信贷资产组合管理中文版.ppt

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1、资产组合管理资产组合管理Vishal Vedi&Zeshan Choudhry 2008 Deloitte&Touche LLP2内容主讲人介绍背景传统的信贷管理模式及系统应用驱动行业发展及业务转换的关键因素新兴的业务模式信贷资产组合管理定义，目的及优势信贷资产组合管理模块德勤框架 2008 Deloitte&Touche LLP3背景组合管理本身并不是新事物传统情况下，信贷分析师把他们的分析重点放在单笔交易而不是组合信贷交易上来评估和管理信贷风险发展流动二级市场是提供信贷业务的传统信贷模式的转变，即“购买和持有”策略基于组合的信用风险方法论（如：信用VaR值）不断发展，使得信贷组合中“尾部损

2、失”的衡量比过去更有可信度近年来，顶级银行的大额核销或损失使得人们发现两种关键的风险类型至今没有得到足够的重视，即：集中性和流动性风险；而洞察这些风险只能通过组合分析来推断资本分配的最优化在资产组合层面提供了能产生最大边际风险调整后的回报 2008 Deloitte&Touche LLP4基本定义组合组合组合是金融机构（如银行）所持有的投资的集合信贷组合信贷组合信贷组合是这样一种投资的集合,它适用于给交易对手或交易人员提供涉及交易对手信用风险(如场外交易金融衍生工具)的信贷业务(如商业贷款)。这些投资通常按照如下维度进行组合,包括单一产品、国家、行业、部门、资产分类等信贷资产组合管理信贷资产组

3、合管理（作为一种行为）（作为一种行为）作为一种行为，信贷资产组合管理包括衡量、管理、和控制以组合为基础的信用风险，并保证信贷资产组合的风险/收益与信贷政策保持一致，同时保证增加股东价值信贷资产组合管理信贷资产组合管理（作为一种职能）（作为一种职能）信贷资产组合管理是投资银行（商业银行）里一种新型的前台和后台职能，这些银行通过购买或出售贷款以及执行信贷对冲来管理信贷资产组合的收益和风险风险调整业绩管理风险调整业绩管理用来衡量在风险调整基础上收益的一种方法，如风险调整资本回报率（RAROC）下列定义将适用于整个演讲所涉及的内容 2008 Deloitte&Touche LLP5传统方式管理信用风险

4、关键放贷行为关键放贷行为步骤、方法步骤、方法应用应用投资策略发起和持有高利用担保有限的利用证券化和信贷资产对冲信贷资产的责任人经营部门完全拥有发起交易的经营部门风险度量 交易对手的交易层面的分析对组合效果的有限考虑更多的关注于交易层面而不是组合集中度风险和违约相关性不考虑在内风险管理二元化的审批过程(同意/否决)风险调整后的资本成本并不进入到信贷决策贷款发放补偿措施的基础数量不以风险为基础的绩效测量导致比例较高的不良资产定价简单网格法 不以风险为基础的定价导致不能达到最优的资本分配这项活动由各个经营部门完成；前台客户经理按照银行使用的标准评级模型设立授信方案信贷职能部门将审查信贷方案，批准授信

5、额度评级，批准或拒绝授信方案；除了审批通过外，信贷部门同时基于最新的财务信息对交易对手的评级执行定期审查经营部门负责组合贷款/销售；这个环节是在从信贷部门批准方案之后完成的；经营部门决定哪些暴露应记录在资产负债表上，及多少暴露应从资产负债表上冲销传统业务模型运用简单的“网格定价法”。该方法使用参考利率下预先决定的范围，依据授信额度评级来确定价格；这项活动也是由经营部门完成的通常，贷款的名义金额连同违约损失都是衡量损失和经济资本所需的信息；虽然更多的高级模型逐渐被用于经济资本的计算，个人信贷风险因素的建模并没有把这些因素的相关性考虑在内即使在传统方法中，绩效的评估和检查也是在组合层面上的；依据标

6、准的维度，这些组合由总暴露形成；而这些组合的建立通常是为了向高级管理层报告和限额管理的目的损失缓释/重组/保全通常由信贷职能部门中一个单独的小组来管理，因为这涉及到对经营状况不佳的交易对手进行密切监控的问题；这个小组与交易对手（内部评级较低）一起对现有贷款进行重组，以减少损失；同时在违约的情况下进行资产保全1345672信贷管理生命周期信贷管理生命周期管理信用风险的传统方式是静态的，并不能提供适应市场变化的管理和控制的灵活性，如银行无法适应不利的环境或不能在良好环境下抓住机会信贷评级和承销信贷评级和承销1345672CREDIT MANAGEMENT LIFE CYCLE Working To

7、gether信贷管理生命周期共同发生作用接受接受/拒绝拒绝业务发起和业务发起和交易构成交易构成同意同意/拒绝拒绝组合贷款组合贷款/销售销售资产转移资产转移/收入确认收入确认资本度量和资本度量和资本管理资本管理 组合检查、组合检查、监测和控制监测和控制 损失缓释损失缓释/重组重组/保全保全 重组重组/清算清算 2008 Deloitte&Touche LLP6变化的主要驱动因素最近信贷损失的经验教训动荡的市场环境和最近的信贷损失暴露了信用风险管理实践的不足，并且凸显了压力测试、流动性和集中度风险的重要性在最近的市场事件以后，监管者把关注重点从“监管资本”和“资本充足率”转移到了最近凸显的集中度和

8、流动性风险问题并且推动银行去处理这些问题在资产组合的基础上进行信用风险计量和管理是未来的明显趋势日益增加的市场日益增加的市场波动性波动性金融市场的波动性越来越大，全球一体化使这种波动性更具“传染性”日益增加的市场波动性使风险管理者（信用风险和市场风险）更依赖于压力测试来管理风险并且更凸显了基于组合而不是基于交易管理风险的重要性日益增加的波动性预示着可能会造成更大的损失并且需要采取更动态的风险管理措施来适应变动的市场环境；适应性较强的银行在市场波动期通常表现良好集中度和相关性风险集中度和相关性风险资产组合层面的控制和管理的欠缺可能会导致风险的不适当集中，并且可能导致资产组合暴露和风险的匹配不能使

9、风险调整资本收益率最优流动性风险管理流动性风险管理最近的市场事件使流动性风险管理成为银行和监管机构的重点关注领域在最近的事件中，市场波动性、流动性和银行资产负债表各项内容流动性之间的相互关联日益增强.监管者正在推动银行建立适当的流动性管理政策和应急措施来管理流动性危机；流动性应急措施的稳健性依赖于对在不同层面的资产组合的非预期信贷损失的准确预测压力测试压力测试银行界已经认识到在压力测试中开发和使用具有前瞻性的情境来考察已知和未知风险的重要性监管者日益将压力测试（在集团层面和在重点战略资产组合层面）作为其资本评估程序的一个重要方面，同时，监管者开始评估在通常市场风险计量（如VaR值）中没有涵盖的

10、风险 2008 Deloitte&Touche LLP7银行致力于在严格的资本要求下增加收入；投资者对于股东总回报越来越高的要求意味着银行的所有活动都应该带来价值的增加；为确保如此，银行必须有基于风险的业绩管理措施并且该措施应该与资本配置决策程序紧密联系尽管最近的市场动荡减少了投资者对特定类型结构信贷产品的兴趣，但是现存的结构信贷产品仍将存在，并且具有由于较高的套利机会，银行可能会继续进行新的复杂结构信贷产品的交易信贷的商业环境发生了彻底的变化，因此工作方式也应有所变化增加股东收益增加股东收益/优化优化经济资本配置经济资本配置股东回报由经济效益驱动，经济效益即风险调整所有者权益收益与风险调整所

11、有者权益成本的差额银行需要对拥有最高边际风险调整资本收益率的业务领域和交易配置资本，需要一个风险调整业绩管理架构来实现这些目标风险调整业绩管理需要与资本配置/信贷组合控制程序结合以确保（i）配置的资本可以增加股东价值；（ii）不同组合层面的限额的设置与风险调整业绩管理结果具有一致性持续的持续的/增强的产品增强的产品复杂性复杂性复杂产品的交易对手的风险暴露计量和管理日益受到重视；包括复杂产品的信贷组合的信用风险计量和管理能力将成为银行之间的一个重要差距，并且会成为拥有较强能力银行的竞争优势市场风险和信用风险市场风险和信用风险的趋同性的趋同性市场风险计量技术逐渐被用来计量某些类型的具有流动性并且可

12、进行对冲的信用风险暴露；随着交易账簿/组合信用风险的显现，交易账簿下增量违约风险计提资本的量化日益成为银行和监管者的优先考虑最近一个由主要国家监管机构组成的小组的研究表明，在最近市场动荡中避免了巨大损失的银行更擅长组合市场和交易对手信用风险*Source:“Observations on Risk Management Practices during the Recent Market Turbulence”published by Senior Supervisors Group dated March 06,2008变化的主要驱动因素最近信贷损失的经验教训 2008 Deloitte&T

13、ouche LLP8促进信贷资产组合管理战略的一个重要举措是发展活跃的、可以使组合风险暴露多元化的信贷组合二级市场，这样会促使将所有的暴露在组合中进行管理并且会促进更先进的计量和管理组合层面的信用风险建模工具的出现对信用风险进行整体的计量并且可以借其大额削减监管资本（同时降低成本）的机遇和收益会促使银行将来更积极的进行信贷资产组合管理增强贷款市场的增强贷款市场的流动性流动性在过去几年中，由于贷款销售、银团贷款和贷款交易的增长，贷款的流动性增加（尤其是对高质量大型公司贷款），创造了一个大型的贷款二级市场；组合管理者通过这些市场买卖贷款来重新平衡他们的资产组合结构信贷产品如信贷衍生品和资产证券化也

14、促成了非流动性信贷风险暴露的风险的转移固定收益产品交易和固定收益产品交易和大型公司贷款的趋同大型公司贷款的趋同在公司贷款和债券成效方面活跃的批发银行开始将贷款和债券视为同一类型资产中可以替代的产品，因此，出现了将贷款、债券和衍生品作为资产组合管理的趋势增强组合多样性增强组合多样性的需求的需求在组合层面管理信用风险起到了多样化分散风险的作用，这样会使银行从减少风险管理措施并且减少计提资本中直接受益；如：对新兴市场的债券进行多样化管理可以带来巨大收益信用风险分析技术信用风险分析技术的进步的进步评估预期损失、非预期损失和经济资本的成熟的评级模型以及先进的组合模型的出现促进了信贷资产组合管理的进一步发

15、展变化的主要驱动因素最近信贷损失的经验教训 2008 Deloitte&Touche LLP9信贷资产组合管理市场参与性资料来源资料来源:德勤研究是基于(i)与CPM高级管理层讨论的发现(ii)从参与信用风险改革、经济资本配置和资产管理中获得的专家见解(iii)由不同组织代表组成的信贷组合管理国际协会（IACPM）进行的调查过去几年先进银行对于信贷资产管理有明显的变化；值得注意的是，对信贷资产组合管理的推行也使银行进一步完善了风险调整业绩管理框架 CPM Strategy in 65%Top Tier Wholesale CPM Strategy in 65%Top Tier Wholesal

16、e Corporate Banks who have CPM(US,UK Corporate Banks who have CPM(US,UK and EU)and EU)OffensiveOffensive25%25%OffensiveOffensive75%75%DefensiveDefensiveDefensiveDefensiveOffensive Offensive Defensive Defensive 在实施在实施CPMCPM策略的策略的65%65%先进公司业务银行先进公司业务银行（美、英、欧）中（美、英、欧）中进攻性的进攻性的25%25%进攻性的进攻性的75%75%防御性的防御

17、性的防御性的防御性的进攻性的进攻性的 在给定风险水平下使回报最大化在给定风险水平下使回报最大化防御性的防御性的 在给定回报水平下使风险最小化在给定回报水平下使风险最小化 CPM Practice in Investment Banks CPM Practice in Investment Banks across the World across the World placeplaceTop TierTop TierOthersOthers100%100%55%55%25%25%Top TierTop Tier75%75%OthersOthersCPMCPM在投资银行的实践在投资银行的实践

18、世界范围内世界范围内 CPMCPM实践的推行实践的推行 先进银行先进银行其他其他100%100%55%55%25%25%先进银行先进银行75%75%其他其他 placeplaceTop TierTop TierOthersOthers65%65%29%29%30%30%Top TierTop Tier70%70%OthersOthers世界范围内批发银行的世界范围内批发银行的CPMCPM的实践的实践拥有拥有CPMCPM实践实践先进银行先进银行其他其他65%65%29%29%30%30%先进银行先进银行70%70%其他其他 Involvement of CPM with Business on

19、Involvement of CPM with Business on Transaction Origination for Wholesale Transaction Origination for Wholesale Corporate Banks(US,UK and EU)Corporate Banks(US,UK and EU)63%63%Business Business decidesdecides10%10%CPM involvedCPM involvedand Transfer and Transfer Price paidPrice paidBusiness Busines

20、s decides decides without without consulting consulting CPM CPM With With CPM CPM Business Business may/may may/may not not involve involve CPMCPM27%27%Middle roadMiddle road批发银行（美批发银行（美,英英,欧）中欧）中 涉及涉及CPMCPM的交易发起业务的交易发起业务63%63%业务业务 决定决定10%10%涉及涉及CPM CPM 且支付且支付 转移价格转移价格业务业务决定决定 未经未经咨询咨询CPM CPM 涉及涉及 C

21、PM CPM 业务业务 可能可能/不可能不可能 涉及涉及 CPMCPM27%27%中间路线中间路线其他重要发现其他重要发现在具备信贷资产组合管理职能部门的银行,资产将按以下形式在信贷组合职能和业务单元间进行分配：14%-完全归属信贷组合管理职能30%-完全归属各业务单元35%-共同归属于信贷组合职能和业务单元大多数具备信贷组合管理职能的银行(78%)同时会运用风险调整收益率来考核绩效(如 RAROC)70%的银行采用外购的信贷组合管理模型（如JP Morgan,Moody等)，只有20%的银行采用自己内部研发的模型银行根据以下信贷组合管理的战略工具的重要性划分不同等级:审批/否决新的业务以及现

22、有业务的更新/不更新贷款出售与交易信用衍生品资产证券化银行应用各类信用衍生品的优先次序：信用违约互换信用挂钩票据全面收益互换 2008 Deloitte&Touche LLP10信用管理现状可借鉴经验信贷资产组合管理是“现代银行”标志之一“爸爸在传统银行工作”2008 Deloitte&Touche LLP11新型业务模式高层次的总览随着信贷风险评估实践的发展，信贷风险评估方法已经从以静态的业务为分析基础的方法向动态的资产组合分析方法演变贷款限额分析贷款限额分析主要以关系驱动贷款并持有战略 面向现有客户的交叉销售风险管理以产品为基础（担保或非担保的）大幅降低贷款价格由于客户持有“入场券”贷后管

23、理范围限于资产出售，资产支持性证券和住房抵押贷款支持性证券传统的管理模式先进的管理模式 风险评估改善风险评估改善改善评级工具改善LGD和EAD测算模型提升资产组合管理分析模型(ER,EL,UL,Credit VaR)组合管理组合管理买入/卖出/持有（对冲）战略降低个人借款人风险（即集中度）风险/收益最优化投资多样化和投资需求信贷产品转移的利息增加调整经济资本至监管资本新兴的业务模式新兴的业务模式 信贷资产组合管理信贷资产组合管理发起发起(发起并持有发起并持有)风险转型风险转型 (承销和分发承销和分发)最终投资者最终投资者贷款贷款信贷敏感性信贷敏感性分析工具分析工具 2008 Deloitte&

24、Touche LLP12新兴业务模式信贷资产组合管理关键目标和经营收益减少并管理信贷集中风险监控和对冲违约风险获得和最优化风险收益/信贷资产组合的收益性o评估非预期损失，经济资本，收益，VaR值o评估组合、地区、部门以及单笔收益o计算组合、地区、部门以及单笔的风险调整后的资本收益以及夏普比率利润性分析评估新的地区、部门、债务人对信贷资产组合的边际风险贡献率清晰的表达以利润率为基础的限额管理战略并将其公式化优化定价模型优化信贷资产组合报告从“买入持有”向“贷款分配”转换集中信贷风险组合管理成熟的风险等级和风险转移分析提升对整体资产组合风险管理内容和价值的理解更好的部门、地区风险价值回报的洞察力积

25、极平衡资产组合管理改善在风险贡献基础上建立的信贷限额的决策更好的理解边际风险在组合行为中的积极/消极影响改善信贷资产组合报告加强利用高端的分析和统计模型加强利用成熟的技术和模拟对风险的评估和管理关键目标关键目标 经营收益经营收益信贷资产组合管理帮助银行在不断变化的市场环境中更有效的管理信贷资产，同时保证所有信贷投资与银行总体政策保持一致以及保证实现股东价值最大化 2008 Deloitte&Touche LLP13新兴业务模式 信贷资产组合管理介绍信贷资产组合管理是取得高风险收益并增加股东价值的框架，通过(i)优化资本运用：优化资本运用：以风险调整投资决策来有效配置资本(ii)降低风险资本：降

26、低风险资本：有效的管理和控制信贷资产组合需要先进的价格机制和资产组合分析工具达到信贷资产组合管理目标，主要应降低三方面风险，这三方面风险会影响信贷资产组合质量和收益，这三方面风险如下：信用转移 集中度 违约相关性但是，信贷资产组合管理超越了仅以资产组合为基础的信贷分析和管理方法，更重要的是它使银行的信贷资产组合风险/收益达到最优化信贷资产组合管理可使银行根据信贷资产组合最优化其风险回报，并尽可能的达到有效边界有效边界有效边界指在某一时点上的最优风险回报。资本组合依赖于有效边界在既定风险水平下提供最大收益信贷组合管理不仅是先进的机制或当前在组合层面流行的评估/管理信贷风险的方法，同时信贷组合管理

27、是利用“风险基础”的资本分配的框架，使风险/收益及整体股权回报（TSR)最优化 纯风险降低风险与收益最优挽回客户能力 2008 Deloitte&Touche LLP14新兴业务模式 信贷资产组合管理在贷款周期的应用属性传统模式新兴模式投资战略发起和持有承销和分配信贷资产的责任人业务单元业务单元和组合管理部门组合管理部门风险度量 交易对手交易层面分析仅关注违约损失的模式组合分析工具资产组合多样化/违约相关性考虑风险管理二元的审批过程(批准/拒绝)应用风险收益决策模式贷款发放补偿措施的基础数量风险调整收益收益增长（RACE/RAROCE）定价简单网格法根据风险在资产组合中的增加及风险资本回报传统

28、和新兴模式在“发起和交易构成”上没有区别；这项活动依然由业务单元完成；然而，信贷资产组合管理中的转移价格在给客户报价前应在该环节达成一致一旦贷款组合/销售完成，依据交易构成中达成一致的条款，资产由业务部门被转移至信贷资产组合管理；收入确认从此时开始基于理想的组合构成，信贷资产组合管理进行贷款的买入/卖出；同时实施信贷对冲；他们认为有必要将信贷风险从银行的资产负债表上冲销信贷评级分析将仍旧在单个交易对手的基础上由信贷部门执行；内容包括：基于最新的财务信息对交易对手的评级执行定期检查；相比传统方法而言，无重大改进从这个环节开始，信贷资产组合管理对资产管理负责；信贷资产组合管理负责评估交易层面和组合

29、层面的信用风险；他们对正常情况下的信贷暴露进行市场实时价值估值，并为经济资本和其他监管报告提供输入信息信贷资产组合管理负责组合的审查和控制；组合审查包括审查正常情况下风险调整后的框架内组合的表现；基于信贷资产组合的绩效审查，分配与检查信贷资产限额；信贷资产组合管理负责确保与限额集合的一致性业务部门负责贷款组合及销售；在贷款组合的情况下，由信贷管理部门批准评级后，业务部门将与客户进行最终定价，并与参与行一起发布最终价格组合管理活动包括：1 为业务部门在环节1发起的新交易提供转移价格；2 定期检查信贷组合的表现并制定对冲政策；3 组合绩效的高级管理层报告资产重组和保全的责任由信贷部门承担；该小组负

30、责联络经营状况不好的交易对手，并且与信贷资产组合管理密切合作3 34 45 56 67 72 21 1信贷资产组合管理在贷款周期中的应用信贷资产组合管理在贷款周期中的应用CREDIT MANAGEMENT LIFE CYCLE Working Together信贷管理生命周期共同发生作用接受接受 /拒绝拒绝业务发起和业务发起和交易构成交易构成同意同意 /拒绝拒绝贷款组合贷款组合/销售销售资产转移资产转移/收入确认收入确认资本度量和资本度量和资本管理资本管理 组合检查、组合检查、监测和控制监测和控制 损失缓释损失缓释/重组重组/保全保全 重组重组 /清算清算组合管理组合管理 市场实时价值市场实时

31、价值资产转移资产转移贷款出售和交易贷款出售和交易SecuritisationSecuritisation持有持有/出售出售信贷衍生产品信贷衍生产品SecuritisationSecuritisation信贷评级和承销信贷评级和承销1 13 34 45 56 67 72 28 89 98 89 9信贷资产组合管理并没有完全改变信贷管理的周期；由于引入信贷资产管理，在贷款的周期中存在很少的其他活动；更为重要的是业务经营部门和信贷资产管理部门应对各自的职责重新划分 2008 Deloitte&Touche LLP15信贷资产组合管理(CPM)德勤框架以德勤信贷资产组合管理框架进行讨论，“德勤信贷资产

32、风险管理框架”的每个模块可被视为银行实施信贷组合管理的步骤或关键考量点德勤组合管理框架是从我们与国际顶级的投资银行和商业银行的合作中总结得出，涉及信用风险的定义及其未来发展趋势的模式这仅是整体框架及其关键模块，不是对任何银行都立即适用的每家银行应根据自身的业务组合、市场定位、组织文化、资产组成和比较优势，在组合管理的整体框架内找到最适合自己的实施方案德勤框架不仅适用于初次引入资产组合管理的银行同样也适合已经使用某种形式组合管理方法并且通过积极变革寻求未来商业利润的银行主要特征主要特征德勤信贷资产组合管理框架要素德勤信贷资产组合管理框架要素 Risk Intelligence and Risk

33、Intelligence and Management Management InformationInformationVerifying CPM Verifying CPM PerformancePerformanceCredit Portfolio Control Credit Portfolio Control MethodsMethodsMeasurement)Measurement)Governance and StrategyStrategyMethodologyMethodologyFRAMEWORK FRAMEWORK FOR FOR CREDIT CREDIT PORTFO

34、LIO PORTFOLIO MANAGEMENT MANAGEMENT 风险情报风险情报管理信息管理信息评估信贷组合评估信贷组合管理业绩管理业绩信贷组合信贷组合控制方法控制方法信贷组合信贷组合风险度风险度治理治理及组织及组织框架框架战略战略政策，流程政策，流程及方法论及方法论信贷资产信贷资产组合管理组合管理 框架框架 2008 Deloitte&Touche LLP16信贷资产组合管理的组成要素战略风险对冲导向的组合管理回报增长导向的组合管理基础的组合管理着眼于引入组合管理的核心功能注重降低风险而非增加收益的防御性战略核心目标是降低经济和监管资本着眼于风险与回报的平衡；因此被称为进攻型战略并非

35、简单的降低经济资本，而是善于有效利用；通常用于资产组合在信贷市场中的再平衡（如风险对冲、风险承担）目目的的向第三方投资者（银行或机构投资者）卖出，以达到贷款开始的预期持有水平贷款收回结构性融资可满足投资人风险/收益组合与借款人需要用市场价格定价(当目前无价格时，与其他贷款比较）转移定价：在营销与组合管理中创建内部激励机制，来鼓励在合理时间内完成的营销计划共共有有行行为为在把贷款纳入组合管理的过程中，防御性战略包含减少、出售和/或对冲贷款风险暴露改善夏普比率及调整后风险资产回报率，将损失最小化(即通过直接出售贷款，信贷资产对冲或证券化等方法）一旦贷款纳入信贷组合管理，通过信贷资产管理和贷款交易，

36、进攻型战略包括适当提高贷款数量和风险等级以达到组合风险最小化，回报最大化特特有有行行为为根据银行不同的内外部因素，实施不同组合管理形式，这些因素包括：信贷市场的发展状况信贷资产组合的特征（信贷集中度水平等）建立长期客户关系的重要性决决定定形形式式银行组合管理的形式和范围是多种多样的；信贷组合管理在不同银行的实施大体上可分为两类即：风险对冲导向的组合管理和回报增长导向的组合管理；高级管理层有责任决策实行何种组合管理形式 2008 Deloitte&Touche LLP17信贷资产组合管理的组成要素战略（续）增加业务与减少风险客户关系管理与定价压力对于单一客户/集团/区域的最佳限额选择管理集中化与

37、过渡多元化的平衡针对单一客户/资产组合买入与卖出风险的平衡针对单一客户/资产组合选择衍生工具业务管理面临的典型挑战银行业务管理面临的典型挑战银行大银行采用的新兴业务模式实现了经济活动的清晰分隔，如图所示：资产发放部门或业务单元负责以合理的价格发售资产组合管理部门负责控制和管理信贷资产组合风险一些顶级的公司银行为资产从发行到纳入信贷资产组合管理的转移过程引入了一套内部资产价格转移方案内部资产转移机制的优势有：提高了业务部门贷款和定价流程的透明度 使得贷款的经济价值认定更为客观 通过信贷市场实现了更为灵活的信贷资产组合管理将信贷资产组合管理纳入一个独立的利润核算中心主要特征主要特征 新兴的业务管理

38、模式提高贷款定价效率并增加前台交易的透明度，将“贷款发放”与“组合管理”分离使维持或转嫁风险的决策更加客观银行借款人及发行人借款人及发行人资产承销资产承销资产发放价值增值：价值增值：资产发放增值资产发放增值内部风险转移价值增值：价值增值：管理增值管理增值资产组合 管理资产卖出资产卖出风险卖出风险卖出组合贷款组合贷款/资产销售资产销售银行资产资产卖出资产卖出风险卖出风险卖出信贷信贷资产重组资产重组存款利息存款利息投资人投资人 2008 Deloitte&Touche LLP18信贷资产组合管理的组成要素治理及组织架构已经实现信贷资产组合管理的银行都曾面对决定由谁来控制及其在组织架构中居于何处的难

39、题；关键的考量关键的考量点点如下：贷款所有权和收益认定贷款所有权和收益认定：信贷资产管理不会假定贷款将会持有至到期，因此有必要根据各自对贷款的处置权限及对损益的分配，划分业务部门和信贷资产管理部门之间的组织安排与业务部门的合作与业务部门的合作：如果信贷组合管理的主要目标是风险对冲，组合管理职能和业务经营职能部门应该信贷组合当前问题达成共识信贷资产组合管理部门的定位和报告机制信贷资产组合管理部门的定位和报告机制：信贷资产组合管理的职能定位在多数银行中无统一模式；组织架构、权限和职责划分最终决定于对信贷资产组合管理部门的职责，见下图选定的信贷资产组合管理组织架构应该从公司利益出发，为业务部门和组合

40、管理部门提供更好的交流与参与的平台 Emerging Credit Portfolio FunctionEmerging Credit Portfolio FunctionCredit Portfolio ResearchCredit Portfolio ResearchDevelops credit views based on name-specific and industry analysis for use throughout credit risk management;Makes strategic recommendations to portfolio managers;P

41、articipates in portfolio and industry review process.Credit Portfolio ManagementCredit Portfolio ManagementDevelops forward-looking strategies for actively managing the firm s retained credit risk;Focuses on over-threshold exposures,industry concerns and name-specific credit migration concerns.Credi

42、t Portfolio TradingCredit Portfolio TradingDevelops and executes strategies for hedging,loan sales and trading,and securitisation;Manages market risk of derivatives and counterparty credit risk;Develops risk and performance measures for the portfolio.Central forceCLIENT CLIENT&CAPITALCAPITALCentral

43、forceRISKSRISKS新兴信贷资产组合职能新兴信贷资产组合职能信贷资产组合研究信贷资产组合研究发展信贷观念基于客户分析及行业分析，用于整个信贷风险管理对组合管理经理提出战略建议参与资产组合评估过程信贷资产组合管理信贷资产组合管理向前发展 寻找积极策略管理持有的信贷风险关注既往 原始暴露，关注行业的和关注特别客户的风险缓释考虑。信贷资产组合交易信贷资产组合交易发展并执行对冲、贷款买卖、交易及证券化战略管理衍生产品和交易对手信用风险所产生的市场风险发展资产组合风险和绩效评估方法管理管理Central force客户客户&资本资本Central force风险缓释风险缓释风险风险 违约相关性

44、风险违约相关性风险风险集中度风险集中度更好的客户关系管理更好的客户关系管理风险回报增加风险回报增加资本分配和管理资本分配和管理 调整监管和经济资本调整监管和经济资本 2008 Deloitte&Touche LLP19信贷资产组合管理的组成要素政策、流程及方法论制定、修改组合管理政策的频率应在机构内准备并获批准组合管理政策组合管理的关键原则是确保全部从业务经营部门转出（应有来自业务经营部门的代表为政策审批委员会成员，来确认这一点）每隔一个业务经营期，应审批组合管理的关键参数，主要依据目前的资产组合是否健康发展及当时的市场条件组合管理政策涉及的主要方面业务经营目标产品信息风险收益的相关性 以客户

45、为中心的组合管理集中度标准 当前战略信息对贷款业务经济价值的评估方法改善信贷流程透明度的措施 制定组合管理政策应采纳的关键要素常规评价指标（整体指标，请参考评估部分）当前组合管理的缺点 需要继续完善设定量化目标 在业务经营期的对冲操作范围计划特别的对策及方法信息成本及效果在组合管理政策中高级管理层应重视的关键要素风险对冲规模：风险对冲规模：在业务经营期内的(基于交易金额或风险金额）风险对冲成本风险对冲成本不同的经理（执行经理、部门经理）设定不同的风险对冲审批权。有权审批人根据不同的既定限额负责不同的组合管理职能，以便于他们可在其权限范围内灵活进行对冲操作，而免于每一笔业务都得到管理人员的批准怎

46、样降低业务经营部门和组合管理操作部门的矛盾高级管理层应确认以下方面已经存在，以减少业务部门和组合管理操作部门的矛盾建立共同标准评估资产组合，如转移定价机制共同标准评估资产组合，如转移定价机制对于关键参数，在移交前应达成一致移交前应达成一致组合管理政策的其他方面列举由信贷政策控制的信贷流程进行组合管理活动的核心IT系统列举报给管理层及外部监管机构的报告清单，及其报送频率衡量一个成功的信贷资产政策应包括(i)为市场条件的转换预留一定的灵活度(ii)一定程度减少业务部门及组合管理部门的冲突(iii)高级管理层解决的关键问题和对未来发展趋势的指引 2008 Deloitte&Touche LLP20信

47、贷资产组合管理的组成要素组合风险度量总览信贷组合评估的主要目的有：(i)识别高信用集中度风险的交易对手；(ii)确认有重大风险的资产；(iii)确定低回报的交易对手，以提供客观的信息并考虑将这些信息作为信贷资产组合管理政策公式的输入Major Indicator CategoriesMajor Indicator Categories 主要指标类别主要指标类别Earnings indicators收入指标Credit Concentration indicators信贷集中度指标Risk indicators风险指标Credit Amount indicators信用保证金额指标Risk-ad

48、justed return indicators风险调整收益的指标Indicators of the DeloitteIndicators of the Deloitte s Frameworks Framework 德勤框架指标德勤框架指标Gross operating profitsNet business profits总营业利润净业务利润Compliance with thresholds Diversification(i.e.Effective Dispersion Index)符合临界值多样化(如：有效离散指数)Expected lossUnexpected loss预期损失非预

49、期损失Gross credit amountUnsecured credit amount总信用保证金额不安全的信用保证金额Returns after credit cost,Shareholder value addedRAROC,RAROA,Sharpe ratio剔除信贷成本后的回报,股东附加值风险调整资本收益率，风险调整资产收益率，夏普比率 2008 Deloitte&Touche LLP21偿债能力分析偿债能力分析信用风险集中和信用风险集中和组合最优化组合最优化敏感性分析和敏感性分析和压力测试压力测试模拟分析模拟分析信贷市场信贷市场信息分析信息分析前一部分列出的每种指标都需要运用在具

50、体的分析中才能得出有意义的结论信贷资产组合管理的组成要素组合风险度量总览 2008 Deloitte&Touche LLP22偿债能力分析偿债能力分析应用信贷组合模型根据尾部信用风险损失分布来计算经济利润的VaR值偿债能力分析包括:通过确定组合价值超过临界值的概率，应用信贷组合模型，并根据尾部信用风险损失分布来计算经济利润、资金、VaR值右图显示的是此类分析中的一个基于损失的示例。在此例中，为了达到Aaaa1/AAA的信用评级（等同于0.01%的违约概率），要求经济资本等同于总暴露的7.8%“资本充足性”和“偿债能力”是巴塞尔新资本协议的核心关注点；近来的市场活动已经表明：偿债能力分析是必要的