股权投资基金PPT课件.pptx

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1、股权投资基金股权投资基金PrivateEquity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分PE基金投资已上市公司的股权（如后面将要说到的PIPE），另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。不过以上只占很少部分，私募股权投资仍可按上述定义。基本信息基本信息中文名称中文名称股权投资股权投资基金基金外文名称外文名称Private Equity简称PE类别基金1概念释

2、义2主要特点3经济作用4市场作用5投资分类6相关因素7业务展望8投资基金9管理办法10基金领域11私募股权基金12如何设立股权投资基金目录目录概念释义1.广义广义的股权投资的股权投资广义的股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本(MezzanineCapital)、重振资本，Pre-IPO资本(如bridgefinance)，以及其他如上市后私募投资(privateinvestmentinpublicequity,即PIPE)、不良

3、债权distresseddebt和不动产投资(realestate)等等(以上所述的概念也有重合的部分)。2.狭义狭义的的股权投资股权投资狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指后者，以与VC区别。主要特点1.在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。2.多采取权益型投资方式，绝少涉及债权

4、投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。3.一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。4.比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，这一点与VC有明显区别。5.投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。6.流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。7.资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。8.PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了

5、双重征税的弊端。9.投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADESALE)、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等。经济作用私募股权基金在经济发展中具有积极作用。如今天我国的重化工业已出现超重的特点。发达国家重化工业在发展的最顶峰时期占工业产值的比重为65%，而中国重化工业比重已达70%。重化工业具有自循环或自我加强的性质，而我们的金融体系也是明显向这个产业倾斜。因为这个行业以大中型国有企业为主，而现有金融渠道也主要向大中型国有企业敞开。相比较急需发展的现代服务业、高新技术产业、各类消费品制造业和消费服务业大都以中小企业和民营企业为主。而现有的金融体系却没有为他们提供相应的融资渠道。这就

6、是私募股权基金大有作为的领域。私募股权基金的发展有助于促进国家大产业结构的调整。市场作用私募股权基金作为一种重要的市场约束力量，可以补充政府监管之不足。私募股权基金作为主要投资者可以派财务总监、派董事，甚至作为大股东可直接选派总经理到企业去。在这种情况下，私募股权基金作为一种市场监控力量，对公司治理结构的完善有重要的推动作用。为以后的企业上市在内部治理结构和内控机制方面创造良好的条件。最后，私募股权基金可以促进多层次资本市场的发展。可以为股票市场培育好的企业，私募股权基金壮大以后，可以推动我们国内创业板和中小企业板市场的发展。投资分类一是专门的独立投资基金二是大型的多元化金融机构下设的直接投资

7、部三是中外合资产业投资基金的法规出台后，新成立的私募股权投资基金，如弘毅投资，申滨投资，中晋基金等;四是大型企业的投资基金，服务于其集团的发展战略和投资组合五 其他如Temasek相关因素相关因素1.中国作为金砖四国(BRICs，即巴西、俄罗斯、印度和中国英文首写字母连写而成)之一，持续、高速增长的经济蕴藏了巨大的投资机会。2.基础设施建设逐步完善，全国信息化程度提高，大大改善了投资的硬件环境。3.法律体制逐步健全:公司法和证券法的修订，创业投资相关法律也将要制订。4.加入WTO后更多行业将向外资私人资本部分全面开放,如零售业、金融业和电信业等。5.资本市场的不断健全:中小企业板的设立(创业板

8、前奏)，股改(全流通的实现)。6.国企改制，国退民进，国家鼓励中小国企实施MBO为PE提供了巨大机会。中国高速成长的经济和不断完善的投资环境，无疑是PE投资中国的巨大驱动力，这主要表现在以下几个方面:业务展望业务展望业务展望业务展望1.为日益活跃的中小企业、民营企业的并购、扩展提供资金。2.内地企业境内境外公开上市前的Pre-IPO支持。3.银行及公司重组。4.近10万个国企的改革，国企民营化将是未来PE 的关注点。PE基金有望从以前被动的少数股权投资进入到购买控制权阶段，甚至是100%买断。华平对哈药的投资，以及凯雷集团谈判收购徐工机械，都是顺应了这一新趋势。5.跨国境的收购兼并。随着国内企

9、业的壮大和国际化意愿的日益强烈，越来越多的国内企业将走出国门进行境外收购兼并，而这也为PE基金提供了广阔的业务机会。6.其他领域如不良资产处理，房地产投资等等也为PE提供了绝好的机会。凯雷投资集团昨日传出消息，该集团旗下人民币基金已在中国国家发展和改革委员会处完成备案，成为首个在发改委批准备案的境外股权投资基金。凯雷投资集团董事总经理、凯雷亚洲基金联合主管杨向东表示:在发改委备案是对凯雷投资品牌实力和本土化运作的认可。2.介绍介绍现今凯雷投资集团旗下人民币基金已在中国国家发展和改革委员会处完成备案，成为首个在发改委批准备案的境外股权投资基金据了解，该只名为北京凯雷投资中心的机构由凯雷亚洲并购团

10、队和北京市政府合作成立，拟募集50亿元。它将有助于我们在中国加强与大型企业和像社保基金这样的大型机构投资人合作，从而使我们的投资和融资能力得到进一步加强。1.提要提要一、本规定的适用对象二、规范股权投资基金的工商登记三、明确股权投资基金的税收政策四、加大对股权投资基金的支持力度五、推动股权投资基金业的规范健康发展(一)公司型基金(二)契约型基金(三)信托型基金(四)合伙制基金基金领域私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。股权投资的特点包括:1.股权投资的收益十分丰厚。与债权投资获得投入资本若干百分点的孳息收益不同，股权投资以出资比例获取公司收益的分红，一旦被投资公司成功上市，私募股权投资基金的获利可能是几倍或几十倍。2.股权投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。3.股权投资可以提供全方位的增值服务。私募股权投资在向目标企业注入资本的时候，也注入了先进的管理经验和各种增值服务，这也是其吸引企业的关键因素。私募股权基金谢谢观看！谢谢观看！