财政政策。，政府也要执行扩张性财政政策。当经济中存在通货膨胀时，当经济中存在通货膨胀时，政府要采取紧缩性财政政策即减少支出、增加税收，政府要采取紧缩性财政政策即减少支出、增加税收，即使原先存在预算盈余，即使原先存在预算盈余，政府政府也要继续实施紧缩性政策。也要继续实施紧缩性政策。政政府府为为了了实实现现充充分分就就业业和和物物价价稳稳

25、定定，应应根根据据经经济济的的变变化化采采取取相相应应的的政政策策措措施施，需需要要有赤字就赤字，需要盈余就盈余，有赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不应单纯为财政收支平衡影响政府财政政策。而不应单纯为财政收支平衡影响政府财政政策。财政预算可盈可亏（赤字）赤字多，怎么解决赤字多，怎么解决？两者区别：两者区别：平衡预算的财政思想以追求政府收支平衡为目标。平衡预算的财政思想以追求政府收支平衡为目标。功能财政思想认为财政预算的平衡、盈余或赤字都只是功能财政思想认为财政预算的平衡、盈余或赤字都只是手段手段，物价稳定的物价稳定的充分就业水平充分就业水平才是最终目标。才是最终目标。平衡预算财政思想平衡预算财政

26、思想功能财政思想功能财政思想四、充分就业预算盈余与财政政策方向四、充分就业预算盈余与财政政策方向BS变动，可能有两个方面的原因：变动，可能有两个方面的原因：一是经济情况本身的变动（市场）一是经济情况本身的变动（市场）经济趋向繁荣会使盈余增加或赤字减少，经济趋向繁荣会使盈余增加或赤字减少，(如投资增加如投资增加y yBS)BS)经济趋向衰退会使盈余减少或赤字增加，经济趋向衰退会使盈余减少或赤字增加，(如投资减少如投资减少y yBSBS)扩张性财政政策趋向扩张性财政政策趋向增加赤字增加赤字或减少盈余；或减少盈余；（如政府购买（如政府购买ggBSBS）紧缩性财政政策趋向增加盈余或减少赤字。紧缩性财政

27、政策趋向增加盈余或减少赤字。（如政府购买（如政府购买gBSgBS）二是财政政策的变动（政府政策）二是财政政策的变动（政府政策）实际预算盈余实际预算盈余BS为为:充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余BSBS*指既定的政府预算，在充分就业的国民收入水平上所产生的政府盈余。指既定的政府预算，在充分就业的国民收入水平上所产生的政府盈余。用用y和和y分别表示实际收入和充分就业的收入，分别表示实际收入和充分就业的收入，实际预算盈余实际预算盈余BS为为:充分就业预算盈余充分就业预算盈余BS*为为:P4651.1.把收入水平固定在充分就业的水平上，准确判断财政政策是扩张的还是紧缩的

28、把收入水平固定在充分就业的水平上，准确判断财政政策是扩张的还是紧缩的。如果充分就业的预算盈余减少了或者预算赤字增加了，就说明财政政策是扩张如果充分就业的预算盈余减少了或者预算赤字增加了，就说明财政政策是扩张性的。性的。2.2.使政策制定者重视充分就业问题使政策制定者重视充分就业问题。充分就业预算盈余的充分就业预算盈余的作用作用：如上所述，BS的变动，可能有两个方面的原因,故不能用故不能用BSBS来判断财政政策方向来判断财政政策方向要用要用 来判断财政政策方向来判断财政政策方向例题：P483习题135假设一经济有如下关系：假设一经济有如下关系：c=100+0.8yd（消费）（消费）i=50（投

29、资）（投资）g=200（政府购买支出）（政府购买支出）tr=62.5（政府转移支付）（政府转移支付）单位都是单位都是10亿美元亿美元t=0.25（税率）（税率）求均衡收入；求均衡收入；求预算盈余求预算盈余BS；若投资增加到若投资增加到i=100时，预算盈余有何变化？为什么会发生这一变化？时，预算盈余有何变化？为什么会发生这一变化？若充分就业收入若充分就业收入y*=1200，当投资分别为，当投资分别为50和和100时，充分就业预算盈余时，充分就业预算盈余BS*为多少？为多少？若投资若投资i=50，政府购买，政府购买g=250，充分就业收入仍为，充分就业收入仍为1200，充分就业预算盈余为多少？，

30、充分就业预算盈余为多少？用本题为例，说明为什么要用用本题为例，说明为什么要用BS*而不用而不用BS去恒量财政政策的方向？去恒量财政政策的方向？P483习题13 答案y=c+i+g=100+0.8yd+50+200其中：其中：yd=y-t+tr=y-0.25y+62.5y=100+0.8(y-0.25y+62.5)+250解得解得:y=1000=0.251000-200-62.5=-12.5(赤字）赤字）y=c+i+g=100+0.8yd+100+200y=100+0.8（y-0.25y+62.5）+100+200解得解得y=1125=0.251125-200-62.5=18.75（盈余）（盈余

31、由预算赤字变成了预算盈余，是因为由预算赤字变成了预算盈余，是因为私人（企业）投资增加私人（企业）投资增加，带动产出，带动产出y增增加，加，导致出现盈余导致出现盈余。（经济本身的变动，不是财政紧缩的结果。）。（经济本身的变动，不是财政紧缩的结果。）=0.251200-200-62.5=37.5无论投资无论投资(50或或100)为多少，充分就业的预算盈余均为为多少，充分就业的预算盈余均为37.5=0.251200-250-62.5=-12.5预算盈余预算盈余BS的变化并不能看出财政政策的方向。的变化并不能看出财政政策的方向。中投资由中投资由50上升为上升为100，收入增，收入增加，加，BS由赤字

32、由赤字12.5变为盈余变为盈余18.75，但是政府的但是政府的G、TR没有变，是没有变，是经济本身的变经济本身的变动动，不是财政紧缩的结果。不是财政紧缩的结果。BS*中，充分就业的收入是一个稳定的量。只有当中，充分就业的收入是一个稳定的量。只有当G、TR变化，即财政政策变化时变化，即财政政策变化时才会引起才会引起BS*的变化。如果的变化。如果BS*减少，则说明是扩张性财政政策。减少，则说明是扩张性财政政策。，盈余变成赤字，盈余变成赤字，完全是由政府购买完全是由政府购买G从从200上升到上升到250的扩张性财政政策形的扩张性财政政策形成。成。所以要用所以要用BS*而不是而不是BS去衡量财政政策的

33、方向。去衡量财政政策的方向。五、赤字与公债五、赤字与公债向中央银行借债。向中央银行借债。中央银行增发货币或者说增发高能货币中央银行增发货币或者说增发高能货币引发通货膨胀。引发通货膨胀。例如：例如：美国政府债务美国政府债务政府弥补赤字的途径有：政府弥补赤字的途径有：1.政府借债政府借债2.出售政府资产出售政府资产向向国内公众举债国内公众举债（商业银行和其他金融机构、企业和居民）（商业银行和其他金融机构、企业和居民）和和外国举债外国举债。政府借债政府借债又可分为两类：又可分为两类：预算赤字的累积称为政府债务。一、商业银行和中央银行一、商业银行和中央银行负债业务主要是负债业务主要是吸收存款吸收存款。

34、资产业务主要包括资产业务主要包括发放贷款发放贷款和投资业务。和投资业务。中间业务中间业务是指代客户办理支付事项是指代客户办理支付事项和其他和其他委托事项委托事项，从中收取手续费。，从中收取手续费。第三节第三节 货币政策货币政策 1.商业银行主要业务商业银行主要业务:资产负债XXXX银行银行准备金准备金$10.00$10.00贷款贷款$90.00$90.00存款存款$100.00$100.00总资产总资产$100.00$100.00总负债总负债$100.00$100.00是一国最高金融当局，是一国最高金融当局，实施货币政策影响经济。实施货币政策影响经济。中央银行中央银行的三个职能：1.1.作为发

35、行的银行，作为发行的银行，发行货币发行货币。2.2.作为银行的银行，作为银行的银行，为商业银行提供贷款为商业银行提供贷款，集中保管法定存款准备金。，集中保管法定存款准备金。3.3.作为国家的银行作为国家的银行:第一，代理国库第一，代理国库（财政的财政的“管家管家”）；第二，提供政府所需资金；第二，提供政府所需资金；第三，代表国家与外国发生金融业务关系；第三，代表国家与外国发生金融业务关系；第四，第四，执行货币政策执行货币政策；第五，第五，监督和管理全国金融活动监督和管理全国金融活动。2.中央银行中央银行二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给流通中的现金流通中的现金商业银行的准备金法定准备

36、金超额准备金中央银行中央银行发行货币发行货币 居民和企业居民和企业持有现金和存款 商业银行商业银行法定准备金为企业提供贷款为企业提供贷款银行体系（一国货币供给的总闸门）（一国货币供给的总闸门）存款存款二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给 存款准备金存款准备金存款准备金存款准备金：是经常保留的供支付存款提取用的一定资金。是经常保留的供支付存款提取用的一定资金。法定准备率法定准备率法定准备率法定准备率：由中央银行由中央银行规定规定的的准备金在存款中起码应当占的比率。准备金在存款中起码应当占的比率。准备金一部分是银行库存现金，另一部分存放在中央银行的存款帐户上准备金一部分是银行库存现金，另一

37、部分存放在中央银行的存款帐户上。商业银行在中央银行的存款（商业银行在中央银行的存款（法定准备金法定准备金）商业银行的库存现金（商业银行的库存现金（超额准备金超额准备金）货币供给：指货币供给：指货币供给：指货币供给：指通货通货(现金：现金：硬币和纸币）硬币和纸币）硬币和纸币）硬币和纸币）和活期存款的总和。和活期存款的总和。和活期存款的总和。和活期存款的总和。法定准备金法定准备金：银行：银行存款中，存款中，按法定准备率提留的准备金，就是法定准备金。按法定准备率提留的准备金，就是法定准备金。按法定准备率提留的准备金，就是法定准备金。按法定准备率提留的准备金，就是法定准备金。1.1.银行存款创造银行存

38、款创造举例：举例：假定法定准备金率为假定法定准备金率为20%20%，客户将其一切货币收入以活期存款形式存，客户将其一切货币收入以活期存款形式存入银行。入银行。甲客户将甲客户将100100万元存入万元存入A A银行。银行。银行银行银行银行A A银行银行银行银行B B银行银行银行银行C C100100万万20万万80万万64万万16万万12.8万万51.2万万银行的存款创造银行的存款创造银行的存款创造银行的存款创造准备金准备金准备金准备金准备金准备金原始存款原始存款100万元万元法定准备率法定准备率rd=20%两个假设：两个假设：第一，商业银行只有法定准备金，第一，商业银行只有法定准备金，无超额准

39、备金无超额准备金;第二，银行的客户将一切货币存入银行，以支票形式支付（第二，银行的客户将一切货币存入银行，以支票形式支付（无无现金漏出现金漏出）存存款款贷贷款款公司乙公司甲公司丙公司丁80万万64万万51.2万万存存款款存存款款存存款款各银行的存款总和：各银行的存款总和：各银行的贷款总和：各银行的贷款总和：各银行的各银行的准备金总和：准备金总和：50050020%=10020%=100（万美元）（万美元）是存款总和比例的是存款总和比例的20%20%，存款人存款人（1）银行存款银行存款 （2）银行贷款银行贷款（3）=（2）0.8存款准备金存款准备金（4）=（2）0.2甲乙丙合计合计1008064

40、500806451.2400201612.8100银行存款的多倍派生存款银行存款的多倍派生存款原始存款原始存款100万元万元法定准备率法定准备率rd=20%无无现金漏出时，现金漏出时，准准准准备备金金金金总总数量上等于原始存款数量上等于原始存款数量上等于原始存款数量上等于原始存款各银行各银行存款总额存款总额各银行各银行贷款总额贷款总额存款总和（存款总和（D D）原始存款（原始存款（R R）法定准备金率（法定准备金率（r rd d）从以上例子可知，各银行的存款总和是：从以上例子可知，各银行的存款总和是：三者关系：三者关系：2简单货币创造乘数 简单简单货币创造乘数货币创造乘数：中央银行新增一笔原始

41、货币供给中央银行新增一笔原始货币供给,将使活期存款总和将使活期存款总和扩大为这笔新增原始货币的扩大为这笔新增原始货币的 倍。倍。如果如果这笔这笔原始存款来自于中央银行原始存款来自于中央银行增加增加一笔原始的货币供给，一笔原始的货币供给，中央银行新增中央银行新增的这笔原始货币供给流入居民或企业手中，使活期存款总额扩大数倍。的这笔原始货币供给流入居民或企业手中，使活期存款总额扩大数倍。活期存款总和：活期存款总和：有有超额准备金的货币创造乘数：超额准备金的货币创造乘数：超额准备金：超过法定准备金要求的准备金。超额准备金：超过法定准备金要求的准备金。超额准备金率超额准备金率r re e：超额准备金占存

42、款的比率。：超额准备金占存款的比率。有超额准备金的情况：银行的实际贷款可能会低于其贷款能力。有超额准备金的情况：银行的实际贷款可能会低于其贷款能力。例如，银行在某一时期可能找不到可靠的贷款对象、厂商因预期利润率偏低不愿借款例如，银行在某一时期可能找不到可靠的贷款对象、厂商因预期利润率偏低不愿借款P470P4703有超额准备金的货币创造乘数有超额准备金的货币创造乘数例如例如原始存款原始存款100100万元万元法定准备率为法定准备率为20%20%，超额准备金率为超额准备金率为5%5%活期存款总和：活期存款总和：公金、税务（公金、税务（11）星期四）星期四有超额准备金和现金漏出的货币创造乘数：有超额

43、准备金和现金漏出的货币创造乘数：有超额准备金和现金漏出的情况：客户将得到的贷款不完全存入银行，而是抽取一定比例的现金r rc c 例如例如:现金占存款的比率现金占存款的比率r rc c5%5%4有超额准备金和现金漏出的货币创造乘数有超额准备金和现金漏出的货币创造乘数例如：例如：原始存款原始存款100100万元万元法定准备率为法定准备率为20%20%，超额准备金率为超额准备金率为5%5%现金漏出比例现金漏出比例5%5%活期存款总和：活期存款总和：5.货币创造乘数基础货币基础货币基础货币基础货币以上的分析，我们仅把以上的分析，我们仅把活期存款活期存款当作货币供给，而实际上通货（现金：当作货币供给，

44、而实际上通货（现金：硬币和纸币）也是货币供给。硬币和纸币）也是货币供给。存款扩张的基础：基础货币：准备金总额（包括法定的和超额的准备金）加上非银行部门（居民、基础货币：准备金总额（包括法定的和超额的准备金）加上非银行部门（居民、企业）持有的通货企业）持有的通货(现金现金)。它会它会派生出货币派生出货币，是一种高能量、活动力强大的货币，故，是一种高能量、活动力强大的货币，故又称又称高能货币高能货币或强力货币。或强力货币。用用H H表示基础货币，表示基础货币，基础货币与货币供给=商业银行在中央银行的存款（商业银行在中央银行的存款（法定准备金法定准备金）+商业银行的库存现金（商业银行的库存现金（超额

45、准备金超额准备金）+流通中的现金流通中的现金用用C Cu u表示非银行部门表示非银行部门持有的现金数量持有的现金数量用用R Rd d表示法定准备金数量表示法定准备金数量用用R Re e表示超额准备金数量表示超额准备金数量基础货币基础货币 =准备金+流通中的现金用用用用M M M M表示货币供给：表示货币供给：表示货币供给：表示货币供给：H=CH=Cu u+R+Rd d+R+Re e M=CM=CM=CM=Cu u u u+D+D+D+D(注：注：这里是把这里是把活期存款活期存款D D和和通货通货C Cu u看成是货币供给看成是货币供给,是严格意义的是严格意义的货币供给货币供给M M1 1 )货

46、币创造乘数货币创造乘数货币创造乘数：货币创造乘数：式中式中:r rc c为现金存款比率，为现金存款比率，r rd d为法定准备金率，为法定准备金率，r re e为超额准备金率。为超额准备金率。货币创造乘数货币创造乘数:一单位高能货币能带来若干倍货币供给，这若干倍货币供一单位高能货币能带来若干倍货币供给，这若干倍货币供一单位高能货币能带来若干倍货币供给，这若干倍货币供一单位高能货币能带来若干倍货币供给，这若干倍货币供给给给给,即货币创造乘数。即货币创造乘数。即货币创造乘数。即货币创造乘数。货币创造乘数：货币创造乘数：与简单货币与简单货币创造乘数比较创造乘数比较无现金漏出rc=0无超额准备金re=

47、0货币创造公式：货币创造公式：第16章,P483 习题14 答案什么是货币创造乘数？其大小主要和哪些变量在关？什么是货币创造乘数？其大小主要和哪些变量在关？一单位高能货币能带来若干倍货币供给，这若干倍货币供给即货币乘数。一单位高能货币能带来若干倍货币供给，这若干倍货币供给即货币乘数。式中：式中：r rc c为现金存款比率，为现金存款比率，r rd d为法定准备金率，为法定准备金率，r re e为超额准备金率。为超额准备金率。上式表明：货币创造乘数与现金存款比率，法定准备金率，超额准备金率相关。上式表明：货币创造乘数与现金存款比率，法定准备金率，超额准备金率相关。例题:第16章,P483 第15

48、题 答案货币创造乘数货币创造乘数：若增加基础货币若增加基础货币100100亿美元，货币供给量增加：亿美元，货币供给量增加：四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具中央银行的货币政策工具：中央银行的货币政策工具：1再贴现率政策 2公开市场业务 3法定准备率 其它：道义劝告 货币政策：中央银行通过控制货币供给量以及通过货币供给量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。P472中央银行的货币政策工具有哪些？中央银行的货币政策工具有哪些？再贴现率再贴现率：中央银行向商业银行及其他金融机构放款的利率。：中央银行向商业银行及其他金融机构放款的利率。中央银行采取中央银行采取提高再贴现率提高

49、再贴现率措施，措施，商业银行向中央银行借款的成本商业银行向中央银行借款的成本，商业银行向中央银行再贴现或借款减少，商业银行向中央银行再贴现或借款减少，准备金准备金和和货币供给量就会货币供给量就会减少减少，降低了商业银行贷款规模，降低了商业银行贷款规模，抑制通货膨胀。抑制通货膨胀。中央银行采取中央银行采取降低再贴现率降低再贴现率措施，措施，商业银行向中央银行借款的成本商业银行向中央银行借款的成本，可刺激商业银行向中央银行再贴现或借款，可刺激商业银行向中央银行再贴现或借款，准备金准备金和和货币供给量就会货币供给量就会增加增加，增加了商业银行贷款规模增加了商业银行贷款规模，刺激经济复苏。，刺激经济复

50、苏。在经济萧条时：在经济萧条时：在通货膨胀时：在通货膨胀时：P4721 1再贴现率政策再贴现率政策2 2公开市场业务公开市场业务 西方经济中，西方经济中，公开市场业务是公开市场业务是中央银行最常用的货币政策工具。中央银行最常用的货币政策工具。中央银行中央银行在债券市场上在债券市场上买进政府债券买进政府债券，把货币投放市场。基础货币增加，通过货币创造乘，把货币投放市场。基础货币增加，通过货币创造乘数作用，使存款货币成倍增加；数作用，使存款货币成倍增加；中央银行买进债券时，对债券的需求增加，债券价格上升，引起利率降低，利率下降会引中央银行买进债券时，对债券的需求增加，债券价格上升，引起利率降低，利