南方航空2021偿债能力分析.docx
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1、一、偿债能力分析的意义(一)偿债能力的概念企业到期偿还债债务通常被认为是企业的偿债能力。能够及时偿 还到期债务,反应了企业的财务状况非常好。而且通过对企业偿债能 力的分析,我们也可以分析该企业持续经营的能力和风险,预测企业 未来发展的前景以及收益。(二)偿债能力分析的内容1、短期偿债能力短期偿债能力是指企业目前拥有的流动资产能否足额偿还流动 负债,反应企业偿付债务的能力,是衡量企业流动资产的重要方向。 分析的时候,我们会采用流动比率、速动比率和现金流动负债等角度 进行分析。2、长期偿债能力长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。我们可以通过企业 在资产负债表中所展示出来的:长期借款、长期应付款
2、预计负债等, 分析出该公司在长期的偿债能力。二、南方航空偿债能力指标分析(一)公司概况中国南方航空集团有限公司(China Southern Airlines,简称南航) 于 1995 年成立在广州。南航是目前占据着中国许多第一,例如运输 飞机量第一、航线量第一、年客运量第一。2021 年,南方航空近 1.40 亿人次的旅客运输量连续40 年居国内航空公司之首。南方航空在上 交所、联交所、纽约证券交易所均有上市,但在此我们仅讨论其根据 中国会计准则在上交所披露的年报。(二)南方航空短期偿债能力分析1、流动比率流动比率为流动资产合计除以流动负债合计。该比率越大,表明 该公司的短期偿债能力越强。
3、通常该数值为200%左右。从 2021 年报 中,我们可以得出流动资产为24,072 百万元,流动负债为83,687 百万元,流动比率为 28.8%,与 2021 年的 25.7%相比上升了 11.54%, 但是仍然不足以被认为有足够偿还负债的能力。该比率上升的主要原 因是预付款项、其他应收款以及持有待售资产增加了。通过附注,我 们不难发现,预付航油款大大增加,从去年的77 百万元,增加到如 今的2,076 百万元。由此可见,航空公司通过预付航油款,对冲航 油震荡上涨的趋势。通过对预付款项账龄分析可见,一年内到期的预 付款项占比超过 98%,主要为预付材料款与设备进度款。一年内到期 的预付款项
4、能够很好的缓解明年的现金流压力。同时发现,流动负 债的增长最多的是合同负债和一年内到期的非流动负债,这个改变都 源于集团采用了新的会计准则。因此可以看出,南方航空在控制流动 负债方面,卓有成效。2、速动比率速动比率用公式为速动资产除以流动负债,能更精确地衡量企业 归还短期负债的能力。从南方航空的资产负债表中,我们可以得出, 减去存货的流动资产为*,因此,速动比率为 26.7%。由此可以看 出,该集团的变现能力有些欠缺,速动资产大大低于流动负债。从表 3 中,我们可以得出,存货的变动不大,因此对速动比率来说主要增 长的原因在于其他的流动资产的增加。(三)南方航空长期偿债能力分析1、资产负债率资
5、产负债率也叫负债比率二(负债总额/资产总额)X100%、表达 资产总额中有多大比例是通過负债筹资形成的,代表企业面临的偿债 压力即财务风险。南方航空的资产总值在2021年末为246,655百 万元,负债合计为83,687 百万元。南方航空该比率为68.3%,比去 年同期 71.53%少了 4.52%。说明,资产总额中通过负债筹集资金形成 的比例在降低,该公司的偿债能力进一步加强了。其中除了预付款项、 其他应收款以及持有待售资产,非流动资产中的固定资产增加显著。 其中报告期内,本集团引进飞机 104 架,退出飞机 18 架。截至本 报告期末,本集团机队规模达到 840 架,较上年期末净增加 86
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