方法论哈佛分析框架之会计分析.ppt

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1、 会计分析会计分析 会计分析的目的会计分析的目的 评价企业会计对企业基本经营现状的反应程度。评价企业会计对企业基本经营现状的反应程度。通过辨别会计灵活性的应用情况、评估企业会计政策和会计估通过辨别会计灵活性的应用情况、评估企业会计政策和会计估计的恰当程度，进而评价企业会计数据的失真程度。计的恰当程度，进而评价企业会计数据的失真程度。利用现金流和辅助信息纠正失真的会计数据，从而进一步提高利用现金流和辅助信息纠正失真的会计数据，从而进一步提高财务分析的可靠性。财务分析的可靠性。第第1步：明确关键的会计政策步：明确关键的会计政策第第2步：评价会计的灵活性步：评价会计的灵活性第第3步：会计策略评估步：

2、会计策略评估第第4步：评价信息披露质量步：评价信息披露质量第第5步：确定潜在的步：确定潜在的“红灯红灯”第第6步：消除会计失真步：消除会计失真 会计分析会计分析 第第1步步：确认关键的会计政策：确认关键的会计政策 从企业战略分析来看，一企业的行业特征和其竞争战略决定了其成功从企业战略分析来看，一企业的行业特征和其竞争战略决定了其成功和风险和风险 会计分析首先要识别和评价企业用于衡量关键因素和风险的会计政策会计分析首先要识别和评价企业用于衡量关键因素和风险的会计政策和会计估计和会计估计 银行业：与利息和信贷风险管理相关的政策银行业：与利息和信贷风险管理相关的政策 实施低成本战略的企业：与存货管理

3、应收款管理相关的政策实施低成本战略的企业：与存货管理、应收款管理相关的政策 实施差异化战略的制造企业：研发费、售后保修费用实施差异化战略的制造企业：研发费、售后保修费用 会计分析会计分析 第第2步：分析会计政策的弹性步：分析会计政策的弹性 如果管理当局就企业成功之关键因素在会计方针和会计估计选择如果管理当局就企业成功之关键因素在会计方针和会计估计选择方面，几乎没有灵活性和自由度，关注方法是否符合公司实际方面，几乎没有灵活性和自由度，关注方法是否符合公司实际 反之，如果管理当局就企业成功之关键因素在会计方针和会计估反之，如果管理当局就企业成功之关键因素在会计方针和会计估计选择方面有较大选择，会

4、计信息可能具有潜在的价值，当然这又计选择方面有较大选择，会计信息可能具有潜在的价值，当然这又取决于管理当局如何利用这些灵活性取决于管理当局如何利用这些灵活性 会计分析会计分析 第第 3步：评价会计策略步：评价会计策略 1、某企业的会计政策与行业通行的标准相比较有何差异？、某企业的会计政策与行业通行的标准相比较有何差异？2、管理当局是否具有强烈的动机，利用会计判断？、管理当局是否具有强烈的动机，利用会计判断？3、企业有无变更其会计政策或会计估计？、企业有无变更其会计政策或会计估计？4、企业过去选择的会计政策或会计估计是否符合实际？、企业过去选择的会计政策或会计估计是否符合实际？5、企业是否为特定

5、会计目的而进行交易涉及或从事缺乏商业理由的交易？、企业是否为特定会计目的而进行交易涉及或从事缺乏商业理由的交易？会计分析会计分析 第第4步：评价披露质量步：评价披露质量 1、企业对其经营战略及其经济后果有无充分披露？、企业对其经营战略及其经济后果有无充分披露？2、报表附注是否足以表达关键的会计政策、会计假设及其相、报表附注是否足以表达关键的会计政策、会计假设及其相互之间的逻辑性？互之间的逻辑性？3、企业有无对其报告期的业绩作了充分说明？、企业有无对其报告期的业绩作了充分说明？4、若会计准则限制企业恰当计量其关键的成功因素，为了帮、若会计准则限制企业恰当计量其关键的成功因素，为了帮助用户理解这些

6、因素是如何予以管理的，企业是否进行了充分披助用户理解这些因素是如何予以管理的，企业是否进行了充分披露？露？5、企业是否充分披露了有关分部信息？、企业是否充分披露了有关分部信息？6、管理当局如何面对坏消息？、管理当局如何面对坏消息？7、对收购、或有事项等重大事项披露的过于简明扼要、对收购、或有事项等重大事项披露的过于简明扼要 8、鲜有额外的自愿性披露、鲜有额外的自愿性披露 会计分析会计分析 *未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类 变动尤其应当注意变动尤其应当注意*未加解释的旨在未加解释的旨在“提升提升”利润的异常交易利润的异常交

7、易*与销售有关的应收账款的非正常增长，平均收账期不正常变长与销售有关的应收账款的非正常增长，平均收账期不正常变长*与销售有关的存货的非正常增长与销售有关的存货的非正常增长*报告利润与经营性现金流量之间的持续背离，差距日益扩大报告利润与经营性现金流量之间的持续背离，差距日益扩大*报告利润与应税所得之间的差距日益扩大报告利润与应税所得之间的差距日益扩大*过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有追过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有追 索权的应收账款转让索权的应收账款转让*应付账款规模不正常增加，平均付账期不正常延长应付账款规模不正常增加，平均付账期不正常延长*出

8、人意料的大额资产冲销出人意料的大额资产冲销*第四季度和第一季度的大额调整第四季度和第一季度的大额调整*被出具被出具“不干净意见不干净意见”的审计报告，或更换的审计报告，或更换CPA的理由不充分的理由不充分*频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估、套换交易频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估、套换交易*巨额的补贴收入、资产捐赠巨额的补贴收入、资产捐赠*将会计舞弊解释为会计差错将会计舞弊解释为会计差错*企业合并日前后被合并企业的毛利率差异悬殊企业合并日前后被合并企业的毛利率差异悬殊*前期销售在本期大量退货前期销售在本期大量退货 会计分析会计分析 第第5步：确认潜在的步：确

9、认潜在的“红灯红灯”第第6 6步：步：消除会计信息失真消除会计信息失真 会计分析会计分析 现金流量分析法现金流量分析法同口径核心利润同口径核心利润=核心利润核心利润+固定资产折旧固定资产折旧+其他长期资产价值摊销其他长期资产价值摊销+财务费财务费用用-所得税费用所得税费用近似与经营活动现金流量相当近似与经营活动现金流量相当营业收入营业收入营业成本营业成本营业税金及附加营业税金及附加销售销售费用费用管理费用管理费用财务财务费用费用会计分析会计分析-青岛海尔青岛海尔特殊特殊经营模式下模式下的关的关键会会计和会和会计评估估分析关分析关键会会计政政策和会策和会计估估计存存货计价与价与采采购安排安排收入

10、确收入确认和和关关联交易交易研究开研究开发与与关关联交易交易品牌投品牌投资与与关关联交易交易其他其他值得关得关注的注的“红旗旗”信息披露信息披露质量量分析分析会会计分析分析简要要结论特殊经营模式下的关键会计和会计评估特殊经营模式下的关键会计和会计评估股份公司推介股份公司推介产品品获得得订单SAP系系统青青岛海海尔青青岛海海尔原材原材料分解料分解零部件采零部件采购物流物流储运公司运公司青青岛海海尔生生产线物流物流储运公司运公司各地工各地工贸公司公司客客户订单订单提报提报 采购采购 要求要求配送要求配送要求原材料供应原材料供应成品成品 发送发送销售销售 青岛海尔的所有重大经营青岛海尔的所有重大经营

11、业务都是通过业务都是通过关联方交易关联方交易进行进行的，因此，的，因此，存货的计价存货的计价、收入收入的确认的确认和和研发费用等研发费用等会计政策会计政策和会计估计就是我们分析的重和会计估计就是我们分析的重点。点。存货计价与采购安排存货计价与采购安排青岛海尔的存货情况（单位：万元）青岛海尔的存货情况（单位：万元）项目项目2000年年2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年存货余额存货余额348386182860888606488552388235存货跌价准备存货跌价准备1483307307448403423存货净值存货净值33355615226058260200851218

12、7812跌价计提比例跌价计提比例4.26%0.50%0.50%0.74%0.47%0.48%存货周转率存货周转率9.0420.0416.4716.5118.2716.77存货比率存货比率8.27%8.86%8.18%8.17%11.98%12.96%2000年2001年2002年2003年2004年2005年0100002000030000400005000060000700008000090000100000存存货余余额趋势图存货余额存货水平呈上存货水平呈上升趋势升趋势注：注：2004年格力和美的的存货周转率分别为年格力和美的的存货周转率分别为4.44和和4.93.但自但自2001年后购入年

13、后购入空调业务，其存货空调业务，其存货跌价准备计提比率跌价准备计提比率急剧下降。急剧下降。存货周转率一直保存货周转率一直保持较高的水平，说持较高的水平，说明存货管理的效率明存货管理的效率较高。较高。存货计价与采购安排存货计价与采购安排青岛海尔关联方采购总额占同类交易额比率青岛海尔关联方采购总额占同类交易额比率项目项目2000年年2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年向关联方采购比例向关联方采购比例94.9196.8798.9997.6493.5588.79青岛海尔几乎所有材料采购都是通过关联方进行青岛海尔几乎所有材料采购都是通过关联方进行的。的。由于关联方交易价格对存货计

14、价的重大影响，我由于关联方交易价格对存货计价的重大影响，我们无法判断青岛海尔较低存货比率和较高的存货们无法判断青岛海尔较低存货比率和较高的存货周转率是否意味着较高的存货管理效率。周转率是否意味着较高的存货管理效率。收入确认与关联交易收入确认与关联交易l青岛海尔几乎所有的销售都是通过其关联公司完成的，这种特殊的销售方式为其收入确认提供了很大的操纵空间。青岛海尔关联方销售比例青岛海尔关联方销售比例项目项目2000年年2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年向关联方销售比例向关联方销售比例99.2498.5699.899.3397.6597.82下表列示了青岛海尔近年来通过关联方

15、交易实现的销售收入占总销售收入的比例。下表列示了青岛海尔近年来通过关联方交易实现的销售收入占总销售收入的比例。青岛海尔在材料采购和产品销售方面严重依赖关联方，缺乏应有的独青岛海尔在材料采购和产品销售方面严重依赖关联方，缺乏应有的独立性，这在立性，这在1300多家上市公司中可以说是绝无仅有的。多家上市公司中可以说是绝无仅有的。研究开发与关联交易研究开发与关联交易青岛海尔上交海尔集团的专利费（单位：万元）青岛海尔上交海尔集团的专利费（单位：万元）项目项目2000年年2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年专利费专利费220114411551168285143青岛海尔每年都要向海

16、尔集团上交大量的专利费用。青岛海尔每年都要向海尔集团上交大量的专利费用。年报显示青岛海尔自年报显示青岛海尔自20002000年开始每年上交的专利费为当年年开始每年上交的专利费为当年销售收入的销售收入的1 1，但，但20002000年、年、20042004年和年和20052005年的销售收入年的销售收入为为4848亿、亿、152152亿和亿和165165亿，按标准应上交亿，按标准应上交483483万、万、15301530万和万和16511651万，但实际上交数却远低于此。万，但实际上交数却远低于此。可见，青岛海尔自身额研发能力及效率值得怀疑，其能否成功实施差可见，青岛海尔自身额研发能力及效率值得

17、怀疑，其能否成功实施差异化战略很大程度上取决于海尔集团的专利支持，而其上交集团的专利费异化战略很大程度上取决于海尔集团的专利支持，而其上交集团的专利费也存在较大的随意性，对其经营业绩影响很大。也存在较大的随意性，对其经营业绩影响很大。品牌投资与关联交易品牌投资与关联交易青岛海尔上交海尔集团的商标费（单位：万元）青岛海尔上交海尔集团的商标费（单位：万元）项目项目2000年年2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年商标使用费商标使用费176391539243935183536370青岛海尔每年都要向海尔集团上交近亿元的商标使用费。青岛海尔每年都要向海尔集团上交近亿元的商标使用费

18、20002000年、年、20042004年和年和20052005年，按标准应上交商标使用费年，按标准应上交商标使用费38633863万、万、1223912239万和万和1320813208万，但实际上交数却远低于此，存在万，但实际上交数却远低于此，存在这极大的随意性。这极大的随意性。青岛海尔与海尔集团签订青岛海尔与海尔集团签订商标使用许可合同商标使用许可合同，有偿使用海尔集团公司的商标，有偿使用海尔集团公司的商标，并按销售收入的并按销售收入的8 支付费用。支付费用。其他值得关注的其他值得关注的“红旗红旗”青岛海尔的关联方应收应付款项（单位：青岛海尔的关联方应收应付款项（单位：%）关联方应付款

19、项关联方应付款项2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年应收帐款应收帐款97.00 68.34 99.52 89.48 94.06 应收票据应收票据100.00 46.40 95.22 76.39 82.80 其他应收款其他应收款38.65 8.32 53.88 44.49 22.37 预付帐款预付帐款33.81 89.78 97.55 74.66 93.05 应付帐款应付帐款19.46 51.96 80.99 70.33 43.44 由于青岛海尔的销售和采购等重要业务是通过关联方交易进行的，因此产生了大由于青岛海尔的销售和采购等重要业务是通过关联方交易进行的，因此产生了大

20、量的关联方应收应付款项。量的关联方应收应付款项。其他值得关注的其他值得关注的“红旗红旗”青岛海尔各年关联方抵消款（单位：万元）青岛海尔各年关联方抵消款（单位：万元）项目项目1998年年1999年年2000年年2001年年2002年年2003年年2004年年抵消额抵消额23791343622771954337350056500041700在解释数额如此巨大的关联方抵消款时，青岛海尔只是以在解释数额如此巨大的关联方抵消款时，青岛海尔只是以“海尔集团公司清理内部往来海尔集团公司清理内部往来”一笔带过，并未给出进一一笔带过，并未给出进一步的说明，我们也难以判断这些抵消款对青岛海尔财务状步的说明，我们也

21、难以判断这些抵消款对青岛海尔财务状况的影响。况的影响。信息披露质量分析信息披露质量分析l1.青岛海尔在材料采购、产品销售、研发活动等诸方面严重依赖与海尔集团及其关联企业，但在其年报中仍然声称“公司拥有独立完善的经营系统、辅助生产系统和配套设施”；l2.虽然青岛海尔的关联交易方数额极大，但在相关信息披露方面却不能让人满意。真诚到永远，海尔的信息披露也如广告所言那么真诚到永远，海尔的信息披露也如广告所言那么“真诚真诚”吗？吗？会计分析简要结论会计分析简要结论l结论：青岛海尔在原料采购、产品销售、研发活动、品牌青岛海尔在原料采购、产品销售、研发活动、品牌投资以及财务等重要方面投资以及财务等重要方面严

22、重依赖于关联方严重依赖于关联方，这使得青，这使得青岛海尔的关键成功因素成了岛海尔的关键成功因素成了“空中楼阁空中楼阁”，必须依附于，必须依附于海尔集团其他机构才能生存。海尔集团其他机构才能生存。同时名目繁多、数额巨大的关联交易使青岛海尔的同时名目繁多、数额巨大的关联交易使青岛海尔的会计弹性显著提高，而其会计弹性显著提高，而其不透明的信息披露不透明的信息披露也阻碍了我也阻碍了我们透过财务报表洞穿青岛海尔的真实财务状况和经营情们透过财务报表洞穿青岛海尔的真实财务状况和经营情况。况。通化金马通化金马-会计分析会计分析会计政策会计政策坏账核算方法坏账核算方法 管理当局的动机管理当局的动机1.2000年

23、年4月公司内部职工股上市流通（该股票成本月公司内部职工股上市流通（该股票成本8.4元）（股票价元）（股票价格格效应效应）2.2000年实现民营控股（通化三利化工有限责任公司成为第一大控股年实现民营控股（通化三利化工有限责任公司成为第一大控股股东）股东）3.2001年国有股转让被终止，从民营回归国有，董事会改组，经营班年国有股转让被终止，从民营回归国有，董事会改组，经营班子调整（推卸责任）子调整（推卸责任）4.避免被避免被ST5.业绩考核动机业绩考核动机（体现新一届的业绩）（体现新一届的业绩）2000-2002股价最高、最低股价最高、最低l经营业绩一览表年度 主营业务 收 入净利润1998 27

24、099 6,5681999 28,491 8,1352000 50,419 24,1912001 10,043-58,412“红灯红灯”警示？警示？1.2000年度业绩大幅提升，主要归功于公司年度业绩大幅提升，主要归功于公司2009年通过年通过“竞拍竞拍”购得的购得的“奇圣奇圣胶胶囊囊”，2000年该胶囊销售达年该胶囊销售达2.77亿，贡献的毛利高达亿，贡献的毛利高达2.34亿，在亿，在2001年披露了年披露了一亿多元的退货一亿多元的退货2.2000年净利润增幅远高于主营业务收入增幅，年净利润增幅远高于主营业务收入增幅，2000年主营业务利润率高达年主营业务利润率高达84.4%，比，比199

25、9年年62.4%高出高出22%，主营业务收入增加，主营业务收入增加21927.8万元万元,但主营业务但主营业务成本减少成本减少3341.6万元。成本费用可能被低估万元。成本费用可能被低估3.2000年应收账款占资产总额年应收账款占资产总额31.6%，账龄长，但坏账计提比例过低，账龄长，但坏账计提比例过低4.2000年补贴收入占净利润年补贴收入占净利润17.5%，而且应收补贴款三年余额未动，而且应收补贴款三年余额未动5.2001年对年对”奇圣胶囊奇圣胶囊“全额计提减值全额计提减值准备准备，进行巨额冲销，是当年亏损要因，进行巨额冲销，是当年亏损要因6.净利润与现金流量反差，净利润与现金流量反差，2

26、001年现金流量结构年现金流量结构不合理不合理7.2001年度营业费用与管理费用比较年度营业费用与管理费用比较2000年有极高的变化，与简直有关，与低估年有极高的变化，与简直有关，与低估也有关，一次亏个够也有关，一次亏个够8.2001年年9100万万“国有企业亏损补贴国有企业亏损补贴”9.2002年发生置产置换（应高额应收款，其他应收款与第二大股东林地及林木资年发生置产置换（应高额应收款，其他应收款与第二大股东林地及林木资产（该资产与本公司业务无关，未来经济收益具有不确定性）进行置换）产（该资产与本公司业务无关，未来经济收益具有不确定性）进行置换）10.2002年扭亏为盈，但剔除虚计的补贴收入

27、及不再摊销的无形资产年扭亏为盈，但剔除虚计的补贴收入，及不再摊销的无形资产”奇圣胶奇圣胶囊囊“的影响，仍存在严重亏损的影响，仍存在严重亏损11.其他应收款剧增，余额超过应收款，根据附注，主要是资金拆借和关联股东其他应收款剧增，余额超过应收款，根据附注，主要是资金拆借和关联股东占用，存在大量的连带担保占用，存在大量的连带担保奇圣胶囊奇圣胶囊”的功效的功效l“奇圣胶囊”对主营业务的贡献 万元 项 目 2001年度 2000年度主营收入主营成本毛利率主营收入主营成本毛利率奇圣胶囊 5,097 2,914 43%52,091 25,147 52%治麋灵栓 3,013 415 86%7,810 929

28、 88%参莲胶囊-1,328 -236 82%2,981 499 83%壮骨伸筋胶囊 2,220 538 76%2,207 398 82%其他 5,189 1,675 68%9,644 2,595 73%内部抵销 4,147 2,259 46%24,314 22,520 7%合 计10,043 3,047 70%50,419 7,048 86%l“奇圣胶囊”的价值变迁 日期 变化过程 金额2000.10临时股东大会批准购买 318,000,0002000.11-12计提2个月摊销 5,300,000 2000.12.31摊余价值 312,700,0002001.1-12计提12个月摊销 31,

29、800,0002001.12.31摊余价值 280,900,0002001.12.26董事会临时电话会议决定全额计提减值准备 280,900,0002001.12.31账面价值 0影响分析：倘若“奇圣胶囊”物有所值，全额计提摊销意味着通化金马在未来的8年中，每年可增加3180万元的利润；倘若“奇圣胶囊”一文不值，那么通化金马的股东损失了3.18亿元，那么，受益者又是谁？成也萧何，败也萧何成也萧何，败也萧何”l董事会对“奇圣胶囊”迥然不同的说法 2000年度董事会报告 2001年董事会报告1、经公司2000年第二次临时股东大会审议通过，决定延缓实施配股募集资金投资22,077.99万元进行将投资

30、进行调整，用于购买恒春奇圣胶囊全部技术及生产经销权和购买张恒春药业有限公司股权。总投资34,466.8万元（购买奇圣胶囊31,800万元，购买张恒春药业股权 2666.8万元）2、公司于2000年10月16日至17日在通化市召开了“奇圣胶囊销售代理招商大会”，与全国176家医药经销单位签定了“奇圣胶囊经销协议”，总金额14.85亿元，其中现款现货 2.15亿元，预售12.7亿元奇圣胶囊区域经销拍卖总成交金额1450万元1、公司主打产品“奇圣胶囊”，由于市场运作不利，销路不畅，上年度以及本年上半年部分已销售的“奇圣胶囊”药品出现销售退回，冲减了本期营业收入，致使2001年度营业收入大幅下降。2、

31、由于“奇圣胶囊”销路不畅，出于谨慎考虑，将购买“奇圣胶囊”全部技术及生产经销权的无形资产全额计提减值准备，是导致2001年度出现亏损的重要原因。净利润与经营业绩的反差净利润与经营业绩的反差 lNI v.s CFFOA年度 净利润 CFFOA1998 6,568-6,2931999 8,135-8,0622000 24,19119,6152001-58,412-74,034经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量lCFFOA：2001v.s 2000 项 目 名 称 2001 2000 销售商品、提供劳务收到的现金 154,902,472.69 514,146,801.97 收取的租金 56

32、2,784.00 收到的税费返还 -11,154,500.80 收到的其他与经营活动有关的现金 126,146,385.14 11,854,612.64 现金流入小计 281,048,857.83 537,718,699.41 购买商品、接受劳务支付的现金 38,661,406.74 58,904,277.28 经营租赁所支付的现金 -224,088.00 支付给职工以及为职工支付的现金 15,312,928.78 15,312,719.45 支付的各项税款 243,148,586.14 110,460,669.35 支付的其他与经营活动有关的现金 724,266,389.07 152,975

33、914.86 现金流出小计1,021,389,310.73 341,564,738.92 经营活动产生的现金流量净额-740,266,389.07 196,153,960.49令人费解的现金流入流出项目令人费解的现金流入流出项目l收到或支付的其他与经营活动有关的现金流量 项 目 名 称 2001 2000收到的其他与经营活动有关的现金 126,146,385.14 11,854,612.64其中：芜湖市财政局给予的国有 企业亏损补贴 91,000,000.00 银行存款利息 21,142,855.77支付的其他与经营活动有关的现金 724,266,389.07152,975,914.86其中

34、北京飞霞广告有限公司（借款）380,000,000.00 北京京华天地广告艺术公司（预 付广告费）100,611,963.90 通化三利化工有限公司借款 108,800,000.00 支付各种广告费用 81,464,228.87 销售员借款及提成款 67,398,360.29 1.5亿，主营 收入1 亿信息披露质量信息披露质量2002年深交所多公司信息披露违规行为进行公开谴责年深交所多公司信息披露违规行为进行公开谴责云南绿大地生物科技股份有限公司（以下简称“绿大地”)，成立于1996年6月5日，前身为由云南河口永安有限责任公司、云南农垦红河州热带作物研究所（现云南省红河热带农业科学研究所）共

35、同出资设立的河口县花卉有限责任公司。1996年12月，河口县花卉有限责任公司注册资本由100万元增至380万元，并更名为云南河口绿大地实业有限责任公司。2001年2月15日，公司以截止2000年12月31日经审计的净资产31,964,160.81元为基础，按1：1的比例折为31,964,160股，整体变更为云南绿大地生物科技股份有限公司。2006年绿大地首次冲击中小板被否，2007年绿大地再次申请上市，上市前每股净资产4.43元，12月21日以16.49元的发行价成功登陆中小板市场，上市首日收盘价为45.82元，成为国内绿化行业第一家上市公司，云南省第一家民营上市企业。绿大地主营业务为绿化苗木

36、种植及销售，绿化工程设计及施工，是云南省最大的绿化苗木种植企业，云南省唯一一家国家城市园林绿化施工一级资质的企业，云南省“农业产业化经营省级重点龙头企业”。绿大地是国内绿化行业第一家上市公司，云南省第一家民营上市企业，其董事长何学葵2009年以11亿元身家，成为云南首位登上胡润富豪榜的女企业家，种种光环如同其复权后股价，从2008年10月28日的23.51元，一路飙升到2010年11月10日的81.05元。2009年10月2010年4月，绿大地披露的业绩预告和快报五度变脸，由之前的预增过亿，变为最后的巨亏1.51亿。直至2010年3月18日绿大地公告被证监会立案调查，2011年3月18日绿大地

37、公告原董事长何学葵被逮捕，并冻结其全部股份，此后股价一路狂跌，跌幅超过75%。曾经笼罩着如此多光环的企业，为何突然急转直下，成为众矢之的？1、我国现性资本市场的准入机制及审核制度是什么（尤其关注中小企业板）？存在哪些优点与不足？2.哪些方面是确认的“红灯”风险点？3.在公司治理角度该公司存在哪些问题？4.公司提出了存货损失处理及计提资产减值准备预示着存在哪些问题？5.绿大地上市三年的股价变化情况如何？引发股价变化的原因是什么？财务舞弊分析财务舞弊分析分析方法分析方法分析结论或警告信号分析结论或警告信号出现的问题或使用的骗出现的问题或使用的骗术术现金与现金等价物现金与现金等价物/总总资产资产比例

38、下降比例下降流动性问题，可能需要流动性问题，可能需要借款借款应收账款增长与营业务应收账款增长与营业务收入总额增长对比收入总额增长对比应收款增长远超过销售应收款增长远超过销售增长增长收入确认可能过于激进，收入确认可能过于激进，过早记录收入或放宽客过早记录收入或放宽客户支付条件户支付条件应收款增长远低于销售应收款增长远低于销售增长（极端情况，对某增长（极端情况，对某一老客户应收款为一老客户应收款为0）应收款可能被重新分类应收款可能被重新分类为另一个资产类别为另一个资产类别坏账准备与应收账款对坏账准备与应收账款对比比比例下降比例下降储备不足或夸大营业收储备不足或夸大营业收入入库存商品增长与销售增库存

39、商品增长与销售增长、销售成本增长、应长、销售成本增长、应付账款增长付账款增长库存增长远远快于销售库存增长远远快于销售增长、销售成本增长、增长、销售成本增长、应付款增长应付款增长库存已经废弃，需要注库存已经废弃，需要注销；公司对某些销售没销；公司对某些销售没有记录销售成本有记录销售成本分析方法分析方法分析结论或警告信号分析结论或警告信号出现的问题或使用的骗出现的问题或使用的骗术术存货跌价准备与存货额存货跌价准备与存货额对比对比比例下降比例下降贮备不足贮备不足预付费用与总资产对比预付费用与总资产对比 比例上升比例上升可能不适当地将某些营可能不适当地将某些营业费用资本化（如计入业费用资本化（如计入长

40、期待摊费用）长期待摊费用）其他资产与总资产对比其他资产与总资产对比 比例上市比例上市可能不适当地将某些营可能不适当地将某些营业费用资本化业费用资本化应付款与收入增长对比应付款与收入增长对比 应付款增长远快于销售应付款增长远快于销售增长增长没有偿还流动债务，未没有偿还流动债务，未来将有更大现金流出来将有更大现金流出销售成本与销售收入对销售成本与销售收入对比比增长迅速增长迅速价格压力导致毛利下降，价格压力导致毛利下降，收入下降收入下降销售成本与销售收入对销售成本与销售收入对比比增长下降增长下降公司可能没有从库存中公司可能没有从库存中转移所有成本转移所有成本销售成本与销售收入对销售成本与销售收入对比

41、比每一季度不断变动每一季度不断变动不稳定毛利率可能意味不稳定毛利率可能意味会计违规会计违规分析方法分析方法分析结论或警告信号分析结论或警告信号出现的问题或使用的骗出现的问题或使用的骗术术营运费用与销售对比营运费用与销售对比急剧上升急剧上升公司效率可能下降，成公司效率可能下降，成本增加本增加营运费用与销售对比营运费用与销售对比急剧下降急剧下降可能不适当将某些营运可能不适当将某些营运费用资本化费用资本化扣除非经常性损益，核扣除非经常性损益，核心利润心利润变为负值变为负值核心业务一蹶不振核心业务一蹶不振利息费用与长期债务对利息费用与长期债务对比比实质性下降实质性下降可能不适当将费用资本可能不适当将费用资本化化经营现金流与净收入经营现金流与净收入存在明显背离存在明显背离盈利数字质量存在问题盈利数字质量存在问题现金流披露现金流披露没有披露现金流详情没有披露现金流详情试图隐瞒营业现金流来试图隐瞒营业现金流来源源现金流构成现金流构成现金流主要源自资产出现金流主要源自资产出售、借贷及新股发行售、借贷及新股发行现金产生源泉存在问题现金产生源泉存在问题