广西城投平台梳理下.docx

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1、固定收益主题报告我们在 2021 年 11 月 29 日发布的报告广西城投平台梳理（上）中，对广西下辖 14 个地级市的经济、财政、债务、化债进程等进行了全面梳理。本篇报告着手微观，对南宁、柳州等主要城市基本面和市内核心平台的业务分工、政府支持、债务结构、对外担保等进行详细分析。图 1：广西下辖市城投债余额分布（截止 2021-12-2，亿元）本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。141200地市级国家级开发区区县级省级10008006004002000南 柳 钦 崇 百 桂宁 州 州 左 色 林市 市 市 市 市 市防玉梧城林州港市市市河贵来池港宾市市市资料来源：Win

2、d,备注：城投界定采用 Wind 口径1. 南宁市城投平台梳理1.1. 区域经济概览1.1.1. 南宁区位南宁是广西壮族自治区省会，北部湾城市群中心城市，西南地区连接出海通道的交通枢纽。南宁市位于广西南部偏西，总面积 22112 平方公里，下辖 7 个区（青秀区、兴宁区、江南区、良庆区、邕宁区、西乡塘区、武鸣区）、4 个县（隆安县、马山县、上林县、宾阳县）、代管1 个县级市（横州市）。截至 2020 年 11 月，南宁常住人口 874.2 万人，是省内常住人口最多的城市；城镇化率 68.9%，居省内第二，仅次于柳州。2020 年 GDP 为 4726.3 亿，比省内排位第二的柳州市高 48.8

3、图 2：南宁下辖区县区位分布资料来源：百度地图,1.1.2. 南宁经济和产业近年来，南宁经济增长有所波动，经济总量和人均收入水平居全国省会城市中下游。近年来南宁 GDP 增速有所波动，2018-2019 年增速低于全国，2020 年高于全国。南宁的经济总量在全省居前，但与全国省会城市相比处于中下游水平。2020 年南宁城镇居民人均可支配收入 38542.0 元，比全国水平低 12.1%。图 3：南宁 GDP 规模和人均 GDP 在省会城市中处于中下游水平（2020 年，亿元，元）30,00025,00020,00015,00010,0005,0000GDP人均GDP（右）广 成 杭 武 南

4、 长 郑 济 合 西 福 昆 长 沈 石 南 哈 南 贵 太 兰 呼 银 海 西州 都 州 汉 京 沙 州 南 肥 安 州 明 春 阳 家 昌 尔 宁 阳 原 州 和 川 口 宁庄滨浩特180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000资料来源：Wind,备注：人均 GDP=GDP/常住人口，常住人口来自第七次人口普查图 4：南宁 GDP 增速近年有所波动（%）图 5：南宁 GDP 总量及增速省内领先（亿元，%） 南宁GDP增速全国GDP增速10%8%6%4%2%0%50004500400035003000250020001

5、5001000500002019年GDP2020年GDP实际增速%南 柳 桂 玉 钦 贵 百 北 梧 河 崇 贺 防 来宁 州 林 林 州 港 色 海 州 池 左 州 城 宾市 市 市 市 市 市 市 市 市 市 市 市 港 市市00000(0) 2020/122019/122018/122017/122016/122015/122014/12资料来源：Wind,资料来源：Wind,南宁优势产业包括电子信息、生物医药、汽配等，其中经开区和高新区有较多产业聚集。南宁经开区 2001 年经国务院批准为国家级经济技术开发区，区内代表产业有电子信息、生物医药等，入住企业代表包括华润、修正、国药、柳药等

6、南宁高新区 1992 年经国务院批准为国家级高新区，代表产业包括电子信息、生物工程及健康、汽配等，入驻企业代表包括富士康、丰达电机、胜美达电机、培力药业、博科药业等。名称代表产业入驻企业代表表 1：南宁 2 个国家级园区梳理南宁经济技术开发区南宁高新技术产业开发区电子信息产业生物医药产业政务服务产业政策环境产业电子信息产业生物工程及健康产业汽配及机电一体化华润、瑞声科技、龙旗信息、研祥、海王、修正、国药、柳药、亚马逊、百朗商贸、博世科环保科技、正大畜牧、八菱汽车、科冠医药、澳中木业、百昌饲料、富士康、丰达电机、胜美达电机、培力药业、博科药业、桂西制药、玉柴专汽、八菱科技、燎旺车灯、一阳科技、

7、西能电器、双赢洋弓制造、杰诺瑞汽车资料来源：南宁经开区、高新区方网站,1.1.3. 南宁财政和债务南宁财政自给率省内领先，但与省会城市相比处于中下游水平。2019-2020 年，南宁分别实现一般公共预算收入 370.9 亿元、372.3 亿元，分别同比增长 3.3%、0.4%。2019-2020 年财政自给率为 47.1%、45.4%，排名省内第一位，但在全国省会城市中居中下游水平。图 6：省会城市财政自给率对比（2020 年，%）图 7：广西省内城市财政自给率对比（2020 年，亿元/%） 120%100%80%60%40%20%0%财政自给率杭南昆长郑福成济沈合海贵太广南石西武兰呼银南长西

8、哈 州京明沙州州都南阳肥口阳原州昌家安汉州和川宁春宁尔庄浩特滨一般公共预算收入财政自给%一般公共预算支出南 百 桂 柳 河 玉 贵 梧 崇 钦 贺 来 北 防宁 色 林 州 池 林 港 州 左 州 州 宾 海 城港900508004570040600355003020400253001520010100500资料来源：Wind,资料来源：Wind,南宁公开负债率不高，居广西中下水平。截至 2020 年末，南宁市政府债务限额 1266.5 亿元，政府债务余额 1189.9 亿元。负债率（债务余额/GDP，不考虑隐债）为 25.2%，排名省内 7位；窄口径债务率（债务余额/一般公共预算收入，不考虑

9、隐债）为 320.0%，排名省内 10位。表 2：南宁市经济、财政、债务指标一览指标2019 年2020 年常住人口（万人）734.48874.1常住人口城镇化率-GDP（亿元）4,506.564726.34GDP 实际增速（%）53.7经济人均 GDP（元）61,738.0054067.2城镇居民人均可支配收入（元）37,675.0038542三产占比5.1:10.4:29.55.3:10.8:31.1全社会固定资产投资增速（%）9.99.9房地产开发投资增速（%）31.1-6.7一般公共预算收入（亿元）370.93372.3税收收入（亿元）271.21263.6上级补助收入（亿元）297.

10、21360.5财政政府性基金预算收入（亿元）543.18638.6其中：国有土地使用权出让收入（亿元）522.73619.1国有资本经营预算收入（亿元）5.615.2财政自给率47.09%45.40%财政自给率省内排名1/14(由高到低）1/14（由高到低）债务限额（亿元）1191.551266.5债务余额（亿元）1068.011189.9债务负债率（债务余额/GDP）23.70%25.20%负债率省内排名8/14（由高到低）7/14（由高到低）债务率（窄口径，债务余额/一般公共预算）287.93%320.00%债务率省内排名11/14（由高到低）10/14（由高到低）资料来源：南宁市国民经济

11、和社会发展统计公报等， 备注：债务未考虑隐性负债1.2. 城投平台比较分析南宁城投平台共 8 家，含国家级开发区 2 家、地市级 6 家，存续债总金额 187.4 亿元（截至2021-12-2）。本部分重点关注存续债金额最高的 5 家平台，包括南宁新技术、威宁投资、南宁绿港、南宁轨道和南宁城投，存续债规模在 20 亿-50 亿元区间。发行人全称城投层级主体评级债券余额（截至 2021-12-2，总资产总负债有息负债（2020，亿元） （2020，亿元） (2020，亿元）表 3：南宁市 5 家主要城投平台基本情况南宁威宁投资集团有限责任公司地市级AA+亿元）45411.7229.3139.9南

12、宁新技术产业建设开发总公司国家级开发区AA44203.6126.0872.8南宁绿港建设投资集团有限公司国家级开发区AA33142.5105.940.3南宁轨道交通集团有限责任公司地市级AA+20946.2608.6459.8南宁城市建设投资集团有限责任公司地市级AA+201206.4612.6286.5资料来源：Wind，1.2.1. 城投平台业务分工南宁轨道是市内唯一的轨道交通投融资和运营主体；威宁投资和南宁城投是南宁市公共事业运营、基础设施建设主体；南宁新技术、南宁绿港分别为南宁高新区、经开区开发主体。（1） 南宁新技术负责南宁高新区本部以及南宁综合保税区区域的园区开发，公司收入来源较为

13、多元，2020 年贸易、出租房屋（出租园区内的厂房、办公楼等）、园区资产管理（收入由高新区管委会根据协议拨付）各贡献营业收入的 28.6%、19.5%、10.3%。（2） 威宁投资是南宁市国资委下属国有资产经营及公共事业投融资主体，营业收入主要来源于贸易和农副食品加工，2020 年占 42.5%和 26.4%。（3） 南宁绿港是经开区基础设施建设的主要主体。营业收入来源较为多元化，主要包括销售商品收入、销售房产收入等，2020 年各占 56.7%、23.2%。截至 2021 年 3 月末，公司在建基础设施项目包括吴圩镇光明路一期、二期工程、吴圩镇 1-3 号路、铁山港西路等。（4） 南宁轨道是

14、是市内唯一的轨道交通投融资和运营主体。营业收入以房地产销售与轨道交通运营为主，分别占 54.8%、20.2%。（5） 南宁城投是南宁市主要的基础设施建设主体。2020 年营业收入中贸易（水泥及混凝土销售）和房地产销售占比较高，分别为 41.7%、27.6%，市政项目回购收入占 11.3%。表 4：南宁市 5 家主要平台业务分工简称平台职能南宁新技术高新区管委会实施城市基础设施项目建设的投融资主体以及建设实施主体，在高新区城市基础设施建设、工业厂房建设、配套设施建设中居于主导地位。威宁投资南宁市公共事业运营主体，承担市政府授权的公共服务设施、保障性住房等准公益性项目的投资运营，农产品及商贸流通的

15、经营管理和构建行政办公用房市场化运作新体制等职责。南宁绿港公司是经开区基础设施建设实施的主要主体，是南宁经济技术开发区管委会重点扶持的资产运营主体。主要经营对城市基础设施的投资，房地产投资、工业综合项目开发及服务、城市道路建设投资；建筑材料的销售；房地产开发经营;房屋租赁。南宁轨道南宁市城市轨道交通投资、融资、建设及运营管理的唯一主体，是南宁市政府批准的唯一一家城市轨道建设运营公司。南宁城投南宁市主要的基础设施建设主体，承担着南宁市的城市道路、桥梁、管网等基础设施的建设任务，并开展房地产开发、路桥收费、水泥和混凝土的生产销售等业务。资料来源：评级报告等，图 8：南宁新技术营业收入结构（亿元）图

16、 9：威宁投资营业收入结构（亿元）出租房屋服务费工程及附加园区资产管理使用费20贸易售房其他业务10020192020贸易房地产农副食品加工业住宿餐饮业80租赁和商务服务业教育收费70其他605040302010020192020资料来源：评级报告、公司年报等,资料来源：评级报告、公司年报等,图 10：南宁绿港营业收入结构（亿元）图 11：南宁轨道营业收入结构（亿元）轨道交通运营混凝土销售房地产销售其他业务销售商品销售房产建筑工程租赁业务20物业管理费工程管理费30保费租金管理费公共租赁房租金出售投资性房地产租金其他201010020192020020192020资料来源：评级报告,图 12：

17、南宁城投营业收入结构（亿元）资料来源：评级报告,市政项目回购路桥收费房地产销售水泥及混凝土销售 其他2010020192020资料来源：评级报告,1.2.2. 城投平台股权结构5 家城投平台中，威宁投资、南宁轨道、南宁城投由南宁市国资委 100%持股，南宁新技术和南宁绿港分别由高新区管委会、经开区管委会控股。（1）南宁新技术 1992 年经南宁市计划委员会批准成立，目前高新区管委会是唯一股东。（2）威宁投资 2003 年由南宁市国资委出资组建，持股 100%。（3）南宁轨道 2008 年由南宁市国资委全资成立。（4）南宁城投 2009年由南宁市人民政府在南宁市高新技术开发投资公司基础上整合重组

18、目前南宁市国资委是唯一股东。（5）南宁绿港 2002 年成立，目前南宁经开区管委会控股 95.71%。图 13：南宁 5 家平台股权结构资料来源：债券募集说明书，1.2.3. 城投平台外部支持（1） 资产注入南宁新技术截至2021 年6 月末实收资本为30.7 亿元，主要为南宁高新区管委会在2006-2015年间出资；威宁投资截至 2021 年 6 月末实收资本为 86.1 亿元，主要为南宁市国资委在2014-2020 年间出资；南宁绿港截至 2021 年 9 月末实收资本为 11.6 亿元，主要为南宁能达资产管理公司以货币资金等形式实缴出资；南宁轨道截至 2021 年 6 月末实收资本 8

19、7.1 亿元，主要为南宁市国资委以货币资金以及土地使用权的形式出资；南宁城投截至 2021 年 2 月末实收资本 91.9 亿元，主要为南宁市国资委以货币资金形式实缴出资。表 5：南宁新技术资产注入情况梳理时间注入方注入资产2006 年南宁高新技术产业开发区管委会增资 0.8 亿元，增资形式为资本公积转增2009 年南宁高新技术产业开发区管委会增资 1.8 亿元，增资形式为资本公积转增2011 年南宁高新技术产业开发区管委会增资 0.8 亿元，增资形式为资本公积转增2012 年南宁高新技术产业开发区管委会增资 0.3 亿元，增资形式为资本公积转增2012 年南宁高新技术产业开发区管委会增资 0

20、4 亿元，增资形式为资本公积转增2012 年南宁高新技术产业开发区管委会增资 0.6 亿元，增资形式为货币资金2014 年南宁高新技术产业开发区管委会增资 3.0 亿元，其中 0.2 亿元为货币资金，2.8 亿元为资本公积转增,2015 年南宁高新技术产业开发区管委会增资 5.3 亿元，增资形式为资本公积转增资料来源：募集说明书、评级报告，表 6：威宁投资资产注入情况梳理时间注入方注入资产2014 年南宁市国资委以国有股权增资 73.8 亿元2014 年南宁市国资委以货币资金增资 5.0 亿元2015 年南宁市国资委以货币资金增资 0.3 亿元2016 年南宁市国资委以货币资金增资 2.5

21、亿元2016 年南宁市国资委以货币资金减资 2.0 亿元2017 年南宁市国资委以货币资金增资 0.1 亿元2018 年南宁市国资委以货币资金增资 0.3 亿元2019 年南宁市国资委以国有股权增资 1.0 亿元2019 年南宁市国资委以货币资金增资 0.2 亿元2020 年南宁市国资委以货币资金增资 3.5 亿元，注册资本增加到 86.1 亿元资料来源：评级报告，表 7：南宁绿港资产注入情况梳理时间注入方注入资产2008 年南宁经济技术开发区后勤服务中心以货币资金增资 0.4 亿元2012 年南宁能达资产管理公司以货币资金增资 1 亿元2013 年南宁能达资产管理公司以货币资金增资 9.3

22、亿元,发行人注册资本增加至 11.6 亿元资料来源：募集说明书、评级报告，表 8：南宁轨道资产注入情况梳理时间注入方注入资产2010 年南宁市国资委以货币资金增资 8.0 亿元2013 年南宁市国资委以货币资金增资 2.0 亿元2014 年南宁市国资委以货币资金增资 2.2 亿元2016 年南宁市国资委以货币资金增资 2.8 亿元2017 年南宁市国资委增资 16.7 亿元，其中以货币资金增资 0.4 亿元，以土地使用权增资 16.3 亿元2018 年南宁市国资委以土地使用权增资 12.0 亿元2019 年南宁市国资委以土地使用权增资 7.8 亿元2020 年南宁市国资委以土地使用权增资 28

23、2 亿元，注册资本增加至 87.1 亿元资料来源：募集说明书、评级报告，表 9：南宁城投资产注入情况梳理时间注入方注入资产2010 年南宁市国资委以货币资金增资 6.2 亿元2011 年南宁市国资委以货币资金增资 16.1 亿元2012 年南宁市国资委以货币资金增资 3.3 亿元2013 年南宁市国资委以货币资金增资 4.1 亿元2014 年南宁市国资委以货币资金增资 7.5 亿元2015 年南宁市国资委以货币资金增资 8.9 亿元2016 年南宁市国资委以货币资金增资 6.1 亿元2017 年南宁市国资委以货币资金增资 18.0 亿元2018 年南宁市国资委以货币资金增资 5.6 亿元20

24、19 年南宁市国资委以货币资金增资 4.4 亿元2020 年南宁市国资委以货币资金增资 0.2 亿元,发行人注册资本为 91.9 亿元，实收资本为 91.9 亿元资料来源：募集说明书、评级报告，（2） 政府补助五家平台中南宁轨道所获政府补助金额最高，2020 年为 10.0 亿元；其次是威宁投资和南宁城投，近年所获政府补助在 1 亿元左右后，南宁新技术和南宁绿港所获政府补助金额相对不高。表 10：南宁 5 家平台所获政府补助情况（亿元）平台201820192020南宁新技术-0.2威宁投资0.840.921.53南宁绿港-0.080.1南宁轨道-10.0南宁城投-1.11.1资料来源：评级报告

25、3） 政府债务置换根据评级报告披露，南宁城投 2014 年前已甄别存量债务 397.7 亿元，2014 年起陆续进行政府性债务置换，至今存量债务中有 12.0 亿元纳入政府隐性债务。1.2.4. 城投平台债务结构从债务期限结构来看，威宁投资短债占比相对较高。2020 年末威宁投资、南宁新技术、南宁绿港、南宁轨道、南宁城投有息负债规模分别为 139.9 亿元、72.8 亿元、40.3 亿元、459.8亿元、286.5 亿元，其中威宁投资和南宁新技术短期有息负债占比略高，分别为47.3%、33.4%， 其余 3 家均在 25%以下。从融资渠道来看 5 家平台融资来源均以银行贷款为主，非标占比相

26、对不高。图 14：南宁市 5 家平台有息负债规模及结构（2020 年末，亿元）短期有息负债长期有息负债500450400350300250200150100500威宁投资南宁新技术南宁绿港南宁轨道南宁城投资料来源：公司年报、募集说明书,图 15：南宁市 5 家平台融资渠道占比（%）100%债券银行贷款非标永续债80%60%40%20%0%南新建总威宁投资南宁绿港南宁轨道南宁城投资料来源：公司年报、募集说明书,备注：南宁新技术、威宁投资、南宁轨道数据截止 2021/3/31，南宁绿港数据截至 2021/6/30，南宁城投数据截至 2020/9/301.2.5. 城投平台担保情况5 家平台中，南宁

27、绿港对外担保比率稍高，2020 年末为 18.8%，其余平台均在 10%以下。表 11：南宁 5 家城投平台对外担保情况主要担保对象占净资产比例（%）对外担保余额（亿元）时间南宁新技术2.12.7%南宁市相思湖新区投资建设发展有限责任公司威宁投资4.42.4%南宁建宁水务投资集团有限责任公司、南宁交通投资集团有限责任公司、南宁翌然网络科技有限公司、南宁翌然网络科技有限公司南宁绿港7.118.8%南宁市雅富晟建设投资有限责任公司、南宁品新工程检测咨询股份有限公司、广西一带一路健康产业投资有限公司、南宁市灿然食品有限责任公司等云桂铁路广西有限责任公司、南宁市卫生学校、 南宁南宁城投18.52.7%

28、资料来源：公司公告、五象新区建设投资有限责任公司 、南宁交通投资集团有限责任公司等备注：南宁新技术、威宁投资、南宁轨道数据截止 2021/3/31，南宁绿港数据截至 2021/6/30，南宁城投数据截至 2020/9/302. 广西其他市城投梳理2.1. 区域经济概览广西下辖 14 个地级市中，南宁在经济体量、财政实力等方面明显领先。其他地级市中综合实力相对较强的还有柳州，GDP 规模、人均 GDP 均处于省内第一梯队，GDP 规模在 3000 亿元以上，2020 年人均 GDP 为 7.6 万元；财政自给率处于省内中等水平，负债率横向对比不高。河池和来宾综合实力相对较弱，2 市（州）GDP

29、规模均低于 1000 亿元，人均 GDP 在 3.5 万元以下；财政自给率均低于 20%，而负债率在省内处于较高水平。表 12：广西省下辖 14 市州经济、财政、债务指标对比分类经济财政债务余额指标GDPGDP 增人均 GDP常住人一般公共财政自给税收占一般预算债务余额债务负债率调整债速口预算收入率比收入增速增速务率单位亿元%元万人亿元%亿元%南宁4726.33.7%54067.2874.2372.345.4%70.8%0.4%1189.911.4%25.2%319.7%柳州3176.91.5%76406.7415.8173.122.5%61.0%-21.8%645.68.8%20.3%372

30、9%桂林2130.42.1%43203.2493.1111.514.7%62.3%-27.0%533.515.5%25.0%478.5%梧州1081.38.0%38332.1282.176.026.3%54.2%-10.2%299.913.9%27.7%394.6%北海1276.9-1.3%68903.0185.379.437.3%57.5%1.7%220.610.9%9.7%155.9%防城港732.85.1%70051.6104.653.734.6%68.8%13.3%198.818.4%10.5%143.1%钦州1388.02.6%42031.4330.265.027.4%59.4%1

31、3.3%334.611.7%24.1%514.4%贵港1352.77.0%31340.0431.675.324.6%72.5%20.1%227.620.9%16.8%302.4%玉林1761.13.3%30380.2579.7101.824.2%57.6%-8.4%322.429.4%18.3%316.8%百色1333.76.3%37343.7357.294.518.8%51.7%0.5%455.714.6%34.2%482.5%贺州754.07.0%37549.2200.840.917.7%64.3%13.0%212.921.4% 28.2%520.8% 河池927.75.1%27142.7

32、341.850.811.4%51.2%10.4%296.216.3%31.9%583.3%来宾705.76.3%34017.2207.539.417.9%52.6%14.7%261.825.5%37.1%664.3%崇左市809.06.1%38732.2208.933.812.3%63.0%0.2%275.437.2%34.0%814.2%资料来源：地方财政局和统计局、备注：负债率=政府债务余额/GDP（不考虑隐债）；调整债务率=政府债务余额/一般预算收入（不考虑隐债）2.2. 柳州城投平台比较分析柳州市有存续债城投平台共 7 家，存续债总金额 951.4 亿元（截至 2021-9-21）。本

33、部分重点关注存续债金额在 50 亿以上的 6 家平台，包括柳州投资、柳州东城投资、柳州城投、柳州东通、龙建投资和柳州建投，6 家平台的实际控制人均为柳州市国资委。其中柳州东通和柳州建投主体评级为AA，其余 4 家均为 AA+。柳州投资与柳州东投规模较大，总资产在 1300亿以上，其余 4 家在 1000 亿以下。表 13：柳州市主要平台指标汇总（2020 年，亿元，%）存续债券金额总资产净资产有息负债总额短期有息负债占比实际控制人主体最新评级城市中文简称柳州投资柳州市AA+柳州市国资委250.81640.2606.2843.431.7%柳州东城投资柳州市AA+柳州市国资委188.31305.3

34、428.0584.321.2%柳州城投柳州市AA+柳州市国资委160.4888.5372.6346.738.0%柳州东通柳州市AA柳州市国资委147.9576.3229.6260.836.1%龙建投资柳州市AA+柳州市国资委104.5573.8232.9192.119.9%柳州建投柳州市AA柳州市国资委77.0424.6174.7189.339.2%资料来源：公司公告、（1）从债务结构来看，6 家平台中，柳州建投、柳州城投、柳州东通短债占比较高，在 35% 以上，柳州东城投资和龙建投资短债占比较低，在 20%左右；（2）从政企关系来看，柳州东城投资和柳州城投应收款项中来自政府的金额较高，在 6

35、0 亿元左右；柳州投资与柳州城投获政府补助金额相对较高，2018 年以来每年在 2-5 亿元之间；（3）从平台业务类看，6 家平台均有一定比例的公益性业务占比；（4）从对外担保来看，柳州城投、柳州建投对外担保比例相对较高，在 25%以上，其余平台均在 20%以下。中文简称应收、其他应收中来自地应收、其他应收中来自地方政府补助金政府补助金政府补助金总资产受限表 14：柳州市主要平台指标汇总（续表）方政府金额政府金额/总资产额 2018额 2019额 2020比例对外担保比例柳州投资19.71.2%4.82.92.412.6%16.2%柳州东城投资62.24.8%3.20.60.819.1%19.1%柳州城投63.37.1%3.73.33.011.0%33.5%柳州东通3.30.6%0.00.10.037.4%8.7%龙建投资0.30.1%0.30.00.02.4%10.5%柳州建投-0.00.60.010.3%24.9%资料来源：公司公告、